利率调整与投资增长关系的实证分析

在市场经济条件下,货币管理当局可以根据国内投资目标来恰当地调整利率水平,从而影响投资规模。然而,实证分析表明,近年来我国利率调整对投资规模的影响并不十分明显。     

加息对银行股价影响的实证分析

2004年10月29日，人民银行决定上调利率，这一政策将对银行产生怎样的影响呢?本文采用事件分析法对银行股在加息前后的股价波动进行实证分析，结果是银行股在加息当日有一个显著的正的非正常收益，说明加息对银行总体来说是有利因素，然后细致分析了加息对银行的各方面的利弊影响。     

我国合理市盈率与股市泡沫的实证分析

市盈率是被广泛用来测量股市泡沫风险的一个重要指标。本根据“股票的理论价格应该是未来各期红利的贴现之和”这一传统金融理论，导出用以衡量股市泡沫成分的基准——合理市盈率的计算方法。通过分析发现市盈率的合理值是一个动态值，据此测量出的上海A股市场泡沫成分自1993年以来呈明显下降趋势，说明我国股票市场上的投资日趋成熟，投资行为日趋理性。     

利率变动对我国证券市场的影响分析

股市是国民经济的重要组成部分,国民经济的宏观走势对股市有着非常重要的影响。在宏观经济的相关变量中,利率变动对股市带来的影响最直接、最明显。本文主要分析了利率变动对我国股指的影响,认为我国股市信息不对称现象严重,股市对利率变动预期有过度反应。     

中国股市IPO抑价实证分析

股市IPO抑价问题一直受到学术界的普遍关注。本文回顾了近年来IPO抑价的各种理论，比较了我国和其他国家的股市IPO抑价程度，并对IPO的抑价因素进行了实证分析。通过实证分析发现，我国股票发行存在较高的超额报酬率。过度的投机，信息披露的不完善、非流通比率较高等因素是我国IPO抑价程度较为严重的主要原因。     

我国人民币利率-汇率联动关系的实证研究

利率、汇率是货币市场与外汇市场的调节工具和货币政策的主要手段,宏观调控政策的有效性也在很大程度上取决于利率-汇率之间的关系.对我国利率与汇率联动关系的实证研究对改善我国的内外部均衡极其的重要.     

利率变化对山西居民储蓄的影响分析

凯恩斯认为储蓄不仅仅决定于利率,更重要的是受收入水平影响;收入是消费和储蓄的源泉,只有收入增加,消费和储蓄才会增加;收入不增加,即使利率提高,储蓄也无从增加。山西作为我国能源供给布局中不可替代的能源基地,随着国民经济的迅猛发展导致的对能源需求的猛增,大量资金投入到能源重工建设,整个产业结构区域固化,这也就导致了居民收入整体的增速趋缓,财产性收入增长缓慢。本文利用近年山西统计年鉴的相关数据,采用线性回归的方法,实证研究了利率变化对山西居民储蓄的影响,发现了利率变化与山西居民储蓄并没有显著的关系,在此基础上对其原因进行了探讨,并分析了相应的对策。     

价格变动对税收影响的实证分析

经济、征管、政策、价格是我国当前税收分析四大因素。而在税收分析实际工作中,更多强调在作宏观税负和税收弹性分析时要关注统计核算中的价格差异,亦即税收的现价核算和GDP不变价核算对税负高低和弹性系数大小的影响。本文拟就税收分析工作中把价格作为影响税收的一个基本因素,以南京市国税为例,通过实证分析的方法,论述了价格对税收变动影响力度和方法。     

利率和货币供应量对我国房地产投资的影响

针对利率与货币供应量对我国房地产投资的影响问题,本文的实证研究表明:在长期,利率。货币供应量与房地产投资占总固定资产投资的比例之间存在着稳定的协整关系,且均为正相关。货币供应量对房地产投资有一定的调控作用,但力度有限。值得强调的是,利率与房地产投资占比的正相关悖论揭示了利率并不是调控房地产投资的有效手段。在短期,利率与货币供应量对房地产投资的影响性质与长期情况是相同的,但影响并不显著。所以,利率与货币供应量这两个主要的宏观货币政策手段不能作为调控房地产投资的主要方式。要对房地产投资进行有效调控,必须依靠其它方式。     

基本面因素对A股股价变动影响程度的实证研究——对我国股市投机成份的定量测定

从长期来看,有效证券市场上股票的价格是围绕其内在价值波动的,由于股票的内在价值是由众多基本面因素决定的,因此,可以通过测定基本面因素对股价变动的影响程度来判断股市中的投机泡沫大小,基于这一认识,本文用统计学方法来测定基本面因素对股价变动的解释程度,以此来判断我国股市中的投机泡沫,实证分析表明,在1996年以来的两波牛市行情中,股价变动可由基本面因素解释的比例大幅下降,股市中的投机泡沫成分呈加大之势,在1999年5月开始的牛市行情中,投机泡沫成分在70%左右,其中,绩差股,重组股和科技股中的投机成分较大。从方法论的角度讲,本文的研究表明,用统计学方法不仅可以定量测度股市投机泡沫成分的大小,而且还能考察股市泡沫的结构性特点,这为多角度衡量股市投机泡沫的大小提供了方法论支持。     

我国股票价格对货币市场利率的影响研究

金融市场调控需要强化资本市场与货币市场之间的联动。以我国货币市场短期银行间同业拆借利率为例,运用面板数据模型与格兰杰因果关系检验方法实证研究股票价格对货币市场利率的影响。研究表明：短期银行间同业拆借利率对“上证”和“深证”A股与B股股票价格指数的反应系数不一样;“上证”B股、“深证”A股和B股股票价格指数部分是短期银行间同业拆借利率的格兰杰原因,而“上证”A股股票价格指数均不是短期银行间同业拆借利率的格兰杰原因。因此,在利率市场化背景下,为防范股票价格波动引起的货币市场利率风险,应重点关注“上证”B股、“深证”A股和B股股票市场的稳定性。     

我国股票市场发展对经济增长影响的实证研究

股票市场的发展对经济增长影响的问题一直是近来研究的热点。在国外相关研究中，大多数认为股粟市场通过其功能作用促进了经济增长。而在我国的具体实践情况又如何呢？运用Eviews统计软件，以我国1995年第一季度到2005年第四季度的股粟市场数据为样本，对股票市场的发展与经济增长的关系进行实证研究，可以得出我国股票市场对经济增长的作用是有限的，甚至可以说我国股票市场的发展可能不利于经济增长。     

深圳B股市场有效性分析

根据资本资产定价模型(CAPM),针对深圳B股市场2002年1月至2004年12月这一段时间的交易数据,利用横截面统计回归的方法对深圳B股的市场β值、流通市值、市盈率、账面/市场价值的比率四个因素与股票收益率之间的关系进行检验,结果是收益率与流通市值的对数、市场β值、市盈率、账面/市场价值比率的对数均呈负相关关系,这表明,深圳B股市场是非有效的.进而分析了深圳B股市场非有效的原因,并对强化深圳B股市场效率提出了一些建议.     

我国上市公司股利分配研究

本文阐述了我国上市公司股利分配的特点及现状的原因分析。     

我国房地产市场和股票市场关系的实证研究

运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、脉冲响应分析和方差分解等方法对我国房地产市场和股票市场的相互关系进行实证研究。研究发现,二者存在正向的相互影响、相互促进的关系。     

H股回归A股对H股本地市场流动性的影响

本文通过实证分析,考察了我国公司以H股回归A股方式交叉上市对公司股票在H股市场的影响,揭示了交叉上市的流动性效应.研究发现：H股回归A股市场这一事件本身在短期会对H股的流动性会造成一定的积极影响.进一步对模型修正后我们发现,在H股回归A股市场这一事件公布后的40个交易日里,H股股票的流动性较这一事件公布前的40个交易日有显著的增大.     

上海股票市场与证券投资基金市场协整研究

利用计量经济学中的协整理论、误差修正模型和Granger因果检验方法,对上证综合指数和上证基金指数进行实证分析,论证我国股票市场和证券投资基金市场之间存在互动关系和长期均衡关系.     

中国股票市场的定位:峻法于市,藏富于民

中国股票市场经过16年的发展,虽有了长足的进步,但依然存在诸多问题。究其原因,包括两个方面:股市定位不准确,股票市场制度建设滞后并对违规行为惩处乏力。因此,要使中国股市能够健康发展,股市定位应该从融资为目的转向到保护中小投资者利益为根本,从对违规行为惩处乏力转向到严刑峻法,通过构建一个法治化的股票市场来实现股票市场的各种功能。     

中国股市高投机性的制度机理研究

投机性是市场所具有的天然属性。然而,中国股市投资者的过度投机行为在市场波动中所反映出来的极端性却是中国股市所独有的。透过动态的视角,从制度与行为之间互动的关系出发,探讨股市中投资者过度投机行为的成因,探索抑制市场高投机性问题的新思路。     

股市新文化理论初探

长期以来,我国资本市场理论的研究落后于资本市场发展的实践。当前我国股市面临的一个突出问题是股市基础理论探讨严重匮乏。解决这一问题,需要从两个环节入手:第一是在社会主义市场经济条件下,对股市的基本功能进行探讨;第二是建立股市新文化和股权文化。