要闻回顾

美联储资产负债表大幅攀升,疫情发生以来美联储不断加码超级宽松货币政策,导致美联储资产负债表大幅攀升。截至3月17日,美联储总资产升至7.69万亿美元,总负债升至7.65万亿美元,自2020年3月11日至2021年3月17日,美联储持有证券从3.9万亿美元增至7.1万亿美元。相较而言,在金融危机后的5年时间里,美联储资产负债表规模合计扩张了3.5万亿美元。     

次贷危机以来美联储资产负债表的变化

2007年下半年以来,美国次贷危机愈演愈烈,美联储为应对金融危机采取了大量拯救措施,为市场提供流动性,恢复市场信心。这导致美联储资产负债表的规模与结构发生显著变化,本文欲予以分析。     

新一轮货币博弈期的到来

在历经四年,推动两轮量化宽松之后,美联储资产负债表从危机前的9000亿美元膨胀到2.82万亿美元。2012年9月13日,美联储宣布实施第三轮量化宽松货币政策,计划在此后每月购入400亿美元的MBS(资产抵押证券)。其目的无外乎两点:第一,针对1-8月低迷的就业市场,以低成本基础货币向实体经济注入新的流动性;第二,由于之前的长期国债和当前的     

美联储的加息将震动全球经济

美国次贷危机之后．美联储采取了多轮量化宽松操作，使美元利率维持在超低水平，美元指数也较为软弱，这带来了美国债券、股市和房地产的持续膨胀。产业结构调整和企业资产负债表的修复也相对充分。在经济复苏势头相对明朗，以及就业和通胀稳步改善的氛围下，美联储从加速量宽退出转向考虑加息。美元进入加息周期的时点和节奏，势必对全球资产价格、西方经济复苏乃至全球带来震动，令全球为之瞩目。     

次贷危机后美联储非常规货币政策及退出机制分析——基于美联储资产负债表的视角

次贷危机发生后,很多国家中央银行都采取了大量的非常规货币政策来确保金融系统的稳定和促进经济增长,尤其以美联储的非常规货币政策最具代表性。虽然非常规货币政策复杂多变,但是通常在央行资产负债表中清晰记录。借助于美联储资产负债表,能够全面梳理次贷危机后美联储的非常规货币政策,有助于深入理解非常规货币政策的实施和退出机制。     

美联储缩表的内涵及影响

<正>2008年美国爆发次贷危机,随后转为全球性金融危机。为了应对危机,美联储先是急剧地降低利率,继而将最后贷款人职能从传统的银行业机构扩展到了金融市场,再续之以固定频率和规模购买资产而实施量化宽松货币政策。多年非常规货币政策导致美联储资产负债表急剧扩张。北京时间2017年9月21日凌晨,美联储举行议息会议并宣布将于     

拭目以待

近些年来,国际经济金融领域的一个突出现象就是过度负债,债务规模庞大。为应对债务危机,主要发达国家实施了量化宽松的货币政策。2007年次贷危机爆发以来,美联储先后实施了四轮量化宽松货币政策,使它的资产负债表规模在今年1月突破了3万亿美元,是金融危机前的三倍多。欧洲央行在实施了两轮长期再融资操作(LTRO)后,去年9月6日,又推出直接货币交易计划     

美元后势步履维艰

长期以来美元走势一直是市场关注的焦点，其市场投放量的增加往往伴随着美元下跌走势的延续。次贷危机爆发后，美联储加大了向市场投入美元的力度，全球美元泛滥、热钱盛行，加大了其进一步贬值的概率。在金融动荡，经济放缓的环境下，美元贬值似乎仍将持续。     

美元后势步履维艰

长期以来美元走势一直是市场关注的焦点，其市场投放量的增加往往伴随着美元下跌走势的延续。次贷危机爆发后，美联储加大了向市场投入美元的力度，全球美元泛滥、热钱盛行，加大了其进一步贬值的概率。在金融动荡，经济放缓的环境下，美元贬值似乎仍将持续。     

美联储将退出量宽震动全球经济

次贷危机以来,美联储采取了多轮量宽操作措施,大量购入资产,努力将市场利率维持在极低水平,保持市场充裕的流动性。此后,欧元区和日本也加入了量化宽松的行列。估计目前美联储仍持有3万亿美元以上的购入资产,其中以中长期国债和按揭抵押证券MBS为主。目前,美联储主席伯南克暗示,尽管退出存在风险,但美联储已在考虑量宽政策何去何从。随后全球资本市场陷入振荡,其中犹以日本股市和债市为甚。美联储将在何时以何种方式逐步退出量宽操作？其对全球经济和资本市场又将影响如何？     

数字点睛

美国银行称次贷危机导致全球损失7.7万亿美元近日,美国银行公布的研究报告显示,自去年10月份以来,美国次贷危机导致全球损失7.7万亿美元。美国银行的报告认为,次贷损失超过了2001年9·11恐怖袭     

美联储是什么机构

美国的次贷危机波及国际金融业，大洋彼岸美联储的一举一动，无不牵动着全球经济的神经。最近，美国财政部长保尔森提出了美国金融监管体制改革方案，美联储的权力将极大加强。美联储到底是个什么样的机构？     

关注2008国际外汇市场

利差交易、次贷危机、美元走软、美联储降息以及商品价格上涨……     

资贷危机对我国商业银行住房金融业务的启示

以2007年美国新世纪金融公司破产为标志的美国次贷危机，距今已过去一年多了。在这一年当中，次贷危机对全球都产生了深远的影响，金融体系首当其冲深受其害，以新世纪金融公司为代表的贷款机构，以美林、贝尔斯登为代表的投资银行，以花旗银行为代表的金融超市和以全球财务管理著称的瑞银集团等都遭受了巨大的损失。同时实体经济也难逃牵连，美国房地产市场走软，失业率上升，经济数据令人担忧。而美联储为了挽救受损的金融企业，不得以采取降息和为企业注入流动性的做法，更是造成了美元的持续贬值，由此引发了全球性的通货膨胀，石油、金属、农产品价格屡创新高，全球经济增速有所放缓。从某种程度上来说，次贷危机已逐步演化成为一场全球性的经济金融危机。     

人民币发行机制的探究

从2007年至2011年，中国人民银行的总资产增长了119％，并于2011年末达到4．45万亿美元。而美联储、欧洲央行在2011年末总资产规模分别为2．92万亿美元和3．53万亿美元。2012年10月底，在美联储不断推出新一轮QE的背景下，其资产规模达到了2．84万亿美元，反有所下降；欧洲央行为3．94万亿美元；而人民银行总资产则继续上升至4．64万亿美元，仍为全球第一。     

美联储应对次贷危机的货币政策工具

在次贷危机的应对中，美联储的货币政策激进、灵活，与正常时期的渐进主义策略大相径庭。文章在对次贷危机以来美联储的货币政策操作进行梳理的基础上，研究美联储应对危机的货币政策机理，发现在危机时期，美联储始终坚持其担负的目标，货币政策体现为及时的、决定性的和灵活的。最后，文章探讨了美联储的危机时期政策对我国央行货币政策操作的启示。     

人民币国际化:路径选择与制度安排

美联储为了本国的经济增长,从2001年开始实行宽松的货币政策导致了次贷危机的发生,最终引发了全球性的金融危机。全球金融危机爆发的根源就在于以美元为本位货币的国际货币体系,美元所处的关键货币地位使得它能够通过贸易渠道和投资渠道将危机扩散到全世界,让其他国家承担其经济     

美元持续贬值油价金价飙升——第三季度国际金融市场走势回顾及未来展望

次贷危机和美联储的连续两次降息引发了三季度国际金融市场动荡,美元加速贬值,美国国债收益率全面下跌,并呈现出“期限越短,下跌幅度越大”的结构特征。受美元贬值、原油供应趋紧、市场投机炒作及地缘政治等因素刺激,国际油价延续了上半年的快速增长势头。国际金价受美元币值和石油价格变化影响也迅速攀升。[编者按]     

点评：中国银行国际金融研究所陈静

受前两次量化宽松货币政策的影响,美联储资产负债表（见表1）的资产规模和结构均发生了很大变化。在规模方面,QEl约1．7万亿美元资产购买计划和QE2的6000亿美元国债使得规模膨胀3．2倍。在结构方面,各种创新金融工具的使用使美联储资产结构多元化。     

美国银行称次贷危机导致全球损失7．7万亿美元

近日，美国银行公布的研究报告显示，自去年10月份以来，美国次贷危机导致全球损失7．7万亿美元。