中国上市公司股权激励对公司绩效影响的文献综述

股权激励是一种具有长期效应的激励机制,对于员工利益与公司利益趋于一致具有重要的意义。本文通过对现有国内对于股权激励与公司绩效正相关、负相关、曲线相关三个方向研究成果的梳理,试图以国内学者已有的研究成果来说明股权激励在公司治理中起到的作用,以使得股权激励的效用最大化。     

伊利资金链条困局

饱受争议的股权分置改革在2005年的证券市场上激情上演,并成为核心剧目。管理层为了以速战速决的方式推行股改,决定到2006年年中所有上市公司将完成股权分置改革,并为此出台了一系列刺激股改的政策法规。上市公司管理层纷纷借此机会将埋藏已久的利益补偿要求阳光化,伊利股份（600887）的股改和股权激励方案亦应运而生。但为人们忽略的是,股改方案把这家素来稳健的奶业巨头拖入了巨大的财务风险中。     

新准则下的股权激励

自2006年新企业会计准则实施至今已近7年,对于规范企业会计核算,加强企业相关信息的披露,保护股东利益等方面发挥了积极作用.本文将围绕新准则下的股权激励问题展开,从激励的初衷、会计核算方法、信息披露等方面,探讨现行企业会计准则对企业员工长期激励方式的影响.     

我国企业经营者股权激励机制研究

目前经营者股权激励机制在国内越来越受到重视，所谓经营者股权激励机制就是让经营者持有股票或股票期权，使之成为企业股东，将经营者的个人利益与企业利益联系在一起，以激发经营者通过提升企业的长期价值来增加自己的财富，是一种对经营者进行长期激励的方式。     

股权激励与业绩评价--由股权激励限制性条件引发的思考

一、问题的提出 为了贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[2004]3号）和《国务院批转证监会（关于提高上市公司质量意见）的通知》（国发[2005]34号），进一步完善上市公司公司治理结构，促进上市公司规范运作与持续发展，中国证监会于2005年12月31日发布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》。已完成股权分置改革的上市公司，可遵照该办法的要求实施股权激励，建立健全激励与约束机制。很快，中捷股份（中捷缝纫机股份公司，深圳，002021）于2006年2月15日公告披露，公司拟推行股票期权激励计划，授予总经理等激励对象510万份股票期权，每份股票期权拥有在授权日起5年内的可行权日，以行权价格6．59元和行权条件购买一股中捷股份股票的权利，成为完成股权分置改革上市公司中的股权激励第一股。其限制性条件是包括公司年度加权平均净资产收益率不低于10％，除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10％等，上市公司股权激励拉开序幕。然而，单一财务指标作为股权激励的限制性条件，能否真正发挥股权激励的作用，     

股权激励的误区

股权激励的实质无非就是采用一种更好、更有利于公司治理改进的给公司高管发报酬的方式股权分置改革的完成,统一了各类股东之间的利益,股权激励计划的陆续推出,则进一步把公司高管和全体股东的利益统一在了一个共同的股票市场价值基础之上。这似乎可以为股票市场重回历史高位并在继续高歌猛进提供一种“合理”的解释。但是,且慢欢呼,仔细审视一下目前的态势,不难发现我们的公司治理、董事会建设和股权激励试行过程中仍然存在着很多认识和操作上的误区。     

我国高管人员报酬激励制度的有效性——基于沪深上市公司的实证研究

如何设计后股权分置时代的高管报酬机制将面临很多挑战。研究表明,短期报酬具有有效性,这意味着在设计国有控股公司的股权激励时,依然不能忽略短期报酬激励和职务升迁等政治和非货币的激励;长期报酬激励不显著,这说明我国股权激励的“利益趋同效应”不明显,目前股权激励的有效性前提还不够;高管激励倾斜度低说明“大锅饭”仍未打破,这需要解除报酬管制,向核心高管倾斜,避免“搭便车”式的激励;长短期报酬结构的结果说明如果将固定任期制转为弹性任期制,更能实现报酬激励的有效性。     

股权激励与公司治理的内在逻辑

公司治理问题包括高级管理阶层、股东、董事会和公司其他利益相关者的相互作用中产生的具体问题。公司治理结构主要包括(:1)如何配置和行使控制权(;2)如何监督和评价董事会(;3)如何设计和实施激励机制。现实中,前两者往往是大家谈论公司治理的重点,而激励机制特别是股权激励往往被忽视了。实际上,股权激励既是公司治理的重要组成部分,也是重要手段。     

浅谈我国员工持股制度

目前,世界各国企业管理制度中激励约束机制大致有三种:薪酬制、股权制和期权制。薪酬制,即以工资、奖金和福利待遇等劳动分配制度激励经营者和职工的经济形式。股权制,即实行职工持股计划或职工持股,让职工既可以获得劳动收入,又可以获得资本收入。期权制,即实行股票期权制度,是指公司授予其经营者或有贡献的职工在一定期限内,按预先确定的价格购买公司一定数量股票的权利。三项比较,薪酬制是一种常规的激励办法,比较容易实施,它主要以奖励过去为主;股权制和期权制都是一种相对长期的激励和约束方法,其根本目的是把企业发展和经营者、员工的劳动收益联结在一起形成利益共同体。对我国大多数企业来说,实行股票期权制激励措施条件还不成熟。2006年,中国证监会出台《上市公司股权激励管理办法(试行)》,在上市公司中有选择的推行股权激励计划,这意味着股权激励方式将开始在我国逐步走上正轨。     

央企旗下二重重装推股权激励

二重集团（德阳）重型装备股份有限公司（601268）5月18日公布了股权激励计划草案。本计划首期股票期权激励计划授予激励对象796万份股票期权,对应的标的股份数量为796万股,占当前公司总股本的0．47％。每份股票期权拥有在行权有效期的可行权日以行权价格和行权条件购买一股二重重装A股股票的权利。     

股权激励方案研究——以万科股权激励为例

作为上市公司有效的激励方式,股权激励能够缓解公司所有者与管理者的利益冲突,防止管理者的短期行为,弱化委托代理问题,促进公司长期发展。本文选取万科股权激励方案为研究对象,通过阐述相关理论,分析了万科股权激励的主要内容、存在的问题与启示,从而为我们上市公司股权激励提供借鉴。     

上市公司股权激励浅析

股权激励已经逐步成为上市公司激励的主流选择,作者主要研究股权分制改革以来上市公司股权激励的几个新特点以及股权激励相关问题。     

上药动荡：市场化改革终结？

作为CEO,吕方明有权获得重组过程中对高管的股权激励,但一开始其作为重组的主导者就把自己排除在股权激励之外,显然他深知自己的双重角色,从而使自己的做法符合角色冲突中的规避原则。曾有传说这影响了上级集团一些高管想得到的股权激励或利益,这似乎是不应有的猜测,但倘使如此就违背了治理的原则     

长虹：若激励正当何必遮掩？

近期媒体披露：四川长虹（600839）50名高管通过间接的方式（高管以个人名义投资成立虹扬投资,从二级市场购买四川长虹的股票）,开始实施股权激励计划。     

国企股权激励需常规化

正关于国有控股上市公司的股权激励,有个收益不能超过激励对象薪酬总额40%的规定,这个比例不低,符合社会主义职业经理人的特点。之所以有的国企高管觉得股权激励力度不够,重要的原因是股权激励没有常规化授予十八届三中全会"建立长效激励约束机制"的背景下,国有控股上市公司的股权激励,在实际操作层面该如何完善?韬睿惠悦高管薪酬中国区总经理方晔表示,关键在于推行授予常规化、激励工具多元化、业绩指标个性化。     

股权激励实行的有效性及相关政策分析

本文在对现有我国企业实行股权激励有效性分析的基础上,认为股权激励在我国企业中没有完全发挥其对经营者激励作用,业绩股票和股票增值权激励模式所起的激励作用软弱．在此基础上结合国有企业本身独特的运行机制及在激励机制设计、外部环境等方面存在问题．提出相关政策建议,为股权激励有效实行提供保障。     

如何使用股权激励模式管理团队

<正>伴随着人力资源在公司运行中的作用日趋重要以及人们对"人力资本"认识的不断深化,以人力资本为主要激励对象的股权激励也越来越受到追捧,股权激励的方法也在公司具体的应用实践中不断创新、发展。根据自己的实际经验浅谈如何正确使用股权激励模式。     

基于委托代理理论的股权激励研究综述

股权制度安排被用来作为公司经理人员的长期激励机制,是理论界一直关注的问题,股权激励在国内越来越受到重视。本文基于委托代理理论对股权激励的优势进行了分析,然后对国内外关于股权激励的主要文献进行了回顾,最后提出我国管理层股权激励的政策选择。     

关于企业股权激励发展的探讨

<正>为激励和留住核心人才,提高核心人才责任心和获得感,实现资本保值增值,推动企业做强做优做大,股权激励成为重要激励手段之一。此前,国家先后颁布了《上市公司股权激励管理办法》《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》（国资发分配[2006]175号）、《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》（国资发分配[2008]171号）、《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》（国资考分[2020]178号）、《股权激励有关事项备忘录3号》等文件,以建立健全企业股权激励机制。     

公司股权激励的现状及问题分析

<正>现代企业所有权和经营权分离的现象十分普遍,由此造成的公司治理问题也愈加复杂。实施股权激励将经营者的利益与所有者的利益趋于一致,减少甚至避开经营者为寻求自身利益最大化所造成的企业风险,进而解决委托代理所产生的问题。股权激励需长期实践后方能看到成效,经营者若想从公司股权中获得更多发言权和利益,就需要不断提升工作业绩,从企业发展从中受益。在此条件下,股权激励于经营者而言不仅仅是激励,更是一种制约,有效的股权激励是一个企业高效长期发展所不可或缺的重要环节。