股票市场上利率政策公告效应实证研究

货币政策信息作为一种对整个市场或者整个行业都产生影响的宏观信息以及同时为市场参与者获知的公共信息,其信息的公布必将对股票市场的价格行为产生影响。把利率政策作为货币政策信息的代表,可以用来测度利率政策公告的即期效应,借鉴这样的思路,我们选用事件研究法方法来研究我国存贷款利率调整对股票市场的公告效应,发现存贷款利率调整宣告会对股票市场的价格和波动产生显著的影响,但利率调整宣告对股票市场的影响并不确定。     

利率政策对我国证券市场的短长期效应分析

任何货币政策的制定和实施都必须考虑到其对资本市场和对实际经济产生的影响。在短期内 ,由于存在价格粘性 ,股票价格与市场利率是成反比关系的 ,市场利率越低 ,股票市场价格就越高 ,反之亦然。而利率政策对股票市场的长期影响则要复杂的多 ,也有很多争论 ,这主要是因为其受经济周期、人们边际消费倾向、对未来的预期等因素的影响。文章重点分析我国几年来利率政策变化对证券资本市场的效应。     

利率政策对股票价格影响的时滞分析

<正>我国中央银行从1996年5月1日起至今共进行了8次降息。本文从这8次降息对我国沪深两市股票价格的影响进行了统计分析和实证分析后认为:利率调整对我国股票市场价格的影响存在时滞效应,而且这一时滞期约为10-30日。这一结论具有较强的实践指导意义,证券投资者可以据此适时调整投资策略以应对利率调整所带来的影响。     

我国利率政策有效性分析

利率政策的效应是指利率政策的变动能否有效的影响储蓄、投资、产出等经济变量,来达到实现政策制定者的预期目的的问题,由于利率政策的运用是一个复杂的过程,因此利率政策的效应问题一直是理论界和各国货币当局关心的重要问题。本文对我国利率政策实施中存在的问题进行分析,并针对存在问题提出相应的对策。     

我国货币政策调整对股票市场的影响:行业的视角

文章运用事件研究法,设置了一个更短的事件窗口,就中国人民银行调整存款准备金率对我国A股市场的总体影响和基于中国证监会分类的13个行业的影响进行了系统研究。研究结果表明,目前法定存款准备金率调整无论对总体股票市场还是行业股票的短期影响,在统计上都是不显著的,即法定存款准备金率调整对股票市场的短期影响甚小。     

股指期货的推出对我国股票市场的影响

股指期货作为国际资本运作的高效的风险管理工具,已在世界多国有过实践,并取得好的成效。由于我国资本市场还不够成熟,尤其是在经济下滑、股市低迷时期,适时推出股指期货意义重大。文章首分析了我国股指期货推出的必然性,并结合我国实际情况针对我国股指期货的一些问题提出建议。     

我国股票市场行业板块流动性的溢出效应研究

运用贝叶斯向量自回归模型对十大行业板块之间的流动性溢出效应进行实证分析,结果表明我国股票市场不同行业板块之间的流动性溢出效应在方向和影响程度上存在较大差异;各行业板块流动性对来自自身的冲击反应最为强烈;能源、材料、工业、金融、电信服务等行业板块流动性变化对其他板块流动性具有显著正向溢出效应;可选消费、日常消费、医疗保健、信息技术、公用事业等板块流动性变化对其他板块流动性具有显著溢出效应,但在方向上存在差异;可选消费对电信服务,日常消费对能源、材料、工业和电信,医疗保险对能源、日常消费,公用事业对日常消费、医疗保健均未呈现显著的溢出效应。     

我国货币政策有效性及其与股票市场的交互影响*——基于SVAR模型的实证研究

本文构建以货币政策变量、股票价格变量和宏观经济变量为基础且同时施加有短期和长期约束的结构向量自回归（SVAR）模型,将货币政策与股票市场的当期关系纳入分析,利用1997—2015年的数据,实证检验了我国货币政策和股票市场间的交互作用及其对宏观经济的影响。实证结果表明,现阶段我国货币政策冲击对股票市场没有显著影响,但股票价格冲击在2005年人民币汇率制度改革之后对我国的产出、M2供应及通货膨胀影响的显著性均明显提升。     

我国制造业行业短期波动对长期增长的影响研究——基于CPMG估计方法

文章使用改革以来我国制造业行业面板数据以及考虑截面相关性的混合组均值(CPMG)估计方法,对我国经济短期波动是否通过全要素生产率和投资渠道对长期增长产生影响进行了实证研究,并区分改革不同阶段以及不同要素密集程度行业进行了比较。研究结果表明:在改革的前一阶段,我国制造业行业短期波动通过生产率渠道对长期增长有显著的正面影响,而对投资的影响不会显著为负;在改革的后一阶段,劳动密集型行业短期波动通过全要素生产率渠道对长期增长有显著的正面影响,对投资的影响显著为负,而资本密集型行业短期波动对全要素生产率和投资的影响都不显著。上述结论对不同的波动度量方法是稳健的。     

我国股票市场走势对GDP影响的实证研究——基于传导机制的研究视角

从理论上讲,股票市场走势通过传导机制对GDP产生影响,从而产生联动效应。现实中,我国股票市场自上世纪90年代成立以来,其对GDP产生的影响与理论描述却并不吻合。本文基于传导机制的研究视角,采用实证研究方法就我国股票市场走势对GDP(1992～2007年)的影响进行分析,从一个全新的研究视角揭示两者产生异动的原因。     

试析我国利率政策的调节效应

货币政策在经济政策中占有重要地位，而利率政策又在货币政策中占有重要地位。中国人民银行自９６年以来连续五次调低人民币存贷款利率，在中国经济生活中激起波澜。本文从五个方面分析了利率调整后对我国经济产生的效应。并强调指出，要实现经济目标，单纯靠调息还不够，还应配合其他改革措施，多项措施相互作用才能达到预期目的     

我国股票市场对经济增长的影响分析

金融活动在现代国民经济运行起着极其重要的作用.股票市场作为金融市场的重要组成部分,与经济增长之间的内在联系受到越来越多的经济学家的关注.20世纪90年代初,上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立,历经三十多年的发展,中国股票市场已经达到了一定的规模.与此同时,改革开放以来,中国经济也取得了巨大的发展.我国股票市场发展与经济增长之间是否存在内在联系,股票市场的持续发展对经济增长是否有影响,又是通过怎样的渠道对经济增长产生影响的,解决这些问题对发展我国股票市场和促进经济增长都有着重要的意义.     

地震灾难对中国股票市场的冲击效应

为深入研究地震灾难对股票市场的影响,本文以汶川地震为例,利用事件研究法对中国股票市场各行业指数进行了实证分析.研究结果显示:地震灾难对中国股票市场各行业的收益和风险均产生显著的不同程度的冲击效应;总体而言,与地震期间相比,地震之后地震灾难对股票市场各行业的冲击明显加大;并且,这些冲击具有一定程度上的渐进性和持续性,而行业所表现出的个体差异主要取决于行业对地震灾难的敏感性.     

货币政策对我国股票市场的影响——基于VAR模型

自2005年施行股份制改革至今已有10年的时间,在这期间中国的股票市场发展迅速,在我国经济中的作用也更加的突出.2008年全球性金融危机爆发后,中国实施了一系列的货币政策来应对危机,拯救股市,这已经显现出人们对货币政策在股市调节中的重视.然而货币政策在股票市场的作用机理是什么呢？很多学者也对这段期间的数据进行了研究分析,并得出了一些结论.但由于2008年左右的整个市场较为动荡,研究时将存在很多问题,因此本文将从2010年-2015年的数据对此问题进行研究,采用使用较为广泛,并且认可度比较高的模型方法——VAR模型进行实证分析,本文得出:在股市相对稳定的时期内,货币政策对股票市场有一定的影响,其中对股价影响较大的是货币供应量,其次是利率,存款准备金率与前两者相比,对股票价格的影响作用最小.     

通货膨胀影响股票市场的实证分析

本文主要是描写通货膨胀对于我国股票的收益分析和影响。我们通过多种验证分析,得出了通货膨胀与股票有着明显的正负关联,在统计中的现实并不明显,通货膨胀对于深沪股市有着明显的影响。这说明,虽然深沪股市的框架类似,但是还是在某些方面上有差别。     

利率对我国股票市场影响的实证分析

本文选取我国1996～2011年的利率政策变动数据,运用相关关系分析和Johansen协整检验对利率如何影响股票市场进行实证研究,并最终得出利率与股票市场存在弱负相关和长期协整关系的结论.     

我国宏观经济对股票市场走势影响的实证研究——基于非政策性传导机制的视角

理论上,宏观经济通过传导机制对股票市场产生影响,从而产生联动效应.现实中,我国股票市场自上世纪90年代成立以来,宏观经济对股市产生的影响与理论描述是否吻合?这个问题是本文研究的重点.本文基于非政策性传导机制的研究视角,采用实证研究的方法就我国宏观经济对股票市场走势(1992-2007)的影响进行深入分析,并揭示出二者产生异动的原因.     

我国股票市场财富效应对消费影响的实证分析

本文在阐释股市财富效应对消费影响的传导机制基础上,依据消费函数理论模型及我国股市和经济发展的相关数据,检验了我国股市财富效应对消费的影响,检验结果表明我国股市目前存在弱财富效应,与消费之间存在长期协整关系,相对于收入指标而言,股票市场的发展对消费的影响仍较小。探究其原因,主要是由于我国股票市场整体规模仍偏小,股市价值的持续波动趋势不稳定影响市场预期,以及投资者收益结构分配不合理等。据此,从扩大股市规模、完善证券市场制度等角度提出了相应建议。     

汇率、货币政策对股票市场的影响的实证分析

本文就汇率、货币政策及其对股票市场的影响进行实证研究与分析,以期为我国证券市场监管以及投资者进行股票投资决策提供有益的借鉴。