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截至2021年11月,我国单独境外上市企业占到境外上市企业总数的88.32%,但单独境外上市的研究明显与该数据不匹配,研究数量缺乏。为扩充该方面研究,本文以2012~2020年单独在美国和中国香港上市的中资企业为研究对象,对境外上市与投资效率关系进行检验。实证结果发现,单独境外上市与境内上市企业相比投资效率更低,区分企业上市地点后发现,规模大、信息透明度低、存在代理成本的赴港上市企业比境内上市企业投资效率低,规模小、代理成本高、信息透明度低的赴美上市企业比境内上市企业投资效率低。通过机制分析发现,信息透明度、境外上市和非效率投资三者存在"遮掩效应",境外上市企业未能受到有效的信息约束。 相似文献
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微观经济学理论指出,资本配置在完全竞争市场条件下能够达到理想的帕累托最优状态。现实社会中或多或少的干预因素使得资本错配问题存在于各个国家的各种所有制经济中。本文以国有企业为研究对象,结合柯布-道格拉斯生产函数构建了资本错配测算的理论模型,在此基础上通过面板数据固定效应模型测算资本和劳动的产出弹性,得到境外上市(实验组)与境内上市(对照组)国有企业的资本错配指数,通过对比分析发现:(1)境外上市国有企业的资本错配程度显著低于境内上市的国有企业;(2)与境内上市相比,香港上市国有企业的资本错配程度更低;(3)近些年,境内上市国有企业的资本错配程度低于香港与美国交叉上市的国有企业;(4)与在香港与美国交叉上市的国有企业相比,香港单独上市国有企业的资本配置效率更高。 相似文献
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企业股份制改造,募集设立股份有限公司,待股票发行后,在境内或境外股票市场上市交易,其间要历经漫长的、复杂而严密的工作过程,选聘中介机构是企业股改上市的第一步,它直接影响到股改上市能否顺利进行,甚至影响股改上市的成败,因而其意义重大。 相似文献
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内地企业在香港直接上市,是指我国内地企业作为境内注册法人在香港发行H股并在香港联合交易所上市。至1993年底,已有青岛啤酒等六家大型内地企业成功实现香港上市。内地企业在香港直接上市,对中港经济特别是我国证券市场发展具有重大促进作用,其中有很多经验值得进一步总结和研究。 一、内地企业在香港直接上市的意义 相似文献
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<正>上世纪90年代起中国国有企业在境内和境外陆续上市。特别是2000年以来,国有企业境外上市在数量和规模上都达到了空前程度。许多大型国有企业在香港以及以存托股份的形式在美国上市,比如一些国 相似文献
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六部委联合公布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》9月将正式实施。该规定突出了外资并购国内企业可能危害国家经济安全的审查程序。同时,将境内企业通过在境外设立离岸公司,实现境外上市的红筹模式纳入了严格的监管范围,以防止资本的外逃和海外上市过程中资本流失。这些重大的变化引起了业界的广泛关注。 相似文献
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为使业内外人士关注的国有股减持有更多的共识与推进,相关的领导、专家、学者200多人日前在北京共聚一堂,认真研讨,取得了可喜的进展。 长期以来,我国政府一直将在股票市场发行上市作为国有大中型企业解困脱困的重要途径,在这种主导思想的作用下,经过十余年积累,我国境内现有上市公司中国有控股企业占绝大多数。在当初制定中国股票市场的政策、规则时,出于保持公有制在上市公司中控制地位和害怕出现国有资产大量流失的考虑,将上市公司的股份按照所有者性质分为国家股、法人股和个人股,并且规定国家股、法人股不得上市流通。以上原… 相似文献
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《中国机电工业》2006,(3)
杭州汽轮机股份有限公司是由杭州汽轮动力集团有限公司独家发起,以募集境内上市外资股(B股)方式设立的股份有限公司。总股22000万股,其中国家股14000万股,占总股本的63.64%;境内上市外资股(B股)8000万股,占总股本的34.36%。公司改制设立于1998年4月23日,8000万股B股于1998年4月28日在深圳证券交易所上市。杭州汽轮机股份有限公司前身是杭州汽轮机厂,创建于1958年。七十年代中期引进德国西门子公司工业汽轮机设计制造技术,是国内工业汽轮机研究和生产基地。公司生产的工业汽轮机,按其驱动对象的不同,分为工业驱动汽轮机和工业发电汽轮机两… 相似文献
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1997年,随着国家对股份制改革力度加大和我国股市的逐步发育成熟及法律、法规的完善,冶金企业把实行股份制不仅作为转换经营机制、建立现代企业制度的一种重要形式,而且作为筹集发展资金、进行结构调整的重要手段。1997年冶金企业股份制改革进展迅速,已成为冶金行业改革的热点,成效十分显著。自国家实行股份制改革以来,冶金行业在境内外的上市公司,已由1996年的13家增加到1997年的测家,其中3家在香港发行上市H股,2家公司在境内发行上市外资股(B股)。已筹集到手的资金总共191多亿元,其中1997年筹资9738亿元,年底还有邯钢、杭钢… 相似文献
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《中国电力企业管理》1997,(12)
浙江东南发电股份有限公司B股发行1997年9月23日,渐江东南发电股份有限公司的境内上市外资股(东电B股)在上海证券交易所成功上市,同时以全球存托凭证的形式在伦敦交易所挂牌交易。东电B股此次发行成功,共募集人民币净额约19亿元(包括超额配售所筹资金)。所筹资金用于台州发电厂四期工程8号机组的建设和收购萧山发电厂。(摘《浙江电力信息》)为进一步拓展安徽电力市场,安徽省电力局要求各地、市供电局,遵循市场经济规律,研究。开拓电力市场。互.凡限制和阻碍市场开拓的条款要修改完善,完全不适应市场的规定要取消。加速推广… 相似文献