中国黄金期货市场定价效率研究

2008年1月9日,黄金期货合约在上海期货交易所上市交易。拉开了中国黄金期货交易的序幕,目前黄金期货市场已经成为我国黄金市场体系的重要组成部分。本文结合大量数据,对中国的黄金期货市场与黄金现货市场以及中国与世界的黄金期货市场进行了统计分析,并得出了中国黄金期货市场定价效率功能仍有待提高的结论。最后,对提高我国黄金期货市场的定价效率提出政策建议。     

我国十大黄金消费市场

我国十大黄金消费市场中国最近几年已发展成为世界上最重要的黄金市场之一。世界黄金协全委托全球规模最大的市场调查公司─－亚太市场研究集团（中国）有限公司，在国内进行了一次大型黄金市场调查活动，从全国４７９个城市中．分两个阶段甄选出中国的十大主要黄金消费市...     

黄金期货市场流动性含义及意义

2008年1月9日,中国期贷历史上首个具有金融属性的品种--黄金期贷,在上海期货交易所正式挂牌交易。本文在对流动性相关研究的基础上定义了我国黄金期货市场的流动性,并以此为基础,分析了流动性对于我国黄金期贷市场降低交易成本、活跃市场交易,提高市场定价效率,增强套期保值效果,提高黄金期货市场抗风险能力,增强黄金期贷市场竞争力以及促进现贷市场流动性的等方面的重要意义。     

中国黄金期货的引入对黄金现货市场质量的影响

本文以上海黄金交易所成交最为活跃的AU9995黄金现货作为研究对象,采用EViews6.0软件对黄金期货上市前后各300个日交易数据进行处理分析,通过比较我国黄金期货引入前后黄金现货市场的流动性、波动性、效率性的变化情况,来研究黄金期货上市对现货市场质量所造成的影响。研究结果表明:黄金期货上市后,降低了黄金现货市场的流动性和效率性,增加了黄金现货市场的波动性,因此,黄金期货的引入并未能改善黄金现货市场质量,而是降低了黄金现货市场质量。通过本文的研究,也对我国推出股指期货有一定借鉴意义。     

投资黄金

"在未来两三年之内,黄金是有两到三倍以上的涨幅,如果市场出现了像股市市场一样疯狂上涨的话,涨到那里很难讲……"高德黄金执行总裁对自己的判断坚定不移。     

黄金段位广告招标政策新鲜出炉

中央电视台黄金段位广告招标进人第十一个年头。十一年来，中央电视台黄金段位广告招标见证了中国经济的成长，助力了众多行业和企业的快速发展，被誉为中国经济的睛雨表，市场变化的风向标。     

私人银行发展黄金业务的思考

黄金自古以来都是财富的象征,随着近几年来私人银行业务在中国的迅速发展,黄金在私人银行客户资产配置中扮演着越来越重要的角色,本文首先对私人银行客户的金融行为特征进行分析,从客户需求、提高收入、增强市场竞争力等方面揭示出私人银行发展黄金业务的必要性,在此基础上,为私人银行发展黄金业务提出建议。     

2005年中央电视台黄金段位广告招标政策新鲜出炉

中央电视台黄金段位广告招标进入第十一个年头。11年来,中央电视台黄金段位广告招标见证了中国经济的成长,助力了众多行业和企业的快速发展,被誉为中国经济的睛雨表,市场变化的风向标。总结这些年的市场需求规律,2005年     

黄金的奇幻旅程

黄金自去年起,市场对于黄金后市的多空看法就开始产生了较大的分歧,QE是否退市,何时退市,美国的财政悬崖,欧债危机,让黄金在2012年的走势陷入胶著,2012年黄金的波幅仅有17．16％,这是黄金自2001年上涨以来,除了2001年外波动幅度最小的一年。     

黄金供求的历史透析及未来趋势预测

中国是世界上重要的黄金生产国和消费国之一。近年来,我国黄金市场持续升温,投资市场日趋活跃,具体表现在:一是黄金市场需求增长迅猛,二是黄金投资需求旺盛,三是黄金的产品供给不断的丰富。正确把握黄金价格变化趋势,了解黄金的供求状况是重中之重。文章认为黄金供求经历了基本平衡、货币黄金供不应求与黄金实金需求相对疲软的阶段,并指出未来黄金需求虽然处在上升期,但仍是一个需求相对不足的历史阶段。     

黄金保值不过是种迷信

人们对黄金的过度迷恋,让"黄金保值"成为了一种迷信。实际上,在很长一段时间里黄金都是在贬值的,通过黄金保值并不保险。自2000年以来,黄金市场经历了长达十多年的繁荣时期。这使得许多人形成了一种"黄金必然保值"的看法,最近的几场黄金大跌也未能扭转人们的印象。许多中国人更是把最近黄金大跌视作抄底的好时机,纷纷入市购买金饰、金条,以致传出"中国大妈花1000亿元扫300吨黄金,震惊华尔街"的消息。这或许言过其实,但中国人当前对黄金的偏     

我国黄金期货市场价格波动率实证研究

中国于2008年1月9日在上海期货交易所推出了黄金期货,这标志着我国黄金流通的市场化由现货市场与期贷市场并驾齐驱的新纪元.GARCH族模型较好的你喝了实证研究中发现的资产收益的肥尾、波动率集聚等特征,广泛应用于资产收益与波动率的分析.本文应用GARCH、EGAECH、GARCH-M等GARCH族模型扩展形式,对我国黄金期货进行分析,论证了其时间序列具有肥尾,波动率集聚特征,很强的波动持续性存在ARCH效应.通过对模型的拟合,认为我国黄金期货市场不存在杠杆效应和高风险高回报特征.     

解读黄金期货

经国务院同意,中国证监会于2007年9月11日批准上海期货交易所上市黄金期货;12月28日,中国证监会公布批准上海期货交易所挂牌黄金期货合约;2008年1月9日黄金期货交易正式在上期所挂牌交易。黄金期货以紧凑的时间安排、高效率的粉墨登场。黄金期货的推出,意味着国内自2003年黄金交易全面开放以来,由现货为主导的交易模式向期货与现货共存的交易模式转变。而作为2008年中国金融行业的第一大动作,黄金期货为金融市场的新年带来了"新气象",     

黄金的黄金时代

1999年5月,英格兰银行宣布将在市场上大量抛售黄金储备,多数欧洲央行随即仿效。消息传出后几周内,黄金价格跌到每盎司250美元的低位。在欧洲央行眼中,黄金是过时的储备手段,占地占人手,又不能像国债那样提供投资回报。十年内,欧洲的央行共卖出3800吨黄金,由于之后金价上升至少损失了400亿美元。当年瑞士央行在售出三成黄金后,号称“大约减少30％的风险”,今天读来令人啼笑皆非。     

迎接IT黄金5年

如果给IT产业一个黄金年代,我们希望,它至少要有5年。在由计世集团及计世资讯(CCWResearch)共同主办的“2004年中国IT趋势大会”上,我们看到了一个希望。计世资讯在本次大会上发布的最新研究成果称,“从2005年到2009年,中国IT支出将以18.5%的年复合增长率高速增长,中国IT市场将迎来又一个黄金年代。”计世集团总裁刘九如在致辞中表示,在全面协调发展、走向全面小康的历史进程中,信息技术和信息产业将成为推动中国走向全面现代化的核心战略要素,并将带头掀起新一轮革命。刘九如引用计世资讯的分析报告称,“2005年至2009年这个‘黄金年代…     

黄金投资现状和发展优势

日益火热的黄金投资市场,是我国金融市场的重要部分之一,黄金投资市场面临诸多问题,本文论述黄金的投资价值和发展前景。     

说浅道深话黄金(四)

九、对中国黄金市场发展的若干展望 一、目前中国黄金管理体制存在的弊端 我国传统的黄金购销体制在历史上曾起过重要作用,如对稳固国家黄金储备,保护国有黄金企业生产等,但随着市场经济的发展,传统的黄金计划管理体制与目前经济发展不相适应.(1)难以保持供求关系平衡,引发黑市猖撅.由于严格的计划管理体制,供求双方容易形成缺口,而不易即时调整.尽管中央银行为弥补缺口而做了巨大努力,但作为唯一的黄金批发供应商,政府事实上不可能随时掌握和处理大量的市场零售信息,因而也就不可能灵活和有弹性地调整市场供给.据估计,目前由国家收购的黄金不足1/3,其余大部分进入民营市场.(2)价格僵化,影响市场供求,引发走私.由于国内黄金价格与国际黄金市场价格完全脱节,黄金价格由人民银行制定,黄金由人民银行按统一收购价格收购,这样既容易导致黄金从境外走私入口,同时黄金销售价格居高不下,也影响了消费的进一步扩大.(3)影响中央银行职能和货币政策发挥.我国的人民银行担负的职责是制定和实施货币政策,保持币值稳定,对金融机构进行监管.     

黄金T+D与天通金交易细则比较与投资建议

随着美元的不断贬值,国际市场黄金价格一路攀升,国内外掀起了一股炒金热潮。中国黄金投资市场向个人开放仅有几年时间,但黄金理财产品品种繁多。本文将对两种介于黄金现货与期货之间的投资品黄金T+D和天通金的异同点进行比较,分析两种产品各自的优势和劣势,并给出合理的投资建议。     

中国外储不爱黄金

与中国民间资本投资黄金的热情相比,中国外汇储备局对黄金的态度冷淡得让人难以置信。根据世界黄金协会7月9日发布的最新数据,中国目前的黄金储量为1054.1吨,排名世界第六。尽管我国的黄金储量排名不低,但黄金储备占外汇储备的比例仅为1.6%,相比之下,美国、德国、意大利的黄金储备占其外汇储备远远超过70%,就连印度的这一数据也达到了9.6%。从2000年到2011年底,我国外汇储备增加了1822%,但黄金仅增加了75.6%,外储增幅是黄金量增幅的24.1倍。在欧美金融危机愈演愈烈,甚至面临债务违约风险,而黄金价一路狂飙时,到底是什么原因令中国外储局热衷于欧债、美债,却对黄金如此冷漠呢?     

谈黄金

关于黄金的历史,可以追溯到公元前4,000多年。埃及早在公元前3,000年左右,中国在公元前2,300年,就开始把黄金作为货币使用了。从哥伦布发现新大陆到现在,世界的黄金产量大约有20亿盎司,其中60％约12亿盎司为各国政府或中央银行所有,25％约5亿盎司,为各国和地区的私人和企业占有。从货币制度发展史上看,影响最大的是金本位和黄金美元本位制。所谓金本位制就是政府和中央银行,保证货币和黄金的兑换。这种制度一直维持到第一次世界大战后,终于在三