投资风格存在性别差异 女性基金经理更稳健

海外成熟市场投资者选择基金时最看重的因素就是基金经理。据美国艾莫利大学的巴克斯（Baks）教授测算，基金经理对基金业绩的贡献度可达10-15％。我们以中国基金业相关数据为样本，就基金经理性别与基金投资风格相关性进行实证分析，结果显示，女性基金经理在业绩表现、选股能力与选时能力上较男性基金经理略胜一筹，而且投资风格更稳健。[编者按]     

QDII基金经理的组合管理能力和投资风格研究

随着社会主义现代化进程的不断发展与社会生产力水平的不断提高,近年来,我国以证券业为代表的金融产业得以迅速发展,且为促进我国的经济发展做出了较大贡献。作为证券企业工作内容的重要组成部分,基金经理的组合管理能力和投资风格对于企业和行业的双重发展具有重要的影响。本文通过对我国QDII的市场结构进行阐述,从而对QDII基金经理的组合管理能力与投资风格展开了深入研究。     

基金投资风格一致性及其对基金绩效的影响

以2004年2月27日之前上市的29只开放式股票型基金为样本,采用RSA风格分析方法,对投资风格进行静态分析和滚动分析,并设计投资风格一致性指标,考察中国开放式股票型基金的实际投资风格,以及投资风格一致性对基金绩效的影响。研究发现:中国证券投资基金实际投资风格与其所宣称的投资风格不匹配;在行情上升阶段,投资风格一致性高的基金绩效优于投资风格一致性低的基金,而在行情下降阶段则不存在显著差异。     

我国股票型开放式基金的投资风格分析

本文首先应用Sharpe投资风格分析法对我国股票型开放式基金的实际投资风格进行了分析,并运用平移窗口的方法对基金风格的可持续性进行研究。研究结果表明,在2004年3月到2008年3月期间,大多数基金的实际投资风格与其契约风格不同,且转变风格的基金大多数为由标榜为价值型转变为成长型。从整个考察期看,基金的投资风格并不稳定,表现出随市场状况变化而漂移的特征,16支样本基金中,有11支基金在本文考察期间发生了风格转换,平均每支变换风格0.93。这期间基金通过资产配置获得的平均收益(风格收益)约占到总收益的86%,依靠基金管理人的选股能力获得的收益约占到整个收益的14%。     

如何阅读基金季报

每季度,基金公司会披露基金季报,基民也会收到所持基金的季报。那么,如何从季报中获取自己想要的信息,怎样阅读季报,便成为基民的必修课     

基于分形维的基金投资风格识别及漂移量化研究

有效市场假说已受到越来越多的现实挑战,文章在分析我国股市风格呈分形特征的基础上,把分形市场理论探索性地引入到基金投资风格领域,提出了基于分形维数的投资风格识别方法,并以我国79只开放式股票型基金为样本进行实证研究。结果表明：该方法能较好对基金投资风格进行准确性识别,大部分基金具有风格错配现象,比现有的两种主流风格识别方法更符合目前分形市场的现实背景,为基金经理与投资者提供了一种更加贴近现实市场的投资风格识别方法,使识别效果更加准确客观;并借鉴基尼系数的思想构建了风格一致性指标(CIS)来量化投资风格漂移程度,结果发现78.5%的基金发生了一定程度的风格漂移现象,风格一致性与风格漂移较严重的基金较少,这与证券市场非完全有效呈分形特征有关。     

主权财富基金投资风格或变

几个月前,有些国家的领导人还在担忧主权财富基金不断增长的实力,然而,现在这种担忧已经开始消散,主权财富基金在金融危机面前同样损失惨重。有关统计显示,主权财富基金规模高达4万亿美元资产,相当一部分来自出售石油及其他原材料。多数此类基金迄今在投资选择上颇为保守,多持有美元、公债和大型欧美公司股票。     

基于弹性分形维的开放式基金投资风格漂移研究

投资风格漂移的量化研究是规范基金产品设计与控制基金经理投资行为的关键环节。根据分形维和经济弹性定义,在分析业绩比较基准风格指数对基金业绩影响的基础上,给出了基金投资风格漂移的价格弹性分形维定义,并推导出该分形维数的计算公式:基金对数收益序列与比较基准风格指数对数收益序列的比值。以我国2003年成立的18只开放式基金为研究样本,测算出基金投资风格漂移的价格弹性分形维,实证结果表明:基金投资风格均发生了明显的漂移现象;根据价格弹性分形维与投资风格一致性基准线得到了基金投资风格漂移的阀值,为控制较严重的投资风格漂移现象提供了衡量标准。本文研究方法与结论对完善基金产品创新发行理念、提高基金市场的效率提供了决策依据,并为进一步量化我国开放式基金投资风格漂移风险提供了新的研究思路。