博弈论视角下的资本市场并购价值评估

上市公司并购(M&A)是在现代经济体系中,经济资源重新配置的一种重要方式,它是指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动.本文利用一个动态的无限期不完全信息博弈分析模型,对上市公司并购过程中的价值评估方法进行了设计和研究,通过对上市公司并购博弈过程的动态模拟,分析了最终并购价值的形成过程,从而科学地计量上市公司并购价值,为资本市场上的并购实践提供估值方面的指导.     

上市公司并购重组标的资产价值评估与交易定价关系研究

经济的快速发展使得我国的上市公司数量急剧增多,资本市场中的并购重组活动十分活跃。并购重组使得资本市场中的交易数量和交易金额在很大程度上得到提升,对上市公司和资本市场的发展具有十分重要的意义。资产价值评估与交易定价是上市公司并购重组中十分关键的内容,也是困扰实务界的一个难题。本文将在上市公司并购重组的现状分析基础上,对资产价值评估与交易定价的关系进行探讨,并提出合理化建议,促进资产价值评估与交易定价作用的发挥。     

资本市场发展的“新动力”——浅析外资进入我国资本市场的作用

《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》为中国资本市场的发展注入新的动力。外资并购的实施是资本市场实施结构性调整的战略举措 ,有利于改善上市公司的股权结构 ,将给上市公司、证券公司、投资者以及整个资本市场带来前所未有的市场机遇。     

并购基金实现上市公司成长扩张的路径分析

产业并购可以通过多种方式进行融资,其中并购基金(私募基金的一种)由于能够和上市公司形成有效的配合和互补,已经成为目前资本市场的热点。文章在阐述上市公司并购基金概念的基础上,厘清了上市公司并购基金的逻辑,梳理了并购基金的组织形式,分析了上市公司并购基金的运作模式与盈利模式。     

我国投资银行在上市公司并购业务中的作用及对策

在上市公司的扩张发展中,并购作为上市公司运营资本的一种重要策略,在其中扮演着极其重要的作用。而在资本市场中,投资银行作为极具影响力的金融中介机构,通过各种方式参与到上市公司的并购活动中,也在其中占据了不可或缺的地位。因此该文从现代投资银行和公司并购的概念出发,通过分析投资银行在上市公司并购业务中的作用,根据我国投资银行介入上市公司并购业务中存在的问题,从而提出了一系列解决措施。     

上市公司的外资并购与金融创新

外资介入中国上市公司的并购活动是中国资本市场发展的必然要求。通过对外资参与国内上市公司并购基本情况的总结 ,分析制约外资并购和金融创新的因素 ,在进一步比较国外并购的发展历程和金融创新的基础上 ,提出相应的政策建议。     

我国上市公司股权结构对并购绩效影响的研究

伴随着我国资本市场的发展、体制的完善,上市公司规模不断扩大,企业通过并购活动提升经营管理层的管理水平、企业市场竞争力以及实现规模效应,已被广大上市公司所接受,并积极投身其中。上市公司的股权结构完善度与并购活动能否提升企业绩效有着密切关系。作为公司治理的核心之一,股权结构合理与否将会对并购交易的绩效产生直接影响。本文以我国2009年上市公司发生并购事件的主并企业为样本,通过实证研究来检验我国上市公司股权结构对并购绩效的影响。望借此为完善我国上市公司的股权结构以及并购绩效的提高提供依据。     

外资并购上市公司动因分析

我国加入WTO之后 ,资本市场也即将对外资开放。从全球并购趋势来看 ,外资并购上市公司将成为下一个阶段外资进入中国资本市场的主要方式 ,这一现象应得到广泛的关注。     

艾默生电气公司的并购理念及启示

随着中国加入WTO、跨国企业的大举进入与并购政策的日趋开放,国内并购市场上的竞争会日趋激烈,进而成为影响整个资本市场格局的重要力量。并购将提供一个独特的视角,帮助人们在动态过程中把握内在变化的轨迹,捕捉外部表现的规律。我们关注并购,是确认并购已成为各国资本市场及经济结构调整的内在动力和基本机制;我们参与并购,是希望在全球化过程中可以把握种种机会来趋利避害,缩小与全球公司的差距。     

外资并购我国上市公司的模式分析

外资介入中国上市公司的并购活动是资本市场发展的必然,其并购模式在一定程度上影响着并购重组上市公司的效果。结合我国宏观政策的倾向和外资并购中存在的问题,本文提出4S分类,将外资并购我国上市公司的模式分为四类:Superiorcategory优势类、Second-bestcategory可行类、Savedcategory保留类、Suspendcategory暂停类,并对各模式进行分析。     

上市公司跨国并购动因及风险防范分析——以H企业为例

面对当前经济全球化的局势,在激烈的竞争浪潮中,我国上市公司在长期经营方面也面临着诸多考验。在“走出去”的政策背景下,越来越多的上市公司选择跨国并购以实现资本和资源的积累、优化资源配置、提高企业竞争力、打开国际市场等目的,最终推动企业向高质量方向发展。然而,跨国并购过程中也充斥着各种潜在风险,影响着企业并购的结果。本文以H公司跨国并购S公司为例,分析其选择跨国并购的动因以及并购过程存在的风险,为上市公司在跨国并购的风险防范方面提出建议。     

郭树清:进一步加大支持并购重组力度

证监会主席郭树清在第四届上市公司并购重组审核委员会暨第二届并购重组专家咨询委员会成立大会上表示,当前推进上市公司并购重组已经具备更加有利的条件,将进一步加大资本市场支持并购重组的力度,继续放松管制,着力强化市场基础建设。同时,他勉励并购重组委委员:业精技良,勤勉专业;严格自律,珍视声誉;恪尽职守,不辱使命。     

上市企业反并购策略应用分析

近年来,我国上市公司并购和反并购行为是资本市场上的普遍现象,但针对反并购策略运用的研究相对较少。本文在论述针对敌意收购的反并购行为理论基础上,具体分析了各种反并购策略实施的效果及适用性,并给出公司构建反并购策略体系的建议,希望能够有助于上市公司更好的实施反并购策略。     

我国上市公司协议收购与要约收购制度比较：基于公平与效率的视角

本文旨在从公平与效率的角度对我国现行的上市公司并购交易制度作一比较和探讨.本文认为,我国上市公司股权结构的特殊性决定了协议收购是目前上市公司并购中具有效率性的制度安排,但这种交易制度在实践中难以保障并购交易的公平性;要约收购有利于改善并购交易的公平性,但现行的强制要约收购制度影响了并购交易效率.为提高上市公司并购交易制度的有效性,现行的并购交易制度亟待进一步完善,同时还需要其他资本市场制度改革的有效配合.     

以DM公司并购NYW案例浅析VIE结构企业并购实务

分析VI E结构的由来、特点及回归国内资本市场的动机与一般流程,并以A股上市公司DM并购互联网游戏企业NYW为例剖析该并购行为采取的交易路径与实施方案。案例中经过实践验证的并购经验与技巧将为国内上市公司并购VI E结构企业提供一定的借鉴意义。     

上市公司并购重组的财务分析

公司并购是资产重组的一种重要方式,上市公司并购已经成为市场经济条件下企业优化资本结构,调整产业结构,实现低成本扩张的重要途径。财务分析是并购的中心,它贯穿了并购过程的始终,关系到并购的成败。     

临时CEO与企业并购——基于我国上市公司的经验证据

选取2010-2015年我国资本市场非金融类上市公司为样本,实证分析临时CEO对上市公司并购频率和并购效率的影响.研究发现:相比正式CEO,临时CEO倾向于实施更少的并购交易,但并购效率更高;与本地并购相比,临时CEO倾向于进行更少的异地并购,且异地并购的效率更低.进一步研究表明:在上市公司领取薪酬的临时CEO和企业内部委任的临时CEO更倾向于降低并购活动的频率,但并购效率更高;当并购双方不全为国有企业时,临时CEO实施的并购活动更少,但并购效率更高.     

外资并购市场效应实证研究

并购是资本市场永恒的热点。自2002年外资并购政策逐步放开以来,我国沪深两地上市公司被外资并购的案例频频现于报端。那么,外资并购是否能给我国上市公司带来效益,从而影响投资者的预期,使股票产生超常收益呢?本文将基于事件研究的方法,来探索这一问题。     

股权分置改革对上市公司治理优化的影响研究

股权分置的制度缺陷导致了上市公司治理缺乏共同的利益基础,扭曲了资本市场发挥作用的机理。股权分置改革有利于上市公司逐步形成共同的治理基础。从股权分置改革对上市公司治理优化的影响关系框架可以看出,指出股权分置改革通过上市公司股东行为、董事会作用及经营者激励约束机制等内部治理因素和资本市场定价机制、控制权市场并购重组机制及监督约束机制等外部治理因素影响着上市公司整体治理的优化,从而使后股权分置时代促进上市公司治理优化。     

并购商誉产生的动因及减值风险分析

2015年到2020年,沪深两市及创业板商誉从6395.16亿元增长到12080亿元,A股上市公司中商誉由2015年的97.93亿元连年增长,到2020年第四季度商誉高达853.16亿元。几年之间上市公司计提了巨额的商誉减值,对资本市场造成了严重的冲击,也打击了投资者对资本市场的信心。基于以上情况,本文选取教育行业中豆神教育并购康邦科技事件为研究对象,分析并购的动因以及减值的原因。最后结合后续的财务效益来分析商誉减值对企业造成的后续影响。最后试对并购方,中介机构以及国家管理机构提出合理化建议以期优化并购行为,防止高溢价并购下给市场带来的不良环境。