如何完善我国风险投资的金融环境

金融环境是风险投资环境的重要组成部分。本文从金融法规环境、融资环境、退出环境、金融人才环境、监管环境五方面分析了我国风险投资的金融环境,认为我国现阶段金融法规不健全、缺乏风险资本的生成机制、风险资本的退出机制不完善、缺乏风险投资家人才、缺乏监管和激励机制等,最后提出了改善我国风险投资金融环境的具体措施。     

完善民间资本风险投资环境的对策思考

风险投资涵盖筹资、投资、管理、退出的动态全过程,对投资环境有着极高的要求。良好的投资环境是风险投资赖以生存和发展的土壤,本文通过对我国在风险投资过程中面临的市场环境、法律环境、中介环境、人文环境、政策环境等问题的剖析,提出完善民间资本风险投资环境的对策,为民间资本风险投资获得有利的生存和发展空间提供良好的环境。     

美、日风险投资运作机制及其借鉴

美、日风险投资运作机制不同,导致两国风险投资发展效果迥异。美国风险投资公司以有限合伙制为其主流组织形式,有发达的私人权宜资本市场和二板市场作为风险资本进入和退出的渠道,并且也形成了适宜于风险投资发展的人才和文化环境。而日本风险投资公司的组织形式、二板市场状况和文化环境等条件都难与风险投资发展的内在要求相适应。我国目前风险投资发展中存在许多问题,对美、日风险投资运作机制的分析能为我国发展风险投资提供重要的借鉴作用。     

我国发展风险投资的制约因素与对策研究

本文在回顾我国风险投资发展历程的基础上,归纳出我国发展风险投资的主要制约因素:即风险资本融资渠道狭窄、专业人才缺乏、法律法规不健全、中介机构发展滞后、风险投资退出机制不健全等,在此基础上提出发展风险投资的相应对策:拓宽融资渠道来源、培养风险投资专业人才、加强政策法规建设和风险投资中介机构的发展以及建立畅通的风险投资资本退出渠道,等等。     

我国风险投资的现有问题及对策分析

风险投资实质上是一种追逐高利润、高回报的金融资本。我国发展风险投资已经20年,与国外发达国家相比仍处于初期阶段,存在诸多问题,如资本退出机制不通畅、缺乏风险投资人才等。列举了一些我国风险投资存在的问题,并提出了发展我国风险投资的一些策略。     

我国风险投资模式存在的问题与对策

风险投资在我国还是一个新兴的产业。本文针对目前风险投资模式存在的风险投资主体不健全,退出渠道不畅,政策法规不健全,发展的相关环境不佳等一系列问题,认为我国在风险资本筹资模式上,应建立多元化的民间风险资本供给主体,发挥政府在风险投资中积极的促进作用;在风险投资机构组织模式的选择上,应设立公开上市的二级风险投资基金,在公司制中发展有限合伙制的组织模式;在风险投资退出模式的选择上,则应针对不同情况,采取积极灵活的退出决策,减少退出风险。     

我国风险投资的金融法环境分析

2006年新修订的《证券法》开始实施,如今我国的风险投资业面临的是新的金融法环境。金融法对我国风险投资业在风险资本的来源、运行和退出方面有重要意义,进而也直接影响着我国风险投资业的发展规模和发展速度。然而,我国金融立法现状还存在种种不足,因而完善金融立法,为风险投资业的发展创造良好的法律环境非常必要。本文主要从证券法、保险法和商业银行法领域介绍和分析了我国当前风险投资的金融法环境,指出当前金融法中还存在的不利于风险投资也发展的缺陷,并结合国外的成功经验提出了完善建议。     

高技术产业发展呼唤风险投资

风险投资由于其特有的性质和运行机制决定了它对高技术产业发展具有强有力的推动作用．我国风险投资尚处在起步阶段,存在诸多问题。因此,为了充分发挥风险投资的应有功能,我们目前应该在风险投资的规模、数量、运行环境、资本市场、人才等方面加以改进和完善,以适应经济发展的需要。     

我国风险投资发展的比较研究

风险投资作为一种新兴的投资行业,它对各国的国民经济发展,特别是高科技产业发展起到了非常重大的作用。随着知识经济和科学技术日益成为经济发展的主要推动力,越来越多的人认识到发展风险投资产业的重要性。总结发达国家和地区的风险投资的特点,归纳出影响他们成功的各种主要因素,作为我国发展风险投资的重要借鉴。就我国风险投资的现状而言,要使风险投资健康发展,发挥其应有的作用,必须全面,系统地了解风险投资的运行机理,以及风险投资宏观环境的营运和改善,从拓宽风险资金来源、建立多层次的风险投资资本退出机制、加快建设风险投资支援体系等六个方面研究我国的风险投资。     

关于我国风险投资发展的比较研究

风险投资作为一种新兴的投资行业,它对各国的国民经济发展,特别是高科技产业发展起到了非常重大的作用.随着知识经济和科学技术日益成为经济发展的主要推动力,越来越多的人认识到发展风险投资产业的重要性.总结发达国家和地区的风险投资的特点,归纳出影响他们成功的各种主要因素,作为我国发展风险投资的重要借鉴.就我国风险投资的现状而言,要使风险投资健康发展,发挥其应有的作用,必须全面,系统地了解风险投资的运行机理,以及风险投资宏观环境的营运和改善,从拓宽风险资金来源、建立多层次的风险投资资本退出机制、加快建设风险投资支援体系等六个方面研究我国的风险投资.     

When are venture capital projects initiated?

This paper examines how public market information relates to the initiation of venture capital projects. Analysis of venture capital investments in the U.S. between 1980 and 2007 indicates that venture capitalists tend to defer new investment projects in target industries with substantial market volatility. This delay effect of market volatility is reduced if the target industry experiences high sales growth or if competition among venture capitalists is intense in the target industry. The paper provides further evidence to corroborate the view that venture capitalists rationally respond to market shifts in their investment decisions.     

风险资本退出时机和退出方式的确定原理

风险企业或者其部分股份能否高价出售 ,让风险资本带着丰厚的利润退出是风险投资的关键。风险资本退出的两个基本问题是何时退出和怎样退出 ,即退出时机和退出方式问题。理论上 ,风险投资周期由项目边际增加值和项目边际成本共同确定。实际上 ,风险资本退出时机和退出方式还受到风险企业其他投资者、交易双方信息不对称、风险资本家的管理能力、预先签定的投资协议和市场形势影响。     

我国风险投资业存在的问题及其对策

作者从风险投资机构 (风险投资者 )的角度 ,阐述了风险资本在其循环过程的四个环节中存在的问题 ,并提出相应的对策 ,旨在促进风险投资业的健康发展 ,在中国建立一个繁荣且规范的风险投资业。     

The Size of the Informal Venture Capital Market in the United Kingdom

Despite its undoubted importance to the financing of entrepreneurial ventures, there are few reliable measures of the size of the informal venture capital market. This paper reviews three methods used to generate such estimates – market-based approaches, firm-based approaches and the capture-recapture approach – and develops an alternative approach that is based on scaling up from the visible segment of this market represented by business angel networks. This methodology is applied to provide the first formal estimate of the size of the informal venture capital market in the United Kingdom. Informal venture capital investment is shown to broadly equate to the amount of institutional venture capital provided to start-up and early stage ventures. Reflecting the smaller average size of investments in the informal venture capital market, however, eight times as many businesses raise finance from business angels than from institutional venture capital funds.     

现代企业风险投资保障机制的建立

随着美国风险投资业的兴起,风险投资方式正在逐步向世界各个角落渗透。近几年我国经济迅猛发展,发达国家的资本管理者都看好中国这个巨大的市场。通过对照中、美风险投资市场的发展现状,中国企业需要建立一套完善的风险投资的引入机制、保障机制和退出机制。     

风险投资是新三板市场"积极的投资者"吗

定向增发在新三板创业企业的股权融资中发挥着中坚作用,而风险投资正是其中重要的参与者.本文选择2013 —2016年新三板企业定向增发为研究样本,实证检验了风险投资介入的动因及经济后果.研究发现,整体而言,风险投资参与新三板定向增发会选择财务绩效较好、创新能力较强的企业介入,结论支持了风险投资的事前筛选职能.大股东参与定向增发在一定程度上会减弱风险投资介入与企业财务绩效和创新能力之间的敏感性.当面对优质企业标的时,风险投资将选择联合投资的方式"抱团"进入,体现了其在新三板市场更为谨慎的投资风格.但风险投资进入所投企业后,受制于本身能力和投资意愿,并未显著提升被投企业财务绩效和创新能力,没有发挥事后监督职能.考虑新三板独特的做市商制度和分层制度,本文再次验证了风险投资事前筛选职能的履行和事后监督职能的缺失.本文不仅揭示了风险投资参与新三板企业定向增发的动因及经济后果,同时也为国家利用新三板市场推进创新战略、构建和完善多层次资本市场提供了经验证据.     

中小企业引进创业投资策略研究

作为追求高回报、承担高风险的创业投资,在促进中小企业发展的过程中逐步扮演起重要角色。中小企业在引进创业投资解决"资金瓶颈"问题的同时,应重点关注创业投资与资本市场的有机结合,为中小企业的持续和快速发展奠定良好基础,也为创业投资的适时退出和获取高额回报创造条件,从而最终达到中小企业与创业投资双赢的局面。     

基于BP神经网络的风险投资退出模式研究

风险投资的退出方式受多种因素的影响,选用何种退出方式退出成了难点.IPO对于风险企业来说,可以保持风险企业的独立性还可获得在证券市场上持续融资的渠道.对于风险投资家而言可获得高额的投资回报,因此,IPO被认为是最佳的退出方式.虽然并购收益比不上IPO,但资金能很快从风险企业中退出进行新的投资.因此,并购也是风险投资退出的重要方式.通过建立风险投资退出方式的指标评价体系,并应用BP神经网络求解模型,对风险投资退出方式的综合评价结果说明,分值越高,评价指标上综合表现越佳,应优先选用IPO退出.分值越低,指标上综合表现欠缺,应优先选用清算退出.     

制度学习、网络中心性和市场进入——跨国风险资本在华投资的实证研究

在我国风险投资市场不断繁荣而且跨国风险投资大量涌进的背景下,本文主要运用清科数据库2001年1月1日到201 0年1 2月31日的数据进行分析,研究发现跨国风险投资机构的网络中心性对"制度学习一市场进入"的关系具有中介作用。跨国风险投资机构不同的联合投资网络中心性对制度学习正向影响市场进入的影响作用不同,其中中介中心性的影响作用最大,表明跨国风险资本充当其他风险投资机构网络联结的中介具有重要的作用。在此基础上,本研究对跨国风险投资机构和本土风险投资机构的实践及联合投资网络的运作提出相应的建议,以期推动我国风险投资产业的有序发展。     

股票市场收益方差的波动性实证研究

传统金融理论通常把收益率的方差作为风险的度量指标,并在选择证券组合时假设市场方差为常数。了解理论假设与实际有多大程度的偏差对证券投资管理十分重要,通过对1500个交易日样本的分析发现,观测到的一个一个时段的样本方差的确是波动的,而且波动的程度之大使我们必须正视,而用GARCH模型对未来一小段时间段内的市场收益的方差可以作出令人较为满意的估测。遗憾的是,只能对一小段时间作出有统计意义的估测。这些结果表明中国股市以非理性投资者居多。