四类中国公司的治理建议：我看美、德、日治理结构

公情的法人治理与经营管理结构是企业界与学术界漫长的论题。各个国家的治理结构都大不相同，各有利弊，尽管相关的公司法有类似的职能描述，因文化背景与具体操作的不同，却导致了实效的不同。我曾经在德国、日本和美国工作较长时间，对它们的治理结构的特点有所体会。     

美、日、德公司治理结构的比较分析

本文比较了美、日、德三国公司治理结构的特点，总结出公司治理结构的两种主要类型：即市场主导型和网络主导型，并分析这两种类型各自的竞争优势和形成的原因，提出不同类型公司治理结构的趋同现象，从而用于指导我国公司治理结构的改革。     

企业发展战略与治理结构、融资行为的动态协调——以“三九蜕变”为例

企业所处生命周期不同,其发展战略、治理结构与资本结构也不同,为了保持企业可持续发展,企业的治理结构、融资行为与不同生命周期阶段的发展战略应保持动态协调,否则,就可能会陷入财务与经营困境,甚至破产倒闭。本文以三九企业集团（简称三九集团）的蜕变为例,对其不同发展战略阶段进行了剖析,意在汲取经验教训、探索企业可持续发展路径,引导更多企业健康发展。     

基于资源、风险和目标的高技术企业战略联盟治理结构选择研究

文章从高技术企业战略联盟价值最大化和风险最小化两个角度,分析了不同类型的联盟治理结构在资源利用、风险控制和组织学习方面的特点,阐明了联盟治理结构与联盟目标的适合性关系,提出高技术企业在选择战略联盟治理结构时,应综合考虑资源、风险和目标因素。     

交易成本、审计主题和政府审计业务外包

审计业务外包已经成为各国政府审计机关提高效率效果的重要路径。政府审计业务外包的驱动因素是降低交易成本。审计业务从自制改为外包，一方面会增加交易成本，表现为谈判成本和机会主义成本；另一方面会降低交易成本，表现为生产成本与外购价格之差，只有当降低的交易成本大于增加的交易成本时，政府审计业务外包才会发生。审计业务就是审计交易，自制还是外包的选择，其本质就是选择审计交易的治理结构，正是审计业务特征与审计业务治理结构的匹配决定审计交易成本。不同的审计主题具有不同的交易特征，需要不同的交易治理结构，从而对于自制或外包有不同的适宜性。     

公司治理、治理结构调整与财务危机——来自我国上市公司的经验证据

本文以我国上市公司为对象,从公司治理结构安排的角度,探讨企业发生财务危机的深层次原因,并以此为着眼点,在对危机公司财务表现分析的基础上,引入治理结构变量进行财务危机预警研究。结果表明,将公司治理结构变量引入财务危机预警模型能提高模型的预测能力,在财务危机的不同阶段关注重点应不同,公司治理结构异动对外部利益相关人有着较好的警示作用。     

公司治理、治理结构调整与财务危机——来自我国上市公司的经验证据

本文以我国上市公司为对象,从公司治理结构安排的角度,探讨企业发生财务危机的深层次原因,并以此为着眼点,在对危机公司财务表现分析的基础上,引入治理结构变量进行财务危机预警研究。结果表明,将公司治理结构变量引入财务危机预警模型能提高模型的预测能力,在财务危机的不同阶段关注重点应不同,公司治理结构异动对外部利益相关人有着较好的警示作用。     

美、日模式对我国中小板块上市公司的启示

中小板块市场是为解决中小企业融资问题而成立的有中国特色的证券市场,它的发展趋势不仅关系到已上市的中小企业的命运,而且事关我国资本市场的完善与发展。将公司融资结构与公司治理相联系进行研究和探讨,这是近年来理论界和实际部门关注的焦点问题。美国与日本都是私有经济较为发达的国家,对美国和日本企业的融资结构与公司治理模式进行比较分析,其目的在于揭示不同市场经济条件下,银行与企业、资本市场、股权结构和公司治理的差别,以便为中小板块上市公司融资结构与公司治理模式选择提供有益的借鉴。     

试论公司治理、战略管理与全面预算管理的关系

一、公司治理、战略管理与全面预算管理的涵义(一)公司治理的涵义公司治理是一个多角度、多层次的概念,不同的学术领域对其的定义都不尽相同。经济学家对公司治理的关注侧重于在高级管理阶层、股东、董事会、公司其他利害相关者的相互作用中产生的具体问题,关注几者之间的组织结构和制衡关系;管理学者认为公司治理结构研究的核心是在企业所有权     

产业集群的结构、治理与绩效

产业集群的结构、治理与绩效之间存在一定的关系。集群中,集聚经济、内部的竞争与合作、集群的进入与退出障碍和行为主体的差别化等结构变量影响着集群的绩效,社会资本、中介机构、主导性企业与集体行动规则等治理变量对集群绩效具有重要作用,集群绩效则对结构与治理起着反馈效应,而结构与治理之间亦存在相互作用。分析这些相互关系,有助于制定良好的集群政策,提高集群绩效。     

资本结构、财务关系与公司治理

由不同融资方式形成的复杂资本结构背后是不同类型的投资者群体,其收益索取权和对公司的控制权不同,必然会导致其目标不一致和发生利益冲突,从而产生代理问题.公司治理机制的引入旨在降低代理成本,维持各类投资者对公司合约的参与,而最优资本结构则是受财务关系及公司治理结构影响的动态、内生性概念.本文拟对这种认识和关系进行分析和论述.     

国有企业资本结构与公司治理效率的变革分析

资本结构不同，企业各相关利益者的权益不同，进而企业的治理结构不同并产生不同的效率。转轨前财政主导的融资结构导致公司治理结构效率低下。转轨期企业融资开始向金融导向型的市场模式演进。公司制改造给企业融资结构带来极大变化，公司治理效率也有了改善，但是由于产权制度的不完善，资本结构与公司治理效率仍存在不少问题。     

产权结构、产业结构、企业治理结构的整合

党的十五大明确提出，要从战略上调整国有经济布局。而今，在竞争性产业中，国有经济逐步退出与非国有经济逐步进入的趋势已经形成，国有经济将主要停留在提供公用品的行业与具有垄断性、明显外部效应性的行业。这样，如果依然要求采用单一的股份公司的治理模式来对处于不同性质行业的国企进行制度改革，以图通过单一的微观层面的制度创新来配合宏观层面的战略调整，国企改革深化将难以成功。笔者认为，国有经济应该根据其公有产权的特性，在公用品行业、垄断性行业、竞争型行业分别实行相应的三种不同的产权结构和企业治理结构，对国有企业…     

宏观经济环境、公司治理与财务困境研究

考察宏观经济环境与公司治理结构对公司陷入财务困境的影响,首先应从财务困境定义出发,界定困境公司组和非困境公司组,利用Logistic模型检验公司治理结构对公司财务困境的影响;其次应综合分析宏观经济环境与公司治理结构对公司陷入财务困境的影响。研究表明:公司治理结构、大股东侵占与公司陷入财务困境的可能性显著相关;同时,宏观经济环境对于公司陷入财务困境也有一定的影响,特别是公司对于工业增加值和实际利率水平等变化越敏感,就越容易受到弱化的公司治理结构的影响而陷入财务困境。     

负债期限结构、治理效应间行业趋同性实证研究

负债融资一直是我国企业最主要的资金来源，国内外学者研究结论均表明债务期限结构具有加强公司治理效应、提高企业价值等作用。但目前国内学者均将研究结论设定在特定行业，对不同行业负债期限结构的比较分析研究较稀缺，文献数量也少。因此，文章通过研究不同行业负债期限结构、治理效应，找出行业间有哪些差异，是否具有趋同性，比较得出我国企业在负债期限结构政策上应如何选择，如何通过负债结构的优化来进一步提高不同行业公司的治理效应。     

独立性、审计主题和审计主体多样化

审计活动是委托人与审计人之间的一种交易，交易治理结构的选择是委托人的权利。委托人基于两个考虑来选择审计交易的治理构造：一是审计人独立于代理人；二是降低审计交易成本。由于委托人的审计需求不同，导致了不同的审计主题，从而出现了不同类型的审计交易，这些审计交易在资产专用性和外部性方面具有差异，而正是这些交易特征的差异，导致了实施这些审计交易的主体不同。     

债务融资成本、资本结构与公司治理关系研究——基于医药类A股上市公司的经验数据

公司治理代表企业所有者对经营者的领导与监督,高水平的公司治理能够平衡企业各方利益相关者之间的关系,确保公司的可持续发展。基于2012—2014年27家医药类A股上市公司,阐述债务融资成本、资本结构与公司治理的关系,通过实证分析结果为不同的利益相关者提供相应的建议。     

公司治理、投资者保护与权益资本成本实证研究

本文通过构造包含内部人与外部投资者之间的代理冲突的理论模型,分析了治理结构影响公司权益资本成本的逻辑过程,运用我国98家通讯类上市公司的资料,检验了股权结构和董事会特征与权益资本成本之间的联系。实证结果表明,与以往的研究不同,在我国证券市场,上市公司治理因素并不是影响权益资本成本的重要因素。     

公司融资结构与公司治理的研究综述

国外学者大多认为公司的资本结构是公司治理结构的基础,而公司的治理结构反过来又对公司的资本结构产生影响。中国资本市场处于其发展的初始阶段,加之中国上市公司的股权结构、融资结构有其自身的特点,故公司融资结构与公司治理之间的关系比较复杂,不同的学者从不同的角度对其进行了研究。对于今后的研究重点,应放在借贷机制和并购机制的外部治理效应上,使公司融资结构日趋合理,公司治理绩效日渐提高。     

灰色关联法分析上市公司高管薪酬与公司绩效、公司治理结构间关系

本文以2001年至2007年为时间窗,采用灰色关联法对比分析了深市信息披露质量优秀的中兴通讯公司、披露质量良好的唐山冀东水泥公司以及披露质量差的ST科龙公司前三名高管薪酬总额与公司绩效、治理间的关系。结果发现：信息披露质量不同的公司高管薪酬与公司绩效、治理各指标间的关联关系并不完全相同,这为不同公司建立健全高管薪酬体制、提高绩效以及优化治理结构提供了理论依据。