券商资产管理业务的主要问题与监管对策

引言 近年来,随着国内资本市场的发展,利率水平不断降低并维持在一个较低水平,居民和企业存款的增长及其投资意识的增强,券商资产管理业务呈现出迅猛增长的势头,截至2001年底,券商受托投资资金总额584亿元。资产管理业务成为券商2001年以来的业务及利润增长点。但是自2001年下半年沪深股指大幅下滑后,券商资产管理业务风险凸现,部分券商出现巨额亏损,个别公司甚至无法兑付到期的受托管理资金,被迫进行滚动续约,或对质公堂,此时,业内、监管部门才意识到券商资产管理业务隐藏了巨大风险。在监管环境和市场条件并不完善的背景下,资产管理业务极有可能演变为新的乱集资,成为新的风险隐患。     

正确认识券商自营亏损问题

证券自营业务,是证券经营机构以自己的名义和资金买卖证券从而获取利润的证券业务。近几年,我国证券公司出现了全行业亏损,自营业务成为最大的亏损来源。今年初,创新试点券商之一的中信证券宣布取消自营部门,不少券商也纷纷缩减自营规模并表示将逐步放弃自营业务。曾是证券公司主要利润贡献者的自营业务缘何风光不再？     

并购咨询:券商脱困的“导流明渠”

<正> 成本与收入的差异性推动券业转型继2001年证券行业利润大幅下滑之后,在市场依旧持续低迷的情况下,2002年证券行业很可能首次面临行业性亏损的窘境,这从“业务价值量”这一指标就可以反映出来(见背景资料)。该指标包含股票(A、B股)、基金、债券经纪交易佣金,回购佣金,承销费用收入等三项主要收入。据伟海证券精英网的最新统计,2002年1～11月证券业综合价值量为215.69亿元,比2001年同期的337.54亿元下降36.1％。与此同时,券商的自营业务收入无论是绝对数量还是占总收入的比重都显著下降,很多券商甚至亏损。由于收益保底承诺的历史遗留问题,资产管理业务更是雪上加霜,由先前牛市条件下的“奶牛”转变为熊市中的“毒药”,大量券商亏损累累。在这种情况下,依托客户保证金     

券商面临生存挑战

国内券商的主要利润来源仍然集中在传统的三大业务:经纪业务、投行业务以及资产管理业务(包括资产管理和自营业务)。这三项业务收入在券商主要收入中所占比重超过80％。然而自2001年以来,这三大传统业务都受到了严峻的挑战。     

再造证券公司竞争力

<正>2001年6月至今的股市持续下跌,使证券业经历了全行业亏损的困境。证券业这一新兴行业过早地显露出早衰的迹象。从表象上看,证券业全行业亏损的原因主要在于股市的持续低迷,导致了经纪业务利润大幅下滑,投行业务不断萎缩,自营、资产委托管理业务严重亏损,但从根源分析,却在于证券公司的传统盈利模式难以适应市场环境的变化与未来发展要求,因此,证券公司要提升竞争力,必须对原有盈利模式进行再造。     

证券经纪业务创新的思路探索

目前，我国券商业务仍主要集中于经纪、自营、投资银行、资产管理四大传统领域。券商应通过创新交易品种、交易手段，拓展经纪业务的种类与范围，来减轻将来佣金下降造成的冲击，通过开拓新的业务领域务顾问、信息咨询等，减轻对经纪佣金的过分依赖。     

让财富创造财富

首创证券诚聘人才共创财富 首创证券有限责任公司是一家具备证券经纪、承销、自营、资产管理、投资咨询业务资格的综合类券商，有强大的国有股东背景，是目前26家规范类证券公司之一，现因业务发展需要诚聘：     

券商业务中关联度及其测算方法探讨

<正>我国券商业务主要由自营业务、承销业务和经纪代理业务三大块传统业务组成,券商有时也分为证券自营商、证券承销商和证券经纪商,在相应机构上包括经营总部、投行总部和资产管理总部三大业务主体。长期以来,大多全国性券商比较分散,彼此缺乏信息沟通,各个券商之间的关联与横向整合较差。此外,券商本身业务的纵向整合也不理想,券商范围内的不同业务之间以及业务与其他经济过程之间的关联度均很差,更谈不上业务上的支持和联合。因此,如何加强对券商业务链中关联度及其测算方法研究,使其业务单元能彼此共享某些基础活动和支持系统,尽快形成协同效应已亟待需要解决。     

我国券商如何提升核心竞争力

经过１５年的风雨历程,我国终于成为世界贸易组织的一员。根据我国与其他ＷＴＯ成员国达成有关协议,我国证券市场将逐步对外开放,我国券商在证券承销发行、证券经纪、自营、资产管理、基金等业务将会受到强有力     

东海证券 助推新三板

东海证券成立于1993年。目前注册资本为16.7亿元。2005年,东海证券成为全国第十家创新试点类券商。拥有注册保荐机构、客户资产管理、短期融资类承销、经纪业务、网上交易、投资咨询、同业拆借、股票质押贷款、银行间市场交易、证券自营、基金管理公司设立、权证一     

信息技术支持券商经纪业务战略转型的策略研究

一、引言 从2001年开始的大熊市,使得中国证券业方方面面的缺陷纷纷暴露,券商整体身陷危境,2004年114家券商亏损额为149.93亿,全行业处于亏损状态.经纪业务作为券商最重要的基础业务,也是券商最稳定的收入来源,其成败对券商而言有着非同寻常的意义.     

政策

“国十条”鼓励保险资金提高入市比例；三部委联动，严控产能过剩行业新上项目；国资委打造股权激励办法；全国首个地产调控落实细则出台；保荐人制引路，券商业务或全面引入持牌人制度；央企投资管理办法将出台；《证券投资基金管理公司治理准则（试行）》出台；外资战略投资A股又添新通道;禁券商自营申购所承销股票;     

我国证券业"一高二低"现象直接威胁证券公司生存

“一高”指的是我国证券行业处于高风险状态。一方面,由于市场的持续低迷和交易的日渐萎缩,证券公司作为市场主体的中坚力量,默默地承受着证券市场非理性下跌所带来的沉重的系统沽空压力。另一方面,我国证券公司普遍靠行情吃饭的经营模式不仅未能及时化解或缓解历史遗留下来的各种经营风险(如实业投资、证券自营、挪用客户保证金等),而且还要花费大量时间和精力去预防或应付不时爆发的各类新的业务风险(如资产管理、证券包销等风险)。“二低”指的是资产质量低、盈利能力低。近几年,虽然有不少券商进行了脱钩重组和增资扩股,但券商资本的本…     

我国券商经纪业务发展策略探析

2001年开始的大熊市,暴露了我国证券业许多制度缺陷,并出现了全行业的亏损。由于收入结构的限制,使券商欲想摆脱困境就必须从振兴传统业务,主要是经纪业务入手。笔者针对目前我国券商所存在的诸多问题,提出要想振兴经纪业务,就必须:积极发展网上经纪业务;改造券商外部制度环境;完善券商产权结构;突出证券业协会的协调作用。     

证券业尚待整合

我国证券业萌芽于20世纪80年代后期,到90年代初形成了产业基本框架,目前已发展成为具有一定规模的产业。中国证监会最新公布的机构名录显示,截至2004年3月底,我国共有证券公司129家,注册资本金总额为1250多亿元。其中,80家具有主承销业务资格。在证监会公布的券商名录中,富友证券、海南证券、云南证券、大连证券等证券公司已不在名录之列,其中富友证券已暂停证券业务;海南证券所属营业部已由金元证券托管;云南证券所属营业部已由太平洋证券托管;大连证券已于2003年被责令关闭。券商的三大利润支柱是经纪业务和投行业务及自营部分。在目前我…     

2014年中国证券业生存状况

2014年,在＂混业经营＂和＂金融脱媒＂的行业发展大背景下,伴随着创新和转型的深化以及监管机构对行业风险管理要求的进一步提高,证券业的机遇与挑战并存。201 3年证券行业创新、转型与发展持续风起云涌：券商纷纷＂触网＂布局互联网金融：信用类业务迎来爆炸式增长：＂大资管＂浪潮下券商抢滩理财市场;量化投资、程序化交易、另类投资子公司开创自营投资新时代;IPO发行注册制改革及场外市场的扩容;     

多数券商难以摆脱全行业亏损

据有关权威部门统计数据显示：2004年1—10月，券商营业收入行业平均值为1．66亿元。1—10月，券商营业利润本年累计行业平均值仅为-3007万元，而净利润本年累计的行业平均值为2908万元，以130家上报数据的券商估算，1-10月券商净利润总额达-37．7亿元，券商净资产收益率行业平均值为-3．1262％。     

券商发展的障碍与机遇

我国券商在国内资本市场的发展和国企改革中担当着十分重要的角色,但前几年券商一直惨淡经营。2005年6月股市出现了久违的全线飘红,6月8日,上证指数开始迅速回升,大盘暴涨8．2％。2006年11月的最后一个交易日沪综指盘中突破2100点,盘中最高达到2102．06点,创下五年新高,而深证成指也大幅上涨209．48点,收于5666．99点,创下9年来新高。2006年券商的经纪、自营等主要业务都呈爆发式增长态势,尽管在新一轮的牛市中券商情况有较大好转,券商发展仍存在诸多障碍。随着我国证券业开放步伐的加快,研究如何破解券商发展的障碍及如何抓住发展机遇,对券商自身健康发展,对我国资本市场的健康发展有着重要意义。     

向日本网络券商取经

日本互联网券商行业排名前几家公司各有各的特点:有从风投及资产管理业务转向网络金融服务,并最终打造网络金融生态系统的SBI集团;有从电商起家,并不断向互联网金融延伸的乐天集团;有主打产品创新、交易的专业性和服务体验的纯粹的互联网券商Monex。     

谁启动了资产管理创新

近年来,包括银行、证券、信托和保险在内的各金融子行业都在资产管理业务方面积极进行金融创新,资产管理领域已成为我国金融业中金融创新最为活跃的领域。这种金融创新潮所呈现出的另一个明显趋势是,资产管理工具的创新通常已经不是单个金融子行业的内部创新行为,而是由两个或多个金融子行业来共同合作推出。比如,银证理财是由银行和券商合作推出,银行保险则由银行和保险公司合作推出,在信托产品的创新中,银行和券商往往扮演着重要角色。这种由市场机制自发形成的合作性资产管理创新将成为我国金融业走向混业经营的重要推动力,对今后我国金融业的发展具有深远的意义。