新基金发行行为研究

针对新基金不断发行而基金公司和基金行业的资产规模停滞不前这一奇怪现象,实证分析资金流与新基金发行的关系、新基金发行的影响因素、新基金发行的影响作用等问题,研究发现：虽然新基金在当期比老基金更能吸引资金流,但新基金的发行会引发同类型老基金资金的流出,因而新基金发行只不过是一场“拆东墙补西墙”的游戏,并不能使基金公司和基金行业的资产规模得以扩大。然而,如果基金公司不发行新基金,其市场份额就会被其他公司的新基金抢走,因此基金公司为了“跑马圈地”被迫竞相发行新基金,企图通过发行新基金来改变其市场弱势地位。基金公司发行新基金的行为虽然能在短期内提高市场份额和业绩,但从长期来看这一作用并不明显,甚至可能损害基金公司的业绩。要实现基金公司和基金行业的可持续发展,正确的途径是提高基金业绩而不是发行新基金。     

开放式基金财务特征及其投资策略

投资基金是一种利益共享、风险共担的集体投资方式，它通过集中投资者的资金，由基金托管人托管，由经理人管理和运用资金来从事投资活动，按照其认购、赎回机制的不同，投资基金可分为封闭式和开放式两大类，其中开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位随时增减，投资者可以按基金的发行总额不固定，基金单位随时增减，投资者可以按基金的报价在规定的工农业场所申购或赎回基金单位的一种基金，本文试从开放式基金的财务基本特征出发，初探该类基金的投资策略问题。     

基金业回顾与展望

一、２０００年中国证券投资基金业的发展 中国基金业在２０００年取得了巨大的发展，到９月 ３０日为止，原有的１０家基金管理公司共管理３１只封闭式基金，发行规模为５４４．３１亿元，净资产总额７７６．２３亿元，约占深沪两地股票市场市值的 １０％。其中 １９只基金为新发行的封闭式证券投资基金，１２只为原有老基金经清理后重新上市交易（其中部分已通过扩募方式扩大基金规模）。 自证券投资基金自 １９９８年出现以来，随着基金规模的扩大和基金管理水平的不断提高，证券投资基金在证券市场中所起的作用日益重要。按照《证券投资…     

基金面对面

证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式．即通过发行基金单位．集中投资者的资金。由基金托管人（一般是信誉卓著的银行）托管，由基金管理人（即基金管理公司）管理和运用．从事股票、债券等金融工具投资。基金投资人享受证券投资的收益．也承担因投资亏损而产生的风险。     

房地产投资信托基金对我国房地产发展的借鉴作用

房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,以下简称 REIT)是在信托法基础上发展起来的一种特殊的资金信托,通过发行信托基金方式受让投资者的资金,定向进行房地产投资或者房地产抵押贷款投资,并以收入向基     

发展文化产业投资基金的思考

根据我国<产业投资基金管理暂行办法>的规定,文化产业投资基金是指对未上市文化企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的投资制度.其实质是借鉴成熟资本市场"创业投资基金"的运作方式,通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由专业机构管理基金资产、按照投资收益分成并从事实业投资的金融创新工具.     

社会保险基金缴费实行电子转帐的实践

随着银行电子转帐现代化结算方式的普及,改革当前社会保险基金缴费结算方式势在必行。借助本市社会保险事业基金结算管理中心与中国工商银行上海市分行联合发行的“社会保险缴费卡”,实现社会保险基金缴费电子转帐结算方式已成为现实。本市浦东新区社会保险事业管理中心利用社会保险卡的功能实现了这一改革愿望。     

证券投资基金的风险与对策

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事各种金融工具投资以获取投资收益和资本增值。根据受益凭证是否可以赎回,证券基金可以划分为开放式基金和封闭式基金。在中国基金市场中,2001年9月以前投资基金全部为封闭式基金。但封闭式基金有着太多的缺陷和漏洞。当今国际上基金发展的主流也为开放式基金,如日本、香港均为开放式,美国开放式基金所占比例也高达80%以上。因而中国向开放式基金方向发展也是大势所趋,本文就主要论证开放式基金的…     

银行+信托+REITS:房地产融资创新组合

一、国内目前常见的房地产融资渠道 国内目前常见的房地产融资渠道主要有：国内商业银行贷款、信托投资公司发行信托计划、境内公司上市、发行企业债、金融租赁、典当、民间私募基金、外资银行贷款、海外私募基金、房地产投资信托基金（REITS）、公司海外上市等方式。究竟选择哪种融资方式，从来就没有标准答案和绝对的优劣之分，关键是要看企业的实际情况适合哪种融资方式及其规则。一般来说，最理想的情况是能够拿到国内五大银行（工、农、中、建、交）的大额授信额度。在银行贷款资源不足的情况下，当融资规模超过千万元但不足2亿元时，信托和外资商业银行贷款是很好的选择；当融资规模超过2亿元又有成熟的商业物业时，就获得了通过REITS上市、吸引海内外私募基金以及金融租赁融资的条件。当然，对那些地理位置很好的房地产项目，即使处于开发前期，尚没有成熟物业的阶段，也是能够引起部分私募基金兴趣的。而境内外企业上市、发行公司债的方式，由于程序复杂、手续繁琐、政策约束多、筹集资金时间长等原因，并不是合适的开发商短期内融资手段，而应作为中长期战略方向去努力。     

什么是证券投资基金？

证券投资基金是一种证券信托投资方式。证券投资基金就是通过发行基金单位，集中投资者的资金，并交由专家管理：而专家根据证券投资组合理论，将资金分散投资于股票、债券等各种金融工具上，以达到资产的保值增值的根本目的：其所募集的基金资产通过独立托管机构进行保管，投资者则按各自投资比例(购买份额)分享其收益并承担风险。     

我国封闭式基金IPO后溢价交易的实证研究及行为金融理论解释

尽管封闭式基金首次发行(IPO)后溢价交易一般只持续约20周,但实证表明此20周内短线投机交易异常活跃且多头方有利,原因是基金经理人在封闭式基金发行时的宣传对投资者有锚定效应,加上投资者的代表性经验推断和赌博心理,结果就使得投资者对新发行基金的预期偏离了理性。     

阳光私募基金

阳光私募基金是指只能采取非公开方式、面向特定投资者募集发售的基金。它是借助信托公司平台发行，资金由银行托管，证券交由证券公司托管，在银监会的监管下，定期公示业绩的投资子证券市场的产品。从法律结构来看，阳光私募基金其实是一个四方参与的信托产品，     

开放式基金的申购、赎回费用非常高,申购费还有前端收费、后端收费之分,如何降低这些费用呢？

后端收费比前端收费省钱。基金发行时就收取认购费的方式叫前端收费，后端收费是指认购新基金时暂不收费，而在赎回时补交费用的发行方式。后端收费的补交费用会随着持有基金时间的延长而减少。以某基金为例，如果投资者选择前端收费，认购费率为1．0％，而选择了后端收费，只要投资者持有时间超过1年以上，赎回时补交的认购费率只有0．8％；持有三年以上认购费率只有0．4％，并且赎回费全免；如果持有期超过5年，则认购费和赎回费全免。     

国有股转持对国有创投公司的影响及对策建议

2009年6月12日,国家财政部、国资委、证监会和社保基金会联合发布《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》,规定凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司,均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%,将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金持有。这一办法的出台给国有创投公司带来较大影响,国有创投公司需要尽快转变投资理念及方式应对国有股转持问题。     

基金品牌:到底是谁的品牌?

<正>2007年是中国基金业迅猛发展的时期,据权威部门相关数据显示,2007年基金发行规模平均达到94.55亿份,大大超过去年发行火爆的四季度平均71.94亿份的首发规模。受中国经济发展和股市繁荣的影响,基金行业无论是规模还是业绩都得到了空前的发展。在这样的特殊时刻,2007年11月1日,由中国证券研究设计中心与中国财经网络领袖和讯网共同主办的"辉煌十年基业常青——中国基金业十年庆典暨2007年基金业高峰论坛"在上海浦东隆重举行。     

新形势下的教材营销策略探索

教材发行工作是影响出版社、书店生存和发展的经济基础,传统发行的定义是指为满足公众的合理需求,通过出售、出租等方式向公众提供一定数量的作品复制件。而今天的发行不再是简单的销售配送,其主要职能应该是预测、分析、销售、配送、服务及数字化为一体的营销网络模式。     

中国证监会明确上市流通证券范围

中国证监会正式明确"上市流通证券"具体范围主要包括三个部分第一部分上市流通的Ａ股股票,包括已流通的公众股、上市公司高级管理人员持有的本公司股票以及战略投资者的一般法人通过配售方式认购的新股：不包括已发行未上市的新股、未流通的内部职工股、转配股、国家股和法人股第二部分经中国证监会批准发行的证券投资基金。未经中国证监会清理的老基金不包括在内;第三部分中国证监会批准发行的可转换公司债券。中国证监会明确上市流通证券范围     

从IDGVC退出好耶看风险投资的退出路径

本文以IDG技术创业投资基金(IDGVC)退出好耶广告网络公司为案例,分析了风险投资选择退出方式的主客观条件,认为首次公开发行新股(IPO)和股权转让是风险投资的两种主要退出方式,究竟应该选择何种退出方式,必须根据有关各方的具体情况而定。     

从IDGVC退出好耶看风险投资的退出路径

本文以IDG技术创业投资基金（IDGvc）退出好耶广告网络公司为案例,分析了风险投资选择退出方式的主客观条件,认为首次公开发行新股（IPo）和股权转让是风险投资的两种主要退出方式,究竞应该选择何种退出方式,必须根据有关各方的具体情况而定。     

开放式基金的可能性融资渠道

开放式基金是指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资可按基金的报价在规定的场所内申购或赎回基金单位的一种基金。与封闭式基金相比,它所具有的优势是显而易见的。首先,它的发行总额不固定,随时可接受申购或赎回,因此只要运行得好,就可使基金规模无限扩大;其次,它的价格由基金管理根据基金单位资产净值确定,