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近年来,估值效应对各国外部财富的影响日益显著,而外部权益资产结构对估值效应的影响也越发明显。如何优化外部权益资产结构,通过估值效应改善外部财富,成为各国外部经济面临的一项新问题。文章基于新开放经济宏观经济学(NOEM)分析框架,围绕改善外部财富的目标展开研究。首先,通过模型推导和实证分析,发现外部权益资产结构与估值效应间的动态机制,以及该动态联系在不同经济体间存在的异质性;其次,构建动态随机一般均衡模型(DSGE),发掘外部权益资产结构的动态优化路径,并发现国际投资非完备性对该结构优化路径的阻碍作用;最后,通过数值拟合,测算中国外部权益资产结构的优化目标和改善空间后认为,中国现阶段仍需加快权益资本"走出去"的步伐。文章结论对现阶段中国外部财富的优化策略具有一定启示作用。 相似文献
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全球经济失衡的利益考察——基于估值的视角 总被引:2,自引:0,他引:2
文章从估值视角分析了全球经济失衡的金融利益分配格局。在分析估值效应研究现状的基础上,根据相关的理论模型与分析方法,选取失衡中心美国与贸易顺差国日本和中国为分析对象,利用估值效应对全球经济失衡的金融利益分配格局进行了实证检验。结果表明,在全球经济失衡期间,美国的净国外资产变动存在相当大的正估值,与之相应的最大贸易顺差国日本和中国的净国外资产变动中存在巨大的负估值,意味着与外部失衡相应的国际资本流动收益为美国提供了稳定的融资来源,相当于实现了从顺差国向美国的财富转移。 相似文献
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基于微观层面中国企业数据,企业层面的有效汇率水平并不能影响中国企业的对外直接投资,说明汇率水平带来的"财富效应"与"成本效应"对中国企业是相互抵消的。同时,企业层面的有效汇率波动反而能够促进中国企业的对外直接投资,说明我国企业在对外直接投资中,存在着显著的风险偏好特点。另外,我国企业的对外直接投资还会考虑东道国的劳动力成本以及东道国的市场规模。 相似文献
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基于财富效应理论,利用我国2001~2010年的上证综合指数、房地产价格指数、城镇居民收入、城镇居民储蓄和居民消费的季度数据建立ECM模型。模型结果表明:房地产市场是扩张的财富效应,股票市场是收缩的财富效应;房地产资产的财富效应大于股票资产的财富效应。最后,根据我国城镇居民资产与消费现状进行原因探究,并提出相关建议。 相似文献
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信托作为一种财富管理行为,逐渐成为当今社会高净值客户投资理财的有效方式。在信托业服务客户数量不断增加、资产管理规模不断扩大过程中所隐藏的洗钱风险不容忽视。鉴于此,本文通过客观分类分析当前我国信托业洗钱风险现状,并提出相应措施。 相似文献
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我国目前遇到居民拥有的资产结构相对单一,城乡居民投资行为差异大等问题,加深对居民金融资产结构选择及其效应行为的影响因素的了解,不仅有利于居民家庭制订符合家庭实际的理财规划和投资决策,同时控制了家庭风险,提高家庭资产性收入。本文采用STATA软件,对家庭总金融资产与相关因素进行实证研究,运用ADF检验,协整检验,误差修正模型等方法,分析得出可支配收入对家庭金融总资产的影响,从而引出能对我国家庭如何投资有着指引作用政策建议,从而进行有效的财富管理。 相似文献
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文章对1991--2006年中国住宅和股票市场价格波动的财富效应进行实证检验,并利用脉冲响应函数和方差分解进一步分析消费对资产价格波动冲击的动态响应过程。结论表明,现阶段中国住宅市场和股票市场价格波动的财富效应整体上均呈现为负向效应,且住宅市场价格波动对消费的影响滞后期较长,影响力度高于股票价格波动的影响力度。因此,必须采取有力措施保持资产价格与经济基础的均衡关系,防范负财富效应对我国整体经济造成的负面影响,为资产价格发挥积极财富效应创造良好市场环境。 相似文献
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中国个人拥有的可投资资产规模高达62万亿元人民币,中国财富市场蕴含着巨大的商机——这是建设银行(00939HK)和波士顿咨询公司联合发布的《中国财富管理市场》报告中截止到2011年底的数据。而其中更有价值的是,可投资资产在600万元人民币以上的高净值家庭达121万户,其拥有的可投资资产规模为27万亿元人民币,占到个人拥有可投资资产总规模的44%。中国已成为亚太地区(不含日本)最大的财富市场。 相似文献
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人民币升值的财富效应研究 总被引:2,自引:0,他引:2
人民币升值的影响广泛而深远,其所产生的财富效应是不容忽视的重要方面。其传导渠道表现为,通过物价变动效应、资产选择效应、收入预期效应、资产重估效应和投资变动效应来影响居民收入和消费信心,进而影响消费。通过以消费函数为基础构建计量模型进行协整检验,表明当前人民币升值对居民消费的影响甚微,暂时还不存在财富效应。但利用人民币升值增加居民财富,扩大消费是未来可考虑的对策。 相似文献
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近年来,我国资产价格变动幅度比较大,表现在股票价格的大涨大跌,以及房地产市场价格的快速上涨。资产价格的变动势必影响居民持有的金融财富和房地产财富的变动,进而影响消费的变动。本文从资产价格角度,通过对股价和房价的财富效应的分析与考察,以此检验能否通过促进股票市场和房地产市场的合理发展来拉动消费。实证结果表明,我国房地产市场存在微弱的财富效应,股票市场存在显著的负财富效应。 相似文献
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第三方资产管理模式又称外部委托投资模式,是指保险公司自己不进行投资和资产管理,而是将全部的保险资金委托给外部的资产投资公司进行管理。保险公司则按照保险资金的规模向受委托的投资公司支付管理费用。 相似文献
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21世纪后,全球主权财富基金发展迅速,截止2009年末全球主权财富基金管理的资产规模已高达3.8万亿美元。主权财富基金作为国际金融市场中一支新型的投资力量,对世界和国际金融市场产生了巨大的影响,引起国际社会的广泛关注。我国主权财富基金——中投公司由于成立不久,缺乏海外投资经验,同时还面临西方发达国家对其投资的限制。在这样的背景下,研究我国主权财富基金投资选择具有很强的实际意义。本文在分析我国主权财富基金发展现状基础上,综合考虑我国主权财富基金投资选择的影响因素,提出我国主权财富基金投资选择策略。 相似文献
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不均衡货币金融体系前提的全球资本流动、价格波动及应对策略 总被引:1,自引:0,他引:1
全球不均衡货币金融体系造成国际流动性膨胀.对人民币汇率的升值预期加剧了证券和房地产市场投资热情,国际短期资本会以各种方式进入国内市场,并带动国内资本的投资热情,造成国内资产价格的大幅波动。房地产和股票等资产具有虚拟特性,而且我国证券和房地产市场正处于结构和制度调整期,资产价格的大幅波动会给市场发展和宏观经济稳定带来不良影响。 相似文献
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本文构建动态模型刻画居民的消费决策并进行经验估计,识别基础设施投资对居民消费的影响。基于省级宏观数据的分析结果表明,基础设施投资不仅能通过收入渠道间接促进居民消费,还能够通过预期渠道直接促进居民消费,存在显著的“挤入”效应;但在住房供给弹性较低的省份,基础设施投资对居民消费的促进效果较弱,在财富渠道上存在“挤出”效应。基于微观家庭数据的分析发现,在住房供给弹性较低的省份,基础设施投资对房价有较强的推升效应,从而通过影响资产配置显著降低了富裕家庭的消费,这不仅对居民消费产生了负向的财富效应,而且还扩大了财富差距。本文的工作为中国宏观调控政策的相关理论研究提供了经验证据。 相似文献
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通过对存货周期、房地产周期、企业设备投资周期、证券市场负财富效应以及外部国际环境冲击等多种周期性因素的实证分析,文章揭示了我国经济长期增长的动力正在不断衰退的客观现实,进而深入分析我国现行刺激经济增长计划的缺陷,并提出了应彻底改变传统的国富民穷的经济发展模式等相关建议. 相似文献