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2015年起正式实施的新《预算法》允许地方政府公开发行债券后,全国性商业银行交叉持有地方债,在地方政府债务区域不平衡背景下,银行间交易网络导致地方债务危机的传染性大幅增加,增大引发财政金融系统性重大风险的可能性。本文构建博弈模型对地方政府债券进入银行交叉持有网络后形成的财政-金融风险传导机制开展研究,认为统一金融市场下公开发行债券可以实现风险分散,但是以扩大传染范围和提高传染速度为代价,而且不能完全排除转移支付纾困的统一金融市场对低风险地方政府造成不公待遇。基于此,本文提出应基于金融网络视角对地方财政领域的具体风险制定预案,把握预见性和主动性,防范化解财政金融领域系统性重大风险。 相似文献
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随着2015年新预算法的施行,地方政府债券发行的"前门"已被打开,数百只地方债券已经进入债券市场。但新预算法是否真的增强了地方政府债券的市场化程度一直是各界普遍关注的问题。由于目前我国已发行的地方政府债券不存在折价或溢价,因此其发行利率的市场化定价是衡量地方债券市场化程度的主要指标。实证分析结果显示,在控制其他因素不变的情况下,新预算法作为虚拟变量与地方债发行利率存在显著的正向相关的关系,这表明新预算法的施行确实影响了地方债券的发行利率。在对2015年前后发行的地方债券分别进行回归的情况下,对比地方债券特征变量与地方债发行人特征变量的显著性变化,发现除地方债券的发行量外,其他变量在两次回归中均显著,而地方债券发行量在新预算法实施后对地方债券发行利率的影响变为显著的正向,这表明地方政府债券的市场化程度在新预算法实施后有了一定的增强。 相似文献
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随着新《预算法》的正式施行,地方政府债务“大开前门,严堵后门”的政策指向愈加明晰,原有隐性债务融资渠道被逐一封堵,大量隐性债务开始置换为债券形式,地方债已成为地方政府核心的且唯一合法的融资渠道。而随着地方债发行规模屡创新高,对相应的潜在债务风险也应给予进一步的关注和分析。总的来看,我国地方政府债务运行情况及相应的风险管理策略可以从总体性、结构性和管理性三个维度进行思考。 相似文献
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2014年8月新修订的《中华人民共和国预算法》明确规定,地方政府只能通过发行地方政府债券方式举债,由此开启了地方政府规范融资的新时代。地方债尤其是专项债成为了地方政府筹集项目资金、改善社会民生、促进地方经济发展的重要举措。河北省地方政府专项债2015-2020年的发行规模逐渐扩大、种类丰富,对财政稳健运行、地方经济发展和社会事业发展作用明显,但也存在挤出效应,创新能力不足等问题,应采取措施予以应对。 相似文献
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本文从城投债的视角来研究地方政府的债务融资行为,通过对2005-2013年的省级面板数据进行实证分析来探析推动我国城投债规模持续扩张的制度性因素。研究发现,在控制了固定资产投资、财政转移支付等潜在影响因素后,财政分权程度与晋升激励强度对我国各省区的城投债规模均存在显著正向影响。在不同模型设定下,估计结果依然稳健。最后,在该研究结论的基础上本文提出了深化财政分权改革、改革官员考核与晋升制度、完善政府财务报告体系及债务信息披露等政策建议。 相似文献
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从理论上分析了在晋升激励和财政激励机制下,地方政府行为对农民工市民化的影响.同时,基于2003-2012年的面板数据,通过构建农民工市民化增长率、晋升激励和财政激励指标,采用静态OLS和动态GM M的实证分析.研究结果发现:以往的晋升激励机制和财政激励机制不利于农民工市民化,财政激励会强化晋升激励对农民工市民化的阻碍作用,农民工市民化进程还具有自我弱化的趋势.需要通过转变政府官员考核机制,调整中央和地方财权和事权关系,健全地方政府的财力保障制度,改革户籍制度,为农民工市民化提供动力机制. 相似文献
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