中小企业融资难的成因及对策

一、中小企业融资难的成因 1.直接融资的困难.直接融资是中小企业进入证券市场通过发行债券和股票筹集资金.从理论上讲,只有规模大、组织完善的公司才可进入证券市场融资.     

绿色债券发行的相关问题分析及对策建议——以比亚迪为例

本文从融资需求、债务结构、融资成本、绿色声誉四个维度分析了新能源汽车企业比亚迪股份有限公司发行绿色债券的内部效应，并指出其在绿色债券发行中仍存在缺乏第三方认证、信息披露不全面、补充流动资金比例较高等问题，进而从绿色债券发行企业和政府部门两个角度对完善我国绿色债券发行机制、规范绿色债券市场提出相关对策建议。     

绿色债券发行能缓解企业债务违约风险吗？——基于多期DID模型的研究

运用理论模型对企业发行不同债券时的差异性情景进行分析,提出企业的绿色债券发行对自身债务违约风险存在抑制效应,并选取2016—2020年1604家上市非金融公司的年度面板数据,基于多期DID模型进行实证检验。研究表明：企业发行绿色债券可以显著降低自身债务违约风险;企业发行绿色债券可以通过缓解融资约束、降低债务融资成本、提高股票流动性和增强绿色声誉这四个渠道降低自身的债务违约风险;外部融资依赖度高、研发支出占比低、信息披露程度高和管理者短视程度低的企业发行绿色债券可以更显著地降低自身债务违约风险。政策上应该进一步引导企业合理发行绿色债券,推动绿色金融的发展。     

由西方可转换公司债券融资动机理论引发的思考

可转换债券丰富的融资机理和多变的设计要素,对证券市场调控资金流动,优化资源配置有重要意义。可转换债券作为一种成本较低的融资工具,有利于企业的长期经营。设计合理的可转换债券可以优化企业的财务结构,达到企业融资的目的。因此,对可转换债券融资动机进行研究具有非常重要的意义。本文通过对西方可转换债券融资动机理论分析研究,以期能对我国上市公司发行可转换债券融资有所启发。     

绿色债券的条款设计问题探究

绿色债券作为一种新兴债券,其绿色特征使其备受瞩目.而条款设计作为绿色债券本身的重要内容,对绿色债券的成功发行具有重要作用.因此要实现绿色债券的进一步发展,对其条款设计问题进行剖析尤为必要. 一、绿色债券的基本条款设计 1.发行定价条款 绿色债券的定价是绿色债券发行条款所包含的基本因素之一.定价过高或者过低都会对发行主体和投资者获益产生影响.鉴于绿色债券所募集资金只能用于特定绿色项目的特殊性,因此特定绿色项目所产生的自然环境的收益和成本会直接影响到绿色债券的定价.     

政策

发改委支持地方企业发债券融资建保障房 近日,国家发改委办公厅发布了《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》,支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业,通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。     

基于利益协同的特斯拉可转换债券融资分析

混合型筹资工具可转换债券因有助于实现发行公司、投资者和资本市场的利益协同,而愈发受到资本市场和投融资者的青睐.新能源汽车领头羊特斯拉凭借出色的融资能力多次化解其在发展过程中的危机.本文基于特斯拉近年来可转换债券融资活动,剖析其融资设计方案和融资风险,提醒其他公司在利用可转换债券筹集资金时要审慎选择发行时机,合理设计融资方案,强化可转债风险防控能力.     

基于利益协同的特斯拉可转换债券融资分析

混合型筹资工具可转换债券因有助于实现发行公司、投资者和资本市场的利益协同,而愈发受到资本市场和投融资者的青睐.新能源汽车领头羊特斯拉凭借出色的融资能力多次化解其在发展过程中的危机.本文基于特斯拉近年来可转换债券融资活动,剖析其融资设计方案和融资风险,提醒其他公司在利用可转换债券筹集资金时要审慎选择发行时机,合理设计融资方案,强化可转债风险防控能力.     

可转换债券的发行策略

可转换债券是一种具有债券和股票期权双重性质的金融衍生工具,与一般的金融产品相比,其运作机理要复杂得多,技术性很强。可转换债券发行及转股的成功与否,不仅对发行公司自身发展有着举足轻重的作用,而且对整个证券市场的建设和发展影响很大,因而有必要对其发行策略进行深入细致的研究。本文拟就以下几个问题做简要论述。一、可转换债券发行现拐的确定一个企业可转换债券发行数量的大小取决于该企业融资综合成本的高低。作为债权与股权相互转换的调节杠杆,可转换债券的发行规模必须要考虑使企业总资本的综合成本最低,或者说,在既定…     

房地产企业发行绿色债券的股价效应研究——以正荣地产为例

随着经济全球化的不断发展与紧密联系，各国企业之间的竞争变得越来越多元化。这不仅促进了全球生产力的发展，而且还导致了一系列与环境污染、资源过度使用、生态失衡等有关的问题。随着资源状况变得更加严峻，我们需要在发展和环境之间取得平衡。绿色债券的出现恰逢其时，不仅可以拓宽房地产企业的融资渠道，还可以促进绿色产业的发展。采用事件研究法，分析具有代表性的房地产企业——正荣地产发行绿色债券融资产生的短期股价效应。结果显示，正荣地产发行绿色债券短期内对股价有显著的正股价效应。     

我国地方政府债务问题、成因及对策探讨

所谓地方政府性债务,是相对于中央债务而言的.二者均是以公共部门作为债务人,并按照相关法律的规定,向另一个经济主体即债权人承担一定的义务所形成的债权债务关系.我国历史上有过发行地方政府债券解决政府融资的先例,但是由于在债券的发行过程中出现过重大问题,之后的《预算法》禁止地方政府债券的发行.于是我国采用地方融资平台贷款的形式代替地方政府债券进行融资.     

中小企业融资现状与对策

中小企业的发展已经跨越创业阶段后,在发展中面临的最大问题就是融资难。如何改善中小企业的融资环境,解决其融资瓶颈,成为促进企业发展的关键因素。当前,中小企业融资中存在的主要困难是: 一、直接融资渠道不畅通。目前的企业股票与债券发行的条件较高,绝大多数中小企业无法利用中长期证券市场进行融资。二、缺乏专门的资金     

绿色债券发行与企业投资行为研究

本文以2016-2020年首次发行绿色债券的非银行上市公司和同行业同年度发行普通债券的公司为对照组,通过PSM-DID模型分析,发行绿色债券对企业固定资产投资、研发创新以及环境业绩的影响。绿色债券发行后,企业能有效抑制固定资产投资不足的问题,但并没有推进其研发创新包括绿色创新。并且绿色债券的发行能有效提升企业的环境业绩,表明绿色债券的“绿色”声誉制度在企业环境治理中具有重要作用。     

应收账款资产支持票据融资模式分析 ——以瑞康医药为例

资产支持票据是指发行人将拥有的特定资产所对应的收益权产生现金流作为偿债支持,在证券市场发行交易并按约定还本付息的证券化融资工具.资产支持票据作为新型的融资工具不仅扩宽了企业的融资渠道,还在风险隔离、融资成本控制以及财务结构优化等方面优于传统的融资模式.文章以瑞康医药应收账款一期资产支持票据作为案例,对其融资模式进行分析,探究其应用流程和融资效果,为类似企业采用应收账款资产支持票据融资模式提供参考.     

可转换债券与战略性融资——以青岛啤酒和中国联通融资方案为例

青岛啤酒通过定向发行可转换债券引入战略投资者A—B公司,中国联通通过发行可转换债券引入战略投资者SK电讯。本文对可转换债券这一金融工具进行分析,并从这两个融资方案中发现可转换债券在融资方面的优势,最后得出可转换债券是战略性融资的重要手段。     

企业债券改革与企业融资决策

企业债券是企业融资的一种重要方式，在西方国家企业中发行债券融资通常是发行股票融资规模的3倍，但由于我国企业债券管理机构对企业债券发行主体及发行方式都有极其严格的限制，使得债券融资方式得不到重视。2002年政府对企业债券发行的初步改革和即将出台的新的《企业债券管理条例》使人们对债券融资又有了新的认识。     

成败“可转债”

可转换债券作为一种新兴的融资工具，其对投资者的吸引力不亚于股票。但随着证券市场的规范和投资者的理性，只有具备良好业绩和发展潜力的公司及其投资项目才能受到投资者的青睐，所以可转债发行能否成功直接与发债公司自身素质和发行时机息息相关。     

可转换债券融资的会计处理及风险规避探究

企业的可持续发展需要依托大量的资金,但很多企业却仍然处于资金匮乏、融资来源稀少的境遇。随着证券市场的繁荣发展,可转换债券市场已经逐步成为继股票市场、债券市场后的第三大证券市场,可转换债券融资已成为主流融资方式,占有举足轻重的地位。为更好地利用可转换债券这一金融工具,本文对可转换债券的会计处理进行探究,并就其融资风险进行规避。     

上市公司融资结构问题探析

在我国上市公司的融资结构中,内源融资所占比率较低,企业对外源融资的依赖性非常强.在考察我国上市公司的融资结构时,却发现一方面上市公司大多保持了较低的资产负债率,另一方面上市公司的融资偏好仍是股权融资,甚至有些公司资产负债率接近于零,仍然渴望通过发行股票融资.在上市公司的负债结构中,银行贷款的比重要远远大于发行债券,这主要是因为我国债券市场发展的滞后及相对不完善,而且发行债券对企业的要求很高,限制了企业债券的发行.     

绿色信息披露影响债券发行定价吗

随着绿色可持续发展战略目标的不断推进,绿色信息披露日益受到资本市场的关注和重视。本文拟从债券发行定价视角探讨债券绿色信息披露的经济后果。以2015～2020年A股上市公司发行的非绿色信用债为研究对象,利用Python软件对其债券募集说明书中披露的绿色项目文本信息进行识别和分类,并进行实证检验。研究发现,不同类型的绿色项目信息披露对债券发行定价的影响存在异质性,其中,绿色“机会型”项目信息披露有助于降低债券发行定价,而绿色“监管型”项目信息披露将提高债券发行定价。作用机制检验表明：绿色“机会型”项目信息披露通过传递企业价值提升的积极信号降低了债券投资者要求的风险溢价,导致债券发行定价下降;绿色“监管型”项目信息披露则传递出企业违约风险增加的消极信号而导致债券投资者要求更高的风险溢价,进而提高债券发行定价。异质性分析发现,绿色“机会型”和“监管型”项目信息披露对债券发行定价的影响效应在不同产权性质、不同绿色创新能力以及是否属于重污染行业的企业中均存在异质性。