汇率水平与波动程度对外国直接投资的影响研究

本文首先采用外销比例指标,构建理论模型以研究汇率变动对不同类型FDI的影响,然后使用跨国数据进行实证检验,最后对人民币汇率的波动效应进行经验分析。研究表明,当东道国货币升值时,处于技术优势的跨国公司增加对外直接投资;双边实际汇率的波动程度对FDI的影响很弱,这是由于跨国公司采取了有效的汇率风险管理;由于汇率风险是影响外资企业出口的关键因素,实际有效汇率的波动程度对出口导向型FDI的影响较大;人民币升值和扩大人民币汇率的波动区间对市场导向型FDI的影响较弱,却能够显著促进出口导向型FDI。     

人民币汇率变动对我国吸引外资类型的影响研究

本文分析了人民币实际有效汇率水平与汇率波动对FDI总量、成本导向型与市场导向型的外资规模的影响,构建了简洁的理论模型进行研究,提出了人民币升值抑制成本导向型的外资流入但促进市场导向型的外资流入、人民币汇率波动对两种类型的外资都具有抑制作用的假说.采用协整分析与误差修正模型,结合人民币汇率改革至今的月度数据进行经验分析,结果表明,人民币汇率水平对总体外资规模无显著影响;人民币升值抑制成本导向型外资流入但促进市场导向型外资流入符合理论预期,且对我国外资行业结构的改善具有积极作用;人民币实际有效汇率的波动对FDI的影响很小.     

人民币汇率波动与外国直接投资——基于2002—2013年数据的实证分析

2002年以来,人民币不断升值,外国直接投资流入规模不断扩大。人民币汇率波动对外国直接投资有何影响?影响程度如何?文章利用从2002年1月至201 3年1 2月期间的人民币对美元汇率与FDI的月度数据,对人民币汇率波动对FDI的影响进行实证研究,得出结论,提出政策建议。     

人民币汇率与美国对华直接投资的联动关系

本文讨论人民币汇率波动影响美国对华直接投资的模式和程度.分析人民币汇率波动对中国吸收的FDI的影响,美国对华FDI总额在中国的重要地位以及美国对华投资结构和投资目的,并构建计量模型回归分析.得出影响显著的政策含量和经济指标,人民币升值的经济影响无法低消我国廉价劳动力和潜在的巨大市场的投资优势.     

日元汇率变化与对东亚直接投资——基于1989～2004年的数据兼论对我国的启示

20世纪80年代后期,东亚国家采取了经济开放政策,FDI成为经济增长的重要推动力,其中日本对东亚国家的FDI资金规模庞大,并在推动国家间产业分工中起到了重要作用。日本对东亚国家的FDI以1997、1998年的金融危机为分水岭经历了两个阶段,前期以日元升值为契机,日本增加了对各国的FDI数量;后期随着各国的汇率波动显著增大,日本的FDI大幅度减少。本文分析了日元汇率趋势性变化和短期波动对FDI的影响。在回顾相关理论、实证模型的基础上,通过面板数据模型,揭示日元汇率变化与其对东亚国家直接投资的关系。结合我国人民币汇率制度改革,对人民币汇率升值、波动性增加对涉外经济的影响进行了考察,并提出了相关政策建议。     

基于MS-VAR的汇率波动对人民币双向FDI和贸易结算的影响研究

汇率波动是影响人民币跨境结算的重要因素。探究不同区制状态下汇率波动对人民币双向FDI和贸易结算影响将具有重要现实意义。研究结果表明：人民币汇率波动存在平稳波动、低波动和高波动三种区制状态;人民币汇率的过高波动对人民币双向FDI和贸易结算均会产生抑制作用,且过多的汇率干预也会抑制双向FDI结算中人民币的使用;此外,还发现人民币双向FDI结算将促进人民币贸易的结算,但人民币贸易结算将抑制人民币双向FDI的结算。因此,我国应该加快汇率市场化改革,确保人民币汇率在合理区间平稳波动,同时还应处理好人民币在双向FDI和贸易结算中的关系,使人民币跨境结算能够在双向FDI和贸易中实现并驾齐驱。     

人民币汇率变动对FDI影响的实证分析——基于行业层面的数据

实际有效汇率是影响外商直接投资（FDI）的一个重要因素。本文利用细分行业的数据对汇率变动与FDI的关系进行研究。实证分析的结果表明人民币汇率的升值对“成本导向型”FDI有着不利的影响,但促进了“市场导向型”FDI的投资。     

人民币实际有效汇率对我国FDI的影响——基于邹突变点的检验

本文以我国汇率改革政策实施的2005年7月21日为时间分界点,采用邹突变点检验方法实证检验我国汇改政策对人民币实际有效汇率与我国FDI的关系是否产生影响,并结合协整检验、格兰杰因果检验等静态研究方法和脉冲响应分析等动态研究方法研究它们之间的均衡、因果关系及影响程度.结果表明:汇改政策确实对汇率与FDI的关系产生了影响;人民币实际有效汇率与FDI存在长期稳定的均衡关系;汇改前后,人民币实际有效汇率是FDI的格兰杰原因,FDI不是人民币实际有效汇率的格兰杰原因;但脉冲响应结果显示,对我国FDI产生冲击最大的影响因素其实是FDI自身在不同考察期内的数值,人民币实际有效汇率对FDI的影响则比较有限.     

我国跨国公司汇率风险管理策略研究

人民币一直面对着不断激化的国际市场升值压力和外国政治性升值压力。随着更富弹性的人民币汇率机制的逐步形成,可以预期人民币汇率波幅将会加大,中国企业在国际化经营的过程中势必要面对汇率波动带来的各种风险问题,汇率风险也将是公司从事跨国生产经营活动所面临的最频繁、最直接的风险。这一问题也是跨国公司理论和实证研究中的一个重要方向。汇率对于跨国公司的影响显而易见,规避汇率风险的问题也就成为重中之重。在经济全球化的浪潮中,跨国公司已成为当代国际经济活动的核心组织者。因此,对我国跨国公司汇率风险管理策略的研究也越来越具有战略意义     

人民币汇率升值影响因素的实证研究——以外商直接投资和特有的加工贸易方式为例

人民币汇率升值一直是困扰我国经济内外均衡、持续发展的一个重要问题,而外商直接投资与特有的加工贸易方式是长期影响人民币汇率波动的两个重要因素。本文首先构建VAR模型,实证检验这两种因素对人民币汇率升值的影响;其次,通过脉冲影响函数和方差分解,检验这两种因素对人民币升值的影响程度,结果表明,外商直接投资比特有的加工贸易方式影响程度大;最后,提出应对人民币汇率波动的几点政策建议。     

Foreign Direct Investment Outflows and Business‐cycle Fluctuations*

This paper investigates business‐cycle effects for a country’s foreign direct investment (FDI) outflows. Ordinary least squares and panel regressions show that volatility in economic growth has a negative and significant impact on FDI outflows. Furthermore, we find different types of shocks have asymmetric impacts on FDI outflows. In other words, fluctuations of the same magnitude in a boom and a recession have different effects on FDI outflows. This relationship is more evident in OECD countries. We also include exchange rate volatility, lagged business‐cycle measure, and control for potential endogeneity problems as robustness checks. Our findings are robust across different specifications.     

Exchange Rates and Outward Foreign Direct Investment: US FDI in Emerging Economies

This paper investigates the effect of exchange rates on US foreign direct investment (FDI) flows to a sample of 16 emerging market countries using annual panel data for the period 1990–2002. Three separate exchange rate effects are considered: the value of the local currency (a cheaper currency attracts FDI); expected changes in the exchange rate (expected devaluation implies FDI is postponed); and exchange rate volatility (discourages FDI). The results reveal a negative relationship between FDI and more expensive local currency, the expectation of local currency depreciation, and volatile exchange rates. Stable exchange rate management can be important in attracting FDI.     

发展中国家对外直接投资、逆向技术转移与母国技术提升

近年来越来越多的研究发现,处于技术劣势的发展中国家跨国公司正逐渐把对外直接投资作为在国际上寻求技术优势的有力工具和手段.发展中国家跨国公司通过对发达国家的对外直接投资,可以利用东道国的技术资源优势获得逆向技术转移,并向母国返流和传递,进而促进母国企业、产业和国家整体技术水平的提升.积极利用技术寻求型对外直接投资进行技术学习和逆向技术转移,是发展中国家跨国企业在经济全球化形势下的一种适宜选择.     

基于人民币汇率改革视角的我国FDI流入变化分析

采用实证分析方法检验了汇率的水平变动和波动与FDI两者的相关性,并选取不同投资动机的国家为代表进行对比分析。回归结果显示,人民币汇率的变动和波动都会对FDI流入产生显著影响,同时,不同来源国的资本对我国汇率变动有不同的敏感度,因此,在我国推进人民币汇率改革的过程中要统筹兼顾各国对汇率变化的反应。     

Declining US output volatility and its effect on labour flow volatility: an MGARCH analysis

This article examines the impact of the level and volatility of the real exchange rate on UK foreign direct investment (FDI) inflows from the seven major countries of origin of the investment over the period 1975–2001. We use both fixed effects and dynamic generalized methods of moments (GMM) panel estimation techniques, and manufacturing data disaggregated by high and low R&D content of the sector of destination. Our results provide strong evidence that exchange rate volatility has a negative impact on FDI flows into the UK, irrespective of the sector of destination of the investment. On the other hand, the level of the real exchange rate is found to have a statistically insignificant effect on FDI after controlling for endogeneity of the regressors.     

THE DETERMINANTS OF KOREA'S FOREIGN DIRECT INVESTMENT FROM THE UNITED STATES, 1980–2001: AN EMPIRICAL INVESTIGATION OF FIRM-LEVEL DATA

This paper examines the link between Korea's foreign direct investment (FDI) inflows from the United States and locational, financial, and macroeconomic variables using firm-level data of FDI transactions, which were completed during the period from January 1980 to February 2001. Korea's FDI inflows from the United States are found to have significant associations with real exchange rates, relative wealth, relative wage costs, expected exchange rate changes, and interest rate differentials. The extent and direction of the links, however, have varied according to different FDI regimes during the last 20 yr in Korea. Industry-specific factors have also played a role in determining Korea's FDI inflows . ( JEL F21, F30)     

全球化背景下我国企业对外直接投资的动因研究

2006年10月16日,联合国贸发会议(UNCTAD)发布了<2006年世界投资报告>.该报告指出,来自发展中国家和转型期经济体的外国直接投资(FDI)开始蓬勃兴起.2005年,发展中国家跨国公司对外直接投资额达到了创纪录的1200亿美元.特别是,中国在吸收外资保持世界第三的同时,自身的对外直接投资也呈现出快速增长的态势,中国跨国公司的崛起已经引起全球注目.我国对外直接投资快速增长的主要动因则是获取技术和融入全球供应链.     

人民币实际有效汇率对地区经济增长差异的影响研究

本文基于凯恩斯宏观经济模型,对人民币实际有效汇率波动对我国各地区经济增长产生的影响进行了实证分析。结果表明:人民币实际有效汇率上升通过影响进出口、外商直接投资和原始货币供应量三个途径,对我国各地区经济增长普遍存在着抑制效应;但对不同地区的影响程度有所差异,其中东部地区最大,西部地区最小;这表明人民币实际有效汇率上升对于缩小近年来不断拉大的地区经济增长差距具有积极作用。虽然缩小地区经济发展差距是现阶段我国构建和谐社会的重要内容,但人民币汇率政策依然应该将实现内外均衡作为自己的核心目标,以避免目标多样化而弱化政策效应。     

人民币汇率波动对中国外商直接投资的影响

根据中国1985—2009年的外商直接投资和实际汇率等数据,分析人民币汇率波动对中国外商直接投资的影响,结果表明:人民币贬值的短期效应明显,但从长期来看,实际汇率的贬值对中国外商直接投资并无明显促进作用。     

日本对华直接投资决定因素的实证研究

运用计量模型,以1986-2007年的统计数据为基础,选取中国国内生产总值、中日双边贸易量、人民币实际汇率和中日两国实际工资差异为解释变量,针对日本对华直接投资进行实证分析,结果显示:国内生产总值、中日双边贸易量和实际汇率与日本对华直接投资正相关,实际工资差异与之负相关,且各变量均影响显著.