中国货币非中性特征的实证研究——基于1996-2014年的季度数据

选取货币供应量、国内生产总值和名义价格水平等变量,基于1996年第一季度到2014年第四季度的季度数据,利用计量经济学实证方法,如单位根检验、协整检验,分析中国货币非中性特征,结果表明货币供应长期来看货币呈现非中性,货币供给量的变化会影响价格水平的变化,但对经济增长的促进作用更大,我国货币政策具有一定的有效性。     

论中性货币政策及其在我国的应用

依据泰勒规则和美联储的五条具体标准,我们可对我国央行未来货币政策的总体走向做一个综合的判断:首先,长期来看,我国已经进入了加息周期,央行加息的趋势不可逆转;其次,由于实际利率持续为负,存款利率应该优先上调。     

危机后中国货币长期中性的实证研究

本文借助时间序列的分析方法,着重考察2008年金融危机以来中国货币增长与经济增长的长期关系,以分析长期内货币政策的影响。实证结果表明：货币量的增长率与实际国内生产总值的增长率之间不存在显著的格兰杰因果关系;Fisher—Seater的货币长期中性检验表明,虽然短期内名义货币量的增长率的确对实际国内生产总值的增长率有影响,但是在长期内货币中性的假定依然成立。因此,试图通过扩张的货币政策实现中国经济的长期持续增长是不可能的。货币政策的目标应该是维持物价稳定,为经济提供一个良好的货币环境。     

论凯恩斯“货币非中性思想”的理论价值及现实意义

货币非中性论和与之紧密相联的货币供给外生论从理论层面彻底摧毁了作为“整个经典学派理论之骨干”的萨伊定理，构成凯恩斯革命的两大理论基石。非充分就业均衡是经济运行常态，因此，深入研究凯恩斯的经济思想对于我国经济宏观调控，特别是积极财政政策和稳健货币政策的有效实施提供了理论体系支撑。本文试图系统梳理货币性质理论的历史演进，探讨《就业利息和货币通论》中“货币非中性思想”，并解析其在凯恩斯革命中的理论价值与现实意义。     

货币中性在中国存在吗

本文利用1990-2010年我国货币供应量M2、实际国内生产总值数据,基于向量自回归(VAR)模型,系统考察了二者的长期均衡关系以及动态冲击效应。从长期来看,货币是非中性的,货币供给对真实经济增长有有促进作用,但经济增长对货币发行量影响不大。     

马克思经济学货币理论与西方经济学货币理论的比较——基于对2005—2008年通货膨胀的分析

本文以货币本质为基础,从流通规律、通货膨胀角度将马克思经济学货币理论与西方经济学货币理论进行比较,指出马克思经济学货币理论在分析实际问题方面所显示出的优越性,也在一定程度上批判了西方经济学货币理论表现出的片面性、无效性,并为我国反通货膨胀实践提供了理论依据。     

数字货币及其货币金融理论影响初探

比特币等私人数字货币的兴起催生了各国中央银行研究发行法定数字货币的热潮。本文首先阐述数字货币发展概况、发行数字货币的必要性,然后分析了数字货币对货币需求、货币供给、货币流通速度、货币乘数以及三大货币政策工具的影响,最后对我国发行数字货币提出相关建议。     

虚拟货币对货币供给量和货币政策影响的研究

虚拟货币作为一种新的货币形式,其迅速发展与壮大,必将在一定程度上影响传统的货币理论,并给货币供给与需求带来重大的影响。中央政府应从法律制度、硬件设施、金融运行机制、监管体系等方面对虚拟货币的发行和发展进行有效监控。     

货币是中性还是非中性?--兼论我国就业问题的对策选择

本文通过对熊彼特的非常信用理论、内生-外生货币理论、托宾的货币增长论、凯恩斯主义、货币主义、货币税模型、实际经济周期理论等西方几种具有代表性的货币作用机制观的剖析,论证货币政策在促进就业与经济增长中的局限性.在此基础上,对解决我国就业问题的战略设想提出自己的一些看法.     

中国的货币政策是否中性——理论基础与效应约束分析

新古典经济理论认为,典型的政府制度安排对经济周期的影响是中性的。转型时期中国经济逐步市场化的过程中,政府大量运用以货币政策为主的宏观经济调控政策,其效应尚无法准确地传导。因此,有必要进一步深入地研究货币政策是否中性及其效应边界。     

货币供应量对上证指数影响分析

主要研究货币供应量的增减对股票市场的市值的影响分析,建立回归模型分析两者之间的关系;在货币政策宏观调控的背景下,货币供应量的变换对股市的影响,给予大多数投资者提供参考意义。     

基于VAR模型下我国货币中性实证研究

本文利用1979—2011年我国狭义货币供应量同比(GM1)、实际国内生产总值同比(GRGDP)、消费者物价指数同比(CPI)等时序数据,基于协整理论、向量自回归(VAR)模型,系统考察了三者的长期均衡关系以及短期动态冲击效应。从长期来看,货币是中性的但非超中性,这表明货币供给对真实经济增长没有促进作用,但通货膨胀能够促进经济增长;短期来看,货币是非中性的,这意味着经济在运行过程中如果遇到短期冲击导致衰退,可以考虑使用货币供应量工具来促进经济的复苏。     

中国货币运行的变化及其影响分析

改革开放以来中国货币运行的轨迹呈现出两大特点，一是总量增长的“J”型曲线，形成了巨额的货币存量；二是结构变化的“X”型曲线，执行媒介职能与资产职能的货币比重从六四分成倒置为四六分成。使货币供求均衡的主导力量已由供给转向需求方面，货币总量对物价的影响力减弱。货币均衡的表现也由物价转为包含资产价格和金融指标在内的综合价格。在新的货币运行格局下，需要关注通货膨胀的压力和金融风险的高度集中问题，政策调控也需要更加重视货币需求，采用综合变量指标考察货币运行，调控的重点也需要转为总量与结构并重。     

外汇储备变动对货币供给的影响及对策分析

开放经济条件下,外汇储备即是宏观经济和国际收支运行的结果,同时又反过来影响货币政策。本文将从我国外汇储备的现状出发,分析外汇储备对货币供给影响的作用机制,并对两者之间的关系进行实证研究。最后,结合当前的宏观经济局势,提出进一步加强我国货币政策独立性的对策     

我国超额货币现象及成因分析

首先指出超额货币的定义,并认为超额货币的大量存在使货币供应与实体经济不再是符合传统理论的稳定的一致性关系。接着实证分析中国的超额货币现状,利用1996-2008年间的相关数据对货币供应量与国民收入和一般物价水平之间的相互变动关系进行实证研究。得出超额货币不仅大量存在,而且显示出不稳定的趋势的结论,这在很大程度上降低了货币政策的有效性。最后分析我国超额货币供给大量存在且不稳定的原因。     

中国货币条件指数的理论研究与动态分析

本文首先讨论了货币条件指数的理论基础,同时论述了货币政策信贷传导渠道在中国的发展现状,并且剖析了其特征。然后笔者构建了中国的动态货币条件指数模型,其中包含了体现中国货币政策利率传导渠道的实际利率、汇率传导渠道的实际有效汇率以及信贷传导渠道的贷款增长率。在计算出实际利率、实际有效汇率和贷款增长率的动态权重后,得出中国的动态货币条件指数,其自2000年以来出现了先提高、后降低、再升高的交替态势,表明中国的货币状况自2000年以来处于由紧到松再紧的动态走势。本文最后还根据动态权重的大小及其走势分析了中国货币状况呈现该趋势的主要原因。     

股票市场发展对我国货币需求的影响

货币需求是货币理论的重要构成部分,是货币政策选择的理论出发点。随着我国股票市场的不断发展,股票交易量不断扩大,股票市场对货币需求的影响渐渐显露。股票市场对货币需求的影响,其程度虽然不如GDP显著,但是股票市场会影响货币需求进而影响货币政策的制定。为了正确衡量一国的货币需求量,必须要考虑股票市场对货币需求的影响。在对我国股票市场与货币需求的实证分析的基础上,提出结论及政策建议。