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控制权转移可以引起公司股票价格以及股东财富的变化,国内外学者对此进行了大量研究,但鲜有结合控制权私有收益的分析。本文从私有收益视角出发,从事件期的累积超常收益、超常换手率、内幕交易指标、长期购买持有收益以及国有和民营买家超常收益的比较等方面进行了实证研究,结果表明:上市公司的控制权转移在很大程度上是新控股股东通过内幕交易获取私有收益的行为,并未真正为股东创造价值。 相似文献
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<正>一、研究方法和数据本文选取中部地区的49家享受优惠的上市公司为研究样本,确定一个以公布日(5月11日)为中心的事件期(-20天,+20天),然后采用累计超常报酬率来检验该事件对股价市场的价格波动效应。事件期间每只股票的超常收益率等于事件期间的 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2016,(29)
本文以"8·12天津爆炸"突发事件为股市有效性研究的中心事件,选取事件发生地上市公司、事件涉及的保险理赔上市公司和事件相关行业上市公司为样本,计算事件窗口内的超常收益率(AR)和累计超常收益率(CAR),并对其进行显著性检验,分析股票市场对天津爆炸事件的反应情况,进而研究我国股市的有效性。研究结果发现,事件发生当天样本股票出现负的超额收益率,而在事发当天后的时间段里市场反应各异,其不仅反映中国政府在救灾过程中的政策效应,而且不同行业带有明显的中国特色,研究发现我国股市是半强势有效的。 相似文献
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本文从2006年-2012年的股份回购的上市公司为研究对象,利用超常收益(AR)、平均超常收益(AAR)、累积超常收益(CRRA)来分析研究。研究结果表明,上市公司在公司成熟期,为了加强原来股东有效控制股份,从外部股东回购股份,从而增强公司的未来盈利的目的,向市场传递本企业良好的信息。 相似文献
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根据事件研究方法,在本文之前我已验证非流通股解禁这个事件会带来股票的超额收益率,现进一步探究造成超额收益率的影响因素。 相似文献
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本文以一个新的角度,定义上市公司的大宗交易作为重要事件,分析这一重大事件前股票的超常收益以及累积超常收益,同时结合内幕交易效应和公告效应判断内幕交易是否存在。和过往的研究结论一致,本文的结论是我国证券市场存在内幕交易。并提出一些治理内幕交易的政策建议。 相似文献
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本文首先对上海黄金期货市场进行了分析,论证其收益率时间序列具有尖峰肥尾、波动率集聚特征以及存在持续的A R C H效应。同时利用EGARCH(1,1)模型对黄金期货的收益率波动进行分析,考察了交易量、持仓量与收益波动的动态关系,以及加入滞后一期交易量和持仓量对收益波动的影响。实证结果显示:上海期货市场不存在杆杠效应和高风险高回报特征;黄金期货交易量和收益率波动没有显著的关系,但是同期和滞后一期持仓量对收益率波动有显著的负向影响。 相似文献
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用2004年至2011年我国房地产行业的面板数据对上市公司资本结果对超额收益率的影响进行了实证分析。研究结果表明:上市A股的累积超额收益率随着公司的资产负债率和行业平均资产负债率的上升而降低。流通股市值与累积超额收益率呈正相关的关系,且十分显著,流动比率同累积超额收益呈负相关关系,但相关性不显著。控制变量中的经营效益因素与累积超额收益率的相关关系并不太显著,成长能力因素与累积超额收益率的相关关系比较显著,风险因素方面,市净率与累积超额收益率的相关关系比较显著,Beta系数与累积超额收益率的相关关系并不显著。 相似文献
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本文以2012年主板上市公司实施企业内部控制规范体系为事件背景,主要采用事件研究法和多元回归方法,基于累积日超额收益率和日超额收益率,重点研究了内部控制对股票价格的影响,发现在总体上我国上市公司内部控制及其信息披露对股票价格具有显著正相关关系,该研究结论对我国强制实施内部控制提供了经验数据的支持。 相似文献
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从2000~2004年发生于我国证券市场的208起上市公司并购情况来看,收购公司在并购后1~3年实现显著负的超常收益,即收购方发生了价值损失,遭受了显著的财富损失。同时,国有控股公司的并购绩效好于非国有公司,同城并购表现好于异域并购,多元化并购绩效差于同业并购,优势控股公司表现差于非优势控股公司。此外,与资产收购相比,股权收购的长期绩效表现更好。 相似文献
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财务指标是反应上市公司经营状况的重要指标之一,本文通过SPSS软件实证分析上市公司净资产收益率的影响因素。结果表明每股收益、销售净利率和权益乘数对公司净资产收益率有显著正影响,速动比率对公司净资产收益率有显著负影响。 相似文献
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以2005年至2010年我国沪深交易所成功进行外资并购的103家上市公司为样本,通过事件研究法对我国上市公司进行跨国并购前后的股东财富变化进行研究,发现收购公司在[-1,1]的事件期内的累积平均超额收益在10%的显著水平下为1.28%,在[-40,40]的事件期内的累积平均超额收益(CAR)在1%的水平下为-1.48%,显著小于零,表明跨国并购事件存在一定的公告效应,但长期来看,我国上市公司的股东并不看好其跨国并购,跨国并购并没有创造价值,股东财富发生显著损失。 相似文献
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股权结构与企业风险的经验证据分析 总被引:1,自引:0,他引:1
公司治理机制的失效是导致企业风险的根源所在.本文研究股权结构与企业风险之间的关系,从股权集中程度、控股股东性质和股东活跃程度三个方面描述股权结构,同时采用Z指数和净资产收益率的波动作为企业风险的度量指标.研究结果表明股权结构确实能影响企业风险,股权集中程度越高企业风险越低,国有上市公司的企业风险显著低于非国有上市公司,股东活跃程度越高企业风险越低. 相似文献