金融危机生成与扩散机制分析

早期金融危机生成机制分析强调的是经济周期变化使企业经营状况恶化,进而导致金融体系不稳定.现代金融危机生成机制分析注重的是投机冲击和金融体系脆弱等因素的作用.美国次贷危机由房地产泡沫、房贷市场风险、房贷资产过度证券化和金融监管失灵等因素共同促成.金融危机一经发生,就会在货币市场、资本市场和银行体系传导扩散,造成金融市场动荡乃至经济衰退.对金融危机生成和扩散机制进行分析,从中吸取经验教训,对维护金融稳定具有现实意义.     

中国金融风险的度量及化解

从金融产业的角度看,银行业、证券业、保险业均积累了不可忽视的金融风险.金融危机是金融风险累积和集中爆发的结果,化解金融风险、防范金融危机必须从金融体系参与主体的行为入手.建立现代企业制度、规范金融机构经营行为和政府行为以及对储蓄者加强风险教育,是化解金融风险的治本之道.     

金融危机下家庭金融投资及其风险规避

本文从我国家庭金融投资的现状和存在的问题入手,指出投资主体的行为不规范、对市场认识程度不合理,以及我国金融体制不健全等都是目前我国家庭金融投资中存在的较为普遍的问题,通过分析影响我国居民家庭金融投资行为的因素,总结出如何进行投资风险规避的方法,以应对金融危机之下我国居民家庭金融投资中的不足,以期推动我国金融市场的健康发展。     

"黑天鹅"事件与中国金融市场波动传递的动态网络

结合最小生成树和滑动窗口,构造金融市场静态和动态网络,考察金融危机、自然灾害和突发公共卫生三类"黑天鹅"事件对金融市场关联结构的影响及差异,研究发现,金融市场存在股票、商品期货和货币市场以及债券和外汇市场两大组团关系,不同类别"黑天鹅"事件对金融市场趋同水平的影响存在显著差异.动态分析表明,工业品期货在金融市场网络中处于中心位置,但静态分析发现,上证指数起着更重要的作用,这一差异反映了金融市场中的最重要节点并非稳定,信息链接结构随时间而变化.网络结构受冲击来源和关键市场的影响,重大突发事件打破原有结构并触发跨市场的信息联系.相关结论可为市场监管者把握重点调控对象、市场参与者降低投资组合风险提供重要启示.     

房地产二级市场中央政府与地方政府博弈分析

在国际金融危机的冲击下,我国必须扩大内需才能确保经济的稳定发展,在这种情况下,我国更需要一个健康发展的房地产市场。房地产二级市场涉及了中央政府、地方政府、房地产开发商和消费者等众多参与主体的经济利益关系,是一个典型的利益博弈领域。在博弈过程中,任何参与主体的决策都影响其他参与者的行为,而又受到其他参与者的决策和行为的影响。     

有效资本市场学说与企业外部融资

资本有效市场假说是现代财务学的理论基石之一,它是联系财务管理与金融市场的基本纽带,是企业融资的基本前提,同时指导着企业融资的实践活动.由于企业对有效资本市场理解不深,不能发挥有效资本市场对企业融资的本能作用,造成企业一些徒劳的行为.通过分析有效资本市场对公司外部融资的影响,来进一步了解在资本市场有效的情况下,如何规范企业的融资行为,提高公司整体效益,反过来又增强市场的有效性.     

顾客认同对顾客参与与顾客公民行为关系的影响 ——基于Bootstrap法和教育培训业的证据

顾客参与在当前的企业营销活动中日益增加,但那些参与活动并不一定能够达到预期效果.本文试图通过探讨顾客认同对于顾客参与与顾客公民行为间关系的影响来说明顾客参与实现其效果的机理.研究通过网络和现场调查相结合的方式收集到教育培训业206份有效顾客样本,利用结构方程模型和Bootstrap法进行分析.结果表明顾客参与对顾客公民行为存在显著正向影响,顾客认同对顾客参与与顾客公民行为关系起部分中介作用.建议在企业发起顾客参与活动时应以是否能够提升顾客对企业或品牌的认同为重要的衡量指标,以实现预期的顾客反馈、帮助和主动推荐等顾客公民行为.     

次贷危机对新兴市场国家的影响

美国次贷危机通过金融市场、心理预期、实体经济贸易、侨民汇款等途径迅速传导至新兴市场国家,并对这些国家金融市场乃至经济发展造成了较大影响.新兴市场国家在此次危机中体现出的"过敏症状"是新兴国家内在多重失衡急需深度调整的体现.     

对建立我国离岸金融市场的探讨

一、离岸金融市场及其特点 金融市场按业务经营范围可区分为国内金融市场、在岸金融市场和离岸金融市场。国内金融市场是本国居民之间进行金融交易的市场,在岸金融市场与离岸金融市场都属于国际金融市场,其中,在岸金融市场是居民与非居民之间进行金融交易的市场,它是一国根据其经济、政治和对外经济扩张政策的需要,在国内金融市场的基础上建立和发展起来的传统的国际金融市场,虽然有外国资金参与市场交易,外国人也可以在市场洽办贷款,发行证券筹集资金,但市场资金的支配权仍然掌握在市场所在国手里,其各种金融交易活动的利息,方式、金额、期限.     

行为金融学理论综述

行为金融学的研究主要集中于金融市场中大量存在的“反常现象”,质疑传统金融学理论认为投资者在金融市场中完全理性假设和有效市场假说。行为金融学主要有两大理论基石:认知心理学和有限套利。本文从心理学及相关研究成果——有限理性个体以及群体行为——认知(偏差、非贝叶斯过程)决策、选择偏好(预期理论)和有限套利——非有效市场——资产组合及价格发生机制脉络梳理了行为金融学的理论基础和理论框架。     

我国农村承包地流转市场供求机制及其构建方略探析

农村承包地流转市场也要遵循经济学的一般供求理论,只有同时具备有效供给和有效需求,才能形成现实承包地流转。从农村承包地流转市场的微观角度出发,参与交易的主体都是"理性经济人",他们需要对各种可供选择的行为方式进行成本—收益分析才能做出合理决策。他们作为一个市场主体,其在承包土地流转市场中的行为受到自然、经济和社会等方面内外因素的直接或间接的影响,从而影响其在承包地流转市场中的交易行为。因此,构建与完善承包地流转的供求机制是承包地流转市场化的基础性建设。     

发展我国信用风险缓释工具相关问题研究

信用风险缓释工具(CRM)的推出有助于完善风险分担机制以吸引更多的市场参与者,提高直接融资份额,提升商业银行资产业务的综合管理能力,金融市场自此再添新的信用风险管理工具.我国CRM推出的时间短,发展速度相对非常缓慢,CRM在初步发展过程中存在着市场参与主体单一、缺乏专业的法律法规、市场监管难度大、信息披露不完整等问题.应大力发展多元化市场参与主体,制定专业的法律法规配套措施,提高对市场的监管能力,加大信息的披露力度等,以保证CRM快速的发展.     

金融危机的行为金融视角研究

由美国次贷危机引发的金融危机像海啸一样席卷全球金融市场,以传统的金融理论为运作理念的现代金融模式难辞其咎。在传统金融受到质疑的时候,由其相关理论对金融危机的解释也失去了其曾具有的强大说服力。故本文试图从行为金融学的角度,分析此次金融危机的成因,以及缘何危机如此迅速的波及各个市场,让世界经济陷入衰退期,以期能对中国金融系统对于危机的防范、应对起到一些启示作用。     

美国金融危机成因分析及对我国的警示

美国金融危机引发全球金融市场动荡。这场金融危机从美国的房地产市场开始,以惊人的速度蔓延,波及信贷市场、资本市场,对全球尤其是西方金融机构和金融市场造成重大冲击,短期内升级为全球金融风暴。我国目前正处于资产价格上涨、信贷投放过度的经济环境之中,美国的金融危机给我国敲响了警钟。本文通过描述此次危机的发展脉络,在分析美国金融危机背景的基础之上,从强化房地产按揭贷款业务风险管理、审慎推进资产证券化等六个方面得出了对我国的警示。     

大分散与小集聚：中国参与全球价值链分工的产业空间布局效应

中国在积极参与全球价值链分工的同时也极大地改变了国内的产业空间分布格局。通过考察中国参与全球价值链分工对制造业产业空间集聚的影响以及背后的作用机制,发现城市参与全球价值链分工显著促进了产业的集聚,而且对资本集聚的促进作用要高于工业产出集聚与就业人员集聚。机制检验表明,中国参与全球价值链分工主要通过国内垂直分工效应和技术溢出效应来促进产业空间集聚。进一步分析发现：国内市场的内部开放或者统一大市场的构建也可以促进产业空间集聚,并且全球价值链参与度和国内市场内部开放程度在促进产业集聚上存在互补效应,但该互补效应主要发生在2008年金融危机之后。参与全球价值链分工对产业集聚的作用在金融危机之后由强变弱,而国内市场的内部开放在金融危机前后均对产业集聚具有促进作用,但在金融危机之后变得更强。这意味着金融危机发生后国内统一大市场的力量在产业集聚过程中开始起主导作用。研究结论为中国当下构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局以及产业空间的合理布局提供了新的依据,将有利于政府进行科学决策。     

中国资本市场预期问题分析

中国资本市场是一个充满预期因素作用和影响的市场，由信息、不确定性和风险引起的资本市场预期具有种种表现，投资者进行预期、获得预期收益的实质在于其经济利益。只有克服消极预期的作用，发挥积极预期的作用，才能使中国资本市场长期稳定发展。     

我国居民家庭金融资产财富效应分析

利用中国人民银行1992年开始发布的住户部门流量金融资产年度数据,运用协整理论和ECM模型分析我国居民家庭持有的各类金融资产的财富效应,结果表明:可支配收入是影响我国居民消费的主要因素;居民手持现金、存款和股票的财富效应不显著;债券、保险资产存在负的财富效应,对居民消费有挤出效应.因此,在促使居民收入稳步增长的同时,必须进一步发展和完善我国金融市场,扩大市场规模,提高市场效率,稳定投资者预期,并尽快完善住房、医疗、教育、养老保险等体制,才能充分发挥金融资产对居民消费的引导和调控作用.     

中国金融风险的度量及化解

从金融产业的角度看，银行业、证券业、保险业均积累了不可忽视的金融风险。金融危机是金融风险累积和集中爆发的结果，化解金融风险、防范金融危机必须从金融体系参与主体的行为入手。建立现代企业制度、规范金融机构经营行为和政府行为以及对储蓄者加强风险教育，是化解金融风险的治本之道。     

略论行为财务理论

传统财务理论始终假定人是完全理性的经济人,有充分的决策能力来进行有利于自身的决策,经济主体追求最优决策的价值判断依据是该理论作用的基础。但进入20世纪80年代以来,行为财务理论悄然兴起且日渐发展,对原有财务理论框架下的有效市场假说和理性人假设提出了强有力的挑战。这一理论通过研究人们在投资决策过程中认知、情感、态度等心理特征,以及由此引起的市场非有效性,从而解释金融市场中的异常现象,以其真实市场行为的理论分析展示出自身广阔的发展前景。目前,行为财务理论已成为国内外财务学界研究和关注的热点问题。本文在综合国内外研究成果的基础上,主要介绍了行为财务理论的内涵和研究对象,系统阐述了行为财务理论的理论基础,对行为财务理论与传统财务理论进行了比较。     

证券化市场有效性条件分析

证券化市场有效性主要是指反映在金融市场上的关于金融产品价值完全通过其价格体现出来的特征.当今关于市场有效性分析主要出现在两大阵营,一是以法玛为代表的有效市场理论,另一个就是根据市场的"异常"行为而产生的行为金融学理论.其目的是着重分析金融衍生品市场要满足有效性条件必须首先满足市场交易有效性,只有交易有效,证券品价格定价才能合理有效.