上证50指数成分股贝塔系数的稳定性研究

资本资产定价模型(CAPM)自创立以来,在金融领域得到了广泛应用。贝塔系数是CAPM模型中最重要的指标参数,用于衡量证券市场系统风险的重要指标,通过估算贝塔系数,投资者可以有效预测市场风险。本文对上证50成分股作为对象,在经典静态CAPM模型下,基于单一指数模型对个股进行贝塔系数估算,而贝塔系数总是通过历史数据来测算,所以贝塔系数必须具有一定的稳定性才能对未来的证券市场有效预测。     

贝塔值与投资风险关系的研究

进行证券投资抉择时,贝塔系数作为衡量证券市场风险一个重要指标,越来越引起投资者的关注。同时,贝塔系数是资本资产定价模型中最重要的参数之一。通过对贝塔系数的估计,可以预测证券的未来市场风险。但是,如我们所知,对未来贝塔系数的估计首先要利用历史收益率数据估计历史贝塔值,然后再利用历史贝塔值估计未来贝塔值。如我们所知,市场的活跃度与经济发展时期相关,那贝塔值与经济发展时期有没有关系呢？本文将浅显探讨相关问题。本文中,通过选取我国证券市场对金融危机比较敏感的金融板块来进行探讨。为了方便研究,选取银行、房地产、证券三个行业的48只权重股在2007年1月至2013年12月之间的数据来进行贝塔值分析。在测算贝塔值之前,首先将所选取的样本分为金融危机时期与金融危机之后两个样本区间,即2007年1月至2009年12月以及2010年1月至2013年12月两个时期。接下来采用单指数模型的回归分析的方法,对相关股票以及股票投资组合的贝塔值做实证研究。     

中国股票市场贝塔系数稳定性研究

贝塔系数是用于衡量证券市场系统风险的一个重要概念,通过对贝塔系数的估计,投资者可以预测证券未来的市场风险。但是,贝塔系数要用过去的数据来估计,所以,除非贝塔系数具有相对的稳定性。否则,就无法作为证券市场未来系统风险性的无偏差估计。利用CHOW检验方法对2004年1月至12月间在深圳交易所上市的25只股票的交易数据和深证综合指数做实证分析表明,在我国证券市场上单只股票贝塔系数具有稳定性,与大部分学者观点不同;同时,又对在上海证券交易所上市的金融行业7只股票和传播与文化产业6只股票的日数据与上证综指做回归,并计算F值,说明金融行业比传播与文化产业的贝塔系数的稳定性差。     

全球流通股票的贝塔系数稳定性研究

贝塔系数是反映单个证券或证券组合相对于证券市场系统风险变动程度的一个重要指标。通过对贝塔系数的计算,投资者可以得出单个证券或证券组合未来将面临的市场风险状况。通常贝塔系数是用历史数据来计算的,而历史数据计算出来的贝塔系数是否具有一定的稳定性,将直接影响贝塔系数的应用效果。笔者利用CHOW检验方法对我国证券市场已经实现股份全流通的上市公司进行检验后发现,大部分上市公司在实现股份全流通后,其贝塔系数并没有发生显著的改变,用贝塔系数进行系统风险的预测可靠性还是相当高的。     

相对财富与股票溢价之谜

Mehra和Prescott( 1 985 )提出著名的股票溢价之谜 (EquityPremiumPuzzle) :合理的相对风险规避系数 ,不能解释美国S&P5 0 0指数的收益率为什么比无风险债券的收益率高出 6个百分点。本文提出了一个基于相对财富的资产定价模型 ,其中代表性投资者的效用函数不但依赖于消费 ,还依赖于投资者的绝对财富 ,及社会平均财富。本文使用该模型 ,解释了股票溢价之谜。     

单项资产β系数的简单线性回归分析

单项资产的β系数表示某个资产的收益率与市场组合之间的相关性，即反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小。本文对伊泰B股收益率与整个上证股市收益率进行简单的线性回归，分析伊泰B股收益率与上证股市收益率的相关性，进而可以看出伊泰B股对上证股市市场风险的贡献程度。     

上海证券市场非系统风险的统计分析

本文以投资组合理论为基础,通过对上海证券市场50种股票的收益率和β系数的分析,对市场中单只股票的非系统风险进行了评价.     

对包钢股票β值的检验

β值是指企业的系统风险,也就是企业不能通过投资分散掉的风险。例如全球经济形势,利率水平等所产生的风险。企业的β系数表示了资产的回报率对市场变动的敏感程度,可以衡量该资产的不可分散风险。本文基于投资组合理论,首先简单分析了单个资产系统风险对于确定单个资产收益率的重要意义,随后运用上证指数（000001）与包头钢铁有限责任公司的股票（600010）的相关数据,运用E-views6.0进行一元线性回归分析,确定了包钢集团的β值。最后,本文对得到的模型进行了统计意义与计量经济学检验,为今后计算单项资产β值实现规避风险的研究提供了有益的借鉴。本文选取了包钢股票2009年9月至2014年9月近五个年度的月度数据,运用EXCEL、新浪股票、E-views6.0等相关网络及系统软件对其进行分析研究,最终得出包钢股票的β值。     

基于CAPM的啤酒行业上市公司风险与收益分析

在证券市场,风险与收益是均衡的,CAPM 描述了市场均衡条件下资产的必要收益率与风险之间的关系。 文章通过分析啤酒行业四家上市公司的股票数据,运用 CAPM 分析单个公司的风险和收益,并在行业内进行对比分析,为投资者进行投资决策提供决策依据。     

基于CAPM模型的白酒类上市公司股票β系数实证研究——以招商中证白酒指数基金为例

文章以基金招商中证白酒指数(LOF)A(161725)重仓的十支白酒股票为例,并以这10家上市公司近10年的交易数据和市场指数为基础,分别计算股票和市场收益率,运用资本资产定价模型计算其所含单只股票的β系数,根据权重计算该基金的β系数和其近五年内的投资实际收益率,最后根据β系数计算出预期收益率,将预期收益率与实际收益率作对比,并分析差异原因。     

对武钢股份贝塔系数的实证分析

资本资产定价模型(CAPM)是现代金融市场价格理论的支柱。β系数也称为贝塔系数,是一种评估证券系统性风险的工具,用以衡量一种证券或投资组合相对总体市场的波动性。本文以武钢股份为研究对象,选取了2010年1月至2014年12月的上证指数和武钢股份的收益率,运用计量经济学中的最小二乘法(OLS)建立一元回归模型,计算出武钢股份的β系数。     

我国股票β系数与会计信息关系的实证研究

自从CAPM模型问世以来,β系数作为资产与市场总体相关联的重要概念和参数,因其能够衡量资产所具有的系统风险,成为一个重要的系统风险指数。本文研究了我国股票β系数与上市公司会计指标之间的关系,并进行统计检验分析。     

应用ARCH族模型分析深圳股票收益率

<正>对股票收益率的统计研究有助于资本流动和资产定价分析,并且通过股票收益率的波动性大小可以对股票市场的投资风险进行定性分析,因此研究股票市场的收益率有很重要的意义。针对股票收益率的非正态性、非独立性、尖峰厚尾性和波动集群性等特征,1982年Engle提出了ARCH模型。此后用这种模型分析金融     

基于CAPM的制造业行业资本成本的研究——以江苏省制造业为例

制造业行业资本成本不仅能够给投资者提供投资参考,为制造业企业投融资提供参考,也为相关部门制订行业政策与金融政策提供参考。本文对资本资产定价模型(CAPM)进行了阐述,运用CAPM对江苏省制造业行业资本成本进行分析,确定了无风险收益率、市场收益率、β系数和资本成本。结果显示,江苏省制造业行业资本成本为7.06%。     

基于股票投资组合的风险收益模型研究

文章通过对中国A股市场的股票1998—2011年季度收益率的分析,运用马克维茨模型构建投资组合,然后运用多目标规划方法求解目标问题的满意解,寻求一个可行的投资的比例系数。其中重新审视了收益和风险,即使用ARMA模型来对收益风险进行估计。同时在进行以上分析之前,使用假设检验方法对股票进行筛选。     

行为资产定价模型在科创板市场中的适用性研究

行为资产定价模型作为行为金融理论的核心,对资本资产定价模型进行了拓展和补充。本文介绍了CAPM模型、BAPM模型的理论和各项重要指标,并将模型在科创板市场上进行实证分析,证明了BAPM模型对股票收益率解释能力更强,发现了DVI指数与股票收益率之间存在线性关系。     

均值-VaR分析下的资产定价模型的拓展

在均值-VaR分析框架内,首先从微观角度的单一投资期资产配置决策入手,确定无风险资产与最优风险资产组合的配置比率;并且最优风险资产组合同投资者的初始财富和风险偏好无关。将这一资产定价的微观模型应用到存在多个投资者的资本市场宏观模型当中去。发现任何投资者的预期收益率都同其承担的风险水平存在着线性相关关系。     

多因素资产定价模型的实证研究

以上海股市417家A股股票为样本,以2000年2月18日至2001年6月8日的周收益率为样本数据,研究股票组合收益与各种因素之间的关系,建立9个单因素模型和6个四因素模型。结果发现:6种风险度量指标对股票组合收益率的解释能力十分微弱,而平均流通市值的自然对数和平均短期(1年)历史收益率对股票组合收益率的解释能力达到76.2％。因此,在上海A股市场,CAPM失去了有效性,资产定价可以由多因素模型决定。     

ARCH模型族在中小板低碳股市场的实证分析与比较研究

低碳经济作为新兴的行业,其迅速发展必然会为我国能源市场与证券市场带来长远影响,本文选取国内十只中小板低碳股票为研究目标,通过其日收益率序列的统计与分析,利用ARCH模型、GARCH模型对中小板低碳证券市场波动性进行研究与分析,目前在国内用GARCH模型研究股票波动多集中在上证和深证指数,本文创新性地将其运用到中小板低碳股票,研究其波动的特殊性,对于展望能源市场的发展趋势和对于投资者减小投资风险具有一定的意义。     

利用模糊数学优化VAR风险指标的投资组合

本文引入目前流行的风险指标VAR,以收益率与风险损失为目标,将模糊数学运用于有价证券组合选择,按投资者给定的期望目标及容差,讨论了S型隶属函数模型,通过VAR的给定,将投资者所能承受的最大损失锁定,更好地反映出投资者对目标值的取值意图.依据上海股票市场9只股票收益率数据,采用进化规划进行优化计算,并验证模型的有效性.