积极应对来临的经济下行周期——兴证海峡指数2013年度分析报告

本文以公司注册地为海峡西岸经济区的股票作为指数样本．分析海峡西岸经济区股票的整体表现，以揭示海西经济的总体状况，并为指数化产品提供新的标的。     

公司经理股票期权激励机制局限及对策研究

股票期权是上市公司实现快速增长、长远发展的重要手段。但由于股市的弱有效性，以股价为基础的股票期权激励机制并不能真正反应经理人的业绩表现，而企业经理却因此获得巨额收益。为此，本文通过引入期权费来解决收益与风险不对称问题，通过提出大盘指数变动率消除系统性风险影响，最后就改进后的股票期权激励机制优势进行了分析。     

基于事件研究法的沪深300指数效应实证研究

为检验股指期货推出对标的指数成分股票价格的影响，本文选取2010年1月沪深300指数调整的成分股票为样本，以调整公告日前20日至公告日后20日为事件窗口，运用事件研究法对我国股市的指数效应进行实证研究。结果表明：在股指期货推出的背景下，沪深300指数呈现明显的指数效应，调入指数的股票组合在调入前后具有显著的负价格效应，产生持续的负累计异常收益；而调出指数的股票组合在调入前后具有先负后正的价格效应，产生显著的正累计异常收益，因此投资者可以利用沪深300指数成分股调整实现套利。     

股票仓位动态调整模型研究

本文基于扩张资产空间的资产配置技术,以中国经济景气指数中的先行指数作为驱劝股票仓位进行动态调整的信号变量,建立了适合我国股市的股票仓位动态调整模型.本文对先行指数与股票投资收益的关系以及不同约束条件的权重估计方法分别进行了分析讨论.本文发现所建立的股票仓位动态调整模型具有良好的样本外配置表现,并且配置表现对关键参数十分稳健.     

风水轮流转

评论：三阳开泰，2008年的第一个大礼包应该令市场人气冲天，然而，投资者似乎有些眩晕。前两日还是八区股票大面积普涨，今日突然被浇了一盆凉水。股市今日一开盘，八区股票代表的黄线指数就与权重股主导的白线指数分道扬镳，大盘篮筹股成为今日上涨的主角。     

海外市场统计数据

市场名称股票总市值上市公司总数股票基金累计成交额债券累计成交额当月筹资额(lpOS)指数表现《亿美元)《家)(亿美元)(亿美元)(亿美元)指数名称月底收盘纽约证交所146，2102，333 116，380 N.A 30.40道琼斯指数12，638.32东京证交所41，7842，416 20，637 7.15 N.A日经225指数1     

股市收益、个股情绪与市场监管

投资者情绪是影响资产定价的重要因素。本文以我国A股市场为研究对象,构造了个股情绪beta指数,并基于1991—2020年的股票样本,借助Fama-MacBeth回归进行了实证分析。实证结果表明：A股市场存在投资者情绪重复和反转效应,个股情绪beta指数,在情绪高涨期与股票超额收益正相关,在情绪低迷期与股票超额收益负相关;股权分置改革后,个股情绪beta指数较大的股票,在未来情绪高涨期回报率更高,在未来情绪低迷期回报率更低;与市场情绪beta指数相比,个股情绪beta指数对股票未来收益的预测能力更强。鉴此,监管部门对股票市场应该关注“情绪监管”,依据投资者的情绪变化,识别潜在市场泡沫或非理性繁荣,建立完善的风险预警机制,以确保资本市场的稳定运行。     

我国指数基金与一般股票投资基金间投资绩效比较与分析

1999年我国首次推出了普丰、兴和、景福等3只封闭式指数基金,并于2002年11月推出了我国第一只开放式指数基金——华安上证180指数增强型基金,拉开了我国指数基金发展的序幕。指数基金存在的理论基础在于"有效市场假说"。该理论认为市场是有效的,一切证券的价格均反映了所有信息,因此,试图通过基金经理人的积极主动管理以获得超过市场平均收益的努力是徒劳的,认为以复制市场指数寻求市场平均收益的指数基金是最佳基金投资选择。国外的大量统计数据表明,大多数基金主动管理基金未能战胜市场。为了检验我国指数基金的绩效表现,本文共挑选了7只指数基金和9只开放式股票基金进行实证分析。然而从实证分析结果来看,我国的指数基金并未较开放式股票基金表现出绩效优势,甚至于总体上,一般开放式股票基金绩效较指数基金要好。     

市场真的回暧了吗？

如果你勇气可嘉，在今年3月股市见底的时候买进了股票，那么恭喜你!从那时以来，标准普尔500指数和道琼斯工业指数都几乎飙升了50％，接近了今年的最高点。但是，如果你在失业率、房市和GDP数据不断给华尔街带来惊喜的这段时间始终作壁上观，那么你现在就会犹豫，目前还应该买入股票吗？这轮回升是不是已经过去了？     

炒股经典股训

想在股票市场赚大钱，持有股票的本领要下苦功去学，不管你是否有水平研究指数，是否有水平选择股票，真正能使你赚到钱的真功夫就是如何持股。     

对当前基金投资热的冷思考

基金按照投资对象的不同，可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金、期货基金、期权基金、指数基金等类别。去年以来，股票型基金的发行呈现持续升温态势，截止目前，股票基金已发行65支以上，募集份额超过3000亿份，超出过去5年的总和。所以本文主要讨论股票基金。     

浅谈“道德投资”

据报载，英国伦敦股票交易所和《金融时报》共同拥有的《金融时报》股票交易所国际公司7月10日宣布，计划推出8种“道德”指数，旨在提倡和促进“道德投资”。     

涨跌幅限制对上海证券日收盘指数的影响实证

在股票市场中,股票日收盘指数是反映股票涨跌变化的重要指标之一。但是国家对股票市场政策制定都影响了股票市场的变化,本文利用计量经济学软件Eviews3.1分别利用实际数据分别建立模型加以探究,论证涨跌幅限制政策对股票日收盘指数的影响。     

涨跌幅限制对上海证券日收盘指数的影响实证

在股票市场中,股票日收盘指数是反映股票涨跌变化的重要指标之一。但是国家对股票市场政策制定都影响了股票市场的变化,本文利用计量经济学软件Eviews3.1分别利用实际数据分别建立模型加以探究,论证涨跌幅限制政策对股票日收盘指数的影响。     

下半年该投资哪些基金

2007年上半年，沪、深股市高歌猛进，深强沪弱特征表现得相当明显，截至5月底，深圳综指的涨幅基本是上证综指的两倍。而综观各类型基金中，封闭式基金涨幅落后于所有指数涨幅，开放式投资股票型基金（股票型、偏股型和指数型）涨幅仅仅略强于上证综指，大大落后于上证180、沪深300、深证100、深证综指。相比2006年，基金未能跑赢指数成为普遍现象。     

错误不断的创业者

丽莎·麦赫斯特赢得了许多务实的澳大得亚的尊敬，不仅是接受过她服务的那么大块头女人、还包括许许多多其他的人．人们现在认为她是澳洲精神的典范。那么，丽莎·麦赫斯特是如何成功的呢？     

在女儿面前不再提炒股

股市最火暴的时候，我、老公、我老妈，天天在家里谈股票，眼看着我买的一只股票从28元人民币涨到了91元人民币，账户上的钱一天比一天多，我的幸福指数也直线上升。女儿15岁，她不懂股票，可看到我们经常谈炒股赚钱的事，一天突然问我：老妈现在我们账上有多少钱。     

下半年该投资哪些基金

2007年上半年，沪、深股市高歌猛进，深强沪弱特征表现得相当明显，截至5月底，深圳综指的涨幅基本是上证综指的两倍。而综观各类型基金中，封闭式基金涨幅落后于所有指数涨幅，开放式投资股票型基金（股票型、偏股型和指数型）涨幅仅仅略强于上证综指，大大落后于上证180、沪深300、深证100、深证综指。相比2006年，基金未能跑赢指数成为普遍现象。     

Fama-French模型在我国股票市场中的实证研究--以上证50指数为例

随着我国证券市场的发展,对于股票回报率的研究也日渐深入,本文采用Fama-French模型,基于上证50指数,对股票回报率进行时间序列回归检验,分析了影响股票回报率的几个因子[1]。分析结果表明:Fama-French模型中的三个因子能较好的解释股票回报率的波动,股票回报率与市场资产组合的收益率呈正比,表现出规模效应和价值效应;股票回报率与公司市值成反比,较小规模的公司比较大规模的公司回报率的差越小,那么股票回报率就越大;股票回报率与公司账面价值和市场价值的比值呈正比,较高的账面价值和较低的市场价值会带来更高的股票回报率。     

如何成为一名成功的价值投资者

理财经理基恩·马里·艾维拉德（Jean—MarieEvei11ard）不久前告诉笔者：“多数人天生就不适合进行价值投资，因为畏惧痛苦是人类的本性。”这番话提醒我们，通过低估值股票赚钱一一这一所有价值投资者的目标——听起来容易做起来难，有时看到这种策略开花结果需要多年的等待。近来，价值投资似乎是件很容易的事情。过去一年间，价值型股票基准指数罗素1000价值类指数（Russelli000ValueIndex）飙升了1996，而同期罗素1000成长类指数（Russelli000GrowthIndex）上涨11％，