基于经济增加值(EVA)的企业价值评估

经济增加值(EVA)是由美国斯特恩斯图尔特咨询公司提出并发展起来的一种价值评估方法,经济增加值(EVA)全面考虑了企业资金成本的因素,能真正反映出企业的增值能力。本文,首先介绍了经济增加值(EVA)的含义及使用范围,然后推导出经济增加值(EVA)的计算方法,最后对经济增加值(EVA)的优劣势进行了对比。     

对EVA的理性思考

一、EVA的概念EVA是经济增加值(EconomicValueAdded)的英文缩写,比较简单的定义是指在扣除资本成本之后剩下的利润,也就是被经济学家长期称为“剩余收入”或者“经济利润”的一种概念。从算术角度说,EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本,是所有成本被扣除后的剩余收入。EVA是对真正“经济”利润的评价,或者说,是表示将净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比,超出或低于后者的量值。从20世纪90年代起,EVA就成为西方国家经济学界和会计界研究的热点问题,且EVA已在西方国家得到广泛的应用,这对我…     

经济增加值(EVA)及其在现代企业中的应用

<正>一、经济增加值(EVA)含义及其计算经济增加值(EVA)是基于价值管理的理念,以企业价值创造为核心,衡量企业业绩的关键性指标。其含义是企业税后经营利润与全部投入资本成本的差额。如果EVA为正值,则表示企业获得的收益高于获得此项收益而投入的资本成本,即企业为股东创造了新价值。相反,如果EVA为负值,则表示股东的财富在减少,企业的价值在毁损。如果EVA值为零,则说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益,投资者的财富既未增加也未减少。由此看来,经济增加值的本质是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值,即经济学家所称的“经济利润”。经济增加值的计程过程如下:     

经济增加值(EVA)指标应用的思考

实现企业价值最大化是财务管理的主要目标。如何以科学、公正、合理、可行的企业业绩评价指标来认识公司的价值是财务会计理论和实务深入发展的主线。经济增加值(EVA)近年在我国引起了关注,本文试图对 EVA指标作一些深入的思考和解析,为EVA的应用提供有益参考。     

经济增加值法(EVA)与企业价值评估

经济增加值（EVA）模型是企业价值评估的一种全新模型,EVA的特点是追求企业价值最大化,注重非财务资本在创造企业价值中的作用.本文阐述了EVA的涵义,列举了其计算方法,并用例子说明了其在企业价值评估中的应用,并分析了EVA在现代企业价值评估中的有效性和不足.     

EVA中国之败

我们总是希望找到某个神奇的管理理论来迅速让中国企业脱胎换骨。我们一直在期待，在寻找，在失望……原因出在哪里呢?     

EVA与企业价值评估

此前一个时期,随着《上市公司收购管理办法》的颁布,一批上市公司相继实施管理层收购(ManagementBuy-outs,MBO),虽然MBO现已暂时叫停,但MBO实施中的收购价格问题却不能不令人关注,因为,如何建立企业价值评估标准,完善企业价值评估机制,防止国有资产流失,保护中小投资者的利益,是一个负责任的政府绕不过去并且亟待解决的问题。经济增加值———EVA作为价值的衡量工具,是价值评判的标准,那么,如何用它来衡量被收购公司的价值,如何用它来确定管理层出价的合理性呢?本文即从这个问题出发,探讨EVA在企业价值评估中的运用及对我国管理层收…     

EVA——新的企业业绩衡量指标

一、EVA的基本理论一般说来,企业价值最大化是现代企业的最终目标。而对于股份制企业(尤其是上市公司),企业价值最大化就意味着股东投资价值最大化。这就要求衡量企业业绩的指标必须准确反映为股东创造的价值。传统的业绩衡量指标包括税后净利润、每股收益和净资产收益率等指标。其主要缺陷有二:一是没有扣除企业股本资本的成本(一种机会成本);二是基于稳健性原则,在确认收入和费用时采取保守的态度,从而对企业资本和利润的反映存在部分失真。这些缺陷导致人们无法据此准确判断企业为股东创造的价值。针对传统指标存在的缺陷,学术界和实业…     

EVA：企业价值评价的全新视角

经济增加值(EVA)和管理运动。近年来在世界各国不断推进。而我国企业如何看待这一问题呢?本从我国现有的业绩评价体系缺陷入手，介绍经济增加值的概念、计算和内涵。提出我国企业应顺应世界潮流，建立以EVA为标准的企业业绩评价体系和激励机制。     

EVA视角下企业激励机制研究

EVA是经济增加值（Economic Value Added）的英文缩写,简单地说EVA就是指企业资本收益与资本成本之间的差额,即企业税后营业净利润与全部投入资本（债务资本与权益资本之和）之间的差额。     

EVA,企业绩效评价的新指标

<正> 企业的经营绩效评价,是对企业一定期间的资产经营、财务效益、资本保值增值等经营效果进行的综合评判,是企业管理控制系统的核心。多年来,我国企业的绩效评价一直以会计净利润指标为主,包括投资报酬率、总资产收益率、每股盈余等。这些评价指标难以真实反映企业的经营绩效,主要是因为:(1)这些财务指标受对外披露的限制太多。(2)没有考虑企业的实际资本成本,它使得企业经营者形成权益资本是"免费"的错觉。(3)容易导致管理层行为短期化。(4)存在盈余操纵的空间。实际上,在现代经济中,任何一项资本都是具有机会成本的,权益资本作为企业的一项重要资本来源,同样也具有成本。不确认、不计量权益资本成本,实质上虚增了利润,有可能误导投资者做出错误的决策,也可能造成企业的经营者不重视资本的有效使用,或追求短期利润。20世纪90年代以后,美国公司开发出的"经济增加值"(Economic Value Added,EVA)业绩评价系统以企业市场价值的增值为衡量标准,消除了传统业绩评价体系中存在的诸多弊端,已经传遍全球。     

MVA、EVA在企业价值评估中的应用比较研究

MVA(市场增加值，Market Value Added)和EVA(经济增加值，Economic Value Added)最初用来评价企业经营业绩，近年来被引入价值评估体系，在实际的运用中，它们是相互关联的，本文通过比较两种指标的特性，对比分析了各自应用的局限性，指出两者适益于评估的领域和方面，可以对有关企业在实践中就如何选择指标提供参考，使价值评估更趋于合理。     

经济增加值（EVA）研究评述

EVA是对企业资产负债表和利润表的综合考核,其核心在于资本投入是有成本的,企业的盈利只有高于资本成本时才会为股东创造价值。但是,鉴于EVA指标的复杂性和有限性,在利用经济增加值(EVA)评价企业时必须结合其他财务指标综合使用     

浅谈经济增加值(EVA)对传统财务管理的挑战

EVA财务管理系统是由美国纽约斯特恩·斯图尔特咨询公司(SternStewartCO.)所提出的一种业绩评价与激励系统,许多跨国大公司都已使用,并且取得比较好的效果,国内也有一些大公司正在进行尝试。本文主要从财务管理目标、财务管理考核指标、财务管理资产范围三方面论述了EVA对传统财务管理的挑战,希望对我国企业正确理解和运用EVA财务管理系统有所启示。     

EVA管理评价体系对中国企业的借鉴意义

EVA（Economic Value Added)是经济价值增值的英文名称缩写，源自诺贝尔奖获得者经济学家Merton Miller和Franco Modigliani关于公司价值的模型，20世纪90年代初由美国Stern Steward财务管理咨询公司发展成为一种崭新的管理评价体系。目前世界各地有超过300家公司实施了EVA管理评价体系。可口可乐公司，利利制药，华尔街上的高盛公司就是成功案例的杰出代表。     

基于经济增加值(EVA)的企业价值管理探析

20世纪80年代以来,随着价值理念的再次兴起,以价值管理基础和股东价值分析为主要内容的企业价值管理在理论体系构架和企业实践应用中得到了快速发展.美国思腾思特公司推出以反映企业资本成本和资本效益的经济增加值(EVA)指标体系,能够全面衡量和评价企业使用投入资本为股东创造价值能力.文章从价值管理理论发展和实践入手,通过分析EVA对企业价值管理的驱动和制约因素,提出基于经济增加值(EVA)的价值管理流程、管理模式及对策措施,为企业进一步提升管理水平、提高经营绩效、实现价值增值提供借鉴和参考.