晚清“官督商办”企业的改革思想及实施

中国最早的股份公司形式─—晚清“官督商办”企业出现于１９世纪７０年代，兴盛于８０年代初，１８８３－１８８４年金融危机后走向衰落，并由此拉开了官督商办企业改革的序幕。 股份公司制度是随着的方殖民者的炮舰来到中国的。１８７２年，李鸿章向清廷要求以集股经营方式建立轮船公司，得到批准，遂组建了中国第一家股份制公司──轮船招商局。此后，李鸿章、左宗棠等洋务大吏又按照轮船招商局的模式组建了一系列的股份公司。 官督商办企业除了洋务大吏通过招股产生这一种形式外，还有一种形式就是一些私人资本为了取得官方的保护，而主…     

我市中小型国有商办工业情况的调查与思考

近年来，我市国有商办工业出现了前所未有的困难．为寻找解决问题的对策，笔者对市食品酿造公司、糕点公司、糖果饮料公司所属的30家商办工业的生产经营情况作了调查．并以此为切人点，对目前国有商办工业中存在的问题加以分析。一、我市中小型商办工业的现状市食品酿造公司、糕点公司、糖果饮料公司共拥有独立核算企业3O家，现有职工6585人，固定资产净值11425万元，主要生产酱油、醋、豆制品、糕点、饼‘干糖果、酱、豆腐乳、冰淇凌等600多种产品，年产值1390｛）万元。随着计划经济向市场经济的转轨，商办工业面临着许多新情况和新问题…     

国际私募为何爱中国

将融资与所有权结合在一起,私募基金不单单给企业提供了融资,也通过控制企业涉足公司的管理运营。他们通常会令所控制的公司脱胎换骨,或让这些公司在收购其他企业、变得更大规模时,执行新战略。     

民营制造企业资本结构与融资效率的实证分析

广义的资本结构是指企业全部资本的构成及比例关系,包括长期资本与短期资本。既定的资本结构反映企业相关利益的权利义务关系,决定公司治理结构,并最终影响企业融资行为,也影响企业的融资效率。根据现代资本结构理论,企业选择的融资方式不同,相应地融资效率不一样,也会形成不同     

内部控制质量、融资约束与企业绩效的研究

文章选取我国2016—2018年沪深两市A股上市公司年度数据为研究样本对其进行研究,结果表明:对于A股上市公司而言,内部控制质量与企业绩效有显著的正相关关系.进一步研究后,融资约束具有部分中介作用,内部控制质量对企业绩效的部分作用是通过缓解融资约束实现的,即通过提高内部控制质量可缓解公司面临的融资约束,从而提高企业绩效,换言之,融资约束是内部控制质量对企业绩效发生作用的中介变量.     

洋务企业家群体特征考察

洋务官督商办企业作为中国第一批近代企业,引起了国内外学的广泛关注,对其研究已经相当系统而透彻虽然国内外学对洋务官督商办企业中担任总（督）办、帮（会）办的典型企业家唐廷枢、徐润、盛宣怀等的研究已经非常深入,但对其群体的来源和特征以及他们与政府和企业的关系等却缺乏系统的研究,本拟就此问题作一探讨.     

不同融资结构下公司治理的差异分析

公司融资结构与公司治理历来是研究的热点,经验证明：企业融资模式与公司治理具有内在的逻辑联系,二者之间存在共生和互动的关系。本文试图通过比较各个国家的融资模式,从公司治理的多个角度分析国际间不同融资模式下公司治理状况,并提出对我国公司治理的启示。     

异质机构投资者持股对融资约束的影响研究

随着机构投资者持股份额增大,其对公司内部治理产生的作用也增大,上市公司的信息不对称现象和代理成本可以由此得到改善。采用Almeida的融资约束模型,从异质性视角出发来验证机构投资者与融资约束存在的关系,研究结果表明：融资约束问题在企业中普遍存在;非国有企业中,压力抵抗型机构投资者可以减缓企业的融资困境问题,而压力敏感型作用则不明显;国有企业中,压力抵抗型与压力敏感型对减轻融资约束的作用很小或不明显。由于证券投资基金、社保基金及QFII作为机构持股时,其持股周期较长,偏好长期的稳定收益,因此更愿意参与上市公司内部治理,通过改善公司内部治理结构,进而缓解非国有企业融资约束问题。     

企业融资结构的理论演进

企业融资结构又称资本结构,指企业取得长期资金的来源组合及其比例关系。企业的融资结构影响着企业的融资成本、市场价值以及公司治理,因此,融资结构理论一直是人们十分关注的问题,许多学者对其进行了研究,并逐渐形成了较为系统的理论。一、现代资本结构理论1、经典的MM理论Modiliani、Miller(1958)在其开创性论文《资本成本、公司财务与投资理论》中提出了著名的MM理论,该理论深入考察了企业融资结构与市场价值之间的关系,通过严格的数学推导,证明了在完善的市场中,企业的资本结构与企业的市场价值无关。既然公司的价值与融资结构无关,…     

IPO不应该是一锤子买卖

总的来说,企业上市的目的：第一、融资;第二、把一个私有的家族企业转变成运作规范的公众公司;第三、打造品牌,一旦企业上市,该公司产品信誉会更有保障。     

经营者行为与融资结构的关系研究

企业融资制度不仅表明企业从何种渠道、以什么方式获得企业生产和发展所需的资金,而且还涉及到公司治理结构。企业的融资结构是公司治理的基础,影响着企业经营者的行为。现阶段企业融资结构中偏重股权融资,主要原因是我国股权融资成本偏低,公司内部控制不健全等。因此,要完善公司治理结构,加强对经营者的约束和控制,大力发展债券市场,严格配股审批制度,规范上市公司融资行为,优化上市公司融资结构。     

资产流动性、融资约束与企业创新

以2011~2018年我国创业板上市公司为研究对象,实证检验资产流动性与企业创新之间的关系,以及企业在面临严重的融资约束时这种关系是否更加显著。研究发现:在控制了企业特征相关变量后,资产流动性对企业创新投入产生了显著的正向影响。通过采用不同资产流动性指标和利用不同的回归方法均证实以上研究结果具有稳健性。进一步采用SA指标法测量企业的融资约束程度,发现在面临严重融资约束的企业样本中,具有高资产流动性的企业可以通过高变现能力和低调整成本来为企业创新活动进行融资。     

表外融资对企业财务状况的影响及对策

表外融资是指在资产负债表中不作负债记录而仍能达到筹资目的的融资方式。随着经济的发展,企业融通资金的渠道越来越广泛,除了传统的发行股票或债券,或从银行及其他机构、企业借款以外,表外融资已成为一种备受关注的融资方式。我们必须看到,作为一种积极、灵活的融资渠道,表外融资存在着欺骗公众、危害企业所有者及债权人利益的可能性,因此有必要对表外融资对企业财务状况的影响进行探讨,以便于企业在实务中对表外融资加以适当地运用。     

我国上市公司的企业融资、资本结构和公司治理

本文首先介绍了企业融资及其与资本结构和公司治理之间的关系,然后对我国的上市公司的资本结构和公司治理的特征进行了详细分析,并最后提出了一定的解决办法.     

基于融资约束的现金持有与企业价值关系研究

文章基于融资约束理论,以2010—2012年沪深两市的上市公司为样本,通过描述性统计及回归分析,研究企业现金持有水平与企业价值的关系。研究结果表明,融资约束显著影响现金持有水平,现金持有水平与企业价值显著正相关,并且融资约束公司的现金持有价值高于非融资约束公司。     

关系型借贷、债券融资与企业贷款成本——基于信息与竞争机制视角的研究

运用2000—2015年我国上市公司数据样本,实证研究了关系型借贷、债券融资对企业贷款成本的影响,研究发现：（1）关系型借贷关系有助于企业获得成本较低的银行贷款;（2）债券融资使得企业贷款成本得到有效降低。其中通过信息效应降低信息不对称并缓解逆向选择与道德风险是关系型借贷和债券融资影响企业贷款成本的共同机制;竞争机制是债券融资影响贷款成本的另一重要机制,企业债券融资增加了企业直接债务融资渠道,导致融资供给端的竞争加剧,降低了企业贷款成本。     

集团控制、并购与上市公司现金持有

采用2007-2014年我国沪深A股上市公司数据,实证检验并购战略对企业现金持有的影响,并进一步基于融资约束与代理冲突两个维度,考察企业集团经营对上述两者之间关系的调节作用。研究发现:(1)企业会因并购战略持有更多现金,相对于独立企业,集团控制负向调节企业并购战略与现金持有水平之间的关系,且这种负向调节效应在非国有企业中更加突出,表明集团经营有助于缓解成员企业的融资约束;(2)集团代理冲突问题会影响集团控制缓解成员企业融资约束功能的发挥,在第二类代理冲突较小的企业中,集团控制对企业并购战略与现金持有水平关系的负向调节效应更强,且企业大股东持股比率越高,集团控制的这种效应越明显。研究揭示了集团控制对并购与企业现金持有关系影响的机理与路径,并从代理冲突与缓解融资约束相互作用的视角提供了影响公司并购决策的新证据,从而为改进公司治理与提升现金持有决策质量提供了具有实践指导意义的思路。     

浅析企业资本性支出对企业价值的影响

国有企业资金成本,是理财学科研究中最为重要的研究项目,它直接关系着一个企业的价值,并广泛被应用于融资、投资决策等重要方面。因此,它在公司实现财务目标的过程中起着了相当重要的作用。本文通过2006年"福建雪津啤酒"转让案例,以此事件,对如何实现国有资产循环运转与国有资产的保值增值效益进行全面分析,并围绕企业资本性支出企业价值的影响,提出一些相关的见解和看法。     

债务融资与企业绩效的关系探究——以中国房地产上市公司为例北大核心

近些年,我国房地产企业的发展突飞猛进,同时集聚了大量资金与风险。资金角度的房地产企业绩效研究已经逐渐完善,而债务融资角度的房地产企业绩效研究刚刚起步。本文基于财务杠杆、激励约束、债权人介入治理以及破产威胁的理论知识,以50个房地产上市公司为样本进行了融资与绩效关系的实证研究。研究显示:资产负债率与公司绩效呈负相关关系;短期债务融资率与公司绩效呈负相关关系;长期债务融资率对公司绩效的影响显著性不明显。长期债务融资的积极作用不容忽视,房地产上市公司应调整融资结构,尤其是提高长期债务的融资比例。     

企业融资成本与融资风险的相关研究

随着我国经济的发现发展,各个行业的兴起,上市公司的数量也在不断增加,企业为扩大再生产需要通过各种方式进行融资,但是许多上市公司为分散经营风险过度进行资本融资,在各种因素的影响下集中进行配股融资,情况严重的企业在配股融资时不考虑融资成本及其他融资方式的优势,依旧进行配股或者发行新股,对其中存在的风险并没有进行充分的考虑。还有一些企业对于债务融资的依赖性较强,造成负债比例过高,资金成本太大等问题,其对于债务融资予以高度的重视,使得企业的成本升高,且风险增加,影响到企业的正常经营及健康长远的发展。企业的资本结构及融资成本、融资风险有着紧密的联系,企业要在激烈的竞争中占有一席之地并保持良好的发展趋势,则需要通过优化资本机构来降低融资成本,并控制好融资风险。本文简单的说明了企业融资风险的基本定义,分析了不同融资方式及其风险,与资本结构的关系,最后提出了优化资本结构的措施,为企业的管理人员提供一定的参考与借鉴。