刍议独立审计市场声誉机制的建立

声誉即一个组织获得社会公众信任和赞美的程度，以及组织在社会公众中影响效果好坏的程序，通常由知名度、美誉度和信任度构成。独立审计市场上的声誉资本是指能为会计师事务所带来财富收入的声誉度和被资本市场所认可的程度。在成熟市场机制下，声誉和市场认可度越高，其收费也越高，并且容易揽得业务，从而创造财富的能力越强。但是如果会计师事务所不能够保     

对资本市场实施宏观会计监管

资本市场的有效性建立于信息披露制度基础之上，信息披露质量对于资本市场的合规运行影响重大。本通过对资本市场、投资及中国入世对宏观会计监管的需求性分析，认为宏观会计监管是提高我国资本市场效率，以实现资源合理配置的必要环节。因此要采取规范信息披露制度、加强对独立审计的监管、建立动态的宏观会计监管模式、形成宏观会计监管信息系统的相应对策。     

社会资本、政府干预与区域资本配置效率——来自省级工业行业数据的证据

选取2000—2012年中国大陆30个省份35个工业行业的数据为研究样本,分析社会资本和政府干预影响区域间资本配置效率的作用机制并进行实证检验后发现：较高的社会资本水平和较低的政府干预程度,有助于提高资本配置效率;社会资本与政府干预在影响资本配置效率方面存在替代关系,在政府干预比较严重的地区,社会资本对资本配置效率的影响更加显著。     

资本市场及其效率对公司治理的影响

资要市场对公司治理的贡献主要有以下几方面：（1）资本市场的股价机制，方便出资了解公司经营信息，降低了监控的信息成本；（2）以资本市场为基础的接管，能够及时发现公司经理管理效率低，并以更好的经理来取代之；（3）管理的期权报酬合同是公司治理向经营提供的一种激励机制，使之按所有利益选择行动，但是，上述作用的发挥均需建立在有效的资本市场基础之上，是以资本市场定价的有效性为前提的，缺乏效率的资本市场对公司治理的作用将是残缺不全的。     

风险资本市场发展影响因素的实证研究

本文以中国地方政府2000～2009年的面板数据从理论和实证上研究中国风险资本市场发展的影响因素,结果发现,对中国风险资本市场影响最大的因素依次为:政府政策变量、民营企业工业产值占比、风险资本中政府资金所占比重、IPO退出项目所占比重,等等。为此,相关的政策建议为:完善法律体系、促进创新环境改善等措施鼓励风险资本发展;促进民营经济发展;建立多层次的资本市场体系;建立和完善专利保护制度。     

资本市场诚信机制的建立

如果资本市场的诚信机制不及时地建立和完善,互不诚信的局面一旦形成,势必危及整个资本市场.因此,中国资本市场诚信机制的建立和完善势在必行.中国资本市场诚信机制的建立,不仅要从经济警察--会计师事务所方面建立诚信,而且需要对产生诚信危机的根源--上市公司方面建立诚信,两者结合,才能够建立资本市场的诚信机制.     

股改对市场有效性影响的实证分析

以沪深300指数数据为样本,分别对股改前后中国证券市场的弱有效性与半强有效性进行实证检验。结果表明,股改之后中国股票市场有效性得到增强、但仍然不是半强有效市场。针对这一情况,提出了为"大非"的解禁工作做好制度性安排、推出卖空机制与平准基金、改变中国证券投资基金的排名机制等,以提高中国股票市场有效性的三点建议。     

资本市场开放与公司内部控制质量——基于“沪港通”的证据

以中国“沪港通”交易制度的实施为政策背景,采用多时点双重差分模型,考察资本市场开放对标的公司内部控制质量的影响,研究发现,“沪港通”交易制度的实施显著提升了公司的内部控制质量,在控制其他因素并经过安慰剂检验、去除A+H股影响、改变周期范围等稳健性检验后,结论依然成立。机制检验表明,“沪港通”主要通过内部和外部两种机制对公司内部控制质量产生影响,其中,内部机制是对股价波动性风险控制,外部机制是审计师声誉风险与政府部门监管。     

产品市场与资本市场分离之尴尬——基于中国交叉上市样本的分析

截至2011年12月31日,我国共有70家企业实现境内外交叉上市,其中36家企业先于境外上市,而后回归国内A股市场。本文测算这36个样本交叉上市前两年的海外营业收入占比和海外股权融资占比,发现上述样本在回归A股市场之前,来自于海外市场的营业收入占比平均不足10%,但其流通股本全部来自于境外市场,占总股本的比重平均高达33.17%,交叉上市企业面临资本市场与产品市场分离的尴尬处境。这种分离割裂了两个市场之间的良性互动,企业难以将其在海外资本市场累积的声誉转化为国内产品市场的声誉,不利于其产品市场竞争力的提升。本文的研究旨在为后续基于中国样本之交叉上市动因研究奠定基础。     

资本市场诚信机制的建立

如果资本市场的诚信机制不及时地建立和完善，互不诚信的局面一旦形成，势必危及整个资本市场。因此，中国资本市场诚信机制的建立和完善势在必行。中国资本市场诚信机制的建立，不仅要从经济警察一会计师事务所方面建立诚信，而且需要对产生诚信危机的根源——上市公司方面建立诚信，两者结合，才能够建立资本市场的诚信机制。     

银行市场约束机制研究述评与启示

巴塞尔银行监管委员会将市场约束、最低资本要求和政府监管并列为银行监管的三大支柱.银行市场约束的主体是存款人和次级债券持有人.对市场约束机制的一般原理、存款人与次级债券持有人对银行的市场约束机制以及市场约束与政府监管关系的相关研究进行述评,从中可以得到我国加强银行市场约束机制的启示.     

中国资本市场货币政策传导机制的实证研究

本文运用单位根检验、格兰杰因果检验和协整检验方法，对中国货币政策实施与资本市场传导的相互作用和影响进行了实证分析。研究表明，从中央银行的货币政策到资本市场的传导机制是顺畅的。相对于利率而言，货币供应量对资本市场有较大的影响，M0和M1都对资本市场存在着正向的因果关系。在从资本市场到货币政策目标的传导机制中，资本市场的变化通过财富效应和“q”效应等途径影响消费支出和投资支出，进而对总产出或国民收入产生影响的传导机制作用并不明显。     

香港住房市场中的政府干预及其启示

首先回顾了香港政府干预私人住房市场的背景和已经使用的政策措施,然后系统总结了其在不同市场条件下干预住房市场的政策选择,并分析了使用这些干预政策所取得的效果。结果表明,香港政府对住房市场的干预,在一定程度上减小了市场波动带来的冲击,但也存在干预目标不能及时调整、货币政策工具有效性未如预期及对需求的干预重视不足等问题。分析研究香港政府干预住房市场的经验与局限性,有利于内地政府提高干预住房市场的有效性。     

中国货币政策变动对资本市场的影响

货币政策对资本市场的影响是宏观经济领域研究的课题之一。本文对货币政策的溢出效应进行理论分析,通过构建VAR模型,以2008—2015年货币政策中存款准备金变化的数据为样本,实证分析中国货币政策变化与资本市场相互关系的影响。实证研究发现,货币供应量的变动对股市影响比较大,货币政策的制定和实施对资本市场的影响比较明显。货币政策的制定必须充分考虑到对资本市场的影响,并积极完善利率市场化,推进资本市场向纵深发展。     

审计市场声誉惩罚机制的形成——基于财政部会计信息质量检查公告的实证检验

声誉惩罚机制是审计市场优胜劣汰的保障。当发生审计师的毁誉事件时,应该在观察到其客户股价下跌之后,发现审计师客户的流失或审计费用的降低。只有两者的发生才表明审计师产生了经济损失,声誉惩罚机制才得以形成。为了考察我国审计市场声誉惩罚机制是否形成,文章以财政部对审计行业的质量检查处罚公告为背景,实证检验了事件是否造成了该事件审计师客户的流失和审计费用的降低,结果表明处罚公告并未给审计师带来明显的经济损失,说明审计市场声誉惩罚机制的形成尚待时日。     

审计职业声誉损害、独立性与市场反应

独立审计是降低信息不对称程度和缓解委托代理成本的有效机制,其作用的发挥取决于审计质量,而职业声誉是市场衡量审计质量的便捷标准,注册会计师职业声誉的损害是否会削弱社会公众对审计质量的评价,进而影响市场对公司价值的判断?文章以2002年3月中国注册会计师协会发布的未通过年检的五家会计师事务所作为切入点,研究声誉受损对其主审上市公司累计异常回报率的影响,结果发现异常回报率显著为负,而且这种负面反应的程度与上市公司的委托代理成本相关,但与独立性不存在显著关系。     

风险资本、承销商声誉与创业板IPO定价效率

文章利用创业板2009—2015年上市公司数据,在区分一级和二级市场的基础上,实证检验了风险资本、承销商声誉对IPO定价效率的影响。研究发现:一级市场上风险资本持股比例能显著削弱IPO定价效率,说明在我国"追求声誉假说"比"认证假说"对IPO定价效率的影响更大,而这一关系在二级市场中并不成立;一级市场上风险资本的声誉越高,IPO定价效率越高,而二级市场上的结论则相反;一级市场上高声誉的承销商能削弱风险资本持股比例与IPO定价效率之间的负相关关系,但二级市场上并没有得到类似结论。总之,风险资本和承销商声誉对IPO定价效率的影响在一级和二级市场上不同,这一结论有助于我们更好地理解创业板一级、二级市场的定价效率。     

刍议独立审计市场声誉机制的建立

声誉即一个组织获得社会公众信任和赞美的程度,以及组织在社会公众中影响效果好坏的程序,通常由知名度、美誉度和信任度构成。独立审计市场上的声誉资本是指能为会计师事务所带来财富收入的声誉度和被资本市场所认可的程度。在成熟市场机制下,声誉和市场认可度越高,其收费也越高,并且容易揽得业务,从而创造财富的能力越强。但是如果会计师事务所不能够保     

货币政策与资本市场价格关系浅议

随着我国资本市场的发展与完善,资本市场中资产价格的变动对货币供给量的影响愈来愈明显。宏观经济政策是国家为了达到一定的经济目标而对经济事务所做的有意识的干预。其中,货币政策是中央银行通过控制货币供给量以及通过货币供给量来调节利率,进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。     

新兴加转轨：中国资本市场特征探析

中国证监会尚福林主席在一次讲话中指出：社会主义初级阶段是影响我国资本市场发展最显著的约束条件。对这一阶段我国资本市场基本特征的认识，将决定我们作为市场监管部门工作的针对性和有效性。