浅析上市公司使用金融衍生产品的现状及对策建议

（一）上市公司使用金融衍生产品的现状目前上市公司使用金融衍生产品的深度和广度都较为有限,仍存在较大的提升空间。以2012年数据为例,截至2012年年底,我国境内上市的所有非金融上市公司（2452家）中,约有7.50%的公司使用了金融衍生产品。其中,远期合约是使用较为广泛的金融衍生产品,其次是期货合约、互换（掉期）协议和期权合约。平均来看,约有3.87%的非金融上市公司使用了远期合约;约有2.73%的非金融上市公司使用了期货合约;使用互换（掉期）协议和期权合约的非金融上市公司比例分别占1.96%和0.86%。经分析发现,上市公司使用远期合约和期权合约主要管理汇率风险,使用期货合约主要管理商品价格风险,使用互换（掉期）协议主要管理利率风险。在实践中,某些上市公司会使用金融衍生产品的组合来管理各种不同类型的风险,尤其是航空公司,由于贷款购买飞机、航材、航油和业务跨境导致其收入及成本包含多种货币等因素,航空公司通常会持有外汇远期合约、燃油期货合约、利率互换协议等来管理汇率风险、燃料价格风险和利率风险等。公司使用金融衍生品的数量和比例在不同的国家之间存在显著差别。以美国为例,大约有63%的美国公司使用了金融衍生产品,相比之下,我国上市公司中使用金融衍生产品的公司比例偏低,与发达国家差距较大,这与我国同期的GDP规模和经济发展水平严重不符,制约了我国金融衍生产品市场的发展规模和上市公司的国际化水平。     

稳步推进我国金融衍生产品的发展

不发展金融衍生品不可能提高我国金融的国际竞争力,不可能在国际金融市场中具有和我国金融实力相称的发言权。应从全球金融危机中吸取教训,审时度势,稳步推进我国金融产品的发展。在金融衍生品的发展中,要注意投机与避险的平衡、监管与创新的平衡、虚拟经济与实体经济的平衡。     

后危机时代企业金融衍生品投资的风险管理

金融衍生品是企业避险和获利的投资工具,但也面临各种各样的风险,应用不当会给企业造成巨大的损失。企业必须根据金融衍生品的风险特性,健全内部控制、完善风险管理制度、加强会计规范,才能有效防范投资风险。     

从法兴银行案看金融衍生品的风险控制

金融衍生品是一种用以避险韵重要工具。但其本身也蕴含着极大的风险。因此,应当加强风险管理,尤其是加强内部控制。本文从法兴银行案出发结合COSO关于金融衍生品风险管理及内部控制的规范,试图建立和完善相关的风险控制机制。     

从法兴银行案看金融衍生品的风险控制

金融衍生品是一种用以避险的重要工具,但其本身也蕴含着极大的风险。因此,应当加强风险管理,尤其是加强内部控制。本文从法兴银行案出发结合COSO关于金融衍生品风险管理及内部控制的规范。试图建立和完善相关的风险控制机制。     

金融深化下企业规模与债务融资关系研究

本文以我国各地区金融深化程度的差距为背景,通过2005年至2007年上市公司的数据研究了在金融深化的动态过程中企业规模与资本结构的关系。研究表明:金融深化下公司的债务融资的增减与公司规模有关。当公司总资产大于临界值时,金融深化给企业带来了更高比例的债务融资。当企业总资产小于临界值时,金融深化使企业的债务融资比例变小。在金融深化下,企业债务融资的增减速度快慢也受到企业规模的影响。当企业总资产大于上述临界值时,随着金融的发展,规模越大的企业其债务比例增长的速度越快。这个结论对理解和改善我国中小企业融资难的问题有一定的帮助。     

新时期对我国金融衍生品监管路径制度分析

由金融衍生工具引发的世界金融危机,引发了世界各国对金融衍生品发展的探讨和思考。我国在发展金融衍生品的过程中,具体分析了金融衍生品的特性及结合我国金融衍生品发展的步伐,充分借鉴西方国家在这次金融危机中的经验教训,提出了完善我国金融衍生品监管路径制度分析,对完善我国金融市场监管环境具有重要启示作用。     

我国金融衍生品场外市场发展现状与问题

金融衍生品的产生是以风险管理为背景的,具有风险规避、价格发现和资源配置等重要功能,对一个国家的经济发展和金融市场的安全与稳定具有总要的战略意义.2007年爆发的次贷危机并不是衍生品之过,衍生品只是市场交易工具,是中性的,我国当前的主要任务是研究如何发展金融衍生品市场特别是场外市场的问题.本文结合我国金融衍生品场外市场的现状,指出了我国金融衍生品场外市场发展存在的问题,最后给出了相应的政策建议.     

完善我国金融衍生品市场监管制度

通过对金融衍生品进行概述,分析我国现阶段金融衍生品市场监管制度的不足之处,提出有益于构建符合我国基本国情的进入衍生品监管模式的建议,促进我国金融衍生品市场进一步健康有序的发展。     

美国应对金融危机的经验——金融衍生品方面

2008年的次贷危机波及全球,各国采取了大量的措施应对危机。作为这场危机的"导火索"‐金融衍生品,在应对这场危机时也扮演了重要角色。本文以美国为例,探讨了金融危机背景下美国实施的有关金融衍生品方面的措施,并研究了美国在金融衍生品方面的政策对我国的启示。     

近期我国金融衍生品市场发展分析

近年来,金融全球化不断发展,各国金融市场的联系日益紧密,金融风险的传播速度越来越快、危害越来越大,我国的金融体系由此面临巨大的挑战,主要表现在金融体系效率低下和抗风险的能力不足,在避险工具的运用上缺乏足够的经验。2006年年底,我国金融业将迎来全面开放,金融市场的竞争将会更加激烈,金融交易的风险将会日益加大。在这种情况下,积极创造条件发展金融衍生品市场,对我国经济的发展显得十分必要。     

关于金融衍生品增值税有关问题的探讨

随着市场经济的发展,金融衍生品市场在我国逐步建立和发展起来,金融衍生品交易范围、种类、数量不断增加,而金融衍生品交易种类繁多,衍生品种类增加速度快,这些都给对其征收增值税带来了挑战。本文在对金融衍生品交易现行征收的营业税和增值税的方法及其对经济产生的利弊的基础上,根据金融衍生品交易的特点,从宏观和微观方面及加强监管方面对征收增值税提出了相关的建议。     

完善金融衍生品税制之我见

我国首家金融期货交易所已于2006年9月7日在上海挂牌成立,借鉴国际经验尽快完善我国金融衍生品的税收制度显得非常重要。我们要本着公平税负、完善税制、对金融衍生品市场进行保护和促进的原则,适当运用“轻税制”,对金融衍生品交易的市场参与者采用统一的计税依据和税率,保护和支持我国金融衍生品市场的发展。     

金融衍生品风险防范法律问题

金融创新的重心是金融衍生品,一方面对规避金融市场风险发挥了重要作用,另一方面由于其自身的特殊性,使金融监管逐渐困难。人们如何使用决定了金融衍生品的好坏,合理运用,有利于资产实现增值保值,投机过度,则会带来更大的风险。本文主要分析了金融衍生品的含义,金融衍生产品风险,企业金融衍生品风险防范法律制度的建立。     

探讨美国金融衍生品监管模式对我国的启示

近年以来,金融衍生品的发展迅速,尽管金融衍生品具有提高金融创新能力,促进经济发展、提高生产效率、化解金融风险以及提高资本充足率等方面的优点,但是事物的两面性也使金融衍生品具有高风险性。金融衍生品交易失败能迅速影响到整个金融环境的稳定。为此,我们需要借鉴国外经验,结合我国实际情况,更加全面的进行金融衍生品的监管。     

完善金融衍生品税制之我见

我国首家金融期货交易所已于2006年9月7日在上海挂牌成立，借鉴国际经验尽快完善我国金融衍生品的税收制度显得非常重要。我们要本着公平税负、完善税制、对金融衍生品市场进行保护和促进的原则，适当运用“轻税制”，对金融衍生品交易的市场参与者采用统一的计税依据和税率，保护和支持我国金融衍生品市场的发展。     

关于金融衍生品的影响分析

进入新世纪以来金融业创造了大量金融衍生品,虽然使用金融衍生品带来了很多的积极作用,比如风险管理、操纵优势、价格发现、杠杆作用等;但伴随着大量金融衍生品的诞生,其产生的负面影响也越来越明显,这些影响主要体现在会计处理和相关法律法规的适应性上。     

关于场外衍生品的企业价值效应研究——基于我国上市银行的面板数据模型分析

随着市场经济与金融创新的不断深化,我国场外衍生品市场得到了迅猛的发展,而商业银行正是这一市场的主要参与者。文章以我国上市银行为研究样本,利用2006年-2012年的半年度数据进行实证分析,发现银行使用场外衍生品对企业价值产生了正效应。然而由于存在各种外部条件的制约,这种正效应并不显著。研究还表明,我国银行使用场外衍生品存在规模经济和范围经济。     

我国金融衍生品市场发展问题研究

近年来,金融全球化不断发展,我国金融衍生品交易也有较快发展,但活跃度仍然不够,产品种类比较单一,成交金额小。商业银行作为金融衍生品交易主体,创新力不够。在这种情况下,积极创造条件发展金融衍生品市场,提升商业银行核心竞争力,对我国经济的发展显得十分必要。     

完善中国金融衍生品会计制度的路径研究

建立完善的会计制度对金融衍生品交易的开展有着十分重要的作用.文章认为,我国应当积极借鉴发达国家在会计制度建设的方面的经验,结合中国的市场状况,开展完善中国金融衍生品交易的会计制度环境研究.