代销开放式基金谨防市场风险

从市场上分析,开放式基金面对流动性风险和赎回压力,以及封闭式基金的折价交易的影响;从投资者角度看,由于受我国证券市场传统投资理念影响,投资者大都偏重于短线投资,所以我国的开放式基金的流动性风险要比国外成熟市场更大些。然而在我国基金运作的实践过程中,很多人包括基金代销人员和基金投资者并不理解契约型基金这样的制度安排。     

投资者结构失衡与开放式基金流动性风险

我国现阶段的制度缺陷不但造成开放式基金运作市场环境缺失，而且造成证券市场机构投资者结构失衡，其结果使得开放式基金在经济转型时期蕴藏了更高的流动性风险。主要分析现阶段证券市场有关超常规发展机构投资者的战略造成的市场机构投资者结构失衡，从而引发开放式基金流动性风险的制度性根源。     

开放式基金集中投资对重仓股流动性风险的影响

当前开放式基金已成为我国证券市场上的主流机构投资者和主要金融产品,其产品结构决定了开放式基金具有很大的流动性风险.近年我国开放式基金越来越偏好集中投资,此种投资方式是否加大了基金的流动性风险也日益受到人们的关注.本文运用L-VaR方法测定2007年第三季度和2008年第一季度开放式基金资产重仓股的流动性风险,对集中投资的影响程度做实证分析,并给出相应的对策及建议.     

我国货币市场基金流动性赎回风险的实证分析

2003年12月底,我国首只货币市场基金——华安现金富利正式成立,首发规模达到42.53亿份,其后的两年多来,各家基金管理公司争相推出货币市场基金,截至2005年底已有近30种货币市场基金可供投资者选择投资。货币市场基金的基金管理公司通过出售基金凭证来筹集资金,用于购买短期的货币市场工具,并利用组合原理分散投资风险,确保投资收益。货币市场基金的主要投资对象是国库券、政府公债、银行定期存单、银行承兑汇票、商业票据等流动性强的短期证券。开放式基金与封闭式基金最大的区别在于赎回机制的不同,从而引起的流动性赎回风险,对于开放式基…     

我国货币市场基金与其他类基金的比较研究

近期货币市场基金成为投资者关注的焦点,与其他类基金相比,货币市场基金规模越来越大,两者之间的投资对象、投资成本、增值的表现形式、风险水平、投资分析工具和市场负面作用等内容有区别,虽然货币市场基金是风险最低的基金品种,我们还应关注其利率和流动性风险,了解其与其他类基金之间重要的互补关系。     

谈我国证券市场几个问题的认识误区

一、关于开放式基金对证券市场的影响开放式基金发起人所发行的基金单位是可以赎回的,其资金规模随投资者购买和赎回而不断地变化。有一种观点认为“开放式基金的出现增加了证券市场机构投资者的比重,有利于投资观念的理性化、投资行为的长期化,从而可以使证券市场的运行趋于平稳。”这一观念的错误在于:没有认识到开放式基金自身运行的特点,简单地把它和一般的机构投资者混为一谈。这是因为:首先,为了应付投资者随时可能出现的赎回要求,基金管理人除了要保留一部分现金外,还要选择流动性强、变现能力好的证券品种。这种作法容易导致基金管…     

封闭式基金与开放式基金的激励机制比较——基于管理费率确定方式

开放式基金相对封闭式基金,其最大的不同点之一是开放式基金的投资者可以根据自己的流动性需求随时赎回自己的投资,流动性风险成为基金需要重点管理的问题,因此,要求基金管理人具有更高的投资管理水平,采用灵活的费率结构是开放式基金进行市场竞争的主要营销手段,相比与开放式基金,按照固定比例提取管理费的封闭式基金则具有其明显的缺陷性。文章对两者进行了深入对比分析。     

拥抱LOF基金

你知道中国特色的LOF基金吗?去年基金年度收益排行榜上,一批LOF基金表现优异。它特有的双重交易机制,令投资者能够拥有多种获利机会。     

证券投资基金市场管理与政策建议探析

证券投资基金作为一种将许多非特定投资者的资金集合到一起的资产管理方式在目前的金融市场已经为大众所熟知,证券投资基金所募集到资金由专业的基金管理人进行投资管理,资产托管则由专业的基金托管人来进行,其募集方式主要是通过向众多投资者发行收益凭证,从而可以将社会的闲散资金以及机构投资者基金集合起来,其收益分配方式也是按照投资者的出资比例来进行分配。文章就证券投资基金市场管理与政策建议进行了探析。     

基金经理个人特征对股票型基金风险的影响

我国证券市场的上证指数从一开始的大起大落,到后来因金融风暴而持续低迷,目前围绕2000点上下震荡。国内证券市场剧烈的波动让投资者们感受到巨大的风险,但是证券投资基金作为资本市场上比较重要的投资工具,已经逐步得到投资者普遍认可。基金是一种结合投资和理财的投资方式,投资者、基金管理公司和基金经理之间相互信任,形成层层委托代理的关系,而基金经理在这里面是最重要的一环,直接影响到基金投资的收益。本文以股票型基金为例,研究基金经理个人特征对其风险的影响。     

国债市场的发展亟需建立国债投资基金

国债投资基金是以国债市场作为主要投资领域的基金 ,建立国债投资基金对于培养国债机构投资者、建立低成本高效率的国债发行市场和高流动的国债二级市场具有重要的意义。国债投资基金的推出 ,需要在基金类型、基金的组织形式、基金的投资范围、基金的制度规定等方面作出科学、严密的设计。     

社保基金投资海外证券的战略思考

近来全国社保基金理事会以特殊战略投资者身份参与长江电力配售,其投资渠道的拓宽引起市场的广泛关注。2003年11月10日,社保基金理事会有关人士表示,由于近期股市行情不好,为了分散和规避投资风险,社保基金正积极探索对其他合适领域的投资,力争在安全性、流动性的前提下,实现基     

证券投资基金市场管理与政策建议探析

证券投资基金作为一种将许多非特定者的资金集合到一起的资金管理方式在目前的金融市场已经为大众素熟知,证券投资基金所募集到资金由专业的基金管理人进行投资管理,资产托管则由专业的基金托管人进行,其募集方式主要是通过向众多投资者发行收益凭证,从而可以将社会的闲散资金以及机构投资者基金集合起来,其收益分配方式也是按照投资者的出资比例来进行分配。文章就证券投资基金市场管理与政策建议进行的探析。     

关于投资基金的思考

一、投资基金与居民储蓄存款的分流 投资基金作为金融中介机构与银行竞争有其自身的优势。首先，在流动性方面，投资基金与银行存款相似。假如投资者选择的开放式基金，那么他就可以在基金经理人的任一营业日要求赎回基金资产，随时将基金股份转换变现；假如投资者选择的是封闭式基金，那么他可以将其在证券市场上转让变现，买卖基金股份就跟买卖股票一样方便。其次，在安全性方面投资基金也较有保障。由于基金实行的是经营与保管分开的原则，基金经纪人只负责制定营运方案和投资策略，组织具有金融管理与投资经验的专业人才进行投资操作，…     

基于VaR的投资组合综合风险研究

在VaR(Value at Risk)模型基础上,融入了内生流动性风险和外生流动性风险,建立了一个较新的综合度量市场风险和流动性风险的LaVaRen(liquidity adjusted VaR endogenous)模型。最后利用一个中等规模的开放式基金投资组合进行实证研究。对于机构投资者特别是开放式基金,考虑内生流动性风险的综合风险度量模型准确性更高。     

封闭式基金业绩持续性的统计分析

本文基于统计分析的方法,利用Jensen Index、Sharpe Ratio、市场择时能力等三个指标,研究了我国封闭式基金业绩的持续性。本质上是考查我国市场基金历史业绩对未来业绩是否存在一定程度的揭示作用,从而为投资者提供一种适用于我国基金市场的简便、易行的投资方法。     

上证50ETF投资技巧

LOF和ETF两只创新基金的推出给2004年沉寂、低迷的证券市场增添了一些期待和喜悦。已经上市交易近一月的首只LOF基金——南方积极配置基金。在深交所上市交易之初给部分投资带来的套利收益让市场人士还记忆犹新。而另一只更具有创新内涵的ETF——华夏上证50ETF同样值得市场期盼。虽然ETF与LOF的产品特点存在较大差异，但是，ETF带来的市场投资机会也将更直接、更丰富，给市场带来的影响将会更深远而有意义。     

货币市场基金给我们带来了什么

目前 ,我国第一只货币市场基金正在筹备之中 ,货币市场基金的出现将会在不同的层面给投资者、投资机构以至整个金融市场带来不同的影响。货币市场基金将为中小投资者提供一个新的投资渠道 ;增加基金投资组合品种、减少投资风险 ;促进我国货币市场本身的健全和发展 ;但同时它也会给我国现有的金融体系和监管体系带来相应的挑战。     

暴跌后的基金投资策略

一、根据风险偏好选择适合的基金类型根据投资对象的不同,投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金等。不同类型的基金风险的大小差异很大。作为基金投资者,首先要根据自身的风险偏好选择相应的基金种类。股票型基金是指以股票为投资对象的投资基金,是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的     

对我国发展货币市场基金的再思考

随 着我国首批货币市场基金进入审批阶段 ,国内理论界和实务界关于货币市场基金的讨论也进入白热化状态。关于发展货币基金市场的影响问题 ,争论主要集中在对商业银行资金来源的影响上。至于其对宏观经济环境以及金融市场的影响 ,则以论述其正面意义为主。例如 :可以丰富投资品种 ,有助于解决我国金融投资产品风险收益特征平滑过渡性不足的问题 ,还可以为债券投资提供对冲工具 ;有助于促进货币市场的发展 ,提高其效率 ;有助于分散风险 ;有助于促进利率市场化等等。本文试图从另外的角度来探讨我国发展货币市场基金的影响 ,以期对此问题有更加全面、客观的认识。一、对商业银行的流动性管理的影响在有关货币市场基金对商业银行资金来源的影响问题上 ,存在着不同的观点 :观点一 :认为货币市场基金的发展 ,必然将导致储蓄存款从银行体系的流失 ,从而提高银行的流动性风险 ,甚至导致银行业的危机。对此 ,美国 70年代存款式金融机构 (包括商业银行和节俭储蓄机构 )危机正是我们的前车之鉴。观点二 :承认货币市场基金的发展可能导致储蓄分流的问题 ,但认为这种效应并不会太明显。因为新近获批的货币市场基金规模上限也就不过 2 0 0亿元左右。观点三 :...