有限合伙制风险投资机构的治理机制分析

有限合伙制风险投资机构已成为发达国家和地区风险投资的主流模式。文章通过对有限合伙制的组织结构、治理机制、理论背景进行分析 ,认为有限合伙制风险投资机构是公司治理机制的一种创新模式 ,能够有效地解决风险投资的运营成本、代理成本和激励约束机制等问题。     

风险投资基金组织结构及激励约束机制分析

分析风险投资基金的来源,论述风险投资基金的组织结构,比较研究公司制和有限合伙制的优势,针对风险投资基金双重委托代理关系,分别研究投资者对投资基金管理人、投资基金管理人对风险企业家之间的激励约束机制,在此基础上提出发展我国风险投资基金的有效措施。     

论我国风险投资引入有限合伙制的对策

通过对美国风险投资有限合伙制的特点及成因的分析，结合中国风险投资机构治理方式的现状，提出中国的风险投资引入有限合伙制的战略对策：确立有限合伙制的合法性；为有限合伙制企业提供税收优惠；解除养老、保险基金等的进入限制，壮大有限合伙人实力；发展风险投资信息网络，催生一般合伙人群体；规范合伙契约，保护投资双方利益。     

有限合伙制风险投资基金的运作与法律环境

风险投资既能够促进中小企业的建立和发展,增加微观经济活力,又可以推动高科技产业的发展,创造新的经济增长点,还有利于提高整体经济效率,增强企业的国际竞争力。所以,中国需要建立自己的风险投资体系已经经济界的共识。但是,风险投资应该如何运作？我国是否具备必要的法律环境？这两个问题却没有受到足够的关注。本文将说明这两个问题。     

风险投资采用有限合伙制的宏观环境分析--以美国为例

无论从理论还是从美国的经验来看,有限合伙制是风险投资最理想的组织形式,但目前我国的风险投资普遍采取的是公司制,这与风险投资的外部发展环境密切相关,研究风险投资采用有限合伙制的宏观环境,对于国家部门采取相应对策,创造有利于风险投资有限合伙制发展的宏观环境具有重要意义。     

风险投资组织形式:公司制与有限合伙制之比较

文章从法律依据、税务安排、经营期限、注资方式、投资者权利以及治理机制六个方面对风险投资的两种典型组织形式——公司制和有限合伙制作了一个比较分析。分析结果表明:公司制由于诸多的强制性条款,难以设计出激励与约束相容的利益制衡机制,从而运作效率低下,不能适应风险投资的本质特点;有限合伙制则以其独特的契约安排,将激励与约束机制充分结合在一起,有效地解决了信息不对称、选择与激励问题,成为风险投资的主导组织形式。     

试论有限合伙制创投基金的运作机制创新

随着我国《合伙企业法》正式明确了有限合伙制的法律地位,国内创投基金逐渐开始采取有限合伙制的形式进行基金的设立和管理,同时在基金运作机制上实现了诸多创新。文章从组织机制、治理机制、激励机制、约束机制等四个方面对其创新之处进行了分析,旨在对我国有限合伙制创投基金的规范运作起到借鉴作用。     

试论有限合伙制创投基金的运作机制危0新

随着我国《合伙企业法》正式明确了有限合伙制的法律地位,国内创投基金逐渐开始采取有限合伙制的形式进行基金的设立和管理,同时在基金运作机制上实现了诸多创新。文章从组织机制、治理机制、激励机制、约束机制等四个方面对其创新之处进行了分析,旨在对我国有限合伙制创投基金的规范运作起到借鉴作用。     

私募基金为何偏好有限合伙制?——基于委托代理理论的分析

公司制下普通合伙人只能获得保留效用,利润剩余归有限合伙人所有。但在有限合伙制下,有限合伙人只能获得保留效用,利润剩余全归普通合伙人所有。有限合伙制,将货币资本所有权与经营权分离产生的委托代理问题内部化,在某种程度上解决了委托代理问题。有限合伙制相比公司制而言,激励程度更高,代理成本更低,更能充分发挥普通合伙人的人力资本优势,因此,成为私募基金的首选。     

引进有限合伙制的组织形式

<正>从世界范围来看,有限合伙制作为私募股权基金的组织形式最为流行。而这一关键性的制度安排在2006年的8月27日之前并不被我国法律所承认,直到新修订的(合伙企业法)被全国人大通过,我国在这一制度上才有所突破,该法令于2007年6月1日开始施行。这部新     

有限合伙制风险投资机构财务治理研究——特性与现实

有限合伙制能够适应风险投资机构的发展,特殊的财务治理是重要原因。财务控制权方面,有限合伙人负责出资但不干预决策;普通合伙人掌握财务控制权但承担无限责任,这样可以实现权责的匹配并提高风险资本的效率。有限合伙人享有对普通合伙人的财务监督权。由于不参与决策和出资比例较高,有限合伙人行使财务监督权更加独立、高效和强有力。普通合伙人能够享有比其出资比例更高的财务收益分配权,这是由普通合伙人掌握的财务控制权决定的。在我国,有限合伙制将成为风险投资机构的主流形式。但由于有限合伙人企业治理思维没有转变,普通合伙人不成熟,订立的合伙契约不完善等原因,我国有限合伙制风险投资机构的财务治理还存在诸多问题,包括有限合伙人与普通合伙人角色模糊导致财务监督权取代财务控制权;财务收益分配权配置不合理等。     

从契约设计角度看中国私募证券基金企业创新发展的路径选择——通过比较分析公司制与有限合伙制私募企业的激励机制

按特定组织形式组建的私募企业具有特定的内部收益分配制度,而受益分配制度的设置实际上是一种契约设计,反映了基金投资人对基金管理人的激励特征。结合目前中国私募证券基金在组织形式上的创新需求,可以利用契约理论,对可供参考的两类私募企业组织形式:公司制与有限合伙制企业的收益分配制度所对应的契约激励机制进行比较分析,为中国私募证券基金在组织形式上的创新路径选择提供参考。     

金融控股公司的激励约束机制研究

本文引入声誉机制,重点研究分析在政府任命及市场选择两种机制并由此出现双重博弈情况下,我国国有金融控股(集团)公司激励约束机制的设计与政策建议。     

有限合伙：风险投资机构的新型组织形式

新<合伙企业法>已于2007年6月1日实施,其中规定的有限合伙制度,不仅仅是单纯意义上的法律体系的完善,或是其赋予民间投融资的合法性,而且对于我国风险投资机构的快速发展提供了重要的制度支撑.有限合伙是普通合伙人与有限合伙人共同组成的合伙.有限合伙制的二元责任形式,可以较好地将"能人"和"富人"有机地结合起来,并有利于最大程度上降低风险、扩大融资规模以及加强激励约束,从而成为风险投资机构的一种新型的企业组织形式.     

构建激励约束机制:项目管理视角

针对管理者报酬与项目业绩关系不显著,从满足人的多种需要角度,提出建立报酬、控制权和声誉的系统激励约束机制。论文创新性地尝试从项目阶段去分析管理者报酬机制与控制权机制替代关系、报酬与负债的关系,以及声誉与传统激励约束机制的替代、互补关系。论文指出,如果能够系统地建立对代理人的激励约束机制,降低代理人的在职消费和约束代理人的“内部人控制”是可以实现的。全文的研究将有利于对激励约束机制之间的关系开展进一步深层次的研究。     

国内首家有限合伙制VC成立

AVCJ获悉，南海成长创业投资有限合伙企业于6月26日在深圳正式成立，成为新修订的《中华人民共和国合伙企业法》生效后国内第一家以有限合伙方式组织的创业投资企业，也是国内首家真正意义的私募股权基金。该基金首期出资额为1．62亿元人民币。     

融资方式与风险投资企业的治理--对有限合伙制的一种解读

本从融资的角度来探讨风险投资企业的治理制度问题。本认为,有限合伙制并不仅仅是风险投资企业的一种融资制度和组织结构,其实质上是风险投资企业的一种内在的企业治理制度安排,是企业治理制度的创新。有限合伙制的出现,是内生于风险投资企业自身融资方式特性的要求,是完善风险投资企业治理结构的必然要求。     

人力资本激励与约束机制分析

部分企业高级管理和技术人才流失是困扰企业发展的一个重要问题.应该认真研究企业人力资本激励和约束机制,充分发挥激励和约束的功能.同时,还要多给予企业人才以理解和包客,用感情留人.