双边道德风险条件下科技人员的激励薪酬契约

文章利用现代契约经济学的基本理论,对双边道德风险条件下科技人员的线性激励薪酬契约设计的内在规律进行了分析.分析表明,在理论和实践两方面,线性激励薪酬契约都有广泛存在的合理性.同时,文章根据研究结论并结合中国实际,给出了相应的规范性建议.     

浅析信息不对称导致的道德风险问题

在市场经济运行中 ,企业的委托———代理结构由于信息的不对称 ,会使代理人在自身利益与委托人利益不一致时 ,采取败德行为 (即道德风险 )。这就要求委托人建立有效的激励机制 ,使代理人的利益与委托人的利益实现一致 ,从而避免代理人的道德风险 ,实现其资产增值效用的最大化。     

基于委托代理视阈的职教产业激励模型构建

通过对职业教育投资活动中投资者、培训者和学习者三方的委托代理模型以及双边激励与学习者之间的收益分享结构模型的分析,以学习者和培训者的双边激励条件作为各方参与的条件,计算出了学习者效用最优化、培训者效用最优化下的职业教育投资收益分享结构.     

退耕还林中的中央政府与地方政府最优激励合约

在对地方政府执行退耕还林政策的成本收益进行分析的基础上,文章运用Holmstrom和Milgrom(1991)提出的多项任务委托—代理模型的精神,构建了一个中央政府与地方政府之间的双重任务委托—代理模型,并将土地资源禀赋因子引入该模型中,形成了一个新的分析框架,据此对中央政府与地方政府在退耕还林工程实施过程中的最优激励合约作出了研究。结果表明,在设计激励合约时,中央政府应根据地区的土地资源禀赋、地方政府的Arrow-Pratt绝对风险规避度量、退耕还林实施绩效的变异性等因素确定地方政府的可变收益分配率,并让地方政府的收益与退耕还林的实施绩效直接挂钩。在此基础上,文章就提高地方政府执行退耕还林政策的积极性提出了一组政策建议。     

股票期权激励与最优激励系数

现代企业的公司制度实质上就是委托代理制度。委托人和代理人利益的不完全一致引发了“道德风险”问题，为了防止道德风险就必须要设计一套有效的激励约束机制来促成代理人的合理行为，从而保证经理人和股东利益实现渠道的一致性。股票期权制度正是这样一种满足激励约束相容机制的设计。然而，在设计期权激励制度的时候，一个不可回避的问题就是激励系数的确定，针对具有不同风险偏好的代理人提供不同的激励程度，并使其满足激励约束相容条件，则是实现最优机制设计的前提。     

心理契约视角:对企业经营者激励的思考

完全借助委托—代理理论来解决经营者激励问题的做法,在实践中受到了挑战。本文尝试将心理契约理论引入经营者激励的研究之中,对经营者的人性假设进行了认真的思考,认为以心理契约为基础是解决现有经营者激励机制缺陷的关键,再通过对经营者心理契约特征的分析,来探讨与此相应的经营者激励对策。     

特许经营的不完全契约分析

特许经营,本质上是一种契约关系行为。这种契约具有不完全性质,易引发机会义倾向和带来风险,故而探讨了在特许经营订立中如何治理契约不完全契约、减少机会主义行为。这对于开展我国特许经营具有一定意义。     

基础设施特许经营与特许权合约研究

文章主要分析了基础设施领域的管理制度变革的政策指向 ,对基础设施特许经营制度的概念、形式划分和复杂性进行了讨论 ,对特许权合约设计需要研究的主要经济问题进行了分析 ,确定了特许权合约设计经济分析的研究对象 ,指出了特许权合约设计研究的重大意义。     

委托代理中的经理人最优激励合约

由于现代企业所有权和控制权的分离,产生了委托人与代理人之间的委托代理关系。Micheal Jensen and Willam·H.Meekling于1976年在论文《企业理论:管理行为、代理成本和其所有权结构》中将委托—代理关系定义为一种契约关系,一个人或更多的人(委托人)聘用另一个人或更多的人(代理人)代表他们来履行某些业务,包括把某些决策权托给代理人。作为委托人的股东和作为代理人的经理人员目标函数并不一致,前者追求股票收益最大化,后者追求自身效用最大化,即他们的人力资本(知识、才能、社会地位)增值和提供人力资本进行管理活动所取得的收入最大化…     

激励设计的一个模型分析

激励合约设计是委托-代理理论和现代公司治理实践所共同关心的问题。本文通过一个优化激励模型，讨论了在激励合约设计中的主要因素以及因素之间的相互关系。这对于公司治理结构安排、绩效评价和薪酬设计等实际问题具有一定的指导意义。     

企业契约、信息不对称与独立审计制度

随着企业规模的扩大,企业相关利益主体之间的信息不对称状况日益加重。有效的独立审计制度是解决这一问题、提高财务信息效率的重要途径。本文在企业契约理论的框架下,考察了独立审计制度的产生和发展的原因:(1)为了降低企业各种要素投入者之间的信息不对称,从而降低企业的交易成本;(2)生产要素在企业和市场之间的流动,使潜在投资者也产生了审计需求;(3)企业间竞争促进了审计的职业化和行业竞争。研究表明,企业相关利益人之间信息不对称的存在促进了独立审计制度与审计行业的发展。     

Optimal Forestry Contracts under Asymmetry of Information

In this paper, I analyze optimal royalty contracts in forestry when the harvesting firm has private information on the cost of harvesting. This infinite horizon forest rotation model with asymmetry of information on the cost parameter results in a dynamic incentive problem. Depending on whether the costs are correlated over time or not, the firm either receives rent or receives no rent, associated with the continuation part of the rotation choice. I characterize the optimal contract explicitly in both cases. I also examine the loss in expected welfare surplus resulting from the use of a linear contract instead of the more general non‐linear contract.     

合同非对称性、雇佣与企业所有权

企业是一种权力合同,其中存在两种非对称性:第一种非对称性是由于定价成本和风险成本不同导致的,是决定企业所有权非对称配置的基本依据;第二种非对称性是由于短缺方权力导致的,是决定企业所有权非对称配置的重要依据.雇佣关系是权力合同非对称性和企业所有权非对称配置的集中体现,因此正确理解雇佣关系是理解企业的基础.     

Incentives, Information, and Organizational Form

We model an organization as a hierarchy of managers erected on top of atechnology (here consisting of a collection of plants). In our framework,the role of a manager is to take steps to reduce the adverse consequencesof shocks that affect the plants beneath him. We argue that differentorganizational forms give rise to different information about managers'performance and therefore differ according to how effective incentives canbe in encouraging a good performance. In particular, we show that, undercertain assumptions, the M-form (multi-divisional form) is likely to providebetter incentives than the U-form (unitary form) because it promotesyardstick competition (i.e. relative performance evaluation) moreeffectively. We conclude by presenting evidence that the assumptions onwhich this comparison rests are satisfied for Chinese data.     

不完全合同、创新与联合投资

本文结合美国硅谷的实际情况,基于不完全合同理论从联合投资和创新激励二者之间的关系展开研究.通过建立两期模型研究认为,合同不完全正是导致创业资本家发生窃取行为的客观原因.这种情况下,企业家和创业资本家双方的努力投入是不足的;而通过联合投资可以使得投资双方的努力投入达到最优,并给出了最优的联合投资规模.     

略论保险合同主体信息不对称风险及其防范

信息经济学理论告诉我们，信息不对称条件下市场往往出现“失灵”，从而不能达到最优资源配置和市场高效率运行。保险市场是典型的信息不对称市场，保险合同主体任何一方为一己之利利用这种信息不对称，都会给保险业带来运行风险，降低保险市场运行效率。应对这些风险予以分析并提出合理的解决对策，以期促进保险业健康、快速、高效发展。     

非对称信息条件下最优承包合同的研究

承发包双方在合同变更中的机会主义和信息的非对称性,产生了“敲竹杠”和投资过小现象以及隐藏信息的道德风险问题。运用委托-代理理论建立了非对称信息条件下的最优承包合同模型,对上述问题进行了研究。证明在承包商隐藏信息务件下,最优承包合同将使承包商的专用投资水平下降、工程项目工期延长、业主效用降低。     

信息不对称、会计稳健性和IPO抑价

笔者运用信息不对称理论、会计稳健性测量模型、IPO抑价测量模型,采用2005年~2011年上海证券交易所和深圳证券交易所首次公开发行A股的539家上市公司数据,研究会计稳健性与股票的首次公开发行(IPO)抑价之间的关系,探讨信息不对称程度对会计稳健性与IPO抑价之间关系的影响。实证结果表明,会计稳健性与IPO抑价呈负相关关系;当信息不对称程度高时,会计稳健性和IPO抑价之间的负相关关系更加明显。     

Inefficient Investment,Information Asymmetry,and Competition for Managers

We investigate the possible inefficiency of investment when the manager has better information than the principal. We assume that projects can be grouped into two categories based on their information characteristics of soft and hard information. We consider a case in which the manager faces competition for appointment at the end of term. We consider several cases in which the competitor's ability is known, or proxied by the performance of other managers, or is uncertain. We find that hard information projects are preferred to soft information projects and that the efficiency in project selection critically depends on the competitor's ability. Interestingly, information asymmetry may be socially beneficial, because it can provide the manager with incentives to select high‐quality hard‐information projects. Welfare improvement can be made by a budget change that is in the opposite direction to the optimum. Several empirical implications of the theory are discussed.     

信息不对称与研发活动的信息披露

工业企业的研发活动日益成为企业获得持续竞争优势和市场价值的基础,研发信息的充分披露对决策者而言也日益显得重要.在分析研发活动的投资性质和研发活动对企业竞争力与价值影响的基础上,重点探讨了将研发支出费用化导致的研发信息的缺乏和信息不对称及其带来的不良影响,就我国研发费用披露问题提出了相关建议.