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信息、投资者行为与资本市场效率 总被引:24,自引:1,他引:23
以资本资产定价模型 (CAPM)为代表的新古典派资本市场理论从信息的完全性、市场参加者的完全理性、市场的无摩擦性与风险的可计量性这四个假设前提出发 ,通过主体均衡与市场均衡推导出一系列理想中的资本市场命题。但我们不应忘记 ,现实中的资本市场是远离该理想市场的 ,基于理想市场的事件研究这一实证分析手法也是有很大局限性的。我们应对市场中信息的不完全性、信息的非对称性以及投资者的有限理性等给予足够重视 ,加强对如何提高现实资本市场的资源配置效率的研究 相似文献
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所谓部门投资结构即投资经由计划或市场分配而在不同的产业部门之间形成的数量比例关系,作为资源在不同产业之间的布局与分配,部门投资结构极大程度上决定着一国或地区的投资效益水平,它对开展实际工作也有着比较现实的指导价值。 相似文献
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国防高科技项目投资风险决策分析 总被引:3,自引:0,他引:3
<正> 国防科技工业是一个国家综合国力的反映,也是一个国家安全的必要保障。发展国防高新技术,提高全军的武器装备水平和现代化水平是国防工业发展的必由之路,也是为“在高技术条件下打赢一场局部战争”奠定坚实的物质基础,从而实现“科技强军”。 一、国防科技工业特点分析 国防科技产品的主要用户和购买者是政府,这一根本特点决定了国防科技工业提供的是一种公共产品,决定了国防科技工业的需求本质上是远离市场的特征。因此国防科技工业的需求是一个“公共选择”的过程,国家的安全战略和政策对国防工业的需求具有决定作用。 相似文献
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货币市场基金作为一种大众化的金融投资工具,在国外已成为居民金融资产的理想选择和分流储蓄存款的重要渠道。我国庞大的储蓄存款规模,迫切需要大力发展货币市场基金,分流储蓄存款,完善储蓄投资转换机制。 相似文献
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李锐 《技术经济与管理研究》2000,(5):57-57
1引言资本限量投资项目组合理想优化模型是在融资优化基础上 ,应用0—1整数规划建模 ,以净现值、现值指数相结合的综合评价标准 ,从而确定最优投资项目组合方案和投融资规模。该模型是在待选投资项目风险与企业现有资产风险相同的假设条件下构建的 ,这时可将企业加权平均边际资本成本作为待选投资项目的贴现率。而在现实中这一假设条件是不多见的 ,要在实际投资过程中运用优化模型还必须对投资项目的资本成本进行风险调整。下面就风险调整方法进行了深入研究 :利用风险调整贴现率法估算各投资项目的资本成本 ,即风险调整贴现率。在此基础… 相似文献
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新的企业投资理论在两个方向上逐步拓展:一个是在投资模型中引入不确定性变量;二是在投资模型中加入金融变量.现实中,不确定性环境影响的是投资机会,本文将从不确定性与投资的关系角度,比较分析凯恩斯不确定性思想中的微观投资理论. 相似文献
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目前,业界对风险有几种不同的界定,防范风险的方法更是层出不穷,典型的有VaR、TVaR、ES等,通过之上方法,我们能够在现代投资组合中防范特定风险,但以上方法多研究投资组合避险,或多或少忽略了风险、收益、平均利润、概率等因素之间的关系,本文通过概率收益模型对市场预期收益,市场预期风险和概率之间关系进行了描述和计算,结合平均收益得到了四者之间的关系,辨别了市场方向概率与市场强度概率之间的关系,从侧面说明了投资模型收益率与市场强度概率之间的关系,同时推演了一种投资模型固定风险收益方法和一种仓住管理方法。 相似文献
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融资与投资是企业既相互独立、又休戚相关的两项基本财务活动,是企业资金运动中不可分剖的两个方面,因此探讨投融资之间的关系,研究企业财务杠杆对公司投资行为的影响就成为当今研究的主题。这一理论最初由美国著名经济学家莫迪利安尼和米勒教授提出,他们认为在完美的资本市场中,负债融资与公司的投资行为无关,然而现实中并不存在完善的资本市场,因此负债融资必然影响企业的投资行为。 相似文献
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一、引言资本限量投资项目组合理想优化模型是在融资优化基础上 ,应用 0 - 1整数规划建模 ,以净现值、现值指数相结合的综合评价标准 ,从而确定最优投资项目组合方案和投融资规模。该模型是在待选投资项目风险与企业现有资产风险相同的假设条件下构建的 ,这时可将企业加权平均边际资本成本作为待选投资项目的贴现率。而在现实中这一假设条件是不多见的 ,要在实际投资过程中运用优化模型还必须对投资项目的资本成本进行风险调整。下面就风险调整方法进行了深入研究 :利用风险调整贴现率法估算各投资项目的资本成本 ,即风险调整贴现率。在此基… 相似文献
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论国际投资实务中市场潜量分析问题秦茵一、对外投资中市场潜量分析的主要项目市场潜量分析是企业在实施对外投资前对投资计划中的目标市场规模及其增长速度进行全方位的分析。该项分析直接决定着企业投资计划中的目标利润是否得以实现。在当前国际投资实务中,无论是美国... 相似文献
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最近,我国理论和实践工作者就农村计划与市场的结合方式问题,展开了一场激烈的争论。有人认为,造成我国农业萎缩徘徊的主要原因是市场份额太大,只有强化直接计划干预,农村经济才能稳定协调地向前发展:还有人认为,市场化是再次调动农户增加农业投入的新动力;但绝大多数同志都赞成“板块模式”的设想,即对那些关系国计民生的主要农副产品实行直接计划调控,而对那些需求弹性大、市场供求偏松的农副产品则主要实行市场调节。本文试图结合农户的投资行为,对上述三种观点进行深层次透视,并从中悟出一个农村计划与市场有机结合的正确答案。 相似文献
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本文研究了在一种新的投资组合原理一极大化最小可能的预期收益率的基础上,建立了一个考虑了交易成本的投资组合优化模型,给出了其最优投资比例公式。所得结果是原不舍交易费的资本市场下该模型结果的推广。 相似文献
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一般说,对外直接投资经营方式有两种:独资经营和合资经营。我国对外投资厂宜要取哪一种经营方式?这是需要慎重抉择的一个现实问题。依笔者之见,除少数涉及关键技术的项目宜采取独资经营方式外,一般项目宜采取合营方式。 相似文献
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在生命周期投资消费模型中首次考虑了投资者二套房投资。利用动态规划原理,在特殊的两期情况下进一步假设投资者的投资需求具有层次性,给出投资者首次购房决策的一种简便方法。另外,还对近年来住宅市场快速增长的内在动力进行了探讨。 相似文献
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近代经济发展的历史和当代经济运行的现实已经证明了,在现代市场经济条件下,投资活动与其它社会经济活动一样离不开政府的宏观调控。但在社会主义市场经济条件下,政府如何改进和加强投资调控即是当前经济体制改革的重点和难点课题。本文试对此作一些探讨。一、政府调控投资的基本方式及远期与近期选择1、政府调控投资的基本方式国家对投资的参与或调控分为两种基本方式:直接干预和间接调控。在一定的经济运行机制下,政府选择何种调控方式或两种调控方式如何组合使用,不是取决于人们的主观好恶,而是取决于特定的历史条件。 相似文献
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本文利用中国29个大中城市2000年至2005年的宏观经济数据和写字楼市场数据进行实证研究,分别构建了写字楼投资绩效模型和投资行为模型,定量考察了影响写字楼市场投资绩效和投资行为的因素及其作用机制.在此基础上,本文从实证模型中选取若干变量,分别构建了中国各城市写字楼投资机会指数和投资风险指数,并对29个城市的两个指数进行了实证估计.论文最后利用这两个指数,将29个城市标示在投资机会与投资风险二维图中,清晰而形象地反映了中国各城市写字楼市场投资机会和风险的分布规律,对于写字楼市场的投资者和监管者有很好的决策支持效果. 相似文献
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农业科研投资主体优化探析 总被引:1,自引:0,他引:1
各地区的市场开放度决定了农业科研投资所产生的社会福利由谁获得,在我国农业科研投资大部分的好处被非农消费者所占有。因此,政府应进一步稳定自己在农业科研投资中的主体地位,同时按各地区市场情况做好引导私人投资或是加强对落后地区农民扶持这两方面的工作,农业科研投资主体的多元化也应该是充分考虑资源优化配置的多元化,应尽量避免全国不分地区现实条件的统一模式。 相似文献