非对称信息对资本市场高频价格变动的影响

运用信息非对称与高频价格运动模型的分析结果表明:中国证券市场的交易频率对价格变化状态具有显著的影响.知情交易者为了保持获得的信息优势,往往选择提交积极订单以迅速交易.在知情交易者比重较大的时候,市场交易频繁,此时买卖价差较大,波动剧烈;反之,当交易间隔长时,意味着未知情交易者比重大,此时买卖价差较小,波动较小.交易间隔短意味着市场存在消息驱动,可能是好消息也可能是坏消息.好消息引起价格上涨的概率和坏消息引起价格下跌的概率具有对称性.     

不必担心食品价格上涨

国内不少地方近期肉蛋禽类价格出现暴涨,有些城市的猪肉价格已经达到历史最高点.从农业部网站发布的信息来看,进入5月以来,由于猪源紧张,多数省区市猪肉价格同比大幅上涨,而猪肉价格上涨也拉动其他肉类产品价格的波动.     

十年来湖南猪肉价格变动特征及对CPI影响分析

在猪肉价格大幅上涨推动下,当前我国CPI节节攀升。本文通过对湖南过去十年猪肉价格进行考察,发现猪肉价格变动具有周期性和波动大等特点,并且猪肉价格往往是撬动CPI的主要杠杆。供给下降和成本上升是推动当前猪肉价格上涨的主要原因。展望后阶段,本文从时间周期、猪肉供给和需求等方面判断猪肉价格仍将小幅上涨,但其同比涨幅将逐渐缩小,对CPI的影响会逐步减弱。     

福建猪肉市场价格波动特征与对策

福建省2015年4月猪肉市场价格扭转了前3年下降的趋势开始反弹,进入新一轮变动周期。本文对福建省近两年来猪肉市场价格波动特征和原因进行分析,对后期走势进行预测,提出稳定猪肉市场价格的建议。     

期货——或将改变生猪交易面孔

自2007年5月份以来,我国全国性生猪和猪肉市场价格快速上扬。此次猪肉价格上涨是养猪者与市场信息不对称缺陷的集中显现。我国生猪市场存在明显的"蛛网现象",其严重影响到我国养猪业的发展,价格涨起跌落,农民基本上一直处在赚一年亏一年的循环中。因此,如果单纯依赖市场经济的调节不能完全有效地适应我国目前的猪肉市场的现状。而针对猪肉市场这个特点,建立健全包括期货市场在内的市场机制,是     

猪肉价格存在泡沫吗?——基于递归的SADF检验和GSADF检验

本文采用递归单位根检验方法对我国猪肉价格的波动情况进行检验,进而识别2000—2015年来猪肉价格波动过程中可能出现的价格泡沫。检验结果表明,在剔除通货膨胀前后,猪肉价格均在2003—2004年、2007—2008年以及2011年出现价格泡沫。根据蛛网模型,外部冲击会导致猪肉市场震荡加剧。实证结果首次定量检测出猪肉价格泡沫所在时间阶段,有利于在猪肉价格大幅上升时准确定位政府干预时机和干预力度。     

我国主要农产品生产价格上涨的原因及对策分析

粮价是农产品价格的主体,而农产品价格是国民经济的基础价格。粮价波动必然引起其他生产部门成本和产出的波动,进而影响到整个国民经济的正常运行。尤其是我国加入世界贸易组织后,正确分析粮食市场价格波动,搞好宏观调控,对于维护种粮农民利益,保持粮食生产的持续增长和粮食市场的稳定具有极其重要的作用。本文对我国主要粮食作物（玉米、小麦、大米、大豆）生产者价格上涨的原因进行了比较全面的分析,得出此次我国主要农产品生产者价格上涨是长期低价位积累的恢复性反弹,是补涨,农产品价格现在仍处于合理的范围内。同时,为了更好的应对农产品市场价格的波动,本文给出了相应的政策建议。     

中国成品油价格的非对称波动及其市场势力检验

成品油价格事关民生与经济稳定,其非对称性波动可能意味着消费者福利的非必要损失。基于2000年6月—2022年6月油价数据,用NARDL模型检验中国成品油价格波动是否存在“涨多跌少”的非对称性,用EGARCH模型检验油企的市场势力是否影响定价。结果显示,中国成品油价格非对称波动在短期不显著,而在长期显著存在“涨多跌少”的正向非对称性。进一步检验发现,零售市场竞争性明显,但炼油环节检验出了合谋引起的市场势力变化。两个模型结果相互佐证,中国成品油定价存在市场势力的不合理成分。     

经济乐观有“雾” 价格调整有“浪”——2007年第二季度国际金融分析与判断

2007年第二季度国际金融市场突出表现在一些经济指标的上升连接价格上涨,资产泡沫问题引起心理波动上升,金融市场价格交叉盘整,未来金融风险压力不断扩大,不     

石油市场与黄金市场收益率波动溢出效应研究

在总结国内外相关研究的基础上,基于2002年12月2日到2010年9月30日的日数据,建立相应的ARCH族模型,并进行Granger因果关系检验,本文对石油市场和黄金市场收益的波动性、波动的非对称性及其波动溢出效应进行实证分析。结果表明:两市均具有显著的方差时变性及新信息对波动冲击的持续性;GARCH(1,1)模型能够很好地消除其ARCH效应;两市均存在明显的非对称性,即石油市场中利空消息引起的波动比同等利好消息引起的波动要大,而黄金市场相反;两市只存在从石油市场到黄金市场的单向波动溢出效应。研究结果对该领域投资者的相关投资及决策人的决策制定具有重要的参考价值。     

我国大米价格波动的实证分析及对策管理

本文分析了大米价格的波动趋势,通过HP滤波法确定了大米的波动周期,并在此基础上构建GARCH模型,研究了大米价格波动的特征。研究发现,大米价格震荡上行,且季节性波动强,周期明显,大米的价格波动具有集簇性和持续性。对此,本文提出一定的价格管理对策。     

财经资讯

人物温家宝:政府已采取措施避免价格大幅上涨国务院总理温家宝12日表示,目前主要是猪肉、油料等价格上涨带动其他食品价格上涨。政府已经采取稳定市场,避免价格大幅上     

股指期货市场的价格发现与风险波动溢出效应实证研究——以中国沪深300股指期货市场为例

本文以中国沪深300股票指数现货市场与期货市场的真实交易日数据为研究对象,借助构建的EC-EGARCH模型,通过本文设定的5个假设检验,对两个市场之间价格发现功能与波动溢出效应特征进行了深入研究。发现中国沪深300股票指数期货市场上市以来,其短期价格发现以及长期价格预测功能均较为显著,但短期价格发现功能呈现对称性。两个市场之间的"波动集聚"效应也非常显著。通过将股票指数期货市场与现货市场之间的风险波动溢出效应区分为短期效应和长期效应,在实证分析中发现两种效应表现出不同的特征:短期波动溢出效应表现出非对称性,而长期波动溢出效应表现出对称性。     

西部农村粮油副食品市场价格波动异常局面应关注

一、食品价格上涨情况及成因本次粮油副食品价格上涨纯属市场行为,是供需关系出现波动的结果。从调查情况来看,2006年粮油副食品价格在10月份以前呈小幅增长态势,11月份初以后受到全国粮油市场价格上涨的影响,开始出现较大幅度增长。其中,12月上旬,菜籽油、胡麻油价格分别较去年同期上涨40.63%、20.83%,其主要上涨原因是今年油料歉收,本地由原来的原料输出地转为输入地,直接造成食用油生产成本加大,推动了价格上涨;玉米、小麦价格也较去年同期上涨30.77%、15.87%;其它副食品价格的上涨幅度也较大,主要是受生产资料价格上涨的影响,属于“水涨船高”之类,比如大肉、鸡蛋等副食品。     

要闻速览

7月CPI涨幅创37个月来新高达到6.5%2011年7月份,全国居民消费价格总水平同比上涨6.5%。其中,城市上涨6.2%,农村上涨7.1%;食品价格上涨14.8%,(猪肉价格上涨56.7%,影响价格总水平上涨约1.46个百分点);非食品价格上涨2.9%;消费品价格上涨7.6%,服务项目价格上涨3.7%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中,城市上涨0.5%,农村上涨0.5%;食品价格上涨1.2%,非食品价格上涨0.1%;消费品价格上涨0.5%,服务项目价格上涨0.4%。     

我国上证A股指数收益波动性的研究

本文运用ARCH族模型对我国上证A股股指日收益率及波动性进行实证研究,探索我国A股股指收益率波动特征。实证研究结果发现:上证A股股指日收益率呈现明显的波动集群性特征,因此我国证券市场表现出的波动幅度和风险性要远远大大高于国外成熟的资本市场;我国股票市场存在显著的信息非对称性和杠杆效应,尤其是股票市场好消息导致的市场波动比同等大小的坏消息引起的波动要小。研究结果显示回归模型存在自回归条件异方差,这表明我国股票市场波动具有条件异方差效应。     

我国上证A股指数收益波动性的研究

本文运用ARCH族模型对我国上证A股股指日收益率及波动性进行实证研究,探索我国A股股指收益率波动特征。实证研究结果发现:上证A股股指日收益率呈现明显的波动集群性特征,因此我国证券市场表现出的波动幅度和风险性要远远大大高于国外成熟的资本市场;我国股票市场存在显著的信息非对称性和杠杆效应,尤其是股票市场好消息导致的市场波动比同等大小的坏消息引起的波动要小。研究结果显示回归模型存在自回归条件异方差,这表明我国股票市场波动具有条件异方差效应。     

期货市场的交易量与价格波动

本文检验了美国期货市场WTI原油、S＆P500指数和10年期国债品种的日内、日间价格波动与日内交易量、隔日交易量之间的关系,发现预期的日内和隔日交易量都有平抑期货市场价格波动的作用,非预期的隔日交易量与期货价格波动之间有正相关关系,非预期的目内交易量对价格波动的影响不显著。从信息对称性的角度分析,预期的交易量中含有更多信息,能抑制期货价格的偏离;非预期的交易量主要由信息反馈者提供,他们往往对期货价格的变动做出过度反应,从而加剧价格波动。     

关于推进东北民猪产业发展的调查与思考

近几年来,猪肉价格持续创历史新高,产业的周期性波动和饲料价格上涨被认为是主要原因,然而,实际调查显示,上述原因只是起到了推波助澜的作用,真正的原因还在于产业本身,主要体现在养猪如炒股甚至还不如炒股,价格的剧烈波动使养猪户的利益得不到保证,养猪成了风     

农产品价格上涨对辽阳市农民收入影响的调查

2007年以来,在猪肉等副食品价格上涨的带动下,农产品价格普遍上涨。而农产品价格的上涨地农民收入的影响如何？近期,对所辖两县农村农民收入情况进行了调查。调查显示：由于农业生产资料和各种生活资料价格的全面上涨,农户实际人均收入不但没有增加,有的甚至下降。农民增产不增收以及收入增长缓慢等问题需引起重视。