IPOs价格影响因素:一个定价模型检验

本文通过使用实证分析方法寻找新股发行(IPOs)定价与其相关因素的相关关系,建立了一个新股定价模型,并对模型进行验证和评价。     

投资者情绪对资产定价的影响分析——基于Fama-french三因子模型的实证研究

本文采用2004年1月至2020年6月的综合A股市场月度数据,分析检验投资者情绪对资产定价的影响。本文首先运用主成分分析法,构建出投资者情绪指数,其次将所构建的情绪指数作为影响因子,纳入经典的Fama-French三因子模型之中,实证检验投资者情绪对股票收益产生的影响,证明加入投资者情绪因子的情绪资产定价模型的理论和实证可靠性,得出投资者情绪因子可以成为资产定价模型风险因子的研究结论,最后根据实证研究结论得出相关启示,以期促进金融市场的良性发展。     

权证发行对标的股票价格风险影响的实证研究

研究权证发行对标的证券价格风险的影响,对研究资本市场的有效性及权证定价等方面具有重要的意义。目前我国已经发行的备兑权证,运用资本资产定价模型(CAPM)和GARCH-M模型,探讨权证的发行时正股的无风险报酬、系统性风险(Beta)和总风险(报酬率波动性)是否有显著影响。实证结果表明,无论是认购权证、认沽权证,还是蝶式权证的发行对正股的无风险报酬、系统性风险的影响基本上均不显著,但对半数以上发行权证的股票的总风险有显著影响。抑制权证市场的投机性,发挥其本身应发挥的价格发现功能、促进股票的流动性、降低股价波动性等的功能,就必须从风险相互对冲的角度,循序渐进地大力发展权证等衍生产品的规模,促进衍生品市场健康、有序地发展。     

基于股票交易金额度量的流动性溢价研究

本文以沪深两市所有A股为研究对象,以交易金额作为度量流动性的指标,探讨了流动性与股票预期收益之间的关系,从个股收益和组合收益两个层面证实了我国股票市场存在显著的流动性溢价。文章参考Liu(2006)的思想构造中国股市流动性风险因子,进而构建新的定价模型(L C A P M),发现相比传统的CAPM模型和Fama-French三因子模型L C A P M模型能充分解释流动性溢价。本文还发现以交易金额作为流动性度量,不仅给出了流动性风险作为系统性风险因素之一的经验证据,而且提供了流动性风险被定价的依据。     

基于MGCE的中小企业融资风险综合评价

本文首先根据金融机构对中小企业融资风险的构成及来源构建评价指标体系,并运用灰色系统理论构建了针对中小企业融资风险的多层次灰色综合评价模型,对中小企业融资风险进行了定量分析,最后通过样本公司的实证分析加以验证,从而为金融机构及相关组织的政策制定提供方法和依据。     

成本加成定价法下出口退税收益的再认识

A企业为增值税一般纳税人,有自营出口和国内销售2种业务形式。公司在2007、2008年产品大量出口,但却产生过千万的亏损。产品定价采用成本加成定价法,企业管理层一度认为亏损的原因是产品BOM(Bill of Material)成本不准确性,造成产品定价偏差,决定对产品BOM清单进行持续更新,但企业的盈利状况并不没得到改善——问题的关键在哪?本文将运用出口退税、财务核算及产品定价相关的理论知识,结合该企业自营出口产品定价实际情况,通过过往数据的分析整理,建立出口退税模型。从构建的模型可以看出,在产品定价公式中用13%法定出品退税率明显高估退税收益,找出企业出口量越大、亏损越多的症结所在,并进一步阐述如何正确认识成本加成定价中的出口退税率。     

基于风险与收益对等原则的公共产品定价模型研究

公共产品定价是政府实行价格管制的重要内容与手段。本文在对我国公共产品现行定价方法进行分析的基础上,运用风险与收益对等原则结合企业自由现金流量、企业可控成本等财务理论制定出一个对企业行为有很强导向作用、能更好促进价格管制目标实现的较为合理的定价模型。     

建立养老基金投资绩效评价体系

养老基金积累了庞大的资金规模,大量的养老基金进入金融市场进行投资管理,实现养老基金的保值增值。养老基金投资收益绩效评价,是客观科学评价养老基金政策效率、投资运营、委托人权益保护、社会监督效果的前提。根据养老基金投资的风险收益特征,在构建养老基金投资组合选择理论模型及其资产定价理论模型基础上,可以系统构建养老基金投资绩效评价有关的基金分类方法和标准、业绩基准、风险调整收益分析模型、归因分析模型,形成相对完整的养老基金投资绩效评价体系。     

从迪士尼门票提价分析定价策略与收益管理

近年来,我国各大景区的门票价格互相攀比、轮番上涨,关于门票的定价问题吸引了社会群众的广泛关注。首先对相关理论进行了阐述,从而对收益管理和景区门票的定价策略有一个整体的认识,其次分析了门票定价策略的现状以及存在的问题,最终给出了一些可行性的建议。在运用收益管理思想及理论的基础上,试图寻找使得景区门票收益最大化的定价策略,从而对我国旅游景区门票的定价提供一些新的思路和灵感。     

创新驱动下制造企业无形资产的结构评价模型研究

在创新驱动的时代背景下,文章以收益-方差评价方法和财务比率综合评价方法为基本分析工具,将既定收益下风险最小（或既定风险下收益最大）的标准值值域作为优化区间,构建了创新驱动背景下制造企业无形资产结构评价的基本模型,从而丰富了无形资产的结构评价方法,增强了制造企业无形资产结构评价的科学性和逻辑性。     

当代管理会计的最新发展——国际管理会计

管理会计不仅受到相关经济和管理理论的影响,而且还随着企业经营环境的改变而不断发展。根据美国著名管理会计学家Kaplan(1980)对管理会计的形成与发展进行的综合考证, 不难发现,无论是从管理会计为产品定价决策、管理决策到为企业战略决策提供信息的决策职能发展来看,还是从成本计量指标、预算控制到管理控制以及综合业绩评价的控制职能发     

我国巨灾保险风险证券化的产品创新设计

巨灾保险风险证券化是以风险为标的,利用证券化技术,通过在资本市场上发行证券的方式转移巨灾保险风险。本文主要分析巨灾风险证券化的产品——传统巨灾债券的特征,并以其为基础提出一种保险系统内部证券化的途径来分散巨灾风险的新型金融工具。本文研究了其发行主体和设计思路并运用债券定价公式和资本资产定价模型来确定其价格和发行规模。最后本文论述了其对我国保险市场的意义。     

地方债发行对商业银行资产配置与管理的影响

2015年,国务院批准地方政府发行地方债,用以置换当年到期存量地方政府债务,这有效缓解了我国地方政府的偿债压力,化解了债务风险,但银行大量高收益固化产品被长期低利率债券置换,商业银行收益大幅减收。本文通过分析地方债发行的特点,探讨地方债发行对商业银行资产配置与管理的影响,并提出相关建议。     

相对财富与股票溢价之谜

Mehra和Prescott( 1 985 )提出著名的股票溢价之谜 (EquityPremiumPuzzle) :合理的相对风险规避系数 ,不能解释美国S&P5 0 0指数的收益率为什么比无风险债券的收益率高出 6个百分点。本文提出了一个基于相对财富的资产定价模型 ,其中代表性投资者的效用函数不但依赖于消费 ,还依赖于投资者的绝对财富 ,及社会平均财富。本文使用该模型 ,解释了股票溢价之谜。     

基于博弈论视角论资产证券化基础资产选择

资产证券化作为创新型的金融工具近年来在金融领域取得了巨大发展。资产证券化产品是一把“双刃剑”,在规避风险的同时,也会创造出更大的风险。从博弈论的角度出发,通过博弈模型的构建、模型的求解,研究在资产证券化构建过程中基础资产选择发行的比例问题。通过研究发现：只有投资人与发行人选择相同策略,双方收益才会最大。     

城市暴雨积涝灾害风险评价指标体系与概念模型

城市暴雨积涝灾害是一种突发性强、破坏性较大、处置救助较为困难的气象灾害之一,给城市居民生命安全及城市基础设施建设带来重大损失。研究依据自然灾害风险理论及自然灾害风险形成机制,阐述了城市暴雨积涝灾害相关概念,在此基础上构建了城市暴雨积涝灾害风险评价概念框架,从致灾因子的危险性、承灾体的暴露性与脆弱性、防灾减灾能力四个方面选取评价指标并构建指标体系,利用加权综合评价法、层次分析法建立城市暴雨积涝灾害风险评价模型,为城市暴雨积涝灾害风险定量评价研究提供了依据。     

证券投资组合优化问题研究——基于资产定价理论

资产定价理论的核心问题是如何确定资产的期望收益和风险。其中,资本资产定价模型和套利定价理论是常见的模型和方法。在基于资产定价理论的证券投资组合中,需要考虑资产类别选择和投资比例限制,并定义目标函数。优化算法包括均值—方差模型和更高级的算法,如进化算法和粒子群优化算法。改进方向包括考虑非理性行为因素、市场微结构因素和动态调整的优化模型。     

产品服务系统风险分析与评估方法研究

为了解决由于产品服务的业务模式和产品所有权变化带来的风险迁移问题,提出了一种基于动态贝叶斯网络(DBN)的产品服务系统运作风险分析方法。通过相关利益方和内外部环境分析,构建产品服务系统基本模型;应用失误树分析方法识别系统风险,并提出了微观和宏观风险的概念;借助动态贝叶斯网络处理的不确定性及动态性问题的优势,构建产品服务系统风险分析和评估模型。     

上市动机、投资者情绪与首次公开募股市场收益北大核心CSSCI

文章以发行人筹资收益最大化为假设,对市场热季周期下发行人、承销商与投资人三者之间的博弈过程以及投资者情绪对首次公开募股(IPO)市场定价的影响机制进行研究。研究结果表明,发行人最优发行数量小于市场需求数量、承销商定价低于市场需求价格的目的在于确保发行成功和获取日后收益;投资者高亢的投资情绪可以对IPO市场短期收益正偏和长期收益负偏成为普遍现象进行解释。     

顾客特征对饭店收益管理定价中顾客感知公平的影响研究

公平价格的感知对顾客满意度和行为有至关重要的影响,究竟收益管理定价将会如何影响顾客的感知公平,是否对所有顾客都会产生同样影响尚未有人做出研究。文章主要是探讨饭店收益管理定价策略实施中的顾客感知公平问题,特别是不同顾客特征对收益管理定价感知公平的影响问题,构建顾客特征与感知公平相互作用的多元回归模型,并通过实证研究对模型进行验证,分析不同的顾客特征对收益管理定价策略实施中的顾客感知公平的影响,探究其相互关系和作用机制,并进一步将研究结论应用到饭店收益管理定价实践,为针对不同顾客采取不同的定价策略提供逻辑思路和理论依据。