国家宏观经济、金融和政治风险对跨境资本流动的影响研究

本文就国家宏观经济、金融和政治三种风险因素对跨境资本流动的影响进行实证研究。结果发现：国家宏观经济、金融和政治风险确实会对跨境资本流动产生影响,但在跨境资本流动的总量和细分层面上存在差异。其中,国家宏观经济风险主要对直接投资流出、其他投资流入产生影响,且主要发生在发达国家;国家宏观金融风险对发达国家债权类其他投资流入及发展中国家其他投资流出和流入有影响;国家宏观政治风险对发达国家股权类组合投资流入和债权类组合投资流出以及发展中国家股权类直接投资流出和股权类组合投资流出产生影响。     

经合组织国家资本项目开放评估

为稳步推进高水平对外开放,参照经济合作与发展组织（OECD,以下简称经合组织）《资本流动自由化准则》（以下简称《准则》）16大类100项资本交易清单及其评估方法,本文对OECD国家资本项目开放水平进行了评估。总体看,OECD国家资本项目平均开放水平约93%,资本项目开放程度相对较高的国家包括英国（99%）、法国（99%）、日本（98%）、美国（95%）等;资本项目开放程度相对较低的国家主要为土耳其（70%）、希腊（63%）等。分项目看,OECD国家跨境融资与个人业务开放度最高（接近100%）,其次为对外直接投资（95%）、跨境证券投资（90%）和对内直接投资（84%）,而跨境房地产业务（80%）和衍生品业务（80%）开放度相对较低。OECD国家资本项目开放路径和经验表明,各国应结合自身发展阶段稳妥有序推进资本项目开放,合理设计开放顺序和路线图。     

关于不良资产剥离纠纷相关法律问题的探讨

随着金融资产管理公司(以下简称资产公司)商业化处置不良资产力度的加大,不断发生受让债权的其他社会主体(以下简称债权受让人)起诉原债权银行,要求原债权银行承担民事责任的纠纷.     

证券公司资本结构和固定收益产品创新研究

问题的提出 资本结构(Capita1 Structure)通常有三重含义,一是指股权资本或债权资本各构成部分之间的比例关系,通常称之为股权结构或债权结构,这是最窄的资本结构定义;二是指股权资本与债权资本之间的比例关系,习惯上被称为融资结构或财务结构;三是指物质资本(包括股权资本和债权资本)与人力资本之间的比例关系,这是适应知识经济发展的资本结构新定义.本文所讨论的资本结构指的是传统意义上的融资结构.由于固定收益产品的发行会增加证券公司债务资本的比重,从而影响到公司资本结构的变化,因此固定收益产品的发行与证券公司的资本结构有着密切的关系.     

浅论公司债务可以转为增加公司资本

伴随社会主义市场经济的逐步有序化、法制化、规范化 ,当前一些有限责任公司和股份有限公司经股东会及债权人同意 ,提出要求将公司的部分或全部负债转作债权人对公司的资本投入。这些债权人可以分为两类 :一类既是公司债权人 ,又是公司的股东 ,他们除已投入公司其认缴的资本（股本）外 ,还与公司发生经济往来 ,从而又成为公司的债权人 ;另一类是纯粹由于与公司发生经济交往而成为公司的债权人。这些债权人同意将其债权转作股权的主要原因有 :（１）债权人看好公司的发展前景 ,欲通过债权转股权参与公司的决策、管理 ,以达到获取较高的投资收…     

用自己的钱还是用别人的钱创新?——基于中国上市公司融资结构与公司创新的研究

中国上市公司是否对创新融资存在显著的选择偏好?本文利用2006～2010年中国上市公司的经验数据研究发现:(1)内源融资、外源融资对公司创新投资均存在显著的正面影响,但外源融资对创新投资的促进效应大于内源融资。(2)进一步考察股权融资、债权融资、政府补助三种外源融资对公司创新的影响可以发现,政府补助最能够显著提高中国上市公司创新投资,股权融资的影响次之,债权融资则不明显。(3)政府补助对债权融资与公司创新投资之间的关系存在显著的调节效应,政府补助可以"刺激"上市公司通过债权融资提高公司创新投资。本文对中国上市公司创新融资的内在逻辑进行了深入探讨,在一定程度上为国家促进企业自主创新和推动资本市场发展提供了理论依据与决策参考。     

资本监管制度与贷款损失准备计提会计准则的协调性——小微企业信贷诱导有效性视角

本文考察下调小微企业债权风险权重的《商业银行资本管理办法(试行)》的银行信贷供给诱导有效性及其贷款损失准备计提会计准则规范影响的协调性。研究发现,下调小微企业债权风险权重的资本监管规则实施对银行小微企业信贷供给具有显著诱导有效性,但已发生损失模型下贷款损失准备计提对此具有削弱作用,其削弱路径主要来自会计信息的风险信号传递调节效应,与资本约束中介效应无关。进一步研究发现,相比其他银行,市场竞争力较弱的银行、以市场景气度较高小微企业为主要信贷投放对象的银行,具有更为显著的资本监管诱导有效性及贷款损失准备计提削弱效应,显示提高相关制度协调性并充分发挥市场激励作用,有助于进一步缓解小微企业"信贷配给"现象。     

混合资本债券：资本市场改革创新的现实选择

混合资本债券是针对巴塞尔资本协议对于混合资本工具的要求而设计的一种债券形式,发行混合资本债券是提高银行资本充足率的有效方式.它具有较高的资本属性,无论对银行还是其他企业的稳健经营和提高抗风险能力都是必要的,因而除了用其补充商业银行的资本金以外,还需探讨混合资本债券对其他企业特别是非银行金融机构的适应性和可行性.     

回望2OO3年国际资本市场

资本流动显端倪 2003年发达国家在全球资本流动中继续占据主导地位.美、德、英、法、日、加、澳、意等8国集中了国际资本市场总额一半以上的资本.全球1000家大银行总资产为46.5万亿美元,其中OECD(Orgamsation for Economic Co-operation and Development)国家大银行资产总额为40.7万亿美元,占87.5%.尽管发展中国家FDI占GDP的比重由5%提高到了19%,但是发达国家仍占有全球FDI总存量的2/3强.从增速看,新兴市场外资流人速度要快于老牌工业化国家,其中流入亚洲市场容量和潜在需求较大的地区的资金数量增幅明显.在发达国家内部,流向美国的资金在减少,流入欧日的资金数量和速度却都在增加.     

国际资本流入的易变性及其对策研究

国际资本流入的易变性是影响一国金融稳定的主要因素,主要表现在国际资本在短期内过度流入,并在特定环境下迅速逆转。本文采用1980-2008年78个国家和地区的数据,运用变异系数法对国际资本的三种类型(直接投资、组合投资和其他投资)的易变性分别进行了测算和比较,并采用广义的自回归条件异方差(GARCH)模型,对易变性的决定因素进行了面板数据检验。结果表明,组合投资和其他投资的易变性要显著大于直接投资,经济增长率、制度质量对FDI易变性产生影响,而国内金融体系结构、汇率波动和通货膨胀等则造成各国非FDI资本易变性的差异。这一发现对各国资本流动管理具有重要启示。     

资本工具创新实践与启示

2010年,巴塞尔委员会正式出台巴塞尔资本协议Ⅲ,对商业银行的资本管理提出了更为严格的要求。根据该协议,国际上有关国家和地区制定了各自的资本监管要求。同时,一些银行按照这一协议的要求,探索发行了其他一级资本工具和二级资本工具,对该协议的推动和落实具有良好的引领作用。2012年6月,中国银监会正式发布《商业银行资本管理办法(试行)》(以下简称《办法》),对核心资本工具、其他一级资本工具和二级资本工具的标准进行了明确,从而也为中国银行业资本管理的创新打开了空间。     

民间资本介入微型金融领域发展问题研究

2012年3月16日温家宝总理在国务院常务会议上强调,尽快出台新的引导民间投资健康发展的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,表明民间资本的投资及其健康发展已经上升到国家宏观经济决策的重要层面。在国家政策引导和地方政府的积极扶持下,民间资本介入以小额贷款公司、担保公司、村镇银行和资金互助社为代表的微型金融领域发展迅速,并取得了显著成效,但同时也面临政策和现实经营等方面的困难,急需对民间资本更好地介入金融领域进行政策引导和大力扶持。     

关于公司债转股评估若干问题的思考

为了改善公司资本结构,增加债权人实现债权权益的渠道,扩大公司的资产规模,提高对其他债权人的偿付能力;鼓励投资渠道多元化,促进更多的财产性权利转化为资本;帮助破产公司走出困境,促进破产公司的重整或和解计划的制定和执行,对进入破产程序的公司减轻债务负担,缓解现金流动困难等。国家工商行政管理总局出台了《公司债权转股权登记管理办法》(以下简称"《管理办法》)",2012年1月1日起正式施行。     

债转股的财务评价

债转股是把企业的债务转成权益资本，资产管理公司作为投资主体，将商业银行原有的不良信贷资产转为资产管理公司对企业的股权，它不是将企业的债务一笔勾销，而是由原来的债权债务关系，转变为持股与被持股的关系。国家通过债转股，处置了银行不良债权，帮助国有企业走出困境。     

税收视角下资本结构对公司治理的影响研究

税法对股息和利息的不同税务处理原则,对公司的资本结构决策产生了影响;而股权融资和债权融资作为公司融资的两种手段,又形成了股权治理和债权治理这两种公司治理的主要形式.由此,税收影响资本结构的运行机理为:税收→资本结构→公司治理结构安排.考虑政府课税,股权治理着重解决政府和公司之间以及股东和经营者之间的利益冲突;债权治理着重解决政府和公司之间以及股东和债权人之间的利益冲突.虽然股权治理和债权治理的侧重点有别,但两者在公司治理体系中相辅相成、缺一不可.     

公司智力资本财务管理问题研究

21世纪是知识经济的时代,知识是提高生产率和实现经济增长的动力,而智力资本无疑是其中的关键因素。近几年来,公司的智力资本管理问题已引起关注。增加智力资本投资、提高人力资源质量,已成为促进公司发展的重要手段。本文对公司智力资本的投资管理问题(包括智力资本投资中的决策方法、风险管理、成本控制问题)和智力资本参与剩余分配问题等方面展开讨论。     

巴塞尔银行业务条例和监管委员会关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议

Ⅰ.资本的组成 (1)核心资本 12.委员会认为,银行资本的最重要部分是股本(注2)和公开储备。这个最重要的资本成分对各国银行来说是唯一相同的成分,在公开发表的帐目中完全可见,它也是市场判断资本充足比率的基础,并对银行盈利差和竞争能力关系极大。对股本和公开储备的强调,说明委员会对逐步提高各大银行总资本来源的质量和水平的重视(注3)。 13.不仅如此,委员会的成员国还对银行资本基础中可包括在衡量系统内的其它一些重要的合法组成部分予以重视。(以下述第(2)节中列出的那些条件为前提。) 14.因此,委员会决定,为便于监管,将资本分为两级。第一     

提高国有商业银行的资本充足率增强防范风险能力

中央银行对商业银行资本充足性管理是其监管的核心。近年来,国有商业银行提高了呆帐准备金率,金融资产管理公司也收购了银行的一些不良债权,在一定程度上提高了资本充足率。但应看到,目前我国商业银行的资本金总量仍然不足,结构也不合理。因此,要采取积极有效的措施,提高资本充足率,以保证商业银行的清偿能力和抑制倒闭性风险。     

实施经济资本管理下的资源配置研究

现代商业银行的资源除了人、财、物等传统资源概念以外,经济资本和信息在现代商业银行资源管理中扮演了日益重要的角色。因此,现代商业银行的资源配置应该包括经济资本资源、财务资源、人才、信息和其他资源配置。现阶段,国有商业银行必须高度关注资产风险的扩张,借鉴国际活跃银行先进做法,积极研究经济资本管理下的资源配置模式,实现资源配置的最优化,协调银行风险控制和经营效益的稳步增长。     

“双支柱”调控下跨境资本流动对银行风险承担的影响研究

资本账户开放使跨境资本流动规模与频次提升，由此可能造成金融风险跨境传染。本文选取2010—2020年中国288家商业银行年度数据，探究“双支柱”政策框架下跨境资本流动对银行风险承担的影响。研究发现：跨境资本流动会显著提高银行风险承担水平；相对于国有银行与股份制银行，跨境资本流动对城商行和农商行风险承担的促进作用更强；宽松的货币政策与紧缩的宏观审慎政策均能够缓解跨境资本流动对银行风险承担的促进作用。进一步研究发现，跨境资本其他投资会显著提高银行风险承担水平，但跨境直接投资与间接投资对银行风险承担不具有显著影响。