我国企业并购绩效的实证研究——基于上市公司的经验获得视角

上市公司的并购行为在优化社会存量资本配置、调整企业结构和扩大企业规模等方面发挥着重要作用。在已有研究成果的基础上,选取2006年至2008年间我国沪深两市中具有代表性的256起上市公司并购活动为样本,以并购前一年、并购当年、并购后一年和并购后两年共四个会计检验期作为研究区间,建立一套财务指标体系对影响我国上市公司并购的因素以及并购绩效进行实证分析,结果表明:企业并购虽然是一种利于资源整合、迅速扩张经济规模的行为,但我国上市公司并购的成功案例并不多,且并购效果不明显。     

并购类型与并购绩效

本文以2010-2016年上市公司控制权发生变更的并购事件为样本,以财务指标为基础,应用主成分分析法建立模型,通过并购前一年和并购当年,并购后一年,并购后两年进行比较,对并购类型与并购绩效之间的关系进行了实证分析。实证研究结果表明,资产并购可以提高并购绩效,股权转让对并购绩效影响效果比较差。     

并购模式的中外比较

国内的学者对“并购模式”并投有一个统一的定义。有的学者按并购双方产业的联系将并购模式划为横向并购、纵向并购和混合并购；有的学者按并购的支付方式将并购模式划为现金购买并购、股票交换并购以及承担债务式并购；有的学者按并购企业涉及的范围将并购模式划为整体并购和部分并购。所以国内在并购模式研究方面还相当混乱。按照笔者的理解．上面提到的并购模式的划分都是对并购模式的狭义理解。     

企业并购的动因分析

一、企业并购的基本概念及意义 企业并购是兼并与收购的简称，一般以企业产权作为交易对象．并以取得并购企业的控制权作为目的．以现金、证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。人们习惯将兼并与收购一起使用．简称并购。根据并购活动中并购企业和目标企业所属行业及所生产产品的上下游关系，可以将企业并购活动分为横向并购、纵向并购和混合并购二类。     

企业整合成本及其并购模式研究

整合是指调整公司的组成要素使其融为一体的过程。并购整合主要指将两个或多个企业组为一体由共同所有者拥有的具有理论和实践意义的一门艺术。这里的并购指通过整合计划实现收购或兼并,整合计划包括对企业存量资源的整合。这里讨论的是战略并购,即主并购企业与被购企业之间能发生协同效应而创造价值,通过战略整合实现价值增值。企业并购有横向并购、纵向并购和混合并购。并购模式不同,并购后整合的深度与广度也不相同,由此     

企业管理效率与并购风险

自以横向并购为特征的第一次并购浪潮发生以来，并购的浪潮一浪高过一浪。迄今为止，我国企业的发展历经了多次不同特征的并购浪潮，这既给我国企业的发展带来了机遇，同时也给那些实施并购战略的企业发展带来了难以规避的风险。由于各方面因素的综合作用，每个企业的发展状况各有不同，导致并购总是以失败结局收场的案例居多，尤其是并购相关各方的管理效率时常处在不同的水平线上。     

媒体关注、并购类型与企业盈余信息质量

文章选取2010—2018年沪深A股上市公司作为研究对象,对媒体关注、并购类型与企业盈余信息质量开展实证研究.结果表明:相关并购与企业盈余信息质量显著正相关,而多元化并购与企业盈余信息质量显著负相关;媒体关注与企业盈余信息质量显著正相关;媒体关注会增强相关并购与企业盈余信息质量之间的相关性,并削弱多元化并购与企业盈余信息质量之间的相关性.     

企业并购整合问题研究

企业并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权所做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。一项并购活动的主要目的是追求利益最大化目标的实现，就并购活动整体看，人们期望通过并购活动来大幅度改善企业效率、提高企业核心竞争能力，使企业长期、持续、健康发展，从而增进社会整体目标的实现。但事与愿违，对于造成这种失败之原因，理论界有多种说法，其中尤以企业并购后的整合出现问题为主要原因，这种主张也受到了绝大多数理论学者和实务工作者的高度重视。基于此，本文对企业并购后的整合问题进行了阐述，力陈自己的管见。     

企业并购中CEO与股东动态控制权配置的博弈分析北大核心

企业并购中CEO与股东的控制权配置直接决定了并购效率,而控制权配置方式随着企业内外条件的变化而变化。通过将动态演化博弈的方法运用到企业并购CEO与股东的控制权配置中,并根据CEO与股东在企业并购中动态控制权配置的稳定策略及理论机理,分析了在企业并购中CEO与股东如何动态地分配控制权,才能使并购达到帕累托最优并购区间,可为优化并购中CEO与股东的控制权配置方式提供参考。     

浅谈对企业并购的新认识

国内外许多成功的案例表明,企业并购在企业的发展中发挥了显著的作用。所以许多企业纷纷效仿。但是,由于他们对并购理论缺乏足够的认识,特别是实践中对环境缺乏全面而客观的分析,导致企业的发展不尽如人意。本文阐述企业并购的新思考,以增强企业并购的认识。     

企业兼并有效性评价方法研究

企业兼并作为企业高速成长的有效手段,已被国内外众多企业广泛采用,并呈现不断上升趋势。然而,怎样的兼并结果才是有效(成功)的,至今尚没有一个明确的评价标准和评价方法,这使得许多学者和专家对同一主体范畴的兼并活动绩效的评价结论相差甚远。本文     

国内物流企业分类及发展方向研究

文中从四个不同的角度对国内物流企业分类，分析了不同物流企业的优劣势。提出了国内物流企业的发展模式，为不同企业选择恰当的发展方向提供参考。     

高新技术企业相关政策分析

2008年4月14日,科技部、财政部、国家税务总局共同出台了新的《高新技术企业认定管理办法》,同时网上也发布了全国高新技术企业认定管理领导小组关于《高新技术企业认定管理工作问答》。企业经申请认定为高新技术企业后,可享受哪些税收优惠政策以及需要注意哪些事项,笔者对相关问题进行了汇总解析,供大家在实际工作中参考。     

为创业投资献计献策--我国创业投资发展的模式取向

探索我国创业投资发展模式已成为当前理论界和实践界的一项重大课题.借鉴国际经验,结合我国国情,我们认为,我国创业投资发展模式应当包括以下几方面的内容:     

高新技术企业投融资相关问题的思考

在知识经济社会,全球都以发展高科技作为核心议题。近年来,高新技术企业促进了社会经济的迅猛发展,属于科技发展和进步的主导组成部分。针对高新技术企业来讲,其越来越关注投融资问题。为此,论文分析了高新技术企业的特点、高新技术企业投融资的现状,以及解决高新技术企业投融资问题的一些建议。     

现代企业员工忠诚度形成过程及培养策略分析

现代企业员工有其自身的特点，其忠诚度的形成过程可分为接受期、依赖期和忠诚期3个阶段。企业可以从员工薪酬福利体系设计、员工素质和技术培训、营造支持性的人力资源工作环境、建立员工的归属感和做好员工离职挽留与离职面谈工作等5个方面来培养员工的忠诚度。     

现代企业员工忠诚度形成过程及培养策略分析

现代企业员工有其自身的特点,其忠诚度的形成过程可分为接受期、依赖期和忠诚期3个阶段。企业可以从员工薪酬福利体系设计、员工素质和技术培训、营造支持性的人力资源工作环境、建立员工的归属感和做好员工离职挽留与离职面谈工作等5个方面来培养员工的忠诚度。     

中小企业与银行的信贷博弈模型构建

中小企业在国民经济中占有重要地位,但其融资难的问题却普遍存在,这无疑极大阻碍其发展。本文针对中小企业与银行间的关系,分析了贷前分开均衡和合并均衡存在的条件,以及贷后从银行考查与否和企业骗贷与否两方面给出了银企在多次信贷中的复制动态过程。并探讨了建立新型银企关系的条件,为银行在完全市场条件下的贷前信号博弈和有限理性下的贷后进化博弈中,如何有效规避信贷风险提出了改进思路。     

集团企业间关联交易的风险及防范措施浅析

随着市场经济的快速发展和进步,我国的经济实力不断增强,很多以集团公司为主要发展和经营形式的公司制企业应运而生。为适应市场竞争环境,集团企业下设若干子公司配合集团企业的经营活动,集团间关联交易频繁。集团间关联交易可以提高企业的资源配置效率、降低交易成本,对企业的发展产生一定的积极影响。论文主要针对集团企业间交易的灵活性和可操作性以及交易定价、资金拆借、税务筹划等方面进行深入分析,并在分析的基础上阐述集团企业间关联交易风险的防范措施,使关联交易不仅能够满足企业长期发展战略的需要,又尽可能地避免关联交易所带来的不利影响。