经理股票期权制度（ESO）的理论基础及效应分析

经理股票期权（ESO）是近二十几年来在西方兴起的一种用以激励经理人员的报酬制度，特别是进入20世纪90年代以来，以ESO为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度。本文从阐述ESO的特征和基本要素入手，讨论了该制度建立的理论基础，并对其产生的正负面效应进行了分析。     

我国经理人员股票期权制实施形式胪析

股票期权制 (ESO)是目前西方发达国家企业经理人员薪酬激励制度的一个重要方面。近几年来 ,我国不少地方开始了经理人员股票期权制的试点 ,各地做法各异 ,各有特色。本文对此略作胪析 ,希望对我国企业经理人员股票期权制的完善有所裨益。     

经理股票期权:路该怎么走

经理股票期权（ESO）是国际上流行的长期激励措施,近几年我国也做了一些尝试,形成了武汉、上海、北京三大基本模式。但我国有限责任企业制度尚未真正建立,股票市场准弱式有效,我国还没有真正意义上的ESO制度。只有逐步实现制度创新,加快证券资本市场发展,建立健全经理市场,才能确保ESO这一激励方式在我国国企中健康发展。     

经理股票期权激励制度要素分析

当前国内许多企业 ,尤其是高新技术企业对经理股票期权(以下简称“ESO”)激励制度产生了浓厚的兴趣 ,并正以各种可能的方式悄然推行 ,这是我国企业深层次改革发展和企业制度创新的必然需求。承认企业家管理能力的生产要素作用是ESO制度的理论基础。ESO制度的根本目的在于修正企业管理者利益驱动行为 ,使之与所有者产权利益保持一致。ESO更注重长期激励 ,并在一定的条件下能够有效地克服企业管理层的短期行为。ESO在中国推行必然要按中国的国情进行制度设计 ,并对制度设计的基本条件进行客观分析 ,这正是本文要解决的问题。目前我国的公司制度、产权交易制度、社会文化背景和企业价值观念与国外相比仍存在很大差异 ,这就使得我国ESO制度的设计更具复杂性和挑战性。     

经理股票期权激励制度要素分析

编者按：当前国内许多企业,尤其是高新技术企业对经理股票期权(以下简称“ESO”)激励制度产生了浓厚的兴趣,并正以各种可能的方式悄然推行,这是我国企业深层次改革发展和企业制度创新的必然需求。承认企业家管理能力的生产要素作用是ESO制度的理论基础。ESO制度的根本目的在于修正企业管理者利益驱动行为,使之与所有者产权利益保持一致。ESO更注重长期激励,并在一定的条件下能够有效地克服企业管理层的短期行为。ESO在中国推行必然要按中国的国情进行制度设计,并对制度设计的基本条件进行客观分析,这正是本文要解决的问题。目前我国的公司制度、产权交易制度、社会文化背景和企业价值观念与国外相比仍存在很大差异,这就使得我国ESO制度的设计更具复杂性和挑战性。     

ESO的行权价格及其在我国实践中的应用分析

ESO,即经理股票期权,指给予经理人员在特定的行权价格下购买特定股票的权利,它是以股票期权方式作为企业职工,尤其是经理人员激励机制的一种薪酬制度。经理股票期权将日益成为我国企业激励机制改革 的必然选择。行权价格,就是提给予经理股票期权时的执行购买本公司股票的价格,可以说,行权价格理论是经理股票期权的最基本和核心问题。确定行权价格,就如同给经理股票期权计划设定“业绩表现界限”,它的正确合理如何,将直接关系到经理股票期权的激励效果和成败。同时,行权价格的确定又是十分复杂和有一定技术难度的,因为经理股票期权的行权价格的确定涉及很多因素,关于行权价格的研究一直是经理股票期权激励计划的热点之一,尤其是最优行价权价格股票期权的探讨。     

经理股票期权计划原理及其应用

1 .引言。经理薪酬制度是现代公司理论的重要内容。经理股票期权计划在大公司中的广泛实行 ,一方面表明长期报酬在经营者收入中所占的比重明显提高 ,另一方面也表明这种薪酬制度在激励经营者上收到了很大的成效 ,其成功经验值得我们借鉴。近年来 ,我国部分上市公司在积极试行经理股票期权制度 ,但政策上还存在一些限制 ,如国家股和法人股不能上市流通 ,上市公司不得从二级市场回购流通股 ,不允许预留新发行股份等。因此 ,有必要探索如何在目前的环境下实行这一薪酬制度 ,以促使经理人员从切身利益上关心企业长远发展。2 .经理股票期权计划的…     

经理权力、市场化进程与经理超额薪酬——基于不同产权性质的比较分析

笔者以我国上市公司为研究样本,实证分析在不同产权性质的企业中,市场化进程对于经理权力抑制作用所产生的差异。研究结果表明,经理权力越大,经理所获得的超额薪酬越多;企业所处的外部制度环境能够显著影响经理通过个人权力攫取超额薪酬的能力;外部制度环境对于经理权力的影响在国有企业中表现得更为明显。     

浅谈基于EVA的经理人薪酬激励制度

我国现行经理人薪酬激励制度因业绩评价指标的缺陷而存在诸多问题,而EVA经理人薪酬激励制度则将业绩评价体系与薪酬激励制度挂钩,促使经理人积极提高业绩,努力推进产业目标实现,更具科学性和优势。因此,应在我国努力推行EVA经理人薪酬激励制度。为克服其本土化应用的障碍,须采取相应对策。     

美国股票期权制对我国实行期权制的借鉴

文章通过对美国经理股票期权的发展的简要介绍 ,以委托———代理理论阐述了ESO的机理。并就美国ESO的发展条件及出现的问题进行分析 ,以便以此作为我国推行经理股票期权的借鉴     

论政府控制的上市公司经理薪酬对过度投资的影响

文章在代理理论框架下,基于中国国有企业薪酬管制的制度背景,就经理薪酬对投资过度的影响进行了理论分析,并以我国国有上市公司2003-2007年的数据为样本,实证检验了经理薪酬在企业资本投资决策方面的治理效应。结果发现,当薪酬契约无法对经理的工作努力和经营才能作出补偿和激励时,有更多的证据表明,政府控制的上市公司存在着因薪酬契约失效导致的投资过度现象。上述研究发现,对理解中国国有企业经理薪酬管制的经济后果具有重要意义。     

政府控制、经理薪酬与资本投资

本文在代理理论框架下,基于中国国有企业薪酬管制的制度背景,就经理薪酬对投资过度和投资不足的影响进行了理论分析,并以我国上市公司2000—2004年的数据为样本,实证检验了经理薪酬在企业资本投资决策方面的治理效应。结果发现,当薪酬契约无法对经理的工作努力和经营才能作出补偿和激励时,有更多的证据表明,地方政府控制的上市公司存在着因薪酬契约失效导致的投资过度现象。上述研究发现,对理解中国国有企业经理薪酬管制的经济后果具有重要意义,也为当前关于国有企业产权改革和薪酬改革的争论提供了一个有益的视角。     

期权在经营者激励中的应用

引言近20年来,西方国家经营者的薪酬结构变化很大。以股标期权为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度。在1996年《财富》杂志评出的全球前500家大工业企业中,有89%的企业已向其经营者采取     

试论国有企业激励机制的创新

企业的运行完全在高层管理人员的规划、指挥下完成。企业经营状况的好坏,与高层经理人员的表现直接相关。所以说国有企业改革进程中,经营者是关键之一。一、国有企业传统激励机制的严重不足　　我国国有企业传统的激励机制,包含三部分内容：　　1.薪酬。对高层管理人员的报酬是对其工作能力与成绩的物质肯定,也是激励机制的核心。在国有企业中,薪酬结构单一,大部分实行的是以工资和奖金为主体的传统薪酬制度。高层管理人员的工资和奖金,是参照职工的收入水平制定的,和企业的经营绩效并没有紧密的联系。　　2.升迁制度。国有企业高层…     

基于有效激励的国有建筑企业薪酬制度分析研究

有效激励的国有建筑企业薪酬制度具有重要的现实意义,本文从激励理论出发,分析了当前国有建筑企业薪酬分配方面存在的问题,对薪酬制度的设计方案进行了分析,包括借鉴国外企业优秀的薪酬管理经验、以岗位为薪酬制定的主体,推动绩效管理更加公平,绩效考核更加多元化等,推动国有建筑企业在长远发展中获得可观的经济效益和社会效益.     

经理股票期权的会计处理

经理股票期权是指公司给预持有者一种在特定的时间内可按事先确定的价格购买一定数量本公司股票的权利，主要授予对象是以首席执行官（CEO）为首的高级管理人员，所以通常也称为管理者股票期权或者经理期权ESO（Executive Stock Option)，这种激励方式最先源自美国的一家菲泽乐公司，现已成为西各国家普遍采用的一种激励方式，根据有关资料显示，全球排名前500位的大型企业中，89％的企业对高级管理人员实行了ESO激励制度，而在美国最大的1000家公司中，来自ESO收入占经理人员总收入的1／3，到今天，全美实行股票期权计划的公司已占45％。     

经理管理防御对经理人薪酬及薪酬业绩敏感性影响分析——来自我国制造业上市公司的经验证据

为了分析经理管理防御对经理人薪酬及薪酬业绩敏感性的影响作用,先作影响机理分析,然后选取2008-2011年制造业上市公司为研究样本,通过构建经理管理防御指数,用实证研究方法得到如下主要结论:(1)在经理管理防御程度弱的企业,经理人薪酬与业绩相关。而在经理管理防御程度强的企业,经理人薪酬与业绩不相关;(2)对全样本分析发现经理防御程度的增强有助于经理人薪酬业绩敏感性的提高;(3)在同等条件下,随着经理管理防御程度的增强,非国有企业经理人薪酬业绩敏感性的变化程度明显大于国有企业。研究结果表明经理管理防御是影响经理人薪酬激励的重要因素,它可能使薪酬激励本身成为代理问题的一部分,对理解我国经理人薪酬激励的现状提供了新的视角和证据,为企业制定经理人薪酬时提供参考。     

国外经理薪酬结构规制研究新进展

本文对国外最新的经理薪酬结构规制研究与实践进展进行梳理。国际金融危机爆发后,国际上采取的矫正经理薪酬制度存在的结构缺陷和激励扭曲的薪酬结构规制主要有：禁止“无功受禄”做法、提高限制性股票占比、力推激励性薪酬债权化、延长股票薪酬锁定期、设置股票薪酬授予的绩效门槛、实行绩效薪酬风险调整、实行薪酬递延支付、设置追回条款等八个方面。     

经理权力能够影响董事会的独立性吗?——来自中国上市公司的经验证据

基于中国制度背景与组织行为学相关理论,笔者从经理年龄、经理任期和经理持股比例三个方面,以2006年～2008年中国上市公司数据为研究样本,实证检验了经理权力对董事会独立性的影响。研究发现,公司经理的权力越大,总经理与董事长两职合一的概率越高;公司经理的权力越大,董事会中不领薪酬董事的比例越小;公司经理的权力越大,董事会会议召开次数越少。这说明经理权力是影响董事会独立性的重要因素,它对企业内部治理机制产生的影响不容忽视。     

如何正确运用股票期权进行激励

在时企业经营者进行激励的各种方式中,西方国家流行的经理股票期权的薪酬制度,是一种非常有效的激励方式.本文分析了在我国运用股票期权进行激励时存在的问题,并提出了相应的解决办法.