EVA指标分析及在我国运用时的调整思路

EVA(经济增加值)是立足于股东价值最大化来评估经营者业绩的先进指标,其基本思想在于把 资本成本考虑在内。但是我国资本市场以及公司治理结构的特殊性决定了我们在使用EVA这个舶来品 时,应进行相应的调整以有效进行业绩评价。     

论投资者关系管理的重要性

投资者关系管理对实现公司价值最大化并如期获得投资者和相关利益者的广泛认同,规范资本市场运作,实现外部对公司经营约束的激励机制,解决投资者与经营者信息不对称,实现股东价值最大化和保障投资者利益有着积极的意义。投资者关系管理作为一项制度创新,其实施必然引起公司治理结构的变革。     

谈基于EVA的我国股票期权计划

在构建我国上市公司高管人员薪酬激励体系中,传统的股票期权计划由于其执行价固定及考核指标存在的缺陷,使公司的经营者有机会操纵公司股价并从中获利,违背追求股东价值最大化的目标本文结合我国实情,将EVA和传统期权计划相结合,论证了基于EvA方法的股票期权计划可以让经营者获利,但条件是他们必须使股东利益最大化     

EVA与企业价值的相关性分析——基于钢铁行业数据的分析

EVA评价指标可以更加准确地反喊企业实际创造的价值,促使经营者更加注重企业的长期发展,从而实现企业倚值最大化.本文明确了EVA本土化计算模型构建中的一些具体问题,并以钢铁行业五年数据为例证,分析EVA与企业价值之间的相关性,以证明EVA评价指标在应用中的有效性.     

在公司治理体系中引入EVA理论的探讨

一、公司治理和EVA理论的关系(一)二者的概念公司治理问题是由公司所有权与经营权的分离导致委托代理关系的出现而引发的。一般认为公司治理分为狭义和广义。狭义的公司治理是指所有者对经营者的一种监督与制衡机制,即通过一种制度安排,来合理配置所有者与经营者之间的权利与责任关系,其主要特点是内部治理。广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡,而是涉及所有利益相关者之间的利益关系。     

EVA与商业银行价值创造

随着我国商业银行法人治理结构的日益完善,将价值最大化作为银行经营管理的最终目标己经成为股东、银行管理者和经营者的共识,那么如何衡量银行的价值创造能力以及如何建立以价值创造为核心的激励约束机制成为目前广泛讨论的问题。目前国际上广泛应用的一种新指标—经济增加值即EVA为商业银行的价值创造带来了新的评价方法,为实现商业银行价值最大化目标提供了可借鉴的思想和方法。     

EVA与商业银行价值创造

随着我国商业银行法人治理结构的日益完善,将价值最大化作为银行经营管理的最终目标己经成为股东、银行管理者和经营者的共识,那么如何衡量银行的价值创造能力以及如何建立以价值创造为核心的激励约束机制成为目前广泛讨论的问题。目前国际上广泛应用的一种新指标—经济增加值即EVA为商业银行的价值创造带来了新的评价方法,为实现商业银行价值最大化目标提供了可借鉴的思想和方法。     

我国激励机制的现状及引进EVA激励机制的对策

实现公司价值(或股东财富)的最大化,除了优良的公司战略外,还必须在公司理财和公司治理层面上找寻一种价值评价指标,以实现将价值评价、公司理财(考虑资本成本和风险)、绩效评价和薪酬规划统一起来,达到以最佳的方式使管理和战略的融合。EVA(经济增加值)不仅是一种财务衡量指标,更重要的是,它还是一种管理模式和激励机制。在市场经济下,研究适合我国代理人业绩评价与激励机制的指标体系成为当务之急。EVA作为评价代理人的业绩,将EVA激励计划融入企业的管理体系具有一定的优越性。     

基于公司价值最大化的业绩评价体系构建 ——EVA 与BSC 的集成研究

作为企业业绩评价使用较广泛的两种评价方法,经济增加值(EVA)与平衡记分卡(BSC)各具优缺点。本文从公司价值最大化的角度探讨两种绩效评价方法——EVA和BSC,提出了公司价值—EVA—BSC关系图,并通过AHP层次分析法,将两者进行集成优化,有机融合构建一种新的业绩评价体系,实现EVA与BSC两种绩效评价方法的集成,它以BSC为载体,以EVA为价值导向,优化企业业绩评价体系,使企业能更好地实现价值最大化目标。     

在公司治理体系中引入EVA理论的探讨

关系一、公司治理和EVA理论的（一）二者的概念公司治理问题是由公司所有权与经营权的分离导致委托代理关系的出现而引发的。一般认为公司治理分为狭义和广义。狭义的公司治理是指所有者对经营者的一种监督与制衡机制，即通过一种制度安排，来合理配置所有者与经营者之间的权利与责任关系，其主要特点是内部治理。广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及所有利益相关者之间的利益关系。[第一段]     

EVA评估指标的评价

实现公司价值最大化是财务管理的主要目标,如何以科学、公正、合理、可行的企业业绩评价指标来认识公司的价值,促进良性公司治理结构的构建,提高企业管理的科学性,是财务会计理论和实务深入发展的主线。经济增加值(EVA)近年在我国引起了关注,本文从EVA的起源一研究现状出发,详细介绍了EVA评估指标的基本原理和计算方法,并分析其基本的优缺点所在,尤其是其在中国运用的限制所在,以期能推动EVA评估指标在中国的进一步发展。     

经济增加值在现代公司治理中的作用——基于青岛啤酒的案例分析

经济增加值(EVA)能帮助企业实现股东价值最大化,并是一个比其他指标更为优越的业绩衡量指标,还是一种激励人们行为的良好机制。本文依据这种观点并通过对青岛啤酒的透视,分析阐述了EVA在公司治理中的作用。     

高管薪酬差距与公司治理关系的实证研究

所有权和经营权的分离是现代企业制度最大的特点。所有权与经营权相分离,企业的所有者与经营者之间产生了一种委托代理关系,然而企业的经营者的行为目标常常与所有者目标之间存在背离与冲突,从而产生代理问题。如何使得经营者和所有者的目标趋于一致,实现企业的价值最大化已成为近几十年来公司经营管理中的核心问题。而高管薪酬激励被认为是解决代理问题,是经营者行为符合所有者期望的有效机制。高管薪酬影响因素多而复杂,同时几乎所有文献都只涉及到高管的薪酬水平,而没有考虑高管薪酬的另外一面——薪酬结构。本文试图通过上市公司的经验数据来探讨高管的薪酬结构与公司治理的关系,深人的剖析两者之间的关系,进而为合理设计高管薪酬制度和完善公司的治理结构提供依据,使得经营者与股东的目标趋于一致．最大化公司价值。     

经济增加值（EVA）评价指标的思考

自2010年起，国务院国资委开始对中央企业进行EVA考核，目的在于引导中央企业从利润思想向价值创造理念逐渐改观，加强企业的价值创造能力；与此同时，建立有效抑制企业的投资扩张冲动，监督企业加快研发科技创新投入机制，确实做到为股东创造价值。EVA的考核既减少了传统会计指标对经营效率的扭曲，规范了经营者的行为，完善了全面成本管理；同时，经济增加值也存在一定的局限性，需要随着公司治理结构的逐渐完善，来逐渐显现其价值。     

国内外公司财权配置理论的比较与分析

本文认为,企业财权配置就是把企业财权在不同产权主体之间加以分配,以发挥企业财权的激励与约束作用,它是企业所有权配置的核心内容,是企业治理结构所要解决的关键性问题。合理地配置企业财权,对于提高企业财务决策效率,促进企业持续发展有着十分重要的作用。从总体上看,公司的财权在本质上是一种契约关系,这种契约关系的存在不仅构成公司控制权的基础,也反映了股东和债权人对公司两种不同的治理方式。从一个新的视角阐释了公司财权与公司治理结构之间的内在联系,揭示了非对称信息条件下股权契约和债权契约在公司治理结构中的重要影响,反映了所有权的控制和债务的潜在压力能够迫使经营者约束自己的行为,恪尽职守,减少疏忽与浪费,以实现企业价值的最大化。     

上市公司经营者股票期权激励机制研究

股票期权激励机制作为一种重要的金融衍生工具和上市公司经营者的激励机制,在我国受到越来越多的关注,许多上市公司实施了这种激励方式.良好的股票期权激励机制对调动公司经营者的积极性,减少经营者的短期行为,实现股东和公司利益最大化,提高上市公司治理效率具有重要作用.     

基于EVA模型的企业人力绩效管理分析

EVA是继利润和效益之后的又一种全新的判断企业经营效果优劣的一个科学指标,而且EVA在很大程度上超越了利润、效益这些指标的单一性。本文探讨了企业实施EVA后经营者的反应,分析了EVA使得经营者与所有者的利益协调统一,实现股东利益最大化,使企业建立起长效发展机制,实现企业的持续高效发展。     

EVA—企业业绩评价的新理念

EVA是西方近年来兴起的一种企业业绩评价方法 ,其目的是使公司的管理者能像股东一样行动 ,采取股东价值最大化的行动。在对EVA的理论渊源、EVA的计算、EVA的创新及存在的问题进行了评述的基础上 ,构建我国企业业绩评价系统 ,最终实现企业价值最大化的财务目标。     

论资本结构安排与公司治理结构

资本结构安排在很大程度上决定了企业治理结构模式的选择,决定着企业治理结构中所有者、经营者及其他利益相关者的制衡关系,并能对经营者产生激励和约束作用,从而降低代理成本,进而影响到治理结构的治理效率。本文结合我国企业特别是上市公司的资本结构优化的几个方面与企业治理结构的紧密联系来探讨完善公司治理结构,以实现企业价值最大化。     

基于委托代理的EVA指标计算问题

EVA作为委托代理中激励约束机制的一种测算工具,通过将代理人所得的利益和企业价值增值挂钩,使经营者对个人效用的追求转化为对企业效用最大化的追求,从而较好地解决所有权和经营权分离下的委托代理问题.基于此,本文分析探讨EVA值计算问题.