国有股权能够为民营企业带来好处吗?——基于中国上市公司的实证研究

民营企业家参政所产生的政治关联效应已受到广泛关注,但民营企业中的国有股权是否也具有政治关联效应还有待进一步证实.文章以中国民营控股上市公司为样本,研究了国有股权在民营企业中的政治关联效应和作用机制.研究发现:民营企业中的部分国有股权能够为其发展获取更多的经济资源与发展机会,因为国有股权可以依靠其与政府的体制关联为民营企业的发展提供声誉担保;与此同时,这些融资便利与经济资源能够进一步提升民营企业的经营业绩.文章拓展了公司政治关联领域的研究文献,为进一步全面理解中国经济转型时期政治关联对企业的影响提供了一个新的视角.     

政治关联、贷款融资与民营企业绩效研究

本文以中国沪深两市A股民营企业为样本,考量政治关联和制度环境对民营企业贷款融资及绩效的影响。结果显示:具有政治关联的民营企业能够得到更多的贷款融资,政治关联层级越高,获得的贷款越多;政治关联所带来的贷款效应在制度环境越差的地区表现越强;民营企业政治关联的贷款效应与公司绩效显著负相关。这说明民营企业政治关联虽然能为其带来贷款融资,却未能有效改善民营企业绩效,在一定程度上表明政治关联导致了贷款的低效配置。     

民营企业家政治关联、政府干预与多元化经营

本文以2004-2007年中国民营上市公司为研究对象,分析了民营企业家政治关联对企业多元化经营的影响,研究显示,同企业家不具有政治关联的民营企业相比,企业家具有政治关联的民营企业更倾向于进行多元化经营.进一步分析了政府干预对政治关联与多元化经营关系的影响,结果发现,政府干预越是严重的地区,企业家具有政治关联的民营企业越倾向于进行多元化经营.     

民营企业政治联系、金融危机与银行贷款

本文以我国民营上市公司为样本,考察民营上市公司政治联系对银行贷款行为的影响。实证研究结果发现,有政治联系的民营企业比无政治联系的民营企业具有更高的财务杠杆,能获得更长期且条件更优惠的银行贷款。而且,在金融危机时期,有政治联系的民营企业更有可能因为承担了政策性负担而使得这种贷款效应更为显著。本文研究结果从银行信贷决策的角度为民营企业建立政治联系提供了一种解释。     

非线性视角下民营上市公司的策略性政治关联——基于面板数据的实证研究

笔者基于非线性视角,通过构建民营上市公司政治关联指数,对民营上市公司政治关联与财务绩效及公司治理水平的关系进行探讨.研究发现,民营上市公司政治关联指数与财务绩效及公司治理水平均存在显著的倒U型变动关系,即存在“最恰当”的政治关联强度,使得财务绩效和治理水平实现最优.研究结论证实民营上市公司能够通过策略性政治关联,规避财务及治理风险,提高资源配置效率,进而实现可持续成长.     

樊纲:中国企业不能自己看不起自己

"虽然中国经济发展过程中遇到了很多问题,但它们都是可以在发展过程中逐步解决的;虽然中国企业还很弱小,但企业不能自己看不起自己."近日在"2007京沪浙知名民营科技企业家座谈会"上,著名经济学家樊纲这样给在座的民营企业家"打气".     

樊纲:中国企业不能自己看不起自己

“虽然中国经济发展过程中遇到了很多问题,但它们都是可以在发展过程中逐步解决的;虽然中国企业还很弱小,但企业不能自己看不起自己。”近日在“2007京沪浙知名民营科技企业家座谈会”上,著名经济学家樊纲这样给在座的民营企业家“打气”。     

民营企业家农民出身、社会地位感知与亲社会行为

目前关于民营企业家亲社会行为的研究忽略了民营企业家社会出身的印记效应及其社会地位感知的影响。本文基于第11次中国私营企业抽样调查数据，考察民营企业家农民出身以及社会地位感知差异对亲社会行为的影响。结果表明，相对于非农民出身的民营企业家，农民出身的民营企业家具有更强的亲社会行为。机制分析表明，农民出身的民营企业家由于依赖他人及所建立的人际关系来获取帮助，以及因为共情而对社会发展的关注，进而产生亲社会行为。进一步分析表明，男性民营企业家以及年龄越大、教育水平越高的民营企业家更能促进该效应。此外，当农民出身的民营企业家社会地位感知越高，越有利于促进亲社会行为，并且社会地位感知越高也有助于强化农民出身与亲社会行为的正向关系。本文研究结论揭示了民营企业家的农民出身以及社会地位感知有助于增进企业亲社会行为实践，对相关部门鼓励民营企业家进行亲社会行为实践具有重要启示。     

民营企业股权层面的政治关联效应与融资约束——制度逻辑分析视角

一些民营企业混合了少数国有股份,在股权层面形成了政治关联,而这种形式的政治关联能够影响民营企业的融资状况。引入制度理论中制度逻辑的分析视角,识别了股权层面政治关联的两种效应,即经济效应与行政效应。以2004-2013年民营上市公司为样本,采用多元回归分析方法对这种形式的混合所有制给企业带来的影响进行了检验。实证研究发现:民营企业普遍面临着融资约束,且股权层面政治关联加剧了企业的融资约束,表明这种政治关联具有行政效应。进一步的分析发现,股权层面政治关联之所以具有行政效应,是因为行政逻辑主导的国有股东对企业资源的"掠夺",这种"掠夺"会损害企业绩效;高管个体层面的政治关联能够缓解民营企业的融资约束,且其缓解作用在存在股权层面政治关联的民营企业中更强;此外,股权层面政治关联的行政效应在企业陷入危机时会转化为经济效应。研究结论为民营企业是否引入股权层面政治关联提供了决策依据,也对大力发展混合所有制具有重要启示。     

政治关联激励悖论之惑——基于政府补助遮掩效应的新认识

以2012-2015年创业板上市公司为样本,通过分析政府补助对政治关联与创新绩效之间关系的作用,获得政治关联激励悖论存在的合理解释。研究发现:整体上政治关联对企业创新绩效具有负面影响,但政府补助多由市级及以下政府机关发放,政治关联可以帮助企业获得更多政府补助,从而对其负面影响起到遮掩效应,所以具有市级及以下政治关联的企业创新绩效要表现更好。但在传媒发展水平较高的地区,媒体治理能够致使政府补助的遮掩效应失效。研究结论对认识政治关联激励悖论的存在具有一定的启示性。