海外能源并购遇危转机

“如果他们想要投资我们的石油和天然气部门,我想象不出我们会有任何的异议。”——中国人对中海油竞购美国第九大石油公司联合石油公司（Unocal Corp,又译“尤尼科公司”）受阻风波记忆犹新,美国能源部副助理部长黑格博格前不久却用这样的语言对中国投资表示欢迎。     

寻找具有经济护城河的上市公司之白酒系列

晨星中国是价值投资的积极倡导者和践行者,寻找具有经济护城河的上市公司并坚持长期投资理念,是晨星中国的选股策略。从本期开始,将在各重要行业寻找这样的公司,供投资者参考     

4只成长股投资基金解析

成长股投资是通过挖掘成长型公司的投资机会,以获得丰厚的收益。成长股投资的代表人物之一彼得.林奇曾说过:"如果你找到一只具有10倍收益机会的牛股,不要轻易卖掉它。"对于中国这样一个处于高速成长     

立足中国，创建全球化企业：硅谷能为中国做什么？

作者所在的公司NEA，现在主要从事早期的初创风险投资。该公司拥有在硅谷经营运作的丰富经验，拥有全世界的联络网，能够帮助企业家聘用优秀的高级人才，有相当数量的资金支持初创公司快速成长，有精湛的技求及在纽约股市和纳斯达克市场的良好品牌和声誉。该公司曾投资于中国的SMIC、尚阳科技、展讯通信和新进芯。作者认为中国是一个很重要的市场，特别在移动电话、有线电视、宽带等方面的市场是世界最大的。中国有很优秀的企业和企业家，但是中国企业的资本效率比美国企业的资本效率低，而且公司的管理运作与其它国家也不一样。作者认为在中国等集资金不容易，知识产权保护也做得不够好。尽管如此，作者还是希望在中国找到合作伙伴，特别是希望凭借他们公司的优势，投资于一些成熟的公司，从而建立起一个全球性的、联系紧密的领导人网络。这样，他们抓住的将不仅仅是中国的机遇，而是全世界的机遇。     

降解塑料 化解白色垃圾

对于欧美降解塑料制品生产商来说,宁波天安生物材料有限公司是一家神奇的公司。这样一家普通企业,居然可以生产出降解塑料生产商不可或缺的原料——PHBV(聚羟基丁酸—戊酸酯),而这样的企业居然在中国,这着实让他们吃惊。"从国内看,不仅生物降解塑料的生产技术已达到国际水平,并且有一部分国内企业的产品已经成功走向了国际市场",中国塑协降解塑料专业委员会秘书长翁云宣告诉《中国投资》。     

坚持科学公正的原则 提高投资社会效益

中国投资咨询公司是我国银行界专门为国家贷款项目服务的第一家投资咨询机构,1986年3月在北京成立,由中国人民建设银行和国务院经济技术社会发展研究中心共同支持和组建。一年来的工作实践使我们深切体会到,在我国组建一个投资咨询机构,对基本建设投资和贷款项目进行评估,促进投资项目决策的科学化,是加强对投资的宏观控制和提高投资效益的有力手段。尤其在投资主体多元化,资金渠道多流化和多层次投资决策的环境下,建立这样一个咨询机构,有利于通过具体项目的建     

Pre-IPO券商股权投资:鉴证功能还是独立受损?

Pre-IPO券商股权投资的经济后果是财务研究领域热点话题,具体到中国,Pre-IP券商股权投资是否损害承销商的独立性引起社会公众极大的关注,本文选取2009~2011年中国IPO的样本进行了初步研究。研究发现,整体上,有券商股权投资的公司其上市前盈余管理程度显著高于其他公司,券商早期入股的公司其盈余管理程度更为明显,有券商股权投资的公司其上市之后会计业绩下滑幅度更大。进一步研究发现,有券商股权投资的公司其承销费显著更高,发行折价的幅度明显更大。这意味着作为金融创新的券商股权投资一定程度上损害了承销商的独立性,进而导致IPO市场融资效率的损害。     

市场时机与中国上市公司投资行为——基于股权融资渠道的实证检验

文章选取中国A股市场2004-2009年面板数据,实证检验了中国市场时机影响公司投资的股权融资渠道,并深入分析了市场时机影响上市公司投资的机理过程及经济后果。结果表明,中国资本市场存在显著市场时机影响公司投资的股权融资渠道,通过分析市场时机对公司投资—现金流敏感度的影响,发现股权融资渠道在缓解融资约束公司投资不足的同时也造成了非融资约束公司的过度投资。最后,实证检验表明,市场时机对上市公司投资效率的影响显著为负。     

8月保险市场报告

上市险企先后亮出了半年报。在规模保费方面,除了中国人寿有5.17%的下滑,另外3家寿险公司都有小幅的增长,财险公司的保费只有小幅增长,与前2年相比有大幅回落。在投资收益率方面,受证券市场动荡的影响,投资收益普遍下滑,其中中国人寿的投资收益率降幅最大,达到37.11%,年化投资收益率降至2.83%,而新华保险以1.8%的投资收益率垫底,这似乎预示着今年的投资类险种将难有好的表现,详见表1。     

许盛渊最坚信的事

“2008年英特尔投资继续坚持‘投资生态圈’的理念，虽然很多风险投资基金放慢了脚步，但是我们认为这仍然是最好的投资阶段，因为我们在中国投资已经超过了10年，经历了几次外部环境变化的风险，我们的团队变得更加成熟。所以，在目前外部环境发生巨大变化之时我们有信心在中国的投资节奏不会改变。”英特尔投资中国投资总监许盛渊这样回顾他的2008年。     

海外投资“内省”

最近中石油频频出手海外并购,引发各方激烈反响. 从2005年中海油收购优尼科公司受阻,到2009年中国铝业投资力拓失败,中国企业在"走出去"的过程中屡次受到重挫.虽然中国在欠发达地区已经有很多成功投资的先例,但这两次针对发达国家资产收购的失败,还是让当事公司和中国人都充满挫败感.     

著名跨国公司在华设立控股公司策略分析与对策研究

一、近年来跨国公司在华投资的特点 从1992年起,著名跨国公司(指进入全球综合500强或工业500强之列的公司)开始较大规模在中国投资,至今短短五年时间,中国实际利用外商直接投资超过1400亿美元,这其中有相当部分来自跨国公司。截至1996年底,已有200多家著名跨国公司来华投资,美国最大20家工业公司已有18     

外资零售企业潜在的金融风险分析

近年来,外资零售企业在中国大肆扩张,取得了快速发展,但其扩张过程中潜在的经营和财务风险,尤其是由此可能引发的金融风险问题,还没有得到足够的关注。在此,笔者试图以案例的方式对此作简要分析。一、案例背景介绍FY公司成立于2001年,是外资零售集团Q在M市投资的一零售连锁企业,隶属于Q集团在中国的第五事业部,受外资商业资本在中国投资的限制,成立时以三名中国自然人股东的名义投资,与Q集团无法律上的投资关系。FY公司成立以来在M市有五家连锁商场,其中,A商场是该公司成立半年后开业的第一家商场,其余四家商场分别由FY公司在M市成立…     

理财微语

01证监会主席郭树清赴重庆调研,在与个人和机构投资者代表举行的座谈会上,他表示希望投资者坚持长期投资、价值投资的理念,并鼓励大家有朝一日争取成为中国的巴菲特。@西部证券程晓明:前提是中国有可口可乐、微软、苹果。若实在没有,中石油这样靠垄断的"好公司"要给股民分红,而非只给巴菲特们分红。@gscxxf:如果郭主席继续大量增发新股,无限扩张的话,股民们成为巴菲特的可能性就更大了!@稻香蟹:上市公司财务造假已成主流,目前看不到有成就巴菲特的土壤。@北京股商:银行指数又创阶段新低。我们可怜的价值投资啊!覆巢之下,焉有完卵,这一条对价值投资同样适用。     

公司管理者过度自信、过度投资行为与治理机制——来自中国上市公司的证据

本文从行为金融学视角出发,以2002~2009年中国A股上市公司为研究对象,研究管理者过度自信这一心理因素对公司过度投资行为的影响,并检验了公司内外部治理机制对它的抑制作用。研究表明,中国上市公司的管理者过度自信与公司过度投资行为之间存在显著正相关关系,而现有的公司治理机制并不能对这种非效率行为进行有效约束。本文的研究发现有助于我们更好理解中国上市公司的过度投资行为,也对如何完善中国上市公司治理机制有一定启示意义。     

诺奖得主梯若尔对华建言

正10月13日,2014年诺贝尔经济学奖揭晓,耶鲁大学教授、法国经济学家Jean Tirole(中文名:让·梯若尔)获奖,获奖理由为对市场力量和管制的研究。以下是梯若尔教授对中国经济的见解(内容有所删减)。一、谈证券市场:公司治理结构存在问题,银行体系有待改革第一点,无论哪个国家,股票市场波动性都很强,投资总是有风险的。我想有一种可能性,不知是否正确,即在当前阶段,中国的公司治理结构还不是很完善。小股民担心投入公司的股票可能得不到回报,这样股市就不会很强劲。另     

中国投资咨询公司成立专家委员会

中国投资咨询公司专家委员会成立大会一月十四日在北京隆重举行。中国投资咨询公司是适应体制改革和经济发展的需要成立的。它是在国务院经济技术社会发展研究中心和中国人民建设银行共同支持下成立的我国第一家以银行为背景的咨询公司。其主要任务是对国家重点建设项目,特别是银行贷款项目的可行性研究报告进行经济技术评估,为投资和贷款项目的决策提供科学依据,以便引导投资方向,提高全社会的投资效益。该公司自一九八六年三月成立以来,已接     

CPDF发起西部投资基金

中国中小企业协调发展中心投资部总经理李阳说: 世界银行国际金融公司在对中国私营企业提供贷款或者投资的过程中,了解到这样一些问题: 中国中小企业的产值已经占到国家国民生产总值的l/3左右.这些中小企业成长非常迅速,但是操作小太规范,比如产权不够明晰,所有制结构小明确,公司治理结构薄弱,财务制度不透明.     

刘二海最有感触的事

“在外部经济条件不好的情况下，最重要的是保持坚定的信心，这是我在2008年感触最深的事。”联想投资董事总经理刘二海这样总结到。2008年联想投资涉及的项目，一如既往地集中在网络应用、外包、芯片等行业的成长性企业。“从近期看，我们公司的这些投资主题是根据中国的国情和长期发展的机会建立的，相信这些项目不会受到金融危机的影响，同时这些方面的投资会给我们带来不错的收益。”     

硅谷风险资本青睐中国

在新浪、搜狐、网易登陆纳斯达克跌宕起伏几年之后,中国的科技公司相继又成为陆纳斯达克的新宠。美国的风险投资家青睐中国高科技市场中的投资机会。对于中国科技发展的现实状况和投资的可能性,他们希望得到第一手的信息。于是,美国著名的风险投资机构——硅谷银行一呼百应,联系在高科技和风险投资领域的金融服务公司,组成了有25位美国风险投资家参加的中国北京和上海之行。用他们自己的话说是进一步了解中国经济和投资环境、有关高科技行业的政策法规及中美经贸合作中存在的商机。