对现阶段我国风险资本退出路径的探讨

一、引言 资本的生命在于流动,风险投资公司一旦进行创业投资,资金就将在一定时期内固化为资本。在缺乏有效退出方式的情况下,投资者往往难以解决分散风险、获取投资收益等问题。因此,风险投资的有效退出是扩大风险资本来源的关键因素。有效的风险资本退出实质上是为了完成风险资本的良性循环,以保障风险投资的发展和整个资本市场的发展。如果没有灵活有效的退出路径,风险投资业将难以维系并获得长足的发展。本文将通过对风险投资有效退出路径的探讨,为现阶段我国风险投资的退出提供可资借鉴的建议。 二、退出方式 根据国外风险投资…     

当前中国发展风险投资宜慎行

当前中国的风险投资正搞得如火如荼。但是,笔者认为,由于我国目前市场经济发育还很不完善,还存在很多阻碍风险投资发展的因素;因此,当前中国大力发展风险投资宜慎行。一、融资困难是阻碍风险投资的最重要因素风险投资的首要条件是解决创业资本的来源问题。从１９９６年美国风险资本的供给来看,养老基金占４７％,基金会占２１％,个人及家庭占１２％,保险公司及其他公司各占９％,外国投资者占２％,政府占９％。但是,在我国,创业资本融资很困难。以下对我国创业资本来源的可能途径进行分析。１．商业银行创业资本不能靠商业银行进…     

朝权定价理论在风险投资退出决策中的应用

风险资本的退出是风险投资运作的最后一个环节,风险投资的成败在很大程度上取决于风险投资家能否成功地退出投资。理论上,风险投资周期由项目边际增加值和项目边际成本共同确定。实际上,风险资本退出还受到交易双方信息不对称、风险资本家管理能力等多种因素影响。如何建立风险资本退出决策机制,成为风险投资运作过程中的一个关键问题。文章基于期权理念,对期权理论在风险投资退出决策中的应用进行探讨。     

我国风险资本发展现状

风险投资是一种高风险、高回报的金融资本,因此发展我国风险投资业,扩大风险投资主体,完善风险资本退出渠道和体系,用法律保障良好的风险投资环境,对促进我国高新技术企业成长具有重要的意义。     

我国风险投资现状及对策

我国经济在2008年的金融危机中仍然保持着增长的趋势,使得国际资本对我国的经济发展前景十分看好。因此,我国应抓住这样的机遇,充分利用国际资本发展我国风险投资业,拉动经济增长。本文通过分析我国风险投资发展现状,提出我国风险投资业发展中存在的问题,并对此提出相应的对策。     

风险投资种子期项目源培育途径探索

伴随着我国宏观经济的飞速发展，我国的风险投资也经历着较快的发展速度。但我国的风险投资相比发达国家的百年历史尚处在起步阶段，存在着诸如风险投资公司“能量级别低”、风险投资融资渠道狭窄、知识产权制度不完善、风险投资退出机制不畅、专业人才资源缺乏等一系列问题。本文将把研究的重点放在阻碍我国风险投资的首要问题上：缺乏优质项目源。希望通过借鉴国外经验，同时结合我国国情，探讨这一问题的解决方法。     

我国风险投资战略探析

风险投资的产生对经济发展起着巨大的作用,它不仅为高科技风险企业拓宽了融资渠道,还为资本投资者提供了很高的回报,正是由于风险投资的特性导致其在运行过程中还存在不少问题。本文主要通过对风险投资的概括,阐述我国风险投资中的风险因素,并提出发展我国风险投资的策略。     

论高新技术风险企业的理财机制

积极发展我国的风险投资业 ,对于推进我国的高新技术产业化、商品化、对于促进我国中小科技企业的发展具有重要意义。高新技术风险企业 (以下称风险企业 )由于高风险、高收益等特点 ,以及风险资本的大力进入 ,引发了风险投资机制及其创新等问题。本文联系高新技术风险企业的特点及风险资本运行机制的特性 ,主要围绕高新技术风险企业 (以下简称风险企业 )的理财机制问题进行探讨 ,内容包括融资机制、风险防范机制、信息披露机制等。　　一、风险企业融资机制　　高风险、高收益是高科技风险企业的重要特征。风险企业的风险来自三个方面 :一是…     

风险资本多阶段投资策略的价值分析

一、风险投资与风险企业的多阶段性 风险资本一般是指投资于高风险的高科技新创企业的股权资本,它是一种在企业成熟(失败)时通过股权转让而获得投资收益的一种资本运动形式。风险投资的典型特点是高风险高收益,风险投资的成功率只有10％-20％,但是一旦投资成功,其带来的回报则高达投资的几十倍,甚至上百倍。风险投资行业虽然总体上属于高风险高收益的行业,但是随着被投资企业的逐渐成熟,风险资本面临的风险也逐     

我国风险投资业存在的主要问题分析与建议

在我国发展风险投资业具有重大的现实意义，该文主要就目前我国风险投资业存在的问题进行了分析，并就如何发展我国的风险投资业提出了建立机制、多元化机构、制定优惠政策和加强人才培养等基本观点。     

创业风险投资组织形式的选择对策

风险投资（Venture Capital）有广义与狭义之分。广义上的风险投资基本等同于私人权益资本（PE）的概念。狭义上的风险投资，是指主要向高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，主要通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为，在我国也称创业风险投资或创业投资。创业风险投资是一种特殊的投资行为，主要包括创业风险资本融资、     

我国风险投资成本界定及控制研究

风险投资基金是目前最重要的风险投资主体，作为一种“组织化的风险资本”，风险投资基金区别于“非组织化的创业资本”的本质特征就在于它将两个以上的多数投资者(个人或非专业机构)通过集合投资形成新的财产主体，再通过新的财产主体间接从事风险投资，投资收益由所有投资者共享，投资风险由所有投资者共担。风险投资基金按照资产所有权的不同，又细分为公司制、有限合伙制、信托基金制等。     

我国风险投资退出渠道分析

风险资本退出是风险投资活动的最后一个环节,对风险投资的最终成败有着举足轻重的作用。风险投资的退出机制是否完善有效,退出渠道的选择是否适当,是决定风险投资能否获得成功的关键所在。本文结合成熟市场国家风险资本的退出机制与我国的现状,分析我国当前风险资本的退出渠道。     

我国风险投资企业组织形态创新：有限合伙制下的民投官办模式

有限合伙制是英、美两国法律规定的一种企业组织形式。所谓有限合秋制，是指将合伙人分为不同两类的合伙企业制度，一类合伙人为普通合伙人（Genernal Partnership,即GP），也称为一般合伙人或无限合伙人；另一类是有限合伙人（Limited Partnership,简称LP）。有限合伙人是风险资本的真正投资人，他们提供了风险投资基金等基本资金的来源，一般而言，有限合伙人的出资占风险投资企业资本总额的99％普通合伙人是风险投资资本家，其出资的面一般仅占1％左右，他们投入的，主要是管理技能和科技知识专长。有限合伙制风险投资公司的组织结构大致如下图所示。     

构建我国风险投资体系

我国自1985年引入风险投资操作模式后，至今虽然已经取得了不小的成绩，但与政府、理论界以及实务界人士的期望差距较大，而且在目前日益红火的风险投资热潮中，唱主角的始终是外资风险投资机构，本土风险投资机构边缘化趋势日益严重。本文主要研究我国目前本土风险投资机构陷入困境的原因，提出发展风险投资业的应对思路和可以采取的临时及长远措施。     

应如何认识和发挥政府风险投资作用?

截止到１９９８年,全国已创建各类科技信托公司、风险投资公司近百家,总资本几十亿元;进入１９９９年,风险投资更是成了各方面关注的焦点。但是,在对风险投资作用的认识上存在一些误区,因此如何更好地发挥风险投资中政府资金的作用,推动高新技术产业的发展,值得深入探讨。一、关于风险投资的几点认识风险投资对推动技术创新和高新技术产业发展是十分重要的,但风险投资仅仅是技术创新和高新技术产业发展的资金来源之一。美国是世界上风险投资业最发达和最成功的国家,但目前每年的风险投资仅上百亿美元,在资本市场中仅占很小的份额…     

对我国风险投资业发展的一些思考

我国风险投资业的发展起步于80年代中期，90年代以来得到了快速发展，特别是1998年成为政协“一号提案”后，更是掀起了一股风险投资的高潮。但是，围绕我国风险投资的发展，目前还存在着一些争论，发展中也还存在着一些被忽视的方面。统一思想、提高认识，无疑将有助于推动我国风险投资业的发展，加快高新技术的产业化发展步伐。     

高科技风险投资存在的问题与对策

所谓高科技风险投资，就是把资金投向蕴藏着失败危险的高技术及其产品的研究开发领域，旨在促使新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本回报的一种投资行为。风险投资是在市场经济条件下支持科技成果转化的一种重要手段，而科技成果转化直接关系到一个国家经济建设水平和国民经济长期增氏潜力。我国是发展中国家，高科技企业的发展起步较晚，借鉴国外经验，尽快发展我国的风险投资事业已成为当务之急。目前，我国风险投资业面临的重要问题是：1．风险投资企业规模小，数量少，资金实力弱，形不成产业规模，因而难以在高技术产业化方面…     

美国风险资本市场发展对我国的启示

美国是当今世界风险资本市场最发达的国家,风险投资不仅造就出了像英特尔和微软等高科技巨人,而且促进了美国经济在20世纪九十年代的持续繁荣．全面而深刻地总结美国风险资本市场发展过程中的成功经验,对于促进世界其他国家、尤其是我国风险资本市场的健康发展具有十分重要的现实意义．     

浅析我国风险资本供给

我国风险投资始于20世纪80年代中期,经过十多年的发展历程,我国风险投资业已初具规模,但同发达国家相比,尚处于初级阶段,现实中仍存在着资金供给规模偏小、资金供给渠道单一等问题。本文将从分析这些问题入手,找出引起风险资本供给障碍的原因,提出解决问题的相关措施。