上市公司国有股减持方案的财务效应分析

现代公司的根本特征是在产权结构上实现所有权和控制权的分离。在委托代理关系中,不同股权结构下的委托人对代理人的监控能力和积极性是不同的,因此,股权结构的调整和完善是优化上市公司治理结构的一种重要途径。上市公司国有股减持,从宏观上讲,是要变现一部分国有资产存量,实现国有经济的战略重组;从微观上讲,是要降低上市公司过高的国有股比例,改善股权结构和治理结构,提高公司经营效率。国有股减持主要有三个途径:配售、回购和折股流通。其中国有股配售和折股流通牵涉到资产定价问题,处理失当将对二级市场造成相当大的冲击和影响。国有股…     

没有停止的话题——"一股独大"

"一股独大"显然是由股份、股权引起的话题.股份是指股份制企业股东参加管理、享受权益、承担风险所拥有的资本份额.股权是法人成员(投资者)出资成立法人,对投资额享有以价值形式存在的财产权益."一股独大"是指在股权结构中某个股本占有较大的份额.本文所指"一股独大",专指国有股和国有法人股(统称为国有股).     

申能股份股权结构调整工作回顾

1992年6月,申能电力开发公司改制为申能股份有限公司.同年8月—11月,向社会公开发行股票(每股2.8元),并于1993年4月上市。当时总股本24.03亿股.其中国家股21.23亿股,占88.35％。十年来,通过配售、大比例配股,回购国有股并注销以及增发新股等方式.目前总股本为17.92亿股.其中国家股11.13亿股,占62.08％(详见下表)。     

全流通方案的现实选择

面对日益紧迫的“股权分置”问题的话题,各位方家献计献策,提出了诸如“净资产配售”、“给流通股以补偿”、“流通股拆细”等一系列方案。笔者以为,“按净资产贡献比率缩股法”是现有全流通方案中的最现实方案,它有利于“流通股股权再造”。一、“净资产贡献率缩股法”缩股方法简介以流通股股东与非流通股股东的原始出资比例即净资产贡献率进行先缩股后流通,缩股。公式如下:设:Q0*:按净资产贡献率法缩股后的原非流通股持有的股数Q1:缩股前流通股股数;Q0*+Q1:缩股后的全部股本数,即全流通股本数;P0Q0:非流通股全部出资额,其中P0:非流通股…     

国有股减持的几种方案比较分析

上证联合研究计划的一项成果显示,目前我国市场中的非流通股占市场总股本的比例为68．5％左右,其中绝大部分为国有股。按财政部提出的目标,第一部将把国有股的比重降至51％,以后再降至32％。国有股减持、非流通股流通成为讨论的热门话题。     

上海能否成立国有股投资基金

当前深化国有企业改革的关键，是从宏观上对国有经济进行战略布局调整，国有资本退出一般竞争性行业；从微观层面上建立真正的现代化企业制度，形成科学合理的法人治理结构。两者密切相关，互为条件的。而从目前状况看，从宏观上加快国有资产退出，是深化国有企业改革的关键。上海作为国有经济比重较高的地区，其国有资产又比较集中在上市公司之中。因此，调整上市公司的股权结构，促进部分上市公司国有股加快退出，是较为迫切的问题。本文拟对此进行相关思考并提出成立国有股投资基金的建议。 本市上市公司国有资产的基本情况上海作为全国…     

关于流通股与非流通股关系问题的思考

国有股减持方案的制定,关系到许多方面的利益,其实质是流通股与非流通股关系问题,是由非流通股转变为流通股的过程中各方面利益的平衡问题,而非流通股转变为流通股的问题是牵涉到证券市场各方面利益的最大问题。因此,要创造证券市场的多赢局面,必须解决非流通股转变为流通股的过程中各方面利益的平衡问题。而解决     

论国有股减持需坚持的原则

从我国证券市场健康发展的角度出发，国有股减持的原则是实施国有股减持的核心和灵魂。国有股减持应遵循公平、公正；维护证券市场稳定；公开；控制增量四项原则。     

股改是一劳永逸吗

都说我国的公司治理存在很多问题,这已是现代我国公司治理研究中的一个共识。有种观点就认为:我国公司治理的基本问题在于国有股“一股独大”,以及国有股不流通对国有股“一股独大”的固化。因此,解决我国公司治理问题的一个现实制度逻辑是:通过股权分置改革,使国有股真正参与市场流通,在流通中使国有股分散,总体上消除“一股独大”的国有股,从而促进公司治理结构的完善。这种观点笔者也是认同的,毕竟“一股独大”确实存在着相当多的弊端。在我国,绝大部分上市公司由国企改制而成,尚未上市流通的国家股比重高达50%,有些上市公司甚至高达80%…     

保安员的法律知识

第三节危险品管理法律、法规 一、枪支管理规定 根据《枪支管理法》的规定，枪支管理的基本制度主要有以下几方面： （一）许可证制度 国家对枪支的制造、配售、配备、配置、运输、出入境等实行特别许可制度。未经许可，任何单位和个人不得制造、买卖、运输枪支。     

股份制改造中的误区

股份制改造中的误区国家体改委经济体制与管理研究所的一份研究报告认为，由于理论、法规、配套措施及基础工作等方面准备不足，我国国有企业股份制改造中出现了三个误区：①股份公司的股权结构中国有股比例过大，这是同股份公司股权分散化原则相矛盾的。②国家股不允许上...     

对整体上市模式的几点质疑

本文将从整体上市是抑制关联方交易还是规避法规、是国有股减持途径还是反其道而行、会给中小股东带来福音还是进一步损害了其利益以及一改“圈钱”目的还是本性未改等四个角度对整体上市模式提出置疑,从而提出本文结论:整体上市不宜全面实行,企业只有切实提高经营管理水平,全面增强企业经济实力才是企业发展根本之道。     

浅谈国有粮企的改革与发展

按照国务院的要求和省委、省政府的部署，湖南省国有粮企改革正在平稳健康推进，取得了可喜的成绩，但是，国有粮企改革中仍有许多深层次的问题和矛盾没有得到很好解决。一是产权制度改革不到位，国有股“一股独大”的比重过大；二是国有资本退出步子不快；二是依法调整劳动关系、置换企业职工身份进展不理想；四是法人治理结构不健全不规范；五是一些改革后返聘上岗职工的计划经济思想观念没有改变，     

对整体上市模式的几点质疑对整体上市模式的几点质疑

本文将从整体上市是抑制关联方交易还是规避法规、是国有股减持途径还是反其道而行、会给中小股东带来福音还是进一步损害了其利益以及一改“圈钱”目的还是本性未改等四个角度对整体上市模式提出置疑，从而提出本文结论：整体上市不宜全面实行，企业只有切实提高经营管理水平，全面增强企业经济实力才是企业发展根本之道。     

农村宅基地审批管理有新规

正为贯彻党和国家机构改革精神,落实新修订的土地管理法有关要求,深化"放管服"改革,进一步加强部门协作配合,落实属地管理责任,近日,农业农村部、自然资源部联合发布《关于规范农村宅基地审批管理的通知》(下称《通知》),对规范农村宅基地用地建房申请审批有关事项提出多项要求。     

时事围观

正如何提高支农项目使用效益?据《半月谈》报道,当前,支农项目资金管理涉及部门多,而且各自为政,"九龙治水"变成"九龙戏水"。支农部门职能交叉和重叠现象明显,加之部门利益广泛存在,支农往往风声大雨点小。支农资金存在多头申请、重复申请,甚至损失浪费等问题,资金使用效益有待提高。据调查,如重庆市潼南区的农业创业项目,就存在补贴资源分散在农委、水利、农综开发、国土等不少部门,扶持资金总量不少,但分散在各个项目上,平均一个项目补贴少则两三万元,多则二三十万元,总体上     

《城市房地产管理法》修改建议

一、房地产转让登记发证问题 <城市房地产管理法>第60条规定:"房地产转让或变更时,应当向县级以上地方人民政府房产管理部门申请房产变更登记,并凭变更后的房屋所有权证书向同级人民政府土地管理部门申请土地使用权变更登记,经同级人民政府土地管理部门核实,由同级人民政府更换或者更改土地使用权证书."但笔者认为,在房地产转让时,应先办理土地转让登记发证,然后办理房屋转让登记发证.     

"四到场"管好农村建房

《行政许可法》的实施,对国土资源部门的执法工作提出了更高的要求。我们必须逐步实现从侧重惩罚违法行为,向惩罚违法行为并兼侧重防违法行为发生、尽量为群众减少不必要损失的工作观念的转变。适应这一要求,国土资源部门在管理群众建房过程中,对各种违法行为的发生要防患于未然,为群众服好务,应把好审查监督关,坚持做到“四到场”:其一,选点到场。当申请人提出建房申请后,国土资源部门工作人员应亲临现场,严格按照土地管理法律、法规及相关政策的要求,在尽量不占用耕地的前提下,结合防灾抗灾的要求,帮助申请人选择适合建房的地点。其二,定…     

经营者政府任免制会计后果分析

许多研究结果表明,我国上市公司的会计舞弊案件几乎都是由董事长及其成员主谋或是幕后策划的。也即我国上市公司的舞弊几乎都是管理层舞弊。笔者认为,经营者的政府任免制,是导致管理层会计舞弊的一个重要原因。一、经营者事实上的政府任免制在我国上市公司中,高级经理形式上由股东大会或者董事会任命,但由于国有股的控股地位,国有股股东的意见起决定性作用,而国家的表决权委托给了国资部门的官员,因此,经理实际上由国资部门的官员任免。这些官员却不是企业的剩余索取者,不对投票的后果承担风险,国有股实际上成了一种“廉价投票权”。由于逆…     

基于流域生态系统管理的黑河流域法规体系框架思考

在借鉴国内外相关经验的基础上,结合黑河流域管理中存在的问题,以机构能力建设为主线,提出构建"一大一小一中"三套黑河流域法规体系框架的思路。通过比对,指出折中方案较为可行,该方案包括充实流域管理内容、明确各级责任主体及部门间协作机制、加强流域机构能力建设并强化社会公众监督和稳妥推进流域立法工作四个方面的内容。该方案设计根据流域生态系统管理的要求,符合流域生态系统管理的思想,体现了流域生态系统管理的内容。