股市黑天鹅之觞

股市,是黑天鹅出现频率最高的地方.对比成熟市场,黑天鹅事件在处于成长期的新兴市场发生的频率更高.中国股票市场近几年的几次起伏,每次均与黑天鹅事件密切相关.从2012年年底发生的酒鬼酒塑化剂事件，到2013年6月银行间市场骤然而至的“钱荒”事件，再到2013年8月的光大“乌龙指事件”，每次黑天鹅事件都造成市场大跌，令众多投资者蒙受巨大损失。     

安本标准:境外投资者看好中国债市

<正>如果今后中国债券市场开放给更多的海外投资者进来,流动性也会更好,而且各类投资基金进来后,也会让二级市场的交易量上升,促进债券市场活跃度。2018年12月11日,安本标准投资管理亚洲固定收益投资经理吴子宇表示,尽管中国债券市场收益率走低,但中国债券市场对境外投资者依然有吸引力。安本标准投资管理多元资产和宏观投资董事张冬岳表示,如果美国的内外环境不出现黑天鹅事件,预计     

二季度债市面临考验 投资交易各不同——债券市场回顾与展望

2010年3月份的银行间债券市场利率变化可谓一波三折,其中较为基准的10年期国债利率成为2月份以来市场的关注焦点,同时债券市场也较为罕见地出现了关于CPI预测的"黑天鹅"事件。     

黑天鹅,无法预测之下的应对之道

自从资本市场出现以后,经济学家、股市分析师乃至普通的投资者都在苦苦思索,希望能够找到破解黑天鹅的钥匙,减少投资风险.经济学家们往往在黑天鹅出现以后,以“事后诸葛亮”的方式总结出黑天鹅出现的一些征兆,但在下一次黑天鹅出现以前,又往往没有多少人能够预测它的到来.     

我国公司债券市场发展模式探讨

本文选择美国债券市场作为我国债券市场的参照,通过对美国债券市场以及国内其他类型债券市场的相关制度和规定的总结、思考,认为我国公司债券市场应该由证监会统一监管,采取核准制发行并逐步向注册制发行过渡,在面向机构投资者的银行间场外交易市场交易;应该充分发挥自律组织对监管的补充作用,鼓励私募发行以发挥其对公开发行的补充作用,完善做市商制度以引导其对场外交易市场的积极作用.     

黑天鹅频出,投资者应如何应对

当一只高歌猛进的股票和一个前景宏大的行业遭遇了重大的不确定事件,是生存还是毁灭……从乳制品行业的三聚氰胺事件、双汇发展瘦肉精事件,到最近的酒鬼酒塑化剂超标事件,验证了投资市场往往有"黑天鹅"来袭。当一只高歌猛进的股票和一个前景宏大的行业遭遇了重大的不确定事件,是生存还是毁灭,不仅是对企业的考验,还对投资者的行为有着不可估量的影响。黑天鹅效应时刻提醒投资者在看似确定的市场情况下如何辨识和应对个股的不确定突发风险。面对频发的黑天鹅事件,作为投资者应该如何有效控制风险,并且利用事件性机会获取超额收益,以下几种交易策略供参考:     

论中国债券市场的特征、效率和发展

债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分.一个统一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具;债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准,因此债券市场也是传导中央银行货币政策的重要载体.可以说,统一、成熟的债券市场构成了一个国家金融市场的基础.     

中国债券市场发展回顾与展望

改革开放30年来,中国债券市场已经发展成以银行间市场为主、交易所市场为辅,涵盖各类机构投资者和债券投资品种的多层次债券市场体系。文章介绍了中国债券市场的发展历程与目前的运行结构,并从推进市场创新、完善债券收益率曲线等方面对债券市场的发展前景进行了展望。     

黑天鹅事件冲击下上市公司股价恢复能力研究——基于财务分析的视角

学术界目前尚缺乏关于黑天鹅事件对中国股市冲击的深入研究。采用沪深两市2011年1月至2012年12月期间遭受黑天鹅事件冲击的32家消费类上市公司的财务数据,运用因子分析和Logit回归法对影响其股价恢复能力的因素进行了实证分析,结果发现盈利水平和长期债务风险对其股价恢复能力影响显著。表明利润创造和财务风险管理有利于消费类公司应对黑天鹅事件,投资者进行决策时可参考以上财务指标,确定最佳投资方案。     

数据分析

近七成股民上半年亏损 上半年A股冲高后重回原点，沿着过山车的轨道运行，1．18％的微弱涨幅在亚洲市场处于垫底位置，反弹基本失败，加上频频爆发的“黑天鹅”事件，投资者心情也从天堂坠入地狱。     

从企业财务报表看企业盈余操纵

财务报表作为反映企业财务状况,运营情况和现金流量的"晴雨表"。是投资者了解企业唯一的信息载体。本文就盈余操纵的动机、手段以及识别的方法进行详细阐述。为投资者提供合理建议,以规避"黑天鹅"事件。     

协同波动、分散化收益与价格溢出效应:基于Copula的绿色债券市场研究

我国绿色债券市场发展迅速,不仅符合"绿色"发展理念,而且其广阔前景吸引了众多投资者,尤其是具有环保意识的投资者,因此探究绿色债券市场与其他金融市场的相关性十分重要.本文选取2016—2019年各金融市场指数数据,运用Copula函数进行相关性建模来研究绿色债券与相关金融证券形成的资产组合的分散化收益,以及其他金融市场发...     

升息预期下的投资之道债市暴跌便是机会

一般的投资教科书上都忠告投资者,在市场上普遍有升息预期的情况下不宜介入包括国债在内的债券市场. 可是凡事部有例外,如果有其他因素和升息预期纠合在一起而使得债券市场出现了短期的超跌,那么,选择这个时机介入的投资者将仍然是有利可图的.目前的国债市场就属于这种情况.     

海外债券投资路径

由于没有完全阳光化的渠道，国内投资者在选择债券时，通常只关注国内债券市场上的品种。而且，随着国内债券市场的多元化、差异化发展，寻找渠道购买海外债券，似乎也没有太大必要。这导致长期以来，海外债券成为众多投资者忽视的角落。     

混合类理财产品再升温

当前,随着投资者理财意识的提升以及投资经验的积累,客户投资需求呈现多元化发展,其不仅仅只是关注于固收类产品的投资,对偏权益类、衍生品类产品的投资关注度也在不断提升.同时,债券爆雷、股市熔断等"黑天鹅"事件的爆发,也使得更多投资者意识到难有单一资产能够一直穿越周期.     

中国债券市场ESG实践

近几年,环境、社会和公司治理(ESG)投资理念在中国债券市场蓬勃兴起。这一趋势的背后,既有中国经济进入新发展阶段、更加关注发展的质量和效益这一重要因素,也有债券市场发展理念出现重大提升的原因。在债券市场新发展理念下,投资者保护与可持续发展愈发受到重视,债券市场对外开放与跨境融合的步伐日益加快。尤其是2020年以来,受疫情和债券市场信用事件的影响,投资者对企业在环境、社会责任和公司治理方面的表现更加关注,对ESG实践进行探讨总结具有重要现实意义。     

基于VaR技术的债券投资的市场风险与流动性风险管理研究

近年来,我国债券市场快速发展,债券市场成为很多投资者的重要投资领域,与此同时债券投资的各种风险也越来越受到投资者的关注。本文采用VaR技术,并借鉴国外先进的风险计量模型对债券投资的市场风险和流动性风险进行准确计量。在此基础之上,利用VaR技术在风险管理中的作用,构建债券机构投资者的风险管理机制。     

债市开放新一程

<正>《公告》进一步提升了境外机构投资者在入市、内部统一管理上的便利度,并将投资范围从银行间市场拓展至交易所市场。2022年5月27日,人民银行、证监会、外汇局发布联合公告《关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜》（下称《公告》）,统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放,这标志着我国债券市场对外开放更进一步。     

构建差异化投资者适当性制度

构建投资者适当性制度是完善我国投资者权益保护措施的一个重要方向,如何构建债券市场投资者适当性制度成为近期各方关注的焦点。文章通过考察投资者适当性的基本内涵、建立原因和国际经验,结合我国场外市场和场内市场投资者结构的现实差异,提出应构建契合两个市场特性的差异化债市投资者适当性制度。     

我国银行间债券市场丙类账户监管问题研究

目前,我国债券市场交易主要集中在银行间债券市场,而开设丙类账户的机构投资者是该市场的主要参与力量,对其监管关系着债券市场整体监管的成败.我国银行间债券市场中丙类账户交易具有普遍性、隐蔽性、短时性、关联性等特点,给监管带来了很大的难度.本文对丙类账户的对敲、代持、内幕交易、利益输送等异常交易行为及风险进行探讨,从交易模式、信息披露模式、监管模式等方面分析了丙类账户交易问题产生的原因,提出发展做市商制度、建立信息披露制度、理顺监管体制等对策.