实证分析我国股票市场理论市盈率水平

市盈率亦称价格比率，它是以上会计年度既有的每股收益（EO）来计算的价格与收益的比率（PO／EO）。本文以实证来分析我国股市理论市盈率的水平。     

中国股票市场机构投资者羊群行为实证研究

羊群行为作为一种普遍现象一直对中国股票市场产生重大影响，作为相对理性和成熟的机构投资者，其羊群行为程度如何一直没有一个准确的答案，为此本文应用经典的LSV方法进行了检验，结果发现羊群行为在投资基金之间表现显著，并且其程度随着股票历史收益率、股票流通股规模大小和基金参与的积极程度不同而表现出一定规律性。     

中国股票市场若干行业市盈率的实证研究

市盈率(PER)又称市价收益比率.计算公式为:市盈率=股票市价/每股税后利润.它表示股票投资从公司收回的一定期限.市盈率是个股股价之间进行比较的基础,是投资者在选股时的主要参考指标之一.     

关于通货膨胀预期与股票价格的实证研究

传统的经济理论认为，股票是抵御通货膨胀的有力武器，因为在通货膨胀的年代里，几乎所有金融资产如货币、债券都将因通货膨胀而价值受损，而股票由于其代表的是对实物资产的所有权，因此股票价格将自然而然地随着通货膨胀的上升而上涨。然而，自70年代以来，投资者却发现现实与理论之间出现了明显的不一致：股票价格与通货膨胀往往呈现负相关，特别是市盈率与通货膨胀出现明显的负相关性。我们以美国标准普尔500股价为例，选取1960年1月至2000年1月这段时间作为样本区间进行分析。首先对市盈率（PER）与通货膨胀率（I）进行拟合，可得到以下结果。     

"泡沫化"的中国股市路在何方

中国股市兴起已有10年,其间股票价格的飚升,曾经使一些人在一夜间暴富;而股票价格的暴跌,又使得一些人折戟沉沙,由腰缠万贯变得一贫如洗.     

中国股票市场的发展

早在上世纪末，中国已经出现股票市场，上海、天津、北京、武汉、青岛等地已建立股票交易所。五十年代初期在社会主义改造过程中，各地股票交易所先后关闭。现在的股票市场，作为社会主义市场经济的重要组成部分，是改革开放的产物。1984年8月，中国出现第一家股份公司──北京天桥百货股份有限公司；1986－1990年，沈阳、上海、深圳等地出现证券场外交易；1990年及2月19日上海证券交易所开始营业；1991年7月5日深圳证券交易所正式挂牌。中国股票市场进入试验期。1992年春，中国改革总设计师邓小平在南巡讲话中，针对当时不少人把股票市场看…     

我国股票发行定价效率实证研究

我国股票发行定价效率是我国资本市场效率的重要研究内容之一,本文对我国新股发行行政化定价方式的效率以及机关报股发行市场化定价方式的效率进行了实证研究,得出了关于我国股票一级市场定价效率的一些重要结论。     

上海股票市场有效性实证研究

股市有效性程度是股市信息流速、交易透明度和规范程度的重要标志．也是股市成熟与否的重要标志。根据股票价格反映相关信息集的程度不同，把股市有效分为弱式有效、半强式有效和强式有效三种形态，并确定与之对应的信息集分别为所有历史的相关信息、所有公开可获得的相关信息和包括尚未公开的     

反向运用动态市盈率如何判断中国股票的价值（上）

2008年11月至2009年7月，中国股市在短短9个月内翻了一番，给那些在2008年底盲目跟风看空市场的投资者上了很好的一课。同样，今年8月份的股市大跌在反映了获利了结的短期市场行为的同时，也说明了投资者对高估的股市价值的担心：2009年7月底，中国A股的市盈率高达35倍，为全球之首。     

我国股票IPOs长期弱势现象的实证研究

本文以我国1997年5月-1998年12月上市的165只A股作为样本，考察了它们上市后三年内相对于同期市场收益率的强弱，结果表明，在消除了第一个月奇高收益率的影响后，我国新股第一年就弱于市场，整体累积超额收益率为-3.31%；两年和三年期新股整体累积超额收益率也低于市场，分别为-1.29%和-3.91%，第三年弱势没有结束，反而比前两年有所加剧，因此，我国新股存在至少3年的弱势，和国外的弱势期限基本一致，长于国内别的学者认为的弱势期限（半年到一年）。研究结果还表明，影响新股第一年和第二年强弱的主要因素是初始收益率和流通股比例。影响第三年强弱的因素是初始收益率和总资产。     

资本资产定价模型与深圳股票市场的实证研究

本文利用深圳股票市场数据对该市场作了检验,得出CAPM模型不符合我国的深圳股票市场的结论,同时发现了深圳市场同样存在西方发达市场中普遍的小公司效应;对风险结构的分析表明,非系统风险在个股的总风险中已经占有相当大的比重,个股价格变动呈现发散性特征,这说明深圳市场已经具备成熟市场的某些基本条件。     

中国股票市场财富效应微弱研究

本文首先从实证上揭示了中国股票市场财富效应微弱的现实，在此基础上，本文从股市财富效应发挥所需要的宏观条件、市场环境及微观基础等角度，运用信息经济学和博弈论的有关原理，在理论上分析了股市财富效应的实现条件，并揭示出上市公司的质量是股市财富效应正常发挥的根基性条件。在这些研究的基础上，本文进一步研究了中国股市财富效应微弱的原因，并得出了有意义的推论。     

中国股票市场过度反应的行为金融研究

过度反应是各国金融市场中普遍存在的异常现象，本文对我国股票市场进行了实证研究．探讨了我国股票市场过度反应现象的存在性和特点．同时检验了反转策略的可行性．并结合我国股票市场的实际情况从行为金融学的角度对过度反应进行了解释。     

中国上市公司现金流量信息含量的实证研究

在我国,各利益相关主体对上市公司的会计收益信息十分敏感,会计收益日益成为许多契约(包括政治契约)的重要参数.因此上市公司有为了种种目的而进行盈余管理的可能性.如为了获得配股资格而粉饰报表、打擦边球的"ROE10%现象".这一现象的存在主要是由于现行会计核算基础权责发生制对于计算企业利润具有相当大的弹性,从而造成外界信息使用者确认信息可靠性的困难.国际会计实务界及我国有关这方面的研究公认,会计利润容易通过使用创造性的会计技术和战略分配的方法进行操纵(至少就单期而言).因此随着经济活动的纵深发展,会计利润衡量企业经营业绩"一统天下"的年代应该过去了,必须配以一定的制约参数来予以协助,这就是现金流量指标.     

台湾股票市场有效界面实证分析--对马科维茨理论的验证

在台湾股票市场上，根据马科维茨模型计算出的有效的股票组合不仅明显优于基础股票，而且比整个股票市场的平均表现更好，马科维茨模型在台湾股票市场上有着显著的应用价值。     

深圳股票市场规模效应变迁的实证研究

<正> 一、研究方法和数据 1.研究方法 本文根据上市公司半年报中披露的报告期末(6月30日)的流通股市值,在检验期内每年进行一次递增排序,进而均等地将上市公司的股票分为小盘、中盘、大盘3个规模的投资组合。共可产生3*N个组合,N为检验期的区间。本文主要考察平均月收益率。本文采用考虑了现金红利后的平均月收益率来确定检验期内单只股票的风险调整前收益。每个组合的平均月收益率:Rp=∑WiRi,Wi为第i只股票占该组合的权重,本文采用等权组合。本文采用我国商业银行的活期存款利率作为无风险收益率,深成指的收益率作为市场收益率:市场平均月收益率Rm     

论新经济下的中国股票市场

在改革开放大潮中诞生的中国股票市场，经过10年的风雨历程，取得了令世人瞩目的巨大成就。当然，其中有宝贵的经验，也有深刻的教训，因此，如何使新经济下的中国股票市场能健康、稳定、有序地发展已成为人们关注的焦点。本文从中国股市发展概况入手，着重阐述了当今中国股市所存在的主要问题并提出了解决此类问题应采取的对策。     

中国上市公司资本结构实证研究

在本文 ,我们运用最新的财务数据分析了中国上市公司资本结构的特点。我们发现 ,中国上市公司的杠杆水平显著低于发达国家和部分发展中国家 ,长期负债比率尤其低。G7国家的企业长期债务占总资产的比率在 9.8%～ 2 8.1%之间 ,均值是 17.2 % ,而中国上市公司这一比率仅为 7%左右。即使与发展中国家相比 ,中国企业的杠杆水平也比较低。我们发现 ,收益、规模和风险等因素对中国上市公司的资本结构具有重要影响 ,这一实证分析结果基本上与现有的理论预测和其他人的实证结果相一致 ,这说明中国上市公司的资本结构特征和杠杆率决定因素同其它国家所发现的相类似。这一事实可能表明这些公司推行利润最大化 ,且基本的经济因素在这里还是起作用的。这也意味着西方的资本结构理论对于中国企业的财务行为同样具有相当的解释能力。     

中国股票市场反向投资策略的实证研究

本文通过实证分析国内股市在1998年1月至2004年12月期间的月数据来研究中国股票市场的反向投资策略。结果表明在我国股票市场上,反向投资策略在短期以及长期具有获利性。此外还发现形成期市场报酬减去无风险利率、股票累积报酬最大差异、市盈率、流通市值和市净率对反向投资策略获利具有较强或一定的解释能力。并且在反向投资策略中加入上述部分因子后获利可以取得一定的提高。本文的研究可以为投资者提供一种可行的投资策略。     

股票市场中国大型企业的第二条动脉

通过股票上市进行融资已经成为我国规模亿元以上企业的首选融资渠道.这是上海远景投资管理咨询有限公司于今年3月25日-30日委托上海零点调查有限公司通过SuperCATI快速电话调查系统针对北京、上海两城市326家注册资金在500万元以上的企业的中、高层管理人员就融资问题进行的随机抽样电话访问中获得的结果.