国有制造业高管薪酬差距对非效率投资的影响研究

在探究高管内、外部薪酬差距分别与非效率投资的直接关系的前提下,对两者的交互作用进行研究,综合考虑内、外部薪酬差距对于非效率投资的治理效应。研究发现,高管内部薪酬差距对非效率投资的影响存在着U型效应,高管外部薪酬差距对非效率投资有着抑制作用,而两者的交互作用与非效率投资存在着明显的负相关关系。     

财务困境中CEO权力、高管层薪酬差距与公司业绩

以2005—2009年深沪两市上市公司为样本,设定财务困境公司与财务健康公司两个对比组,分析CEO权力对高管层薪酬差距的影响,以及薪酬差距、CEO权力和两者的交互效应对公司业绩的影响。研究发现:CEO强权在财务困境公司中不会导致高管层薪酬差距显著扩大,而在财务健康公司则会;财务困境公司中较大的高管层薪酬差距和CEO强权均能促进公司业绩的提升,且比财务健康公司更显著;CEO权力与薪酬差距对公司业绩的影响在财务困境公司中呈互补关系,而在财务健康公司中呈替代关系。     

薪酬外部不公平性与非效率投资--基于社会比较理论的解释和经验证据

在高管薪酬体制扭曲现实背景和社会比较理论视角下,引入心理学和行为学研究成果,关注薪酬外部不公平性对高管心理感知及行为选择影响。研究发现,薪酬外部不公平易引发高管“黑嫉妒”心理,导致其寻求替代性补偿激励而增加非效率投资。这一现象在民营企业更为突出,主要是因国有企业报酬体系异化所致。宏观经济形势和公司所在地区对薪酬外部不公平性与非效率投资之间关系有显著调节作用。研究还发现受自我期望值、归因模式及注意力基础等因素影响,高管对薪酬外部公平性问题的心理感知存在显著性别差异,女性高管治理有助于缓解男性高管主导的“黑嫉妒”心理和抑制非效率投资。     

企业内部薪酬差距、股权激励与全要素生产率

企业内部的薪酬差距对员工的激励效果、从而对企业TFP提升的效应,在不同产权性质、规模的企业中,不同员工(高管与高管、高管与员工)之间,不同的薪酬差异程度下,表现不尽相同。本文以2008-2015年我国A股上市公司为对象进行实证研究发现:企业高管之间薪酬差距、高管与员工间薪酬绝对差距与企业TFP显著正相关,但高管与员工间薪酬的相对差距与TFP显著负相关,并存在"倒U型"关系;股权激励的实施可以显著提升企业TFP,而且在非国有、低内部薪酬差距以及高市场化程度地区的企业中股权激励的效应更好;相比限制性股票,期权作为激励工具对TFP的促进更为明显。因此,针对企业产权性质、规模的不同,企业内部高管间分工的不同(价值创造贡献不同),企业内部薪酬差距应做不同的管理:国有企业凸显公平、私有企业追求效率,二者都要体现出核心高管的能力和价值。     

上市公司内外治理机制如何影响高管-员工薪酬差距?

本文从公司治理角度出发实证检验公司内外治理机制对高管-员工薪酬差距的影响,得到以下研究结论:(1)基于全样本的研究发现:公司内部独立董事比例和两职兼任与高管-员工薪酬差距正相关,第一大股东持股比例、 董事会规模、 监事会规模等与薪酬差距负相关;公司外部产品市场竞争与薪酬差距负相关,"限薪令"、"八项规定"等管制政策因素与薪酬差距正相关.(2)基于产权性质差异的研究发现:两职兼任与董事会规模扩大会进一步拉开民营企业的高管-员工薪酬差距,但对国有企业、 中央企业、 非中央企业的高管-员工薪酬差距并无明显作用.(3)基于高管-员工薪酬差距区间效应的研究发现:在全样本、 民营企业、 非中央企业三个样本中,公司内部部分治理机制会受薪酬差距区间效应的影响而发挥不同的治理作用,但产品市场竞争和管制政策因素始终分别发挥着缩小和扩大薪酬差距的作用.本文结论厘清了公司内外治理机制影响高管-员工薪酬差距的作用方向,能够为企业如何缓解内部薪酬矛盾提供一定的借鉴参考.     

企业高管薪酬激励与非效率投资的相关性研究

随着我国经济的高速发展,投资在我国企业发展中的地位越来越凸显,然而每年巨大数额的投资量不禁引起了广大学者的关注,高投资是否意味着高效率?近年来,高管薪酬作为一个研究热点,被许多学者认为是解决委托代理和信息不对称问题的一个良好桥梁,企业股东和高管的目标存在不一致,高管通常为了私人利益会作出非效率的投资决策,那么如何进行薪酬激励使得两者进行平衡,本文将从引发非效率投资的薪酬激励问题进行分析讨论,从加强内外部监督、提高薪酬梯度差距、建立科学的考评机制等方面来应对非效率投资。     

外部治理环境、高管薪酬差距与企业绩效

文章不仅探讨了高管团队内部不同层级之间、同行业之间的高管薪酬差距对企业绩效的影响,而且注意到高管行为会同时受到内外部薪酬差距的影响,考察了内外部薪酬差距共同作用下对企业绩效的影响,同时较为全面的梳理了各外部治理因素对高管内外部薪酬差距、薪酬差距与企业绩效关系的影响,为外部治理环境影响薪酬契约、薪酬业绩敏感性提供了新的研究视角。     

CFO激励、资本成本与中国制造业投资效率

文章对中国制造业上市公司非效率投资和资本成本之间的关系、CFO激励对投资供给效应的影响两大问题进行研究,研究表明:(1)整体上,非效率投资程度与资本成本显著正相关。财务管理人员应辨别和评估种种风险,恰当计算资本成本,使公司以资本成本为约束选择投资项目。(2)CFO和CEO的薪酬差距能抑制公司投资供给效应的正相关关系。我国上市公司可以考虑完善CFO薪酬激励政策来有效抑制公司的非效率投资。     

高管薪酬与管理层权力、公司特征的相关性研究 ——基于上市港航企业面板数据的实证分析

基于2010-2014年我国23家沪深A股港航企业面板数据的实证分析,探究高管薪酬与管理层权力、公司特征的相关性.研究发现:港航企业高管薪酬最低值逐年提升,且企业间薪酬水平差距较大但不断缩小,五年间薪酬水平总体呈现先升后降态势;显著正向影响高管薪酬的因素分别是公司规模、每股收益、资产负债率,其中前两者影响程度很大,资产负债率影响程度微弱;管理层权力、公司成长性对高管薪酬的影响不显著.     

非家族高管更加“患不均”？——家族企业CEO身份对高管薪酬差距的影响研究

文章通过衡量家族企业中CEO与非家族高管之间的薪酬差距,试图探讨非家族高管的激励问题。依据社会比较理论和锦标赛理论的不同解释逻辑,并基于家族高管与非家族高管的不同特点,文章首先考察影响高管薪酬差距的前因变量,提出非家族CEO与薪酬差距之间关系的竞争性假设,并探讨薪酬差距对企业绩效的影响作用。利用2009〖KG-*4〗-〖KG-*6〗2016年中国家族上市公司数据,研究发现,当非家族成员担任CEO时,CEO与非家族高管之间的薪酬差距减小;另外,薪酬差距与企业绩效呈负相关关系,说明非家族高管中“不均”的薪酬安排会影响企业绩效。综合来看,相比锦标赛理论,社会比较理论对解释家族企业CEO身份对其与非家族高管之间薪酬差距的影响更具预测力与解释力。     

薪酬差距对企业绩效影响的相关研究综述

对薪酬差距与企业绩效关系的相关文献进行回顾与总结,将薪酬差距分为企业内部薪酬差距与外部薪酬差距。总结管理层权力理论、最优契约理论、锦标赛理论、行为理论等支持下的薪酬差距对企业绩效影响的差异性,发现了以往对薪酬差距研究的不足之处,为今后的研究方向提供新的思路,今后的研究应该充分考虑非货币因素的影响以及国内企业政治、行政等的干预性。     

业绩期望落差对高管超额薪酬的抑制作用——基于不同期望参照标准的检验

本文以2009-2017年的数据探究业绩期望落差对高管超额薪酬的影响,研究表明,业绩期望落差对高管超额薪酬具有抑制作用,其中:行业和历史两种参照标准下的期望落差对超额薪酬的抑制强度有所不同,前者强于后者;行业参照标准下的行业期望落差对高管超额薪酬的抑制作用不因高管权力大小而改变,历史参照标准下的历史期望落差在高管权力较大时对高管超额薪酬的抑制作用不再显著。以上结果在考虑期望落差的持续性和范围性之后仍然成立。由于行业参照标准下的行业期望落差对高管超额薪酬的抑制作用强度更强,且受高管权力大小的影响不明显,故制定高管薪酬时优先考虑行业业绩期望更能满足利益相关者的要求。     

中小企业板上市公司高管薪酬现状研究

以2009年披露高管薪酬数据的211家中小企业板上市公司为样本,对高管薪酬现状进行了统计分析。分析结果表明我国中小板上市公司高管薪酬水平偏低,存在明显的地区和行业差异,且行业内部差异较大;高管薪酬差距存在着明显的地区差异;高管持股比例较低,“零持股”现象严重,且存在明显的行业差距。     

内部审计与高管薪酬契约有效性——基于内部审计全流程监督视角

本文以2014—2017年我国A股上市中央企业为样本，基于内部审计全流程监督视角，从事前、事中、事后三个维度检验了内部审计对高管薪酬契约的影响。结果发现，内部审计事前资源投入、事中项目活动和事后意见反馈越多，高管薪酬业绩敏感性越高。进一步地，当外部审计监督力较弱、管理层权力较大时，内部审计对高管薪酬业绩敏感性的影响更加显著。此外，高质量的内部审计有助于降低管理层的超额薪酬与内部薪酬差距，反映了内部审计通过抑制高管过高薪酬有助于实现薪酬管制目标，然而，内部审计对降低高管薪酬粘性的作用较为有限。研究结果揭示了内部审计全过程监督对推动国有企业高管薪酬契约合理化的作用，丰富了内部审计发挥治理功能的相关研究。     

财政政策对行业薪酬差距的影响——以上市公司高管薪酬为例

近年来,持续扩大的收入差距问题是我国经济发展过程中面临的重要问题。本文选取2008—2019年沪深A股上市公司的面板数据为研究对象,对上市公司高管薪酬以行业为基础测算行业薪酬差距,并基于Stata16对相关数据进行回归分析,实证检验了当前我国的财政政策对高管薪酬差距的影响。研究结果表明：近十年来,政府补助拉大了行业薪酬差距,但对于平均高管薪酬低于金融业的企业之间有缩小作用;产权性质也会调节政府补助对于薪酬差距的影响,对非国企的高管薪酬的扩大作用更加显著,本研究丰富了相关领域的研究,以期为国家完善宏观调控政策提供有益参考。     

管理层权力、TMT网络与高管薪酬

文章基于管理层权力理论和社会网络理论,以2010〖KG-*4〗-〖KG-*6〗2014年我国A股上市公司为样本,实证检验了管理层权力对高管薪酬的影响,并考察TMT网络的调节作用。研究发现：管理层权力显著提高了高管薪酬水平,但显著降低了高管薪酬业绩敏感度;而TMT网络显著增强了它们之间的相关关系。研究为管理层权力与高管薪酬之间关系的研究提供了增量证据,为完善我国高管薪酬激励制度、抑制管理层权力、规范高管之间的兼任行为提供了参考和借鉴。     

高管薪酬存在同伴效应吗？

以2007—2017年间沪深A股非金融类上市公司为研究样本，重点探讨了高管薪酬同伴效应的存在性、情景因素以及经济后果。研究发现，高管薪酬同时存在行业和区域同伴效应。而且，上述薪酬同伴效应在环境不确定性程度和非国有控股程度高的公司中更为显著。此外，高管薪酬同伴效应与企业发展的关系因时而异，即短期内可促进企业的发展，但中长期则抑制了企业的发展。进一步发现，模仿是解释薪酬同伴效应的内在逻辑。另外，薪酬同伴效应降低了薪酬业绩敏感性。研究不仅在理论上丰富了高管薪酬的研究内容，同时为高管薪酬方案的制定以及同伴效应外部性的运用提供了指导和借鉴。     

上市公司高管相对薪酬差距与公司绩效相关性研究

对高管薪酬与公司绩效的已有研究主要集中在高管薪酬总额以及绝对薪酬差距方面。现采用相对薪酬差距指标,以沪深两市435家制造业上市公司的年报数据为基础,对高管薪酬与公司绩效之间的相关性进行了实证研究。研究结果表明,高管相对薪酬差距对公司绩效无正向显著性,并呈现出负向影响的趋势,结果符合行为理论提出的假说。     

基于效率角度的高管内部薪酬差距分析

企业高管是一个特殊的群体,而高管薪酬最近也成为了公众的热点话题。一直以来,企业中部分高管的天价薪酬,受到了人们的普遍质疑,也由此产生了高管内部不同程度的薪酬差距。文章查阅了大量文献与公司年报数据,分析了高管内部薪酬差距的合理性及原因,同时认为应该从效率角度来看待高管薪酬差距问题,才能使我国的企业薪酬制度越来越完善,进而防范经理薪酬风险。     

高管外部薪酬攀比心理与企业违规行为

文章以2009-2020年中国A股上市公司为研究样本，实证检验高管外部薪酬攀比心理对企业违规行为的影响。研究发现，高管外部薪酬攀比心理能够显著加剧企业违规行为，即高管外部薪酬攀比心理越强，企业违规倾向越大、严重程度越高；企业信息透明度能够显著抑制高管外部薪酬攀比心理与企业违规行为之间的关系；情境性分析表明，高管外部薪酬攀比心理对企业违规行为的正向关系在低货币薪酬、高持股比例或低市场化水平的企业中更为明显。研究结论不仅丰富了高管外部薪酬攀比心理与企业违规行为的相关文献，同时为高管薪酬制定以及如何规范企业违规行为提供了参考思路。