发展多层次的金融市场

国际金融危机后中国金融市场的发展状况改革30多年来,我国逐步形成了一个交易场所梯级化、交易产品多样化、交易机制多元化的金融市场体系。目前金融市场已经涵盖了信贷、资本、外汇、黄金、商品期货和金融期货、票据、保险、基金等多个领域。在此次国际金融危机中,中国金融市场受到的影响较小,在保证市场运行平稳的同时,市场广度和深度不断增     

中国资本市场问题及对策探索

中国早在21世纪初期就加入了世界贸易组织,经济发展需要资本市场的磨练,经济要市场化、国际化那就更离不开资本市场的扶持。中国经济的发展离不开股市的协助,更离不开多层次的资本市场。然而,中国现有的资本市场仍有很多的问题存在,本文从中国资本市场存在的问题和中国资本市场的完善与创新两方面进行了分析。     

资本之路：见证中国股市二十年

1990年的12月19日,上海证券交易所一声锣响,开启了中国资本市场的新篇章。 他们,或是中国资本市场游戏规则的制定者,或是中国证券市场的“大国医”,或是资本市场的“操盘手“,或仅是股市中一个小股民,他仃见证了中国股市二十年的发展,共同演绎着中国股市的传奇……     

A股“政策市”宿命

股权分置改革以来，管理层为淡化自身对于股市的政策面影响也曾不遗余力。其间，更有一些高层人士清醒地认识到，尽管中国股市暂时还难以摆脱“一放就乱、一收就死”的宿命，但是，“放”终归要比“收”更契合中国资本市场的改革方向。     

上市公司融资结构分析及国际比较

股票融资和债券融资是企业在资本市场上融资的两种方式,但近年来我国上市公司在证券市场上只是靠“股市”一种融资方式,与成熟资本市场企业直接融资主要依赖于债券市场的情况恰恰相反。本文通过分析指出,政府对企业债券市场的诸多管制是造成目前这种局面的根本原因,因此要大力发展企业债券市场必须进行制度创新,在监管体制、利率形成机制、市场流通等方面进行重大改革。     

中国上市公司治理20强 狂热股市背后的公司治理

上证5000点？深圳15000点？ 现在，对于投资者来说，没有什么比谈论中国股市更刺激，更有吸引力。从2005年6月的阶段性历史底部起步，国内A股市场在两年时间内走出了一波叹为观止的强劲升浪，各种历史纪录被一次次地刷新。在财富迅速膨胀效应驱动下，市场参与者又一次陷入价值投资与投机的迷局。     

新兴市场股市：透支性增长？

过多过快的资本流入不仅对新兴市场对外开放度提出了更高要求,并可能给其赢弱的金融市场带来深层打击如果暂时忘却新兴市场国家特别是中国股市短期内遭遇的凛冽寒风,新兴市场股市近几年来的表现堪称惊艳。根据摩根斯坦利资本国际(MSCI)的数据,以美元计价的新兴市场股市综合指数从2001年9月21日245.64的本世纪最低点蹿升至2007年11月2日1345.18的本世纪最高点,增幅高达447.62%。     

国九条的前世今生

有人认为2014年的国九条没能从根本上解决资本市场的问题,也有人认为是大利好。新国九条落地,股市涌动,资本市场的改革牵动着每一位投资者的神经。国务院近期发布的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》一共分为九个方向,市场称之为＂新国九条＂。最近十年,国务院已经四次以＂九条＂的形式来阐述对资本市场建设的愿景及规范,共计三十六条。     

工资乱象何时休

通胀、热钱、收入分配,是当下中国经济的＂三大迷局＂。然而,在近八亿人涌动着的中国劳动力市场中,竟没有一部完备的《工资法》对各行各业的收入加以规范,＂工资乱象＂频频上演也就不足为奇了。     

中国股市现状及发展趋势研究

资本市场特别足股票市场,是市场经济高度发展的结果。而在我国,股市曾一度被认为是资本主义固有的东西,要不要发展、如何发展？成为非常敏感的问题。突破禁区、建立和发展资本市场是我国经济体制改革的重要成果;资本市场的规模扩展和发育程度的提高,也促进了社会生产要素的商品化进程,为社会主义市场经济体制的改革和完善提供了重要的制度安排,本文分析了现阶段股市的状况,就未来同内资本市场的走势给产了趋势预判。     

国务院出手救市 股市问题有望彻底解决

4月27日,必将是一个载入中国股市历史的日子。继去年2月2日推出《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》后,国务院召开专门会议部署资本市场改革发展重点工作,并明确表态“要下决心解决影响资本市场发展的难点问题”。在股市创出六年新低,无数投资者亏损累累、极度迷茫的关键时候,政府再次出手“救市”了,其中透露出的三大积极信号不容忽视!第一个信号:国务院开始亲自     

浅析世界经济危机后中国经济的发展

当前,世界经济危机还在延续,给我国经济运行带来不利影响,我国社会主义市场经济的运行遇到许多前所未有的新困难。中国要走出目前经济危机的困境,其主要对策是改革收入分配体制,缩小收入分配差距,健全社会保障体系,以及快速地使股市、楼市走出低迷状态,改变财富效应的逆转,使中产阶级成为消费的主力军队伍。     

中国股市改革面临三大问题

中国股市信心为何无法提振?原因何在?当前中国股市有三大问题得不到解决,市场的信心要真正得到恢复是不容易的。尽管在中国全国金融工作会议上,总理温家宝强调要深化新股发行制度市场化改革,抓紧完善发行、退市和分红制度,加强股市监管等,以此来提振股市信心;     

中国股市异常波动的特征分析

中国股市作为一个新兴市场已建立运行20余年。通过这些年的发展,中国股市破除了许多体制机制的障碍、出台了许多改革措施,为股市平稳健康运行奠定了良好基础。然而,中国股市令人无法回避的一个事实是,其运行和波动在许多方面都异于常态。波动频繁、剧烈;政策性、短期性、投机性色彩较为浓厚,这些现象都极大地困扰着中国股市的健康发展。本文试图从股市整体上的波动现象入手,分析中国股市波动异于常态的特征。     

金融市场化的风险不可不防

十八届三中全会最有新意或最为重要的精神,就是确立了今后中国经济运行要让市场对资源配置起决定性的作用。对国内金融市场来说,就是要让市场对价格机制起决定性的作用。而利率与汇率是金融市场的价格,因此,加快利率市场化与汇率形成机制市场化,就成了金融市场改革最为重要的任务。     

谁在导演全球金融“黑天鹅”事件

近期,全球金融市场"黑天鹅"事件频发,全球量化宽松带来的资本盛宴似乎正在接近尾声.6月13日,亚洲以及新兴经济体股市出现全面下跌,日经指数、菲律宾股市、泰国股市跌幅均在5％到6％之间,而新兴经济体货币也出现持续下跌,受此影响,泰国、俄罗斯确认干预市场抛售美元,巴西也取消金融交易税以阻止资本大规模撤出引发下一轮危机. 全球金融市场波动性持续飙升.今年以来,MSCI新兴市场指数下跌9.55％,与MSCI全球指数上涨8.9％形成极大反差,其中俄罗斯股市、巴西股市、墨西哥股市、泰国股市、菲律宾股市分别较高点下跌22.74％、22.32％、14.01％、12.78％和11.3％.而伴随着股市的下跌,跨境资本撤离新兴市场的趋势也愈发明显,根据基金资金流数据供应商EPFR的数据,截至6月 5日结束的一周中,新兴市场股票基金有50亿美元的净资金流出,创下2011年三季度以来的最大单周资金净流出记录,这其中尤以巴西、俄罗斯、印度和中国这几个金砖国家的资金流出最为严重.而近日,新兴经济体金融市场的波动可以被视为继黄金和日本股市暴跌之后全球金融市场遭遇的第三个"黑天鹅"事件.     

浅析世界经济危机后中国经济的发展

当前，世界经济危机还在延续，给我国经济运行带来不利影响，我国社会主义市场经济的运行遇到许多前所未有的新困难。中国要走出目前经济危机的困境，其主要对策是改革收入分配体制，缩小收入分配差距，健全社会保障体系，以及快速地使股市、楼市走出低迷状态，改变财富效应的逆转，使中产阶级成为消费的主力军队伍。     

鲜资讯

观点曾培炎：私有、合资享有同等入市权曾培炎（国家发展计划委员会主任）日前在九届人大五次会议记者招待会上说，股市有涨有落，这是客观规律。中国的股市有十多年的历史，需要不断完善发展。股市是很重要的直接融资的渠道，有利于中国经济建设的发展。我想，私有企业、合资企业只要符合上市的条件，都可以进入到股市。樊纲：为中国资本市场辩护樊纲认为中国资本市场发展的起点、动机与西方国家不一样。西方国家资本市场的起点是私有制，私人企业发展大了以后，需要进一步融资，需要在资本市场上发行股票，于是出现了股票市场。而且，在有…     

论全面深化金融供给侧结构性改革

目前,我国金融市场结构性问题依然突出,系统性风险有所上扬,市场参与主体的金融需求也尚未得到有效满足,深化金融供给侧改革势在必行。本文从金融体系的结构性问题出发,深入分析金融供给侧结构性改革重点,最后分析金融供给侧改革途径。建议:一是以构建多层次资本市场为突破口,优化融资结构和金融市场体系;二是以高水平对外开放为动力,推动金融市场高质量发展;三是以不发生系统性风险为底线,强化金融市场稳定性和韧性。     

政策干预与市场风险——基于DID模型的平准基金对股票波动率实证检验

政府资金入市是提振股市交易者信心，获得市场流动性和降低市场风险的重要手段。基于中国A股上市公司数据，使用双重差分模型(DID)实证检验了平准基金对中国股票市场风险的积极作用。实证结果表明，平准基金具有显著的维稳效应，引入平准基金使股票波动率降低13.2%。机制研究发现，平准基金主要通过两个渠道来影响市场指数的低波动率：一是通过自身持有股票的低波动率平抑市场整体波动；二是利用其持有股票组合的反向操作对冲其他股票的波动影响。特别是，当非平准基金组合大跌时，平准基金的对冲倾向更加明显。对此，研究认为政府应加快资本市场制度改革，完善资本市场平抑机制，在“市场失灵”引发异常波动时，适时引入战略平准基金增强市场投资信心，维护资本市场繁荣稳定。