地方政府财政压力与银行信贷资源配置效率——基于我国城市商业银行的研究证据

基于2005—2015年我国城市商业银行的样本,本文研究省级地方政府财政压力是否对商业银行信贷资金投向和信贷资源配置效率产生影响。研究发现,地方政府财政压力是影响城市商业银行信贷资源配置的重要因素。具体而言,省级地方政府的财政压力越大,省内城市商业银行投向地方国有经济部门的贷款比率越高。然而,信贷资源更多投向地方国有经济部门的银行有更高的不良贷款率和更差的会计业绩。进一步研究发现,在财政压力大的省份,城市商业银行投向地方国有经济部门的贷款比率越高,则贷款拨备率越低,这表明城市商业银行会通过盈余管理行为来应对监管压力。本文研究结论对商业银行监管以及防范化解金融风险有重要启示。     

政策变化、财政压力与银行信贷资源配置效率——来自中国城市商业银行的研究证据北大核心CSSCI

本文实证考察了政策变化与财政压力对中国城市商业银行信贷资源配置效率的影响。研究表明:地方官员变更引起的政策变化会增大城市商业银行投向地方国有经济部门的贷款比率;且地区财政压力会强化二者之间的正相关关系;城市商业银行的业绩与此类贷款比率负相关,且政策变化和财政压力均会加剧这种负相关关系;银行所处外部环境的市场化程度及银行的上市行为均可有效减少地方政府的干预。     

地方政府公共基础设施投资与税费结构调整——基于我国省级政府的经验证据北大核心CSSCI

本文利用2011～2015年全国22个省级面板数据构造固定效应模型检验公共基础设施投资对地方政府税费的影响,结果表明:从全国范围看,公共基础设施投资与地方政府税费显著正相关;就税费结构而言,公共基础设施投资与地方政府收费的相关度显著高于地方政府税收;从公共基础设施行业分布看,经济性基础设施投资与地方政府收费的相关度显著高于社会性基础设施;从地区分布看,东部地区公共基础设施投资与地方政府收费的相关度明显高于中西部地区。基于上述结论,本文提出了在公共基础设施投资刚性增长下税费结构性调整的相关建议。     

银行管制放松、财政开源与地方政府债务治理北大核心CSSCI

在我国金融业结构性改革深化与地方政府债务风险逐步暴露的背景下,本文从收入侧的角度探究了表现为城商行大量设立的银行管制放松所带来的财政开源,并对金融发展与政府债务之间的关系进行了再考察。基准研究结论表明,银行管制放松所带来的城商行发展通过激发结构性竞争显著抑制了地方政府债务规模的扩张。进一步研究表明,银行管制放松的债务抑制作用在经济"僵尸化"程度更高的城市会表现的更强,并且这一结论在财政开源需求更大的城市会进一步增强,银行管制放松表现出了显著的开源效应。本文的结论意味着,地方政府债务治理与金融业结构性深化改革具有高度的逻辑一致性。     

地方政府财政治理特征研究:来自中国政府工作报告文本识别的经验证据

地方政府财政治理是国家治理的微观基础和重要组成部分,但是学界依然缺乏针对其特征的定量识别分析。本研究基于1997—2017年国务院-省-市政府工作报告文本,借助计算机文本分析技术,定量识别了中国地方政府财政治理特征及其动态趋势。研究结果显示:(1)治理目标上,地方政府强调发展目标,在公平目标上的关注有提升空间;治理方式上,地方政府强调要处理好政府与市场的关系。(2)治理方向上,“五位一体”词频的变化反映了地方政府财政治理顺应时代需求。产业结构上,第一产业仍然是关注重点,第二产业词频略有下降而第三产业词频有上升趋势。(3)市政府与国务院、省政府工作报告均有较高的文本相似度,表明地方政府积极贯彻上级政府的政策安排。这一研究对于廓清地方政府财政治理状况提供了一种全新视角,并对进一步提高地方财政治理能力具有借鉴意义。     

财政压力与地方政府融资平台的兴起

本文利用2004-2006年取消农业税的自然实验,使用1994—2009年的县级面板数据首次从实证上检验了财政压力导致地方政府融资平台成立这一假说。利用双重差分模型研究发现,取消农业税改革导致的财政冲击越大,县级地方政府在改革后设立融资平台的概率越高。这一发现在不同模型设定下保持稳健,并通过了基于改革前样本和利用其他税种收入变动构造的安慰剂检验。我们还排除了上述发现由扩权强县和财政省直管县等其他财政制度改革驱动的可能性。进一步的分析表明,面临更激烈的区域间竞争、初始财政禀赋较低的县更倾向于设立融资平台。本文丰富了关于财政压力对中国地方政府行为影响的研究,有助于更好地理解中国财政体制与金融制度之间复杂的关联性。     

国有股减持：迫不得已的选择——财政与国有股减持

酝酿已久的国有股减持近期进入实际操作阶段并出台了相关行政规则。截止目前，国有股减持主要采用国有股回购、协议转让、增量发行、国有股配售四种方式。其中增量发行是使用最多的方式。     

我国地方政府债务限额管理研究北大核心CSSCI

为防范政府债务风险,各国竞相对政府债务实施了限额管理。我国于2015年开始也对地方政府债务实行了限额管理,但还存在着诸多问题,特别是限额指标过于单一、尚未形成一个完整的指标体系,债务限额管理应有的作用就没有得到充分发挥。针对这一问题,在借鉴国内外学者对政府债务限额管理理论研究和国外政府限额管理实践经验的基础上,结合债务限额指标设计中需要考虑的相关因素,我们对我国地方政府债务限额指标体系进行了设计,以更全面有效地防范我国地方政府债务风险。     

财政分权、金融分权与地方政府债务增长北大核心CSSCI

本文基于"财政—金融关联"的视角分析财政与金融分权制度安排与地方债务增长的关系。在梳理我国财政与金融分权演变历程与主要特征基础上,分析提出财政与金融分权对地方债务增长作用机理与假说,运用测算得到的各省地方债务数据,建立30个省份2005-2014年的面板数据验证了财政、金融分权与地方债务增长的关系,研究结论为:财政分权与金融隐性分权都促进了地方债务增长,后者还增强了前者对地方债务增长的正向作用;金融显性集权可以抑制地方债务增长,但并未削弱财政分权对地方债务增长的正向作用,分权的隐性化特征是造成地方债务增长的重要原因。未来的分权制度要实现规范化、合理化,处理好财政预算内与预算外分权、金融集权与隐性分权的关系。     

中国区域金融发展差异的财政因素研究——基于财政压力与地方政府干预视角的分析

本文从各区域财政能力与金融能力变动的对比入手,证实了我国各区域均存在＂强金融,弱财政＂现象。用财政压力指标替换财政能力指标,详细论证了区域财政压力增长率与区域FIR增长率之间存在的反向变动关系。最终说明了区域财政压力差异性造成地方政府干预金融资源市场化配置的激励不同,并最终导致区域金融发展速度差别这样一个连锁反应的存在。     

财政压力提高了地方政府财政汲取能力吗?

以中国2009-2020年省级面板数据为样本,采用双向固定效应模型探讨地方政府财政压力对其财政汲取能力的影响。结果表明：整体上,过高的财政压力显著抑制了地方政府财政汲取能力的提升;财政压力能通过税源流失、转移支付依赖等方式在有效性和规范性层面抑制地方政府财政汲取能力的提升,在与政府竞争的共同作用下还会降低政府财政努力动机;财政压力对财政汲取能力的抑制效应在不同地区和不同财政分权程度下具有显著异质性。     

地方财政压力与环境规制弱化——环境机会主义行为选择的经验证据

激增的财政压力和下放的环保权力,诱使地方政府作出环境机会主义行为选择。为此,基于2004—2018年城市面板数据,实证检验内嵌环境分权制度背景下的财政压力对地方环境规制执行强度的影响。研究发现：财政压力显著抑制环境规制有效执行,导致环境规制执行强度偏离社会最优;激增的财政压力以财政自给率为渠道,迫使欠发达城市出于生存需求,“理性”弱化环境规制执行强度,诱发财政压力下的“无奈之举”;在达到中央政府环保绩效考核标准后,财政压力下的环境友好地区策略性地转移环保关注度,主动弱化环境规制,扩充本土税基,力求经济增长,其本质属于“有意为之”。因此,应合理划分中央和地方财政支出责任,厘清政府间财政关系;压实地方政府环境保护主体责任,规范监督地方政府机关行为选择;探索环境政策差别化机制,以实现中国经济绿色高质量发展。     

地方政府债务纳入中期财政规划管理的效应研究——基于美国州政府的实证检验北大核心CSSCI

2016年起,中国对纳入中央部门预算的一般公共预算和政府性基金预算实行中期财政规划管理。中期财政规划管理是否可以加强地方政府债务管理,防范财政风险,成为理论和实践需要验证解决的问题。本文首先分析中期财政规划管理与地方政府债务的传导机制,并整理出美国50个州政府1965-2014年的债务和财政收支数据,以负债率和财政支出波动率作为财政绩效指标建立面板回归模型进行实证检验。研究结论表明:(1)中期财政规划的实施及其阶段提升对财政支出波动率和负债率具有显著的负向影响;(2)随着中期财政规划实施阶段的提升,中期财政规划降低支出波动率,控制地方政府债务规模的总体效应增强。     

地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响——来自A股市场的证据

在中国政府高度重视地方政府债务风险控制背景下,作为地方国企实际控制人的地方政府所具有的债务风险压力,是否会影响地方国企实施并购行为?地方国企实施并购行为后又会产生怎样的经济后果?本文基于2014-2019年A股地方国有上市公司并购行为样本,实证检验了地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响及其效应.研究发现,与地方政府债务风险压力较低地区的地方国企相比,地方政府债务风险压力较高地区的地方国企选择并购战略的可能性较高,并购完成后套现的规模也相对较高.地方政府债务风险压力对地方国企并购后取得的短期并购绩效显著较好,但对长期并购绩效的影响显著较差.深入研究发现地方政府债务风险压力主要来自于由隐性债务风险构成的压力.本文的研究既有助于深入理解地方政府债务风险压力影响地方国企并购行为的机制,也为监管部门调整国企并购套现、以及地方政府债务风险化解的相关政策提供了依据.     

地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响——来自A股市场的证据

在中国政府高度重视地方政府债务风险控制背景下,作为地方国企实际控制人的地方政府所具有的债务风险压力,是否会影响地方国企实施并购行为?地方国企实施并购行为后又会产生怎样的经济后果?本文基于2014-2019年A股地方国有上市公司并购行为样本,实证检验了地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响及其效应.研究发现,与地方政府债务风险压力较低地区的地方国企相比,地方政府债务风险压力较高地区的地方国企选择并购战略的可能性较高,并购完成后套现的规模也相对较高.地方政府债务风险压力对地方国企并购后取得的短期并购绩效显著较好,但对长期并购绩效的影响显著较差.深入研究发现地方政府债务风险压力主要来自于由隐性债务风险构成的压力.本文的研究既有助于深入理解地方政府债务风险压力影响地方国企并购行为的机制,也为监管部门调整国企并购套现、以及地方政府债务风险化解的相关政策提供了依据.     

财政治理视角下的政府财务报告改革——英国的经验与启示北大核心CSSCI

英国政府整体报告(WGA)历经十余年的发展,逐渐实现了揭示财政风险、提高财政透明度、促进财政可持续性发展等财政治理功能。本研究从历史与制度视角回顾了英国政府整体报告改革历程,基于2010-2015年度英国政府整体报告评述了英国政府财务报告编制实践中的经验与教训。研究还讨论了英国政府整体报告与公共部门财政报告、财政可持续报告之间的协调与差异,并分析了政府整体报告参与国家财政治理的路径与机制,在此基础上对我国政府综合财务报告的编制及其财政治理功能的实现提出建议。     

地方政府财政风险研究——基于省级面板数据

以中央政府与地方政府的关系和地方政府之间关系为切入点,运用1995-2008年我国分省面板数据,以地方政府财政赤字率为风险指标,对财政分权和由财政分权引发的地方政府竞争与地方政府的赤字水平的关系进行研究,结果显示:财政分权和地方政府竞争都显著的影响地方财政赤字水平,财政分权程度越高,地方财政赤字水平越高;地方政府竞争越激烈,财政赤字水平也越高;并且由财政分权带来的地方政府的竞争效应能够更好解释地方政府的赤字膨胀,而非财政分权本身。     

地方政府财政能力研究

文章从地方政府财政能力的基本内涵、影响因素及其作用机制出发,在对地方政府财政能力的理想状况及其反差原因进行思考的基础上,从分税制财政体制下各级政府财政方面权责平衡协调发展的视角,对促进地方政府财政能力合理化建设提出针对性的政策建议.