数据向好背后的隐忧

7月份的连续高温让三分之一个中国进入了＂烧烤＂模式,热得让人喘不过气来。不过,让人欣喜的是,在滚滚的热浪中,中国经济7月份并未出现此前一些机构和市场人士担忧的急剧、全面下滑,而是出现了温和的复苏。不仅中国的经济指标向好,其他主要发达经济体也捷报频传。那么,这是否就意味着世界经济和中国经济进入了全面恢复或上行的转折区呢？答案是非也。     

数据向好背后的隐忧

中国经济7月份出现了温和的复苏,但其外部和内部的隐忧并未去除,此时乐观,为时尚早。7月份的连续高温让三分之一个中国进入了"烧烤"模式,热得让人喘不过气来。不过,让人欣喜的是,在滚滚的热浪中,中国经济7月份并未出现此前一些机构和市场人士担忧的急剧、全面下滑,而是出现了温和的复苏。不仅中国的经济指标向好,其他主要发达经济体也捷报频传。那么,这是否就意味着世界经济和中国经济进入了全面恢复或上行的转折区呢?答案是非也。对中国经     

黄金牛市还未终结

就目前为止，海外市场牛气冲天，但A股却是一片熊途，这是否说明海外经济的前景比中国更值得期待？近期持续下跌的黄金是否已经进入到了一个大的熊市周期？此外，随着中国金融市场的发展和开放，将会对中国的对冲基金有什么影响？为此，本期我们专访了北京金顶投资控股有限公司董事长陶行逸先生。     

应不惜一切避免滥发货币

中国的经济增长指标出现了下行势头，在未来几个月，通胀水平也可能有所下降。这是否意味着控制通胀的战斗已经打赢了呢？是否意味着刺激经济增长的政策又该被提上议事日程了呢？我可以给出一个简单的答案：不!     

防止经济由偏快转过热

时下，有关中国经济过热的言论不绝于耳，争论此起彼伏，成为社会关注的热点。那么中国经济形势究竟怎样？是否进入过热状态？上半年的统计数据给出了明确答案，数据表明今年以来，国民经济总体形势令人欣慰，经济平稳快速发展，夏粮再获丰收，工业结构调整步伐加快，煤电运支撑条件改善，经济效益继续提高，金融总体运行平稳，消费增长趋旺，物价基本平稳，人民生活进一步改善等，经济社会发展和改革开放取得了显著成就。这是不可否认的事实，也是正确判断经济金融形势的出发点。     

宏观经济月度资讯

正铁路和邮政即将试点营改增,国务院修订法律法规促改革4日,李克强总理主持国务院常务会议,部署全面改善贫困地区义务教育办学条件,决定将铁路运输和邮政服务业纳入营业税改征增值税试点,会议还通过修订一系列法律法规,激发市场活力,让各项改革在法律的保障下顺利推进。经济需求衰退转向供给调整,中国将进入次高经济增长期9日,中国社科院财经战略研究院发布报告认为,中国经济正由需求衰退周期转向供给调整周期。在新的经济周期中,社会需求平稳增长、投资消费失衡减轻、生产效率提高,中国将进入一个更具可持续性的次高经济增长阶段。     

中国下一阶段的经济增长与宏观调控

中国这一轮的经济调整,是中国自身发展的需要,因此是以主动调控为主。这也决定了中国的经济增长有较大的可控性,不必担心中国经济会进入低增长周期     

经济周期中段的美国经济——特征与预期

本文分析了处于经济周期中段的美国经济的特征并据此作出预期。主要结论是:近期,美国经济将持续增长,但增速有所降低;通胀压力日益增大,但仍在可控之下,羡联储极有可能在6月份提升联邦基金利率25年基本点。8月份是否继续加息,要视新的经济数据而定。由于利率目标升到5．25-5．5％,将标志着美国货币政策进入紧缩周期, 所以美联储会持谨慎态度。     

新型经济前途无限

中国经济在2003～2007年是数量经济,而现在简单说是一个质量经济和效率的经济,未来中国的经济是围绕着怎么样去提高效率和提升质量来做文章。围绕这个核心,投资者该如何把握行业的转换投资机会？在此背景下,新型经济和周期产业谁将唱主角？而对未来股市的展望又将如何？为此,本期我们专访了深圳市徐星投资管理有限公司总经理张东伟先生。     

症结究竟在哪里——当前宏观经济波动与金融体制改革问题分析

一、中国的经济尚未摆脱以往的循环模式中国自从70年代末实行改革开放以来,已经经历了三次大小不等的经济周期性波动,分别是1978—1982,1983—1987,1988—1991年的波动。从1992年起,经济增长的热度回升,又进入了一个新的波动周期,也就是进入了第四次周期。在当前宏观经济稳定问题再次突出出来的时候,及时对我国的经济波动进行一些回顾、比较与分析,有利于我们对中国宏观经济运动的特点与问题,有一更清醒、更正确的理解,制定更好的反周期对策。     

李扣庆：CFO的战略“蓝海”

未来,中国经济跨越新周期的引擎是什么？李扣庆给出的答案是：人才。作为上海国家会计学院院长,李扣庆在接受本刊记者专访时指出,“只有对未来十年宏观经济环境有了准确的判断,财务总监才能恰当地制定跨越下一个经济周期的财务战略。”     

金融危局源头在实体

对于中国经济决策层而言,有两个问题必须予以回答：第一,中国经济结构性问题与金融体系是什么关系？第二,是否可以挤压信贷泡沫而不引致“财务金融危机”？这两个问题实际上是紧密联系在一起的。答案正确与否,可能将决定持续30年的、人类历史上最大的经济奇迹是否落幕。     

经济转型正当时

读了祝宝良主任的文章,对中国经济又增添了几分信心,在全球金融动荡的背景下,中国经济已经进入“调整期”,也许正是新一轮经济转型的开始。     

中国经济潜在增速的未来趋势：L还是 □ ？

中国最新经济增速已经降低到6．7％左右,大幅低于5年前大家习惯的10％以上的增速。这一速度是否过低？换言之,目前中国经济增长速度是高于还是低于潜在经济增速？对大部分研究者（以及更高比例的政策制定者）而言,答案是明确的,从PPI连续50个月为负、     

当前的物价形势与货币政策选择

一、宏观形势背景：经济运行进入新一轮周期的上涨阶段。伴随经济的快速增长出现了瓶颈制约、盲目投资和物价上涨等情况。 当前，中国经济已经摆脱过去几年通货紧缩的阴影．进入新一轮快速增长的上升期。此轮经济增长的启动始于2002年下半年，主要的增长动力是由出口快速增长拉动的工业生产的增长和投资需求的快速膨胀。当前经济增长的特点：一是经济增长速度为近年来最快。2003年国内生产总值增长9．1％，是     

全球金融周期、经济韧性与宏观审慎政策——基于全球不确定性视角的分析

基于坚持推进金融高水平对外开放的背景,本文研究全球金融周期进入衰退期对中国宏观经济的影响,以及中国经济韧性和宏观审慎政策在其中发挥的作用。首先,本文通过构建一个包含全球银行、国内银行及国内企业的理论模型进行机制分析,结果表明：以全球不确定性为代表的全球金融周期衰退（即不确定性增加）对中国宏观经济将造成负面影响,中国经济韧性提升能够缓解该负向影响,更严格的宏观审慎政策可以进一步缓解该负向影响。其次,基于微观数据的面板固定效应模型的检验结果表明：全球不确定性对企业产出有显著负面影响,中国经济韧性提升能够缓解该影响,包括贷款价值比、贷款损失准备要求、针对特定交易的税收要求、区分不同货币的储备要求等宏观审慎政策更严格能够进一步缓解该影响。基于宏观数据的分位数向量自回归（QVAR）模型结果表明：全球不确定性冲击会给中国经济周期带来负面影响,当中国经济韧性处于较低分位数时影响更大,而更严格的宏观审慎政策能够缓解上述负向影响。最后,基于研究结果本文提出政策建议,长期应更加关注通过提升经济韧性来应对全球金融周期的不利冲击;短期应侧重宏观审慎政策的合理使用。     

评论

许宪春:中国经济进入新一轮上升期国家统计局副局长许宪春在新浪·长安讲坛发表的题为《当前我国宏观经济形势分析》的演讲中表示,中国改革开放30年,经济增长形成明显的三个周期。现在中国的经济增长,无论是生产还是需求都处于逐渐回升的态势,经济增长已经进入了新一轮的上升期。主要原因包括,内     

探寻与大国经济相匹配的金融模式--评《变革与崛起--探寻中国金融崛起之路》

目前，各国金融市场形式主要有两种，即银行主导型和市场主导型，前者如德国，后者则以美国为代表。就我国金融市场发展现状而言，应属银行主导型。这种形式与我国从经济大国转变为经济强国的发展路径是否匹配？或者说，在全球金融变革、中国经济转型的背景下，我们更适合选择怎样的金融模式？对此，中国人民大学证券与金融研究所所长吴晓求在（（变革与崛起——探寻中国金融崛起之路》一书中给出了答案。     

广西经济热不热?

2003年我国国民经济保持稳定的回升趋势，国内GDP增幅达9．1％，比上年高0．5个百分点，成为“九五”中期以来经济增长最好的一年。我国经济连续两年实现8％以上高增长，进入一个新的加速增长周期的上升阶段。但投资增长过猛，银行贷款增幅短期持续偏大以及2003年10月份后农产品价格明显上升     

警惕人民币升值过快的负面影响

4月10日,中国外汇交易中心公布,美元兑人民币中间价为人民币6.992元。有人认为这意味着人民币正式跨入"6时代"。人民币升值"破7"或跨入"6时代"是否如市场欢呼那样,人民币汇率问题进入了一个新时代吗?这个新时代对中国经济及社会生活会带来什么影响?它对国际金融市场又会产生什么样的作用?对于这些问题,市场上的答案不少。比如,有人认为,人民币升值是央行从紧货币政策的一个方面。因为,人民币的快速升值,可以降低目前世界上快速上涨的大宗商品进口价格,从