我国证券市场效率性的制度因素分析

一、证券市场效率性界定及我国证券市场效率现状分析 证券市场效率一直是证券市场发展中的核心问题.在诸多经济与金融理论中,关于证券市场效率问题最有影响力的理论应首推E.F.Fama(1970)提出的"有效率市场假说"(Efficient Market Hypothesis).     

我国证券市场的制度效率研究

中国证券市场长期以来的制度安排、变迁路径以及这种路径选择下的制度障碍,导致支持市场运行的制度质量较差,大大抑制了市场功能,产生了许多异化行为和异化现象,进一步降低了证券市场的运行效率和定价效率,扭曲和压抑了中国证券市场在经济体系中应有的功能和地位.今后应从纠正基本制度层面的缺陷入手,切实进行制度创新,真正建立起符合市场经济原则的制度基础和规则.     

我国证券市场股价长期走势的影响因素分析

为了找出我国证券市场股价长期走势的影响因素,本文以随机方式抽取30只上海证券市场1994年以前上市股票共18年的面板数据,通过使用广义最小二乘法(GLS),对建立的随机效应模型(REM)进行回归分析,并使用逐步剔除法建立最优回归模型找出影响股价长期走势的显著变量。结论认为:最重要的股价长期走势影响因素是每股收益、每股净资产及上证指数;国内生产总值、货币供应量M1、美元汇率对股价有一定程度影响;而营业收入、居民消费价格指数对股价完全没有影响。     

我国证券市场信息披露制度研究

当前,随着我国证券市场的高速发展,会计信息披露问题已经成为社会各界共同关注的焦点。本文通过对我国沪深两市上市公司的会计信息披露现状进行分析,总结出目前我国上市公司会计信息披露中所存在的问题。并针对现存问题从企业的内部机制和外部监管入手,对我国上市公司会计信息披露的完善与发展提出了建议希望能对我国会计信息披露制度的完善起到推动作用。     

我国证券市场行政许可制度之重构

本文阐述了我国证券市场行政许可的设立和实施应遵循的基本原则和价值理念,在分析证券市场行政许可制度现况和存在问题的基础上,对<公司法>、<证券法>修订时行政许可制度的重构提出了相关建议.     

我国证券市场中机构投资者发展非均衡的制度分析

本文首先分析了我国机构投资者发展的非均衡性,进而研究了影响非均衡发展的制度因素。从本文的分析可以看出,证券市场中的投资者结构、尤其是机构投资者发展的非均衡性是我国证券市场运行出现诸多问题的内在原因。因此,我国证券市场的制度安排及运行效率构成了证券投资基金等机构投资者违规操作的市场条件和制度基础。所以,在政府加强制度建设的同时,应将全面、均衡发展机构投资者作为改善证券市场内部结构、促进系统稳定运行及提高效率的主要策略。     

我国证券市场引入做市商制度的思考

引入做市商制度一直是我国证券市场争论的焦点之一.在回顾相关研究结论和竞价交易市场引入做市商制度的实践后,本文认为,混合交易制度在一定程度上代表了交易制度发展的趋势.在借鉴我国银行间债券市场引入做市商制度的经验后,本文提出了混合模式和平行模式并分析了其利弊.     

浅议我国证券市场交易制度的创新

外国股市的实践证明，基于做市商制度的报价驱动交易制具有保持市场的稳定性和流动性的独特功能，而我国沪深主板市场当前的一个突出问题就是市场稳定性差、投机性强，因此，我国主板市场有必要进行交易制度的创新，即在原来的指令驱动交易制度的基础上，适时引入做市商制度，实施混合交易制度，从而发挥两种交易制度的综合优势。     

浅析我国证券市场上市公司信息披露制度

信息披露制度是确保证券市场效率和提高上市公司质量的重要保证。随着市场经济的发展,越来越多的企业选择以上市的方式进行融资,而且上市公司的信息披露制度既关系到广大股民的利益,又关系到证券市场的稳定,在市场经济中有着举足轻重的地位。但是我国证券市场存在各种信息披露违法行为和不规范行为,证券信息披露制度亦存在一定的缺陷,越来越受到社会各界的重视,成为我国证券市场亟待解决的问题之一。     

浅析我国发展证券市场融资融券制度

证券市场融资融券制度是成熟资本市场的重要标志之一,我国尽早实施融资融券交易,毫无疑问具有十分重大的理论和现实意义。本文简要介绍了我国证券市场融资融券的发展历程,继而阐述了该制度的基本涵义及特点,最后结合国外典型的融资融券模式,对未来我国发展该制度的模式选择进行了探讨。     

关于我国证券市场引入做市商制度的思考

国际证券市场发展的历史与现实显示，做市商制度是一个完整的证券交易系统中不可缺少的组成部分，而我国在做市商制度方面还是一片空白，因此，研究何等市商制度，借鉴国外成熟市场的经验，将为我国证券市场的进一步发展提供思路，本文就做市商制度的运作机制、功效进行阐述，并就我国引入做市商制度提出设想。     

QFII制度与我国证券市场的资金供给

A QFII制度简述 所谓QFII(QuaIified Foreign Institutional Investors),即合格的外国机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式.QFII制度是以一国货币管理制度的存在为前提的,只有当该国的本币资本项下不可自由兑换时,境外投资者欲投资于该国证券市场,才需要经过审核.     

对我国证券市场制度缺陷的再思考

我国证券市场虽然规模迅速扩大,却没有实现应有的效率功能.证券市场在配置上效率低的根源在于证券市场的制度存在缺陷,而引致存在制度缺陷的是政府主导型外在制度安排与证券市场发展内生规律之间的矛盾,市场运行机制与价格形成机制扭曲,造成证券市场配置效率的损耗.本文在探寻证券市场制度缺陷形成的基础上,对证券市场发展中制度缺陷的具体表现与机理进行了深入分析,并提出相关的政策建议.     

浅谈我国证券市场的制度缺陷及对策

对中国来说,证券市场还是一个新兴的市场。作为改革开放和时代发展的产物,证券市场为我国的经济发展做出了巨大的贡献。但是,我国的证券市场仍然存在很多不足,其中以证券市场的制度缺陷最为突出,已严重影响了证券市场的健康发展。文章将结合实际情况,探讨我国证券市场所存在的制度缺陷和原因及其对策分析。     

浅论我国证券市场监管法律制度的完善

证券市场的监管是证券市场存在和发展的基石,完善的证券监管法律制度是证券市场健康发展的重要保障。近几年来,我国证券市场日趋成熟,监管体制日益完善,但仍然存在着许多问题,亟待进一步完善证券监管法律制度。本文通过对证券监管法律制度基本理念的阐释,对我国证券市场监管法律制度现状的表述,对我国证券市场监管法律制度存在缺陷的剖析,进而提出完善证券监管法律制度的建议,以期保障证券市场的健康、有序、快速发展。     

我国证券市场结构问题分析

均衡的市场结构是证券市场高效运行的基础.我国的证券市场在层次结构、主体结构、品种(方式)结构等方面存在着缺陷与问题.要保持证券市场持续、健康、协调的发展,需要从器物建设、制度建设和观念建设三个层次上建立均衡的证券市场结构.