中国宏观杠杆率对房地产价格泡沫的非对称动态影响研究

本文从理论上分析资产价格泡沫与金融杠杆之间的定价关系,发现在违约概率为正的前提下,金融杠杆的上升会导致正向资产价格泡沫增大.为验证上述理论结果,本文采用NARDL模型实证分析了分部门宏观杠杆率对我国房地产价格泡沫的长、短期非对称影响.实证结果表明,首先,实体经济部门以及金融部门杠杆率的负向调整均会长期有效抑制房地产价格泡沫的持续膨胀,但"一刀切"的逆周期杠杆调整不利于房地产市场的长期稳定运行,因此应实行差异化的杠杆调控政策.其次,在长期可采用非金融企业部门向居民部门的杠杆转移来实现对房地产价格泡沫的温和平抑作用.再次,应有效、合理发挥中央政府杠杆的前瞻指引作用.同时,政策当局不应对地方政府施行强效去杠杆政策,应试图"熨平"地方政府债务波动以免引发局部房地产价格泡沫风险.最后,就金融部门而言,应对金融部门杠杆进行有效调控,谨防金融资产价格泡沫向房地产价格泡沫转移所引发的房地产市场泡沫风险.     

中国房地产市场泡沫的测度研究

如何测度资产价格泡沫是资产泡沫理论和实证的难点。本文认为资产价格是以实体经济为基础的,测度其泡沫度必须以其基础价值为基准。作者利用Ramsey Model,采取资本边际收益率法对2000-2004年我国房地产的泡沫度进行实证测度,得出了这一期间我国房地产经历了从负泡沫、无泡沫到正泡沫的演变,为政府对房地产业调控提供了依据。     

房地产业能否避免泡沫

本文从房地产泡沫的定义出发,给出了判断房地产泡沫是否存在的"五高"标准,并结合标准对我国房地产市场进行了具体分析,在文章最后,就我国房地产市场的发展给出了几点意见.     

房地产泡沫的测度及心理学解释

任何一种资产的泡沫都会经历从形成到破裂过程,房地产泡沫也不例外.综观历史上著名的房地产泡沫事件,20世纪20年代的美国、20世纪80年代末90年代初的日本以及我国的香港地区等,一般都经历六个阶段:即无泡沫理性涨价阶段、泡沫的形成阶段、非理性膨胀和恶化阶段、泡沫的颠峰和突然破裂阶段、信心崩溃和价格非理性下跌阶段以及市场平静和价格回归阶段.本文在前人研究的基础上提出一种简单的测度房地产泡沫的方法,这种方法能比较有效地测度我国目前房地产市场是否存在泡沫、泡沫是理性的还是非理性的,然后从心理学角度阐述房地产泡沫产生的原因,以指导消费者及开发商进行理性投资.     

论虚拟经济特性及与房地产泡沫之间的关系——兼论抑制房地产泡沫之策

美国的次级抵押贷款危机引发了人们对资产泡沫问题的广泛关注.系统而全面地对房地产泡沫形成机制、泡沫检验以及政府如何有效调控等作理论探讨具有重要的学术意义.本文从虚拟经济的视角,分析房地产资产的虚拟特性及其泡沫形成机制,并提出相应的对策建议.     

我国调控房地产价格的货币政策分析

美国由于对资产价格做出的货币政策滞后给经济带来了很大负面影响,我国应该认识到积极的财政政策和货币政策会带来资产价格泡沫隐患,尤其是房地产泡沫问题应该受到关注。"现阶段货币政策调控房地产市场面临着放松调控,将导致房地产泡沫卷土重来;而过度调控会阻碍经济的持续发展,出现微观主体预期对货币政策有效性构成挑战,基层中央银行落实政策难到位等问题"。完善我国货币政策调控体系就要增强货币政策的连续性、一致性和透明度,防止心理预期的变化引起房地产价格的震荡,还要加强一般性货币政策与选择性货币政策之间的配合以及货币政策与其他调控政策的配合。     

中国房地产金融风险分析

本文以中国房地产金融分析为题展开讨论.首先,介绍了房地产金融风险的分类,包括信用风险、流动风险、资产负债结构风险、资产质量风险等.然后,结合相关的工作经验,提出预防房地产金融风险的办法和对策.希望可以减少房地产泡沫,促进我国房地产行业的健康、稳定,以及可持续发展.     

中国房地产泡沫对宏观经济影响的演变路径

本文利用因子分析法测算了我国1994-2012年的房地产泡沫度,运用变参数模型就房地产泡沫对整体宏观经济影响的演变路径进行了实证分析.结果发现:研究期内,中国房地产泡沫拉动了宏观经济增长;基于重要相关产业的分析表明,房地产泡沫发展至一定程度对建筑业和工业的拉动效应减弱;1998-2008年,我国房地产泡沫处于合理范围[-0.6,0.6]之内,2008年之后已经超出合理范围到达危险区间.     

信贷扩张、资产价格泡沫及在中国的经验分析

资产价格泡沫源自信贷扩张,信贷扩张对资产价格的作用机制是借款人的风险转移行为.从经验证据上分析了我国信贷扩张对房地产价格存在的因果关系及商业银行中长期存在流动风险和结构不合理等问题.     

浅谈我国房地产泡沫现象

近几年,我国房地产市场持续火热,销售价格呈现较大幅度增长,而今年全国各地房价暴跌,房地产价格的不稳定反应了当前我国房地产市场的泡沫现象.论文首先阐述了当前我国房地产泡沫的几种形式,产生的原因以及特征,然后分析了房地产泡沫产生的危害,最后提出了房地产泡沫的防范对策.     

泡沫资产的形成与对策:个人与社会最优的非一致

房地产泡沫在我国已经成为一个非常棘手的问题,如果不进行有效的调控,必将导致严重的后果。文章使用CK模型,将外币资产、本币资产和泡沫同时放入模型进行分析,发现泡沫资产的存在有利于吸引资金,提高国内的生产水平。然而,由于在福利最大化问题中个人选择和社会选择之间存在不一致性,个人总是倾向于过多持有泡沫资产。因此,防范泡沫破灭,并不断增加其他具有价值基础的投资工具种类和数量是保证我国经济在今后能够健康发展的关键。     

房地产泡沫问题研究

随着经济的快速发展,我国的房地产产业连续多年保持高速增长,房地产价格累计升幅达到较高水平,在局部地区产生了一定的泡沫.同时,全球性的房地产泡沫已经开始升温,世界经济有可能不得不面对房地产泡沫破灭的恶果.在这样的背景下,对我国房地产泡沫形成现象进行深入的研究,并对可能出现的泡沫破裂提前应对无疑是极具现实意义的.     

关于我国房地产经济泡沫问题的思考

随着房地产行业的不断发展,其已经快速成为我国经济保持经济增长的支柱产业.但房展速度与发展合理并不是相等的关系,其中围绕着房地产经济泡沫这一概念的问题就有许多.本文就我国房地产经济泡沫问题展开论述,对其成因进行分析,并提出了相应的调控措施,希望能够为同行提供参考.     

房地产虚拟性与房地产泡沫问题综述

随着我国经济发展水平的不断提高,以及市场经济体制的建立和不断完善,房地产作为一种重要的投资对象,其虚拟性在逐步显现.本文从虚拟经济的含义、产生与发展着手,剖析了房地产具有虚拟性的原因,在此基础上.探讨了房地产价格形成机制、房地产泡沫的判别依据及其形成原因,揭示了房地产的虚拟性对房地产泡沫产生的影响,总结了学者们对于处理房地产泡沫的政策建议;考虑应对房地产泡沫问题、促进我国房地产健康发展的政策措施时,应充分考虑房地产的虚拟性.     

不同资产泡沫过程及危机后果的实证分析

资产泡沫是一个周期循环的过程,其从滋生到破灭都值得深入研究.本文从微观和宏观两个层面出发,对于不同资产泡沫分别进行了研究.首先,应用小波相关分析方法对不同资产泡沫与金融系统风险的相关性进行分析,发现在短期内金融危机期间的资产泡沫与系统性风险相关性更高,且房地产泡沫与系统性风险的关联性相对更高.其次本文利用自1980年以来27个样本国家的资产泡沫破裂事件进行分析,发现股灾事件的发生对经济影响的不确定性较高,但并非所有的股灾都能够引起经济的衰退.最后指出多个资产泡沫同时破灭将对经济造成严重的冲击.     

中国股票价格与房地产价格关联性研究

国际经验表明,房地产价格和股票价格的剧烈震荡之间存在紧密联系,一旦价格泡沫破灭,将给整体经济造成严重后果甚至导致经济衰退.近年来,我国房价虚高,股价大起大落,给经济发展带来了一系列不利影响.在这种背景下,揭示两者之间的内在联系对于抑制资产价格泡沫,促进股票市场和房地产市场健康发展非常必要.本文运用时间序列相关方法对我国股票市场与房地产市场的关系进行了实证研究,结果表明:房地产价格上涨对股票价格上升有显著影响,而股票价格上涨对房地产价格上升的影响较为微弱;房地产价格的上升与股票价格的上升存在两季左右的间隔,且两者呈现出螺旋式变化的趋势.对此,本文分析了产生这种现象的原因并提出了一些政策建议.     

我国房地产泡沫下的金融风险防范

房地产泡沫与金融危机的产生密切相关,在我国,房地产泡沫已经诱发了我国金融体系较大的风险,必须优化信贷资源配置.发展多元化的房地产金融市场.从而促进房地产业持续、稳健、高效运行.     

后金融危机时期抑制我国资产泡沫的对策

国际金融危机后,我国经济出现了以房地产市场和股市为载体的资产泡沫。资产泡沫会直接或间接地影响到国民经济的各部门,造成资源配置的扭曲,并威胁国家的金融安全与金融稳定,一旦泡沫破裂还会使实体经济陷入困境,甚至引发金融危机和经济衰退。从表面上看,我国资产泡沫产生的原因是流动性过剩,但深层次原因是我国粗放的经济增长模式导致的经济结构失衡。当前,应积极推进实施稳健的货币政策,完善人民币汇率形成机制,优化产业投资结构,深化投融资体制改革,以有效控制资产泡沫的膨胀,促进我国经济平稳健康发展。     

房屋价格与金融危机、社会福利的关系

房地产泡沫是资产泡沫的一种,所谓房地产泡沫,就是指由房地产投机等因素所引起的房地产价格脱离市场基础价值的持续上涨,形成一种表面上的虚假繁荣。房地产业的发展关系国计     

房地产业能否避免泡沫

本文从房地产泡沫的定义出发，给出了判断房地产泡沫是否存在的“五高”标准，并结合标准对我国房地产市场进行了具体分析，在文章最后，就我国房地产市场的发展给出了几点意见。