公募REITs进入常态化发行新阶段

<正>通过REITs等方式进一步优化完善存量资产盘活方式，基础设施REITs市场进一步升温公募REITs起航三年，深化推进政策持续出台。2022年，国办发19号文《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》明确提出，通过REITs等方式进一步优化完善存量资产盘活方式，基础设施REITs市场进一步升温。2023年3月，中国证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，     

房地产投资信托基金(REITs)案例分析 ——"兴业皖新2017-1"

目前,房地产企业的融资渠道和经营模式均面临重大转型,如何更好地发挥REITs的优势,丰富房地产企业的融资渠道,盘活存量资产,受到市场的广泛关注。本文以银行间首单公募"兴业皖新2017-1"REITs为主要研究对象,针对该案例的交易结构和税收规避两方面进行了重点分析和整理,以期对区域内房地产企业合理利用REITs进行融资,盘活存量资产提供一定借鉴。     

一种更适合国情的证券化思路—担保证券

资产证券化（Asset Securitization)是指金融机构通过对缺乏流动性但能够在未来产生稳定现金流的金融资产进行结构重组,而将其转化为在金融市场上出售并流通的证券的过程。由于资产证券化这一金融工具在提高银行资产质量,推动房地产市场发展和盘活企业存量资产方面突出的优势,它已成为目前我国关于投融资体制改革的一个讨论焦点。     

公募REITs涉及的国有资产交易核心问题研究

REITs(Real Estate Investment Trusts),即不动产投资信托基金,简单来说就是通过证券化方式将不动产资产或权益转化为流动性较强的标准化金融产品,在证券交易所公开交易. 1 研究背景 2021年6月21日,我国首批9单基础设施公募REITs在沪深交易所成功上市,其中7单发起人是国有企业(简称"国企")(如下表).     

PE的“自由”之路

发改委与证监会两部委规定相左的情况并不多见,然而,在"证券PE"这事上两部委为何相互矛盾?4月8日,发改委发布《关于进一步做好股权投资企业备案管理工作的通知》(694号文件),指出股权投资企业(以下称PE)发起公募基金将被认定为违规行为,要求限期整改。然而,恰在今年2月18日,证监会通过部门规章的形式,向PE发行公募产品敞开了大门,发布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务     

资产证券化盘活存量资产：基于微观企业视角

为转变发展方式,通过“盘活存量”促进实体经济高质量发展,中国重启了暂停多年的资产证券化发行。资产证券化的结构设计天然具有降低杠杆率的作用,但其盘活存量的作用并未得到检验。本文首次整理了企业资产证券化数据,研究资产证券化盘活存量的作用。经验研究结果发现：企业资产证券化能提升经营效益,降低信用风险,这种作用是通过资产负债表和信用修复机制实现的,表明资产证券化在一定程度上产生了盘活存量的作用。研究结论在进行样本匹配、分组检验、替换被解释变量等稳健性检验后保持不变。本文首次提供了中国实体企业进行资产证券化的经验证据,为金融服务实体经济高质量发展提供了政策依据。     

银行业对信贷资产证券化的三个期待

从国务院常务会议决定扩大资产证券化试点,到＂新国九条＂的颁布,作为＂盘活信贷存量＂重要手段之一的信贷资产证券化成了一个热词。究竟什么是信贷资产证券化？一般认为,信贷资产证券化就是指＂将缺乏流动性但具有可预期的、稳定的未来现金流收入的资产组建资产池,出售给特殊目的载体;特殊目的载体以资产池所产生的现金流为支撑,发行证券的过程＂。     

私募转战公募市场

目前国内知名私募多已经公开备战发行公募基金。6月1日,新的《证券投资基金法》实施,私募基金将可以正式申请开展公募业务。星石正是国内第一家明确提出将开展公募业务的私募基金。顺势布局4月中旬,北京星石投资管理有限公司(简称星石投资)明确成立了"公募业务部"。长期以稳健甚至保守风格闻名于阳光私募圈的星石投资,变得有些激进起来。     

多措并举为民营企业盘活存量资产开辟“阳光通道”

<正>近期,国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》,其中提出要充分发挥产权交易所的价值发现和投资者发现功能,推动存量资产盘活交易更加规范、高效、便捷。2022年6月16日,国家发展改革委在例行新闻发布会上也进一步表示,支持民营企业通过产权交易、并购重组等方式盘活自身资产,鼓励回收资金用于新的项目建设。2022年也是常州市加快民营经济高质量发展三年行动计划的收官之年,围绕上述政策方向,     

探索搞好国有企业的路子

●搞好国有资产运作，增强国有企业的资产经营能力、国有经济的渗透能力、控制能力和国有资产存量的流动盘活能力，发挥国有企业的主导作用；●主体多元吸一块、存量盘活调一块、债权转股换一块、兼并破产活一块、企业发展增一块、政府扶持补一块，实现国有企业增资减债；●把企业内部的改革、改组、改造和加强企业管理结合起来，培育新的经济增长点，大力拓展市场、塑造企业形象，加快经营机制转换；●以建立现代企业制度为突破口，加强领导，落实配合政策措施，搞好试点，使企业真正成为法人实体和市场主体。     

以住房抵押贷款为先导发展我国资产证券化市场

资产证券化是70年代出现、80年代在国际资本市场上迅速崛起的新型融资手段。它是以盘活自身存量资产为基础的融资方式,其核心内容是将融资者资产负债表中的非流动性金融资产通过组合技术转换为可流动的证券型资产。在资产证券化的过程中,融资     

新晋“四剑客”如何布局公募

外部竞争主体的杀入将大大促进基金行业的优胜劣汰,最终胜出者将极大提升公募基金行业的集中度,而一些缺乏竞争力的机构将无缘这场财富管理盛宴。对券商、保险、私募及PE(私募股权投资)等机构而言,今年6月1日是个值得期待的好日子。2月18日证监会公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》(以下简称《规     

国有经济债务重组及对资本市场的挑战

改革至今，我国经济正进入经济转轨的关键时期，如何利用我国资本市场对国有经济不良债务和资产进行重组和整合，以达到盘活国有经济存量促进其增量调整，完善和明晰国有经济产权结构，是摆在我们面前一项紧迫而重大的课题。     

一句话新闻

3月25日,市中级人民法院出台《关于为我市扩大有效投资提供有力司法保障的实施意见》助力优化投融资环境,提倡差异化处置企业破产案等共18条措施。3月26日,我市正式启动2013年淘汰落后产能推进"腾笼换鸟"专项行动,剑指14个重污染高耗能区块,将腾出用能30万吨标煤,盘活存量土地4000亩。宁波版房地产市场调控新规于3月31日出台,明确"新建商     

防止国有资产在改制中流失

近年来,我国各地国有企业积极地开展了多种形式的改制工作,通过兼并,拍卖、租赁、股份制等形式,促进了资产存量的盘活和重组,吸纳了大量的资产增量,使不少国有企业焕发了生机。但同时我们应当看到,在企业改制过程中,造成了国有资产严重流失的现象,其范围之广,数...     

中国经济领域新热点

十几年国有企业改革的实践证明,把着眼点放在搞活每一个国有企业的做法既不现实,也没必要。数量的庞大并不代表综合实力和对经济的主导能力。无论从资产收益的角度,还是从国有经济主导地位的角度,企业改革的主题都应该是从整体上搞活国有经济。 从整体上搞活国有经济,一方面要把握新增投资即增量资产的质量,另一方面就是要做好盘活存量资产这篇大文章。盘活存量资产,就要把国有资产推向市场,使国有资产由封闭、凝滞状态变为流动状态,在流动中通过破产、兼并或收购等形式,分解、组合,促进企业组织结构的调整,既焕发出新的活力,又切实减轻国家负担。 国家体改委生产司等单位对全国69个城市企业负     

盘活存量，促进集约化增长

盘活存量，促进集约化增长●本刊评论员大家知道，经过近半个世纪的建设与发展，我国已拥有总体规模庞大的国有资产存量。但是，按计划经济模式形成的经营单一化、规模小型化、组织分散化和缺乏技术开发能力的企业组织结构，严重阻碍着资产存量应有效益的正常发挥。经济规...     

上海城投:践行“人民城市”理念,推进城市更新

<正>盘活存量资产,提升土地价值,进军养老市场上海城投自1992年成立以来,从最初的政府融资平台,逐步发展成集投融资主体、重大工程建设主体、城市安全运营主体为一身的基础设施产业集团。“十四五”时期,上海城投将牢牢把握战略主动,基本建成“卓越的基础设施和公共服务整体解决方案提供商”。     

跨国公司并购国有企业效应分析及对策

自改革开放以来，跨国公司一直极为关注中国市场。经历了初期的考察、试探阶段和以技术引进方式进入的第二阶段后，１９９２年起，跨国公司进入中国转为以并购国有企业为主的大规模直接投资阶段。迄今为止，世界５００强企业中，已有２００多家在华投资。一跨国公司并购国有企业对我国经济特别是国有企业的改革和发展具有积极效应。１．有效地解决了国有企业经济发展中的资金紧张和管理落后问题。跨国公司的投资盘活了国有企业的资产存量，使企业得以通过内部调整来活化企业原有资产，推动资产存量合理流动和有效配置，使相当数量的微利或危…     

规范产权交易行为 防止国有资产流失

产权交易是我国经济生活中的一个热点， 1998年以来资产重组的迅猛发展使越来越多的证券商、企业产权中介机构、各类企业和外商更加关注这一问题。产权交易是实现资本经营、资产重组的主要途径之一，它使企业成为商品而被推向市场，使国有资产社会化，有利于盘活存量资产，改变增量资产的投资方式，避免重复建设，是促进整个经济向市场经济转化的助推器。但由于目前我国的产权交易存在着许多问题未能得到有效解决，产权交易的这些功能并未充分发挥，产权交易过程中还存在着严重的国有资产流失现象。因此，规范产权交易行为，防止国有资产的…