基于资本资产定价模型的钢铁行业基准收益率研究

通过对基准收益率内涵的探讨和钢铁行业特点的分析,比较了常用的确定基准收益率的方法,采用资本资产定价模型测算钢铁行业的基准收益率。选取钢铁行业具有代表性的30家上市公司作为研究样本,得出该行业的系统性风险系数,探讨了多种期望市场收益率的确定方法,确定了钢铁行业的基准收益率。最后,将研究结果与其他财务指标进行对比分析,验证了该方法的合理性,为钢铁行业的投资和管理决策提供参考。     

我国石油石化企业合理投资回报率水平研究

我国石油石化企业在“十一五”期间资产规模基本实现翻番,但投资资本回报率与跨国石油公司相比仍存在较大差距.近些年学术研究领域提出了对我国改革开放以来资本回报率的基本判断,并探讨了总资本回报率的计算方法,但这些研究集中在社会总资本回报率方面.2010年国资委提出的经济增加值(EVA)考核办法,体现了加权平均资本成本(WACC)作为中央企业投资回报率的最低要求,但忽视了企业通过市场筹集资金所应得到的风险溢价.本文基于证券市场投资者视角,并结合石油石化企业典型项目经验等,探讨用无风险收益率加上风险收益率(风险收益率=公司风险系数×市场平均风险溢价)来衡量企业的合理投资回报率.研究认为,“十二五”期间我国石油石化企业合理投资回报率应不低于12％,这一数据可为存量资产优化和新增投入控制提供决策参考.     

基于CAPM模型的工程建设融资租赁风险分析

从融资租赁中出租人的角度出发,重点分析了出租人所面临的各种风险。在分析CAPM模型特点的基础上,运用改进的CAPM模型计算出租人的资产收益率,更好地反映出租人的风险与收益的关系,为出租人是否把资产出租给承租人提供决策依据。     

确定折现率的方法研究

运用收益现值法进行企业整体资产评估的一个重要参数就是资产收益率,即折现率。准确地估算折现率对于收益现值法的运用起着关键的作用。目前,确定折现率的方法主要有两种:一是β系数法,一是风险累加法。在证券市场发育较完善的国家;一般都采用β系数法来确定折现率,但目前我国的证券市场才起步不久,使该方法的应用受到限制。目前我国在确定折现率时,大多采用风险累加法,即分析企业生存所面临的各种风险,进行累加,确定折现率,该方法的公式如下:     

信用风险监管资本测度优化

在巴塞尔新资本协议框架下的IRB模型基础上,通过违约相关性模型的推导,得出了降低信贷资产组合信用风险加权资产的一些有效途径;通过对同质类资产组合和异质类资产组合的风险集中度调整的方法,提出了风险分散的具体路径;通过由银行的资本总成本最小化约束模型和监管者破产银行数目最小化约束模型联合组成的激励相容模型,将银行出于内部风险管理目的而计算出来的风险价值,同监管当局出于监管目的而要求银行确定的监管资本有效地联系起来。     

基于企业资本增长的基准收益率研究

利用递归效用函数，通过理论推导建立了包含有企业风险偏好的基准收益率模型，进而以该模型为基础，通过引入总资产周转率和资产负债比率两个工具变量，建立了测定基准收益率的计量模型。采用WIND数据库中房地产板块中代表性企业的历史数据对模型进行实证研究。     

投资决策中基本折现率的确定及其调整

探讨了公司在项目投资决策中折现率的确定问题。提出了在公司项目投资决策中确定折现率应该采取的步骤:运用资本资产定价模型得到基本折现率,在此基础上考虑特定风险、股东要求的最低收益率、融资限额等因素,对基本折现率进行调整和改进,从而得到进行项目投资决策需要的财务折现率。     

投资项目财务评价内部收益率的比较研究

投资项目财务评价是可行性研究报告的核心内容之一,而内部收益率是判断项目财务可行性和预期盈利能力的主要指标。从内部收益率的经济含义入手,分析了项目投资内部收益率、项目资本金内部收益率和投资各方内部收益率3类内部收益率的适用条件和数量关系,认为项目投资内部收益率是项目融资前决策的首选指标,且只需计算所得税前指标;资本金内部收益率是项目融资决策分析的主要指标,当项目投资内部收益率大于银行利率时,资本金内部收益率大于项目投资内部收益率;当各股东（投资方）同股非同权或存在股权之外的收益分配时,需要计算投资各方内部收益率。     

油田资产管理存在的问题与对策

<正>购好资产,管好资产,用好资产,提高资产收益率是任何企业都追求的一个目标。油田企业作为资金密集型企业,在生产过程中形成数量众多、种类各异的资产。由于油田生产环境的特殊性,在这座没有围墙的工厂里资产分布呈现出点多、线长、面广的特点。石油企业在国民经济中起着举足轻重的影响,在市场经济的改革中积于稳妥性考虑,使得油田企业的资产运营工作跟不上市场经济的管理形势。     

基于ELSTM-BL模型的股票投资组合研究

为了提高股票收益率预测精度,达到利用深度学习算法构建股票投资组合模型谋求高额收益的目的。首先通过指数衰减法对长短期记忆（Long Short-Term Memory, LSTM）神经网络参数进行优化,形成ELSTM模型;其次利用改进后的LSTM模型对次日的个股收益率进行预测,以形成BL模型的主观观点参数;最终将收益率预测结果输入到BL模型得到股票投资组合的配置权重,并将资产按照模型给出结构配置。在方案实施阶段,将基于ELSTM-BL模型的股票投资方案与LSTM-BL模型、市值权重模型与历史BL模型的投资组合方案作比较,ELSTM-BL模型表现出明显优势。     

气候政策不确定性变化与能源市场收益率——基于条件分位数的证据

在全球应对气候变化，并向低碳能源转型的过程中，气候政策的不确定性越来越成为影响能源市场回报的重要因素。本文采用全球主要能源市场的历史收益数据和气候政策不确定性数据，通过QVAR模型构建基于不同条件分位数的溢出指数，研究了气候政策不确定性变化与能源市场收益率在整个条件分布上的关联性并分析左右尾部的溢出特征。结果表明：在不同条件下，气候政策不确定性变化对能源市场收益率存在差异性影响，极端状态下为能源市场回报溢出效应的净接收方，正常状态下则为净输出方。气候政策不确定性变化与能源市场回报总溢出效应由中间分位点向左右尾部逐渐提升，且溢出指数在整个条件分位数上呈现出U型结构。随着冲击规模增加，气候政策不确定性变化与能源市场回报的左右尾部溢出传染效应增强，且在极端上行与极端下行状态表现出非对称性影响。     

泰国汇率市场预期模式的演变

本文对预期理论的发展作了简要总结,针对金融市场的波动集群性,建立了方差粘性的GARCH预期模型.在此基础上,进一步建立了含风险因素和国际汇率信息的预期模型,并利用泰国汇率的长期数据进行了实证检验.危机前后的对比分析表明:泰国汇率市场预期模式已经从缺乏风险考虑转变为考虑风险波动并要求风险补偿,国际汇率也成为预期形成中的重要因素.     

债券型基金的投资价值

A：对你的4个问题依次解答如下。 1．债券型基金是指80％以上的基金资产投资于债券市场的基金，而股票型基金是指60％以上的基金资产投资于股票市场的基金。债券型基金的长期平均风险和预期收益率都介于混合型基金和货币市场基金之间，其申（认）购费率、赎回费率、管理费率一般也低于股票型和混合型基金。     

浅析煤炭地勘企业项目投资基准收益率

从地勘企业项目投资基准收益率的重要性出发,通过对其定义的剖析,分析了影响地勘企业基准收益率的诸多因素,并由此确定其计算模型,最后结合实际工作中的具体情况,对地勘企业基准收益率的理论值进行修正,为地勘企业的投资决策提供理论基础。     

战略合作框架协议对股票收益率的影响——基于沪深A股市场的实证分析

战略合作框架协议近些年愈发受到上市公司的关注,但对其市场的影响尚未有明确结论。本文以2004～2022年沪深股市发布的2948份战略合作框架协议为研究样本,采用事件研究方法构建计量模型估计协议对发布公司股票市场表现的影响。结果表明：（1）在协议发布的不同事件窗口期,发布公司股票总体取得显著为正的累积特异收益率,且随与协议发布时点的间隔呈倒U形状;（2）协议的影响具有公司规模和交易对象差异性,小市值公司、交易对象同为企业的公司获得更高累积特异收益率;（3）协议内容与行业类型产生交互影响,从事公用事业的公司获得更高累积特异收益率,产业链协调、项目建设开发、股权投融资领域的协议因行业不同带来差异化的累积特异收益率。研究结论揭示了战略合作框架协议对发布公司股票市场表现的规律性特征,为投资者和上市公司提供借鉴。     

2010年能源行业标准化工作要点

2010年能源行业标准化工作的总体要求是：认真落实全国标准化工作会议精神,以“调结构、保质量、捉速度、强管理”为目标,着力提高能源行业标准化工作的科学性和有效性．紧紧同绕“加快电力工业结构调整,推进煤炭发展方式转变,加强油气资源综合利用,积极发展新能源和可再生能源,推进节能和科技装备进步”,提高标准的市场适用性和技术水平,加快转变能源发展方式、优化能源结构、推进能源科技进步,服务能源行业又好又快发展,促进经济社会的可持续发展。     

运筹能源金融

能源金融一体化扩大了金融投资的边界,增加了可供投资者分散风险与获取收益的备选资产。 能源金融一体化是正在兴起的国际金融发展趋势,是能源与经济相互融合的必然产物,对于我国实现能源经济可持续发展具有特殊意义。随着能源企业＂走出去＂战略的确立,我国参与国际金融市场和能源市场将达到前所未有的广度与深度,因此,必须利用能源金融一体化的契机,运筹帷幄,为我国经济发展和能源供应安全保驾护航。     

创业企业贷款组合风险管理研究——基于不同生命阶段的视角

投资品种的多样化与分散化是金融风险管理的核心方法,它可以有效地防范和控制各类风险。对银行业来说,将贷款分散地投放给不同行业、不同区域或处于不同生命阶段的企业,可以减少其因借款企业违约而可能遭受的损失。因此,银行在贷款投放过程中,如何进行多样化和分散化,以达到整个贷款组合收益的最大化和风险的最小化是一个决策难题。本文通过对贷款组合风险和预期收益的度量,提出针对不同生命阶段创业企业的贷款组合优化模型,并进行了相关实证研究,研究结果表明模型具有较强的适用性。     

居民家庭金融资产组合集成风险的测量与波动分析

居民家庭金融资产在不同时期风险的聚集可能会引发宏观金融风险, 甚至导致金融危机。 因此, 文章试图测算家庭金融资产组合风险并描述其变动特点。 首先构建家庭金融资产组合的 Copula 函数, 然后计算其VaR 值, 并比较分析 VaR 值与各金融资产收益的变动关系 , 发现当金融资产中高风险资产的收益低于 VaR 值下限时, 家庭金融资产风险不断积聚并达到高点, 而这个过程与金融危机发生的时间相契合。 家庭金融资产组合风险和资产中的风险资产收益会影响未来的利率和 CPI 的变化。     

期权在原油贸易中的应用及其风险与对策

套期保值是炼油企业和原油贸易公司锁定成本收益的重要手段。相较于原油期货和掉期等保值工具,期权可以以低成本有效对冲实货风险敞口,具有增加收益预期的优点。2021年6月21日中国原油期权合约正式上市交易,为中国企业开展期权保值提供了有利条件。结合原油贸易实货运作,探索期权在原油贸易保值中的应用,比较分析了不同情景下期权与掉期的保值效果和风险。原油交易期权在帮助企业实现保值目标的同时,存在期权的市场流动性风险、价格公允性风险、权利金价格波动风险、衍生品单边亏损导致的现金流风险、财务记账差异风险等。建议中国企业基于业务背景,合理制定保值方案;监控风险,明确止损机制;关注市场波动,谨慎操作期权组合;了解交易对手,谨防信用违约风险;建立有效的风险管理系统。