煤炭企业环保投入对融资约束的影响研究——基于企业社会责任与政府补贴的调节效应

以2013—2020年我国沪深A股煤炭类上市企业作为研究对象,运用面板回归模型实证检验了煤炭企业环保投入对融资约束产生的影响,并把企业社会责任和政府补贴纳入考虑范围内,研究二者对环保投入与融资约束之间关系的调节作用。研究发现:煤炭企业环保投入的增加能够显著降低企业的融资约束程度,企业社会责任的提高和政府补贴的增加均能加强煤炭企业环保投入对融资约束的缓解作用。此项研究丰富了煤炭企业环保投资与企业融资相关领域的研究,能够为顺利实现“双碳”目标、鼓励企业增大环保投入力度以及帮助煤炭企业走出融资困境提供参考。     

环境绩效与煤炭企业融资效率研究

随着经济快速发展,环境污染问题引起重视,对煤炭企业的融资形成重大压力,企业的环境绩效和融资效率问题受到关注。以2011—2020年煤炭行业上市公司面板数据为样本,在构建环境绩效指标并利用数据包络分析法测算企业融资效率的基础上,利用多元线性回归固定效应模型,实证检验煤炭企业环境绩效与融资效率的关系。研究表明:更好环境绩效表现的煤炭企业具有更高的融资效率;并进一步探究其影响路径,发现融资约束在两者关系中起到部分中介作用。研究结论对煤炭企业进行环境治理、改善融资效率以及实现高质量发展具有理论指引和实践价值。     

融资约束下煤炭企业营运资本管理与企业绩效检验

在资金需求量大、融资压力大的双重压力之下,如何利用营运资本管理提高企业绩效是煤炭企业亟待解决的难题。基于煤炭上市公司的样本数据,使用外部融资成本作为融资约束的分组标准,运用多元回归的方法分析煤炭企业营运资本管理对企业绩效的影响,得出煤炭企业营运资本与企业绩效间的关系有不同于其他行业的特征:高融资约束下应收账款周转率与企业绩效成显著正相关,而其他两个则为负相关;低融资约束下各指标则与企业绩效成负相关。     

命令型环境规制对煤炭企业融资约束的影响

煤炭企业作为能源供应压舱石,是国民经济运行的重要支撑。本研究将2015年实施的新《环保法》作为准自然实验场景,以2012—2021年中国上市企业作为研究对象,利用双重差分模型考察了命令型环境规制对煤炭企业融资约束的影响。实证结果表明,命令型环境规制缓解了煤炭企业融资约束,该结论在基于安慰剂检验和替换被解释变量的稳健性检验后依然成立。基于委托代理理论,命令型环境规制通过降低煤炭企业代理成本,有利于企业向外界传递积极信号,缓解企业融资约束。研究结论不仅丰富了命令型环境规制与煤炭企业融资约束领域的相关文献,也为绿色发展背景下实现煤炭企业高质量发展与生态文明保护提供了理论支撑和经验证据。     

绿色金融政策与企业融资约束

鉴于2017年经国务院批准在全国五省八区设立“绿色金融改革创新试验区”,本文选取2012-2022年1445家A股上市企业样本,其中包含绿色企业170家与污染企业237家,构建KZ指数衡量企业融资约束程度,以2017年绿色金融改革创新试验区的设立作为时间分界点构建双重差分模型考察绿色金融试点政策对企业融资约束的影响。研究发现,绿色金融试点政策对试验区内企业的融资约束程度具有显著的缓解作用,同时这种影响对不同企业具有明显的异质性效果,分别缓解和加重了绿色企业与污染企业的融资约束程度。进一步的,研究发现金融市场化水平对绿色金融政策与企业融资约束的关系具有显著的正向调节作用,而外商直接投资对政策与融资约束关系的调节效应仅存在于污染企业样本中。此外,本文分别从经营性质与上市年限进行异质性检验,发现政策对企业融资约束的影响主要集中在非国有企业中,并对上市年限不同的绿色和污染企业产生不同的政策效果。     

百年未有之大变局:大国博弈与企业技术创新——基于融资的影响机制视角北大核心

本文基于中美间贸易战的背景,以2016~2020年A股上市公司为样本,研究分析了该事件产生的贸易政策不确定性与我国企业技术创新的关系及其影响机制,并得出以下结论:(1)贸易政策不确定性受中美贸易战的影响而相应提升,从而促进了我国企业的技术创新研发投入,并在政治关联、所处成长期、竞争程度等方面存在一定异质性;(2)基于融资的角度,贸易政策不确定性会提升企业面临的融资约束并且会降低企业的融资规模,具体来说,融资约束在贸易政策不确定性与研发投入之间的作用机制表现为“遮掩效应”,而不论是债务融资还是股权融资,在贸易政策不确定性与技术创新研发投入之间的作用机制都表现为“促进效应”。     

产业政策、融资约束与企业全要素生产率——基于战略性新兴产业政策的实证研究

本文以战略性新兴产业实施为准自然实验,利用2007~2019年我国上市公司面板数据,构建双重差分模型,考察产业政策冲击对企业全要素生产率的影响。研究发现:战略性新兴产业政策促进了处理组企业全要素生产率的提升,并且这种促进作用先增强后减弱;相比于国有企业,非国有企业受到产业政策影响更大;相比于市场化程度低的地区,市场化程度高的地区受到产业政策影响更大;产业政策主要通过改善企业的融资约束状况来提高其全要素生产率。因此,政府应该努力营造良好的融资环境,缓解企业融资约束压力,充分发挥战略性新兴产业政策对企业全要素生产率的提升作用。     

气候风险对企业融资约束的影响——基于中国高碳密集型产业上市公司的经验证据

随着气候环境的持续恶化,企业作为经济的微观主体所面临的气候风险不断加剧。选取2011—2020年中国A股高碳密集型产业上市公司为研究样本,运用双向固定效应模型探究气候风险与企业融资约束之间的影响关系,并引入企业绿色转型对二者关系进行调节与门槛效应分析。研究结果表明：(1)气候风险加剧了企业的融资约束,且这种影响关系存在地区异质性,在东部地区更为显著;(2)企业进行绿色转型能够有效缓解气候风险对企业融资约束的负面影响;(3)气候风险对企业融资约束的影响因企业绿色转型程度的不同而呈现出差异,具体呈现出对融资约束的加剧效应升高、加剧效应降低、缓解融资约束3个阶段。基于上述研究结论,提出了将气候风险纳入企业风险管理框架、加速企业绿色转型的对策建议。     

融资策略、 金融摩擦和企业全要素生产率——来自中国上市公司的经验证据

国际金融危机后， 金融改革虽然提高了全球金融体系的抗风险能力， 但是其对企业产出增长的负面影响一直没有完全消除， 仍在影响全球经济增长的力度及可持续性。 本文运用2006 ～2016 年中国A 股上市公司年度数据， 以创新投入能给企业带来增长为出发点， 通过引入三种不同的企业融资方以及企业对创新研发的投入情况， 探讨金融摩擦是如何通过融资传递到企业全要素生产率增长之中的。 研究发现： （1） 在中国， 债权融资和股权融资的增长对全要素生产率的增长有显著影响， 而内源融资增长不显著； （2） 金融摩擦对生产率增长的传递方式主要是债权融资。 随着金融危机的爆发， 金融摩擦的增大导致生产率对债权融资的负效应更为敏感， 企业生产率更易受到重创， 生产率的下降反过来又会影响企业的再借贷， 企业很容易陷入持续低迷增长的困境之中。     

融资约束、 对外直接投资与企业绩效

本文选取我国A股上市公司2012～2017 年数据, 构建融资约束综合指标和SA指数, 运用logit模型验证融资约束与OFDI的关系, 采用倾向得分匹配法检验OFDI对企业绩效的影响及其滞后性,并探究了融资约束对OFDI经济后果的调节作用。实证结果显示： （1） 融资约束会对企业OFDI决策产生抑制作用; （2）OFDI对企业绩效具有显著的促进作用, 而且该正向影响存在滞后效应; （3） 融资约束在OFDI影响企业绩效的过程中起到了扩大振幅的作用, 即企业的融资约束程度越高,OFDI 对企业绩效的促进作用愈加明显。     

绿色金融发展、绿色研发投入与企业全要素生产率提升

本文以2011～2020年中国A股上市公司为样本，对绿色金融发展、绿色研发投入以及企业全要素生产率提升的关系进行检验。研究结果表明：绿色金融发展对企业全要素生产率的提升具有显著的促进作用，这一效应对高技术企业比较明显。绿色金融发展有利于激发企业绿色研发投入的动力，且对高技术企业的激励作用更强。绿色金融发展能够通过绿色研发投入推进提高企业全要素生产率，且绿色研发投入在促进高技术企业全要素生产率提升中的传导作用相对更大。     

融资约束、融资结构差异与计通电企业自主创新

文章利用2015—2020年中国计算机通讯和其他电子设备制造业A股上市公司的数据作为研究样本,深入探讨了融资约束、融资结构差异与企业创新投入之间的关系.研究发现:该行业中小规模企业生存环境较差,不仅企业内部存在现金流普遍不足的现象,而且外部融资渠道并不畅通,致使股权、债权融资效果并不明显.该行业企业只有在保持内部现金流...     

煤炭企业安全投入、技术创新与企业竞争力研究

以2012—2021年煤炭行业26家上市公司数据为研究样本,探讨了煤炭上市公司安全投入与短期企业竞争力和长期企业竞争力的关系,并研究技术创新在二者关系中的调节效应。结果表明：煤炭企业安全投入对短期（当期）企业竞争力存在负向影响,对长期（滞后二期、三期）企业竞争力存在正向影响;技术创新在当期会对安全投入与企业竞争力的负向关系起到削弱作用,但在长期,技术创新对二者关系不存在显著的调节作用。     

业绩期望落差、股权集中度和企业环保投入

基于企业行为理论,以 2011~2015 年重污染上市公司为研究样本,本文理论分析并实证检验了业绩期望落差与企业环保投入的关系,并进一步考察了股权集中度的调节作用。研究结果表明：（1）当企业实际绩效低于渴望水平时,业绩期望落差与环保投入呈 U 型关系,即业绩期望落差存在一个阈值,低于该阈值时,业绩期望落差与环保投入负相关,高于该阈值时,业绩期望落差与环保投入正相关;（2）与股权集中度低的企业相比,股权集中度高的业绩期望落差与环保投入之间的 U 型关系将减弱。     

管理者过度自信与企业创新投资：融资约束和股权激励的作用

利用沪深上市公司 2010～2017 年的数据， 本文分别从股权激励中介的角度和融资约束调节的角度深入考察了管理者过度自信对企业创新投资的作用路径。 研究发现： 控制企业融资约束后， 企业创新投资仍然与管理者过度自信显著正相关， 但融资约束在管理者过度自信与企业创新投资的关系中起负向调节作用， 企业创新投资与管理者过度自信的正相关关系只表现在融资约束程度较低的组中， 当企业融资约束程度较高时， 企业创新投资反而与管理者过度自信呈负相关关系； 股权激励在高管过度自信与企业创新投资的关系中起部分中介作用。 本文对深入理解管理者过度自信对企业技术创新的影响及其作用机理提供了新的经验证据， 也为发展激励企业技术创新的机制提供了新的重要视角。     

ESG表现对煤炭企业价值的影响

自我国2020年9月向世界宣布“双碳”目标以来,ESG作为一种新发展理念,也随之不断发展。ESG表现不但可以衡量企业的可持续发展能力,也是一种提升企业价值的契机。使用2009—2022年ESG综合得分来评估煤炭企业ESG表现,并检验其对企业价值的影响。结果发现：ESG表现对煤炭企业内部账面价值和外部市场价值均有积极和显著的影响。机制分析表明,ESG表现通过降低融资约束来促进煤炭企业内部账面价值的提升,通过提升投资者信心进而提高煤炭企业的外部市场价值。异质性研究表明,ESG表现对于中西部地区煤炭企业、国有煤炭企业的价值提升效应更明显。     

煤炭企业安全税税率确定研究

一、煤炭企业安全税税率的确定 1.确定税率的原则. 煤炭企业安全税是运用税收的强制性、固定性对煤炭企业安全生产的投入行为加以约束,目的是通过征税来增加一系列以预防为主的直接安全成本来扩大企业的安全产出.所以税率的确定要与企业的安全投入相联系,按照公平、简便、合理、适用的原则确定.     

煤炭企业生产要素投入组合的优化分析

煤炭企业生产要素投入的优化分析，就是根据现代生产力发展的一般规律和市场经济发展的客观要求，以现代系统工程科学为理论基础，以追求企业生产系统的整体效益最优化为目标，在一定时期和一定的客观条件约束下，对企业生产要素的投入进行优化组合，强化其整体协调关系，实现以最小的生产要素投入获得最大的产出，取得最佳的经济效益。使煤炭企业的生产经营活动处于良性循环状态。在煤炭企业的投入产出过程中，投入的生产要素并不完全是简单的并列相加关系，而是相互作用、相互制约的一个有机整体。应用系统分析的方法，可以把投入产出转换…     

煤炭企业碳融资风险评价体系构建研究

煤炭企业作为重要的能源企业,对节能减排计划的实施起着关键性作用.目前,煤炭企业的碳减排融资正处于探索发展期,还未对碳减排融资可能出现的风险进行深入研究,随着碳减排融资活动不断增多,融资过程中可能出现的风险对企业影响越来越大,针对碳减排融资的风险评价研究也刻不容缓.基于煤炭企业碳减排融资现状,选择碳配额质押贷款为研究对象...     

融资约束对企业成长的影响--基于创业板科技型企业数据

以初创期科技型企业为研究对象,选取创业板科技型企业作为样本,对样本数据无量纲化处理后进行实证分析,验证了融资约束对初创期科技型企业成长具有负面影响,并进一步提出了初创期科技型企业应提高资金运用效率、提升自身融资条件、积极拓展融资渠道、寻求科技型产业集群的协同发展,从而降低企业融资约束,提升发展动力。